航运港口2026年5月专题：集装箱吞吐量维持高增，原油吞吐量降幅可控

进出口与货物吞吐量整体表现平稳

2026年1至4月，全国进出口总额实现显著增长，其中出口总额增速高于进口总额增速，机电产品与高新技术产品成为进出口增长的主要驱动力。在货物吞吐量方面，全国沿海主要港口货物吞吐量保持温和增长，外贸货物吞吐量增速略高于整体水平，显示出外需对港口业务的支撑作用。从区域分布来看，山东、广东、浙江等沿海大省的货物吞吐量占比相对较高，且多数省份外贸货物吞吐量实现正增长，表明主要港口枢纽的外贸活跃度维持较好态势。

集装箱运输：运价上行与吞吐量高增共振

集装箱运输板块在2026年5月表现出较强的景气度。从运价指标来看，中国出口集装箱运价指数（CCFI）和上海出口集装箱运价指数（SCFI）均呈现同比大幅增长态势，且环比亦有提升。其中，SCFI的环比增速显著高于CCFI，反映出即期市场运价的强劲反弹。分航线来看，欧洲航线的同比增速领先，美东和美西航线亦保持正向增长，显示全球主要贸易航线的运力紧张或需求旺盛推高了运价水平。

在吞吐量方面，2026年1至4月全国沿海主要港口集装箱吞吐量实现两位数以上的同比增长。青岛、上海、宁波-舟山、深圳等主要港口均贡献了正向增量，其中宁波-舟山港的增速尤为突出。内贸集装箱运价指数（PDCI）虽同比有所下滑，但环比出现回升，暗示内贸需求在经历调整后正在修复。整体而言，集装箱板块呈现出“量价齐升”的特征，尤其是外贸集装箱业务表现亮眼。

液体散货：油运运价大涨，原油吞吐量小幅下滑

油运市场在2026年中期表现出极高的价格弹性。波罗的海原油航运运费指数（BDTI）和成品油航运运费指数（BCTI）均实现同比翻倍式增长，尽管BDTI环比微增而BCTI环比有所回落，但整体运价水平处于历史高位。这一现象可能与全球原油供应格局变化、OPEC产量调整以及航运环保监管带来的运力供给约束有关。

然而，与高企的运价形成对比的是，中国原油进口量及港口吞吐量增速相对温和甚至出现负增长。2026年1至4月，原油进口量同比仅微增，而主要原油接卸港口企业的原油吞吐量同比出现小幅下滑。从进口来源地结构看，来自中东7国和马来西亚的原油进口量同比大幅下降，而来自俄罗斯的进口量则显著增长，显示出原油进口来源地的多元化趋势及地缘政治对贸易流向的影响。原油吞吐量的降幅可控，表明国内需求端虽无大幅扩张，但保持了基本盘的稳定。

干散货：运价高位震荡，铁矿石与煤炭吞吐量稳健增长

干散货运输市场在2026年6月初表现出运价高位回落的迹象。波罗的海干散货运价指数（BDI）同比大幅上涨，但环比出现下滑，反映出市场在经历前期上涨后进入调整期。铁矿石方面，港口铁矿石库存同比显著增加，但环比微降，主要进口铁矿石接卸港口企业的吞吐量保持温和增长，显示钢厂补库节奏平稳，未出现大规模集中补库或去库行为。

煤炭运输板块表现相对稳健。北方主要煤炭下水港口企业的煤炭吞吐量同比实现增长，尽管动力煤进口量同比略有下滑，但国内晋陕蒙地区原煤产量保持增长，支撑了内贸煤炭运输需求。整体来看，干散货市场受宏观经济预期及季节性因素影响，呈现出运价波动与吞吐量平稳并存的格局。

行业展望

综合来看，2026年5月及一季度数据显示，航运港口行业整体运行平稳。集装箱板块受益于外贸需求复苏及运价上行，景气度最高；油运板块运价大涨，但受限于原油进口及吞吐量的小幅下滑，业绩弹性需结合船队供给端进一步观察；干散货板块则呈现量稳价波的特征。鉴于吞吐量整体表现平稳，且集装箱业务维持高增，航运港口板块基本面具备支撑，行业评级维持推荐。