2026年5月煤炭开采行业：焦煤偏强震荡，动力煤供需平衡

煤炭行业整体表现回顾

本周煤炭行业指数出现小幅回调，但在年初至今的累计变动幅度中仍保持领先位置。从市场表现来看，煤炭板块在30个一级子行业中排名靠前，显示出较强的相对收益能力。尽管短期指数有所波动，但行业基本面依然稳健，各细分品种价格走势分化明显，焦煤焦炭呈现上涨态势，而动力煤则维持窄幅震荡格局。

炼焦煤市场：供给稳定，价格稳中偏强

炼焦煤市场本周呈现稳中偏强的运行态势。从供给端来看，样本矿山产能利用率维持在较高水平，周环比略有上升，表明国内主产区生产节奏平稳，供应充足。进口方面，蒙煤通关量保持正常水平，但价格涨跌互现，反映出进口煤源对国内市场的补充作用存在波动。整体来看，国内炼焦煤供应端未出现明显收缩，为价格稳定提供了基础。

在需求与库存方面，全样本焦化厂焦煤库存环比增加，显示下游补库意愿尚可，但并未出现过度囤积现象。247家钢厂焦煤库存也保持相对稳定，说明钢铁行业对原料的需求较为理性。价格方面，柳林低硫主焦煤价格持稳，甘其毛都蒙煤价格微跌，整体价格体系坚挺。这种价格结构反映了焦煤市场供需紧平衡的状态，既有成本支撑，又受下游需求制约。

焦炭市场：提涨落地，产业链利润再分配

焦炭市场本周迎来第三轮提涨，主流焦企及钢厂采购价上涨，推动港口工厂平仓价环比上升。这一轮价格上涨主要源于前期成本推动及供需格局变化。从供给端看，独立焦企产能利用率小幅下降，部分企业因利润压缩或检修安排主动调节产量，导致短期供给边际收紧。247家钢厂产能利用率保持相对稳定，铁水产量未出现大幅波动，对焦炭的需求支撑依然有效。

库存方面，焦企、钢厂及港口焦炭总库存环比微增，但整体库存水平仍处于合理区间。港口库存的积累可能对未来价格形成一定压制，但短期内由于提涨落地，市场情绪偏暖。焦炭价格的上涨有助于缓解焦化企业的盈利压力，产业链利润在煤矿、焦化、钢厂之间进行再分配。未来需关注钢厂盈利状况对焦炭提涨的接受程度，以及独立焦企开工率的变化对供给端的影响。

动力煤市场：供应充足，价格窄幅震荡

动力煤市场本周延续窄幅震荡走势，供应较为充足。国内原煤产量保持高位，主要产煤省区如山西、陕西、内蒙古等地生产平稳，样本矿山产能利用率稳步提升，保障了市场供应。港口方面，环渤海三港库存周环比小幅下降，但整体库存水平仍处高位，北港报价涨后企稳，显示市场供需双方博弈激烈，缺乏单边驱动因素。

进口煤市场偏强运行，印尼煤FOB价格有所上涨，对国内市场价格形成一定支撑。但从需求端看，内陆17省动力煤日耗环比增加，沿海8省电厂日耗环比下降，反映出季节性需求切换的特征。内陆地区日耗上升主要受工业用电及供暖尾声需求影响，而沿海地区受气温回升及水电替代影响，需求有所减弱。可用天数方面，内陆地区可用天数环比下降，提示短期补库需求可能释放，但沿海地区可用天数增加，库存压力相对较小。

综合来看，动力煤市场处于供需平衡状态，长协价格稳定，市场煤价格波动幅度有限。未来价格走势将主要取决于电厂日耗变化、进口煤到港量及港口库存去化速度。若日耗持续回升，可能推动价格小幅上行；若供应持续宽松，则价格难有大幅突破。

煤炭物流与相关指标

煤炭物流方面，大秦铁路周平均发货量保持稳定，OCFI指数反映的秦皇岛至上海、广州航线运价波动不大，显示物流环节畅通，未出现明显瓶颈。国际海运市场方面，南非至中国、澳大利亚至中国的煤炭运价保持平稳，未对国内进口成本造成显著冲击。整体物流环境有利于煤炭资源的跨区域调配，保障了市场供应的稳定性。