长春高新深度解析：生长激素龙头，疫苗板块未来可期

（报告出品方/作者：东方财富证券，何玮）

1. 制药业务引领公司业绩高增长

1.1. 公司基本情况介绍

长春高新于 1993 年 6 月成立,于 1996 年 12 月在深交所上市。公司主 营业务包括生物制药及中成药的研发生产及销售、房地产开发、物业管理 及房产租赁等业务。主导产业已由房地产开发转型为生物制药。目前，医 药产品覆盖基因工程制药、新型疫苗、现代中药等多个医药细分领域，主 要品种包括生长激素系列产品、重组促卵泡激素、冻干水痘减毒活疫苗、 人用狂犬病疫苗等。 公司股权结构清晰，控股股东为长春高新超达投资有限公司，金磊为 第二大股东，股权占比 9.52%。实际控制人为长春新区国有资产监督管理 委员会。前十大股东中，三个股东为全国社保基金。 2019 年，长春高新通过发行股份及可转债购买金赛药业少数股东股权， 进行重大资产重组，对金赛药业控股占比提升至 99.5%。金赛药业负责生 长激素等重组蛋白的研发销售，百克生物聚焦于疫苗生产，华康药业专注 中医药产品的研发销售，高新地产负责房地产开发等业务。

1.2. 财务状况稳健，制药业务维持高增长

公司自 1996 年上市以来，营业收入从 1.41 亿元，增长至 2020 年的 85.76 亿元，年复合增长率达 18.66%。公司近五年的营业收入增长较为迅 猛，2016 年到 2020 年的年复合增长率为 31.17%。归母净利润由 1996 年 的 0.56 亿元增长到 2020 年的 30.47 亿元，近五年复合增长率为 67.78%。 公司营业收入和归母净利润维持长期的高增长，主要由公司的制药业 务，尤其是生长激素系列产品及疫苗产品所贡献。随着医药自主消费水平 的提高，生长激素行业高景气度发展。目前，生长激素市场尚未饱和，预计公司未来几年生长激素产品仍继续保持高增长。

主要的子公司有生长激素与辅助生殖领域的金赛生物、疫苗领域的百 克生物、中药业务领域的华康药业、以及房地产业务领域的长春高新房地 产开发。基因工程药品及生物类药品是公司主要的收入和利润组成部分， 2020 年，基因工程药品及生物类药品营业收入 72.36 亿元，占总营收的 84.36%；营业利润为 66.76 亿元，占比 89.79%。

长春高新综合毛利率水平有所提升，期间费用率情况较为稳定，控费 能力良好。近 5 年综合毛利率水平逐年上涨，由 2016 年的 79.42%增长到 2020 年的 86.69%。主要由于基因工程药品及生物类药品营收占比增加，拉 升了整体毛利率水平。在同行业可比公司中，长春高新的综合毛利率及综 合费用的控费水平均居前位，体现出良好的盈利能力。

公司研发力度大，投入逐年增长。公司研发投入占营业收入的比例为 5%到 10%之间。研发费用主要于新品研发及适应症拓展，丰富公司产品线。 在同类型公司中，长春高新的研发费用居前。

2. 金赛药业：生长激素龙头，布局辅助生殖业务

2.1.业绩持续高增长，生长激素与辅助生殖并驱

金赛药业为长春高新的核心子公司，主要产品为生长激素系列产品及 促卵泡素产品等，在研产品涵盖了生殖、肿瘤、自身免疫、眼科、神经系 统以及代谢疾病等领域。金赛药业于 1997 年由归国创业的金磊博士与长 春高新共同投资创立。2019 年长春高新进行资产重组，对金赛药业控股占 比提升至 99.5%。

金赛药业业绩持续高增长。从 2015 到 2020 年，金赛药业的营业收入 和归母净利润的年复合增长率分别为 40.45%及 48.22%，均保持了较快的 增长速度。

2.2.金赛药业为国内生长激素行业龙头，有望维持高增长

2.2.1 国内生长激素行业景气度高，市场规模仍有待提升

重组人生长激素（rhGH）是由人脑垂体前叶分泌的非糖基化单一多肽 链激素，可以调节代谢、刺激蛋白质合成以及加速脂肪代谢等，能促进骨 骼和肌肉组织的生长发育。用于治疗与生长激素缺乏有关的疾病和身材矮 小症以及用于重度烧伤等治疗领域。

生长激素为矮小症的主要用药。矮小症指在同种族、同年龄、同性别 的个体身高低于正常健康儿童平均身高 2 个标准差（-2SD）或低于生长曲 线第 3 百分位数（-1.88SD）。根据《儿童矮小症病因的现代文献分析》，我 国儿童矮小症的主要病因包括生长激素缺乏、特发性矮小、青春期发育迟 滞、家族性矮小等。根据《基因重组人生长激素儿科临床规范应用的建议》， 我国儿科常见的可用 rhGH 治疗的内分泌遗传病主要为：生长激素缺乏症、 特发性矮身材、小于胎龄儿、Turner 综合征、Prader—Willi 综合征、Noonan 综合征等，结合我国生长激素获批的适应症（儿童生长激素缺乏症、特发 性矮身材），可用生长激素治疗的矮小症占比约 51.6%。随着适应症获批的 增加，生长激素未来市场空间广阔。

儿童生长激素缺乏（GHD）适应症的市场规模巨大。根据天境生物招股 说明书援引 Frost&Sullivan 的数据，2018-2030 年全球儿童重组人生长激 素市场规模将以 6.4%年复合增长率递增，2030 年将达到 60 亿美元；2014- 2018 年，中国儿童重组人生长激素市场规模的年复合增长率约为 33.5%， 2018-2030 年，将按照 15.7%的年复合增长率递增，2030 年将达到 32 亿美 元。

