吉利汽车高端化与国际化双轮驱动，极氪爆款重塑品牌势能

核心逻辑转变：从低端依赖到高端与出海双引擎

吉利汽车过去的增长逻辑主要依赖中低端新能源市场的转型，通过吉利银河品牌以低成本路线打造爆款，在2024至2025年间实现了销量与盈利的高增长。然而，中低端市场受行业贝塔影响显著，竞争激烈且盈利能力有限，导致公司此前长期处于竞争劣势，股价受到压制。进入2026年，随着高端化战略的突破和国际化布局的加速，公司的基本逻辑发生了根本性转变，展现出强劲的阿尔法属性。

高端市场崛起：极氪9X成功带动品牌力与盈利结构优化

极氪品牌在经历早期的舆论风波后，凭借极氪9X的成功实现了品牌力的强势复苏。极氪9X定位于豪华旗舰全尺寸SUV，精准对标传统豪华品牌，其上市即成为爆款，不仅提升了极氪的品牌溢价能力，也改善了公司的盈利结构。极氪9X的成功证明了吉利在高端产品打造上的能力，爆款概率显著提升，且目前极氪在新能源车的矩阵中仍存在较大的想象空间，后续新车周期有望带来销量与盈利的双超预期。

国际化战略转向：新能源出口开启上行新周期

公司此前的出海策略较为保守，主要依赖燃油车和俄罗斯市场，导致2025年上半年出口承压。但从2025年下半年开始，公司策略转向激进，新能源出口进入多个市场同时推进的阶段。随着吉利银河系列爆款车型在海外市场的投放，以及欧洲、拉美等核心市场的渠道铺设和本地化生产布局，公司出口业务重回上行周期。新能源出口占比的快速提升，成为拉动公司整体出口增长的核心动力。

国内市场防守态势下的稳健经营

尽管国内市场整体处于防守态势，新能源汽车渗透率增长乏力，行业进入零和博弈阶段，但吉利汽车凭借产品力依然保持了较好的市场竞争力。吉利银河在中低端市场通过差异化竞争和精细化打造，维持了稳健的销量增长；燃油车业务在电子电气架构升级的加持下，产品力并未落后于电动车型，实现了逆势扩张。此外，极氪和领克在高端市场的表现也为公司提供了稳定的利润来源。