致欧科技：家居跨境头部大卖，内功夯实盈利可期

稳健扩张的家居跨境头部企业

致欧科技以家具家居为核心品类，业务重心位于欧洲，北美为辅。公司销售依托亚马逊平台，同时积极布局本土平台与新兴渠道。近年来，公司营收保持稳健扩张态势，2024年及2025年营收同比分别增长34%和7%。其中，家具和户外品类增速较快，北美市场受关税政策影响略有回调。在销售模式上，公司虽以B2C为主，但B2B占比正在提升，未来有望维持扩张趋势。利润方面，前期受海运费、关税等因素压制，随着成本改善及公司模式转型，盈利有望好转。此外，公司通过多轮股权激励绑定核心团队，增强经营稳定性。

欧美家居电商扩容，平台多元化与品牌集中

欧美家居电商市场持续扩容，欧洲家居线上渗透率从2017年的20%提升至2024年的33%，长期向40%迈进。平台格局方面，亚马逊仍居主导地位，但TEMU、Shein等新兴平台快速扩张，且重心逐渐转向欧洲，导致下游平台走向多元化，对头部品牌的诉求提升。在品牌环节，受关税与合规监管趋严、平台强化品牌保护及转向半托管模式、获客与物流费用攀升三重压力影响，行业尾部加速出清，头部品牌化卖家受益于格局改善。

头部地位稳固，收入稳健扩张

致欧科技在亚马逊欧洲多站稳居家具类目销量第一，美国市场亦名列前茅。其头部地位主要基于产品端的高性价比与强设计洞察，品牌端站内流量正反馈及站外宣传强化，以及供应端仓储物流的卡位优势。收入扩张方面，公司依靠亚马逊老品集中投流提升市占率，新品有效补充空白领域，站外则扩张本土渠道与新兴平台，实现多渠道协同增长。

盈利底部反转，模式转型驱动改善

公司利润有望实现底部反转，主要驱动力包括大卖SC转VC模式减少佣金并增加流量，同时优化仓储物流及供应商采购。外部要素如海运和关税也有所好转。模式转型方面，公司大力拓展亚马逊VC渠道业务，2025年B2B收入同比增长显著，B2B占比大幅提升。VC模式虽出货价有折扣，但可节省平台佣金和FBA费用，且通过创新的VOC模式进一步优化尾程成本，从而增益流量并优化费用结构，提升整体盈利水平。