2026年第21周ETF策略跟踪：轮动与配置策略表现分析

ETF资产配置策略表现

本周（2026年5月18日至5月22日），西部证券量化团队开发的ETF资产配置策略整体表现平稳。弹性资产配置（EAA）与防御资产配置（DAA）策略收益率分别为-0.07%和0.02%。从本年（YTD）表现来看，FAA策略收益率为4.26%，EAA策略为2.09%；PAA、VAA和DAA策略YTD收益率分别为1.18%、-0.35%和0.76%。各策略在风险调整后收益指标上呈现分化，其中FAA策略的夏普比率和Calmar比率相对较高，显示出在捕捉趋势行情中的优势，而DAA策略则在降低现金比例的同时提供了较强的防护能力。

ETF轮动策略超额收益显著

在行业轮动方面，扩散指标+RRG ETF轮动策略本周收益率为-0.68%，相较中信一级等权基准的超额收益率为1.07%。该策略通过筛选扩散指标最高的行业并结合RRG图剔除弱势行业，构建了优化后的ETF组合。本年该策略YTD收益率达到19.09%，相较基准的累计超额收益率为15.94%，显示出较强的行业轮动捕捉能力。最新持仓主要集中在石化、能源、半导体设备、有色矿业及电网设备等板块，权重分布较为均衡。

此外，扩散指标+RRG ETF沪深300“指增”策略本周收益率为1.04%，相较沪深300指数的超额收益率为1.33%。该策略在行业轮动基础上，增加了行业暴露偏离不超过5%的约束，以控制风格漂移。本年YTD收益率为16.27%，累计超额收益率为11.62%。最新持仓包括半导体材料设备、电网设备、有色金属、油气产业及煤炭等ETF，体现了在保持沪深300风格基准下的增强收益逻辑。

ETF择时策略信号与业绩

情绪指数择时策略自2026年4月10日发出买入信号后持续运行。本周策略收益率为0.04%，相较基准（50%*万得全A）的超额收益率为0.01%。本年YTD收益率为6.45%，累计超额收益率为1.39%。情绪指数由前期低点回升后有所下滑，策略根据指数均线拐头及价格位置发出信号，旨在捕捉市场情绪修复带来的机会。

通道突破择时策略本周收益率为0.41%，相较基准（50%*宽基等权）的超额收益率为0.37%。该策略融合肯特纳通道与唐奇安通道，对沪深300、中证1000和创业板50进行择时。截至5月22日，策略持仓偏向中证1000和创业板50，减持了沪深300。本年YTD收益率为7.29%，相较基准累计超额收益率为-0.09%，整体表现与基准接近。

动量策略表现分化

隔夜动量策略方面，沪深300 ETF隔夜动量策略本周收益率为-0.40%，本年YTD收益率为3.63%，超额收益率为1.07%。“银行+科技”隔夜动量策略本周收益率为-1.24%，本年YTD收益率为10.36%，超额收益率为5.29%，显示出在特定行业组合下的动量效应。

日内动量策略主要应用于中证500和中证1000 ETF。本周中证500 ETF日内动量策略收益率为-0.19%，中证1000 ETF为0.69%。本年YTD收益率分别为6.80%和9.03%，相较50%底仓基准的超额收益率分别为-0.77%和1.50%。日内动量策略通过捕捉日内价格波动中的非对称性，试图获取短期交易机会，但在不同市场环境下表现存在波动。