2026年6月航空机场行业动态：燃油附加费下调与货机订购

一、行业行情综述

从交通运输各子板块相对沪深300指数的表现来看，本周（6月1日-6月5日）交运板块整体呈现下跌趋势。其中，航空板块跌幅为4.80%，机场板块跌幅为4.13%。在A股市场，航空板块主要标的股价普遍承压，部分航司周涨跌幅超过8%。港股及海外市场方面，航空和机场板块同样出现下降，主要标的估值水平有所波动。

二、航空客运：5月旅客运输量同比下降

根据航班管家测算，5月份民航旅客运输量约为5880.8万人次，同比2025年下降7.6%。从运力与客流结构来看，5月份民航国内运力同比2025年下降7.9%，国内客流量同比2025年下降8.4%。在千万级机场中，5月份有38座机场的进出港航班量出现同比下降。同比降幅较为显著的机场包括太原武宿、天津滨海和温州龙湾，降幅分别达到19.3%、18.8%和15.0%。主要枢纽机场如广州白云、上海浦东、北京首都的航班量同比也分别出现小幅下降。

三、行业动态：燃油附加费调整与货机订购

国内部分航空公司近期发布了关于调整国内航线燃油附加征收标准的通知。根据国内航线旅客运输燃油附加与航空煤油价格联动机制的相关规定，自6月5日零时起，800公里（含）以下航线的每位旅客燃油附加征收标准调整为80元，800公里以上航线的每位旅客燃油附加征收标准调整为150元。这一调整反映了航空煤油价格开始回调的趋势。

在航空货运领域，国货航再次向空中客车订购4架空客A350F货机。此前，国货航曾在2025年11月订购6架空客A350F货机，此次订单使得国货航的A350F货机订单总数达到10架。国货航自2023年底开始引进空客货机，其空客货机机队目前包括8架空客A330-200P2F客改货机。此外，4月份平均航空货运价格同比上涨32.7%，显示出货运市场的需求变化。

四、投资评价与建议

航空业的投资框架主要关注航班量、客座率、票价、油价和汇率等关键驱动变量。目前，国内和国际执行航班量已基本恢复至疫情前水平，国内客座率接近恢复到疫情前水平，国际客座率恢复至90%左右。然而，受国内商务需求疲软及高铁分流等因素影响，航空票价仍有待恢复。油价和汇率成为影响行业业绩的重要助攻项，航空煤油价格回调有助于降低航司成本，而美元兑人民币汇率的回落也对汇兑损益产生积极影响。行业整体呈现以价换量提升客座率的态势，但需关注汇率大幅贬值、国际航线放开速度不及预期以及燃油成本大幅度上涨等风险。