机床行业周期反转与自主可控：AI需求拉动板块复苏

行业周期筑底反转，需求修复趋势确立

机床行业作为工业母机，其景气度与制造业整体表现紧密相关。经历2022年至2025年上半年的下行周期后，行业于2025年迎来拐点。2025年以来，电子行业率先回暖，带动2026年一季度制造业景气度边际改善。从财务数据看，机床板块收入延续正增长，合同负债与存货规模同比提升，反映出订单获取与交付准备同步改善。国内数控机床销量及金切机床产量均实现同比增长，表明行业已进入需求修复阶段，本轮周期有望延续。

下游需求结构变迁，新兴赛道贡献新增量

当前机床下游需求呈现从传统制造向新兴成长赛道扩散的特征。电子行业增速领先，汽车、精密模具等传统领域需求亦明显改善。更为重要的是，AI液冷、人形机器人、半导体及商业航天等新兴领域正成为机床行业的新增长极。以AI液冷为例，随着散热功率提升，传统加工设备难以满足复杂零部件的高精度加工需求，车铣复合、五轴机床等高端设备因具备“需求放量+设备升级”双重逻辑而受益。此外，人形机器人产业链对齿轮、钣金等零部件的加工需求，也为机床厂商提供了新的业务拓展空间。

国产化率与集中度双升，龙头份额持续扩张

在行业低谷期，中小企业经营压力加大，头部企业凭借产品矩阵、交付能力及客户资源优势，市场份额持续提升。国产机床品牌合计市占率由2023年的64%提升至2025年的71%，创世纪、海天精工、纽威数控等国产龙头份额稳步上行。同时，行业集中度显著提高，TOP10数控机床厂商市占率由2025年的33%提升至2026年一季度的37%。这种份额向头部集中的趋势，主要得益于行业出清以及中小企业在新能源、出口等高门槛领域竞争力的减弱。

自主可控紧迫性提升，高端替代窗口打开

工业母机兼具产业基础能力与战略属性，高端数控机床的自主可控必要性日益凸显。尽管我国机床行业已实现贸易顺差，但高端CNC机床仍依赖进口，数控系统、丝杠导轨等核心零部件国产化水平较低，海外龙头在高端市场占据主导。2023年以来，国家密集出台工业母机扶持政策，目标细化且支持力度加大。在中日关系存在不确定性及外部供应风险增加的背景下，高端机床及核心零部件的国产替代具备紧迫性，为国内具备技术突破能力的龙头企业提供了广阔的发展空间。