机械行业2026年中期投资策略：AI设备与工程机械共振

AI算力爆发驱动设备需求，产业链迎来高景气周期

人工智能技术的快速迭代正深刻重构机械行业的底层逻辑，算力基础设施的建设成为拉动上游设备需求的核心引擎。光模块作为AI数据中心实现高速光互连的关键器件，其技术演进与市场规模呈现显著的双增长态势。随着800G、1.6T等高速率产品进入规模化交付阶段，以及CPO（共封装光学）等新技术的渗透率提升，对封装测试设备的精度与效率提出了更高要求，直接带动了固晶机、耦合机及芯片老化测试设备等细分领域的市场空间扩张。PCB产业链同样受益于AI算力基建浪潮，高多层板、HDI板等高附加值产品的紧缺格局延续，上游电子布、高端基材及钻针耗材等配套环节同步受益。特别是聚晶金刚石（PCD）钻针在加工高磨耗材料时展现出显著的性能优势，有望在M9、M8等高端PCB加工领域实现突破。

在电力配套方面，大型算力中心对稳定供电的极致需求催生了燃气轮机与柴油发电机组的增量空间。面对电网设施老化、并网周期漫长及供需失衡等困境，具备启动迅速、运行灵活特点的燃气轮机成为短期补足算力用电缺口的关键方案。同时，柴油发电机组作为数据中心备用电源的“终极保障”，其市场需求随全球AI算力中心的大规模建设而明显改善，国产替代与出海逻辑并行。此外，人形机器人作为AI技术赋能物理实体的重要应用端，正加速从技术验证迈向产业化量产阶段，依托AI技术赋能，工业自动化升级与人形机器人产业化进程提速，带动整机及核心零部件需求稳步上行。

工程机械内外共振，行业步入量价齐升新阶段

工程机械行业目前正处于国内市场新增与更新共振、国内与海外双重共振的历史性拐点。国内需求方面，高标准农田建设、小型市政工程的持续发力率先带动小微挖产品销售向好；万亿国债加码基建投资以及新一轮集中更换高峰期的启动，使得中大挖及非挖产品销售相继改善。2026年至2028年，随着上一轮销售高峰期设备的集中替换需求释放，叠加大型基建项目的有序开工，国内工程机械市场有望迎来新一轮上行周期。

海外市场成为龙头主机厂业绩增长的核心驱动力。中国工程机械企业在“一带一路”沿线国家保持快速增长，同时在欧美发达国家市场逐步恢复正增长。龙头企业通过完善全球渠道建设、建立海外制造基地及本地化服务体系，实现了从“产品出海”向“产能出海”的战略转型。海外业务不仅收入占比持续提升，其盈利能力也远超国内，毛利率优势明显。此外，工程机械行业正经历由价格竞争向价值竞争的转型，龙头主机厂纷纷发布涨价通知，行业有望步入量价齐升阶段。电动化与智能化成为行业结构性增长的新亮点，电动装载机及电动搅拌车国内渗透率已突破50%，在油价高企背景下，国产电动产品凭借产业链优势加速海外拓展。

通用自动化复苏，矿山机械维持高景气度

通用自动化行业有望步入新一轮上行周期。信贷社融数据作为前瞻指标显示，金融机构中长期贷款及企事业单位中长期新增人民币贷款的回升，预示着通用设备需求的逐步回暖。叉车行业电动化、国际化趋势愈加明显，锂电叉车优势凸显，国产龙头通过全球化布局完善，海外收入占比持续提升，并积极探索智能物流与具身智能机器人业务，打造第二成长曲线。工控自动化领域，OEM型市场表现优于项目型市场，伺服、小型PLC、变频器等核心部件恢复正增长，国产品牌在技术壁垒突破与成本服务优势下，国产替代进程持续加快。

矿山机械板块受益于有色金属采矿业固定资产投资的大幅提升及铜等金属价格的持续上扬。AI数据中心对铜用量的激增推动了铜需求总量的增长，而矿石品位下降及新矿投产周期延长导致供应受限，支撑铜价中枢抬升。矿企资本开支的景气上行直接推动了矿山机械需求的增加。中资企业加快海外矿山并购，不仅保障了原料供应，也促进了国产矿山机械的进口替代与出海进程，行业景气度持续高涨。