大中矿业：铁矿锂矿双轮驱动，锂资源放量在即

双主业战略转型，开启第二增长曲线

大中矿业作为国内民营铁矿龙头，深耕采选行业二十余年，拥有显著的资源与技术优势。2022年起，公司战略进军锂矿行业，通过收购湖南鸡脚山和四川加达两大超大型锂矿资源，合计碳酸锂当量超472万吨，位居行业前列。这一布局标志着公司从传统周期行业向新能源成长赛道的跃迁，旨在构建“铁矿+锂矿”双轮驱动的发展格局。随着锂矿项目于2026年起逐步投产放量，公司业绩拐点已现，有望开启新的增长周期。

锂业务：资源丰沛与技术突破构筑成本护城河

在锂资源端，公司坐拥湖南鸡脚山（324万吨LCE）与四川加达锂矿（148万吨LCE），资源100%自给。在技术层面，公司采用TBM盾构机技术缩短建设周期，并自研硫酸法提锂工艺，将锂回收率提升至90%，同时大幅减少锂渣排放。这种采选冶一体化的布局，特别是自研新工艺的应用，使得公司碳酸锂单吨完全成本预计低于5万元/吨，构筑了显著的成本优势。此外，公司与万华化学深度合作，投建年产20万吨锂盐项目，进一步切入锂盐冶炼核心环节，完善产业链布局。

铁矿业务：龙头地位稳固，提供稳定现金流

铁矿业务作为公司的“现金牛”，在国内独立铁矿采选企业中稳居龙头地位。公司拥有6.90亿吨备案资源量，采选核定产能约1480万吨/年，可采储量保障年限超30年。通过智能化改造和盾构机技术的应用，公司选矿厂自动化率超90%，生产效率与安全性显著提升。尽管短期受铁矿石价格周期波动影响，但高产销率保障了稳健的业绩兑现，强劲的经营现金流为锂矿扩张提供了坚实的安全垫。

行业前景与业绩预期

行业端，2025年下半年起碳酸锂供需格局迎来根本性逆转，储能需求接棒成为核心增长极，供给端新增产能高峰已过，紧平衡格局支撑价格中枢上移。公司2025年业绩企稳，锂矿副产开始贡献收入。预计2026-2028年，随着锂矿项目全面投产，公司营收与净利润将实现大幅增长，盈利能力显著增强。