我国生长激素市场规模远未达天花板，有望持续扩大。我国生长激素 市场起步较晚，随着国内对生长激素认知度的提升、学术推广力度及临床 认可度提升以及患者消费能力的增强，我国生长激素市场有望保持高速增 长的态势。据中华医学会儿科学分会内分泌遗传代谢学组统计，我国儿童矮小症 的发病率约为 3%。使用生长激素治疗的最佳年龄段为 4-15 岁。2019 年国 民经济和社会发展统计公报显示，2019 年年末，0-14 岁（含不满 15 周岁） 人口为 2.35 亿人，预计 4-15 岁的人口约为 1.8 亿人，矮小症人口数量约 为 540 万人。可用生长激素治疗的矮小症占比约 51.6%，约 279 万适用人 群。

国内适应症获批数量低于国外，适应症增加有助于扩大市场空间。FDA 批准的重组生长激素适应症高达十一个，较国内更为多样。适应症，包括 儿童矮小症、成人生长激素替代治疗、重度烧伤等。我国生长激素产品也 在不断的拓展相关适应症领域，有望带来市场空间的进一步增长。

国内成人生长激素缺乏症临床认知有待加强。成人生长激素缺乏症 (GHD)最常见于下丘脑和(或)垂体结构破坏或功能损害，临床上主要根据 一系列非特异性临床表现及相应的生化指标来确诊。我国《成人生长激素 缺乏症诊治专家共识》的发布，有助于提高对成人 GHD 的规范诊断与治疗。 美国流行病学统计，每年约有六千例新发成人 GHD 患者，发病率约为 十万分之一。其中约 15%-20%为儿童期发病向成人过渡的 GHD 患者。我国 2009-2010 年 22 家医院对垂体瘤术后成人 GHD 患病率调查结果显示，垂体 泌乳素瘤和无功能性腺瘤患者术后的 GHD 发生率高达 87.8%。国外生长激 素在成人生长激素缺乏的治疗中起到重要作用，我国金赛药业及安科生物的长效生长激素在临床研究阶段。

2.2.2.我国生长激素行业竞争格局有望长期维持，金赛药业连续多年位居第一

国外生长激素行业的竞争格局较为稳定。目前，国外生长激素的市场 份额主要由诺和诺德、辉瑞、默克雪兰诺、罗氏等五家全球医药行业巨头 占据。其中，诺和诺德的市场规模占比最高，2019 年的市场规模占比达 43%。

国内生长激素行业竞争格局明朗，金赛药业连续多年位居第一。2019 年，金赛药业的生长激素产品在国内的市场占有率为 79%，远超安科生物、 联合赛尔、韩国 LG 生命科学、海济生物等主要生长激素药企。

行业技术壁垒高，产品升级为未来趋势。重组人生长激素可根据用药 频次分为短效（每天注射一次）和长效（每周注射一次），根据剂型可分为 粉剂和水剂。与粉针相比，水针制剂的生物活性较高，给药过程更加便捷， 减少了药物二次污染，且不易产生抗体，临床优势较明显。自水针上市之 后，水针的销量占比逐步增加，在样本医药的销售份额已由2013年的53.3% 上升至 2019 年的 71.3%，产品升级为未来趋势。

生长激素销售以自费及门诊用药为主。 生长激素为儿科重磅产品，其中短效粉针和水针仅在部分地区纳入医 保支付，医保适应症为儿童原发性生长激素缺乏症，长效生长激素未纳入 医保。然而，原发性生长激素缺乏症在实际诊疗过程中，存在确诊困难， 以及超适应症人群难以报销等情况。

由于大型公立医院受到“药占比”等考核指标以及药品招标采购等政 策的限制，大型公立医院的开药量及规格剂型无法满足患者的用药需求， 因此患者多采用在大型公立医院诊疗，在门诊开出方、取药的方式。金赛 药业生长激素的销售中，约 85%来自患者自费支付，对医保的依赖性低， 居民可支配收入提升带来的消费升级有助于产品的放量。

长效生长激素优势明显，金赛药业为国内唯一上市的长效产品。由于 短效生长激素需要每日注射，患者依从性较差，导致治疗效果不明显。2014 年，金赛药业上市了聚乙二醇化生长激素产品金赛增，是全球首款及国内 唯一的长效产品。研究结果表明，静脉持续注射生长激素模拟长效 rhGH， 与生理性脉冲式分泌的水平差距小于短效生长激素，可以更好的模拟人体 生长激素生理脉冲所产生的生物学效应。

金赛药业长效生长激素免疫原性低。金赛药业长效生长激素使用的是 独创的聚乙二醇（PEG）生长激素偶联技术，由惰性 PEG 与水剂生长激素 以天然肽键直接连接。PEG 分子免疫原性极低，水剂生长激素未经过粉剂 的冷冻干燥过程，空间结构与天然生长激素一致，此外，PEG 和生长激素 连接的化学键是天然肽键，无免疫原性。金赛药业长效生长激素治疗 GHD 患者的 IV 期临床试验中，2158 例患者治疗 26 周过程中，生长激素抗体 检出率为零，结果表明聚乙二醇重组人生长激素免疫原性极低。

在研产品以进口及新药注册申报。目前，安科生物、天境生物、维昇 药业等多家企业的长效生长激素产品在临床试验中，注册分类包含新药及 进口药。其中，安科生物采用的是聚乙二醇化偶联技术，与金赛药业的产 品结构不完全相同，按照 9 类新药申报；天境生物引进了 Genexine 公司 通过创新平台 hyFc 融合技术开发的长效重组人生长激素，按照 1 类新药 引进申报。其他技术手段包括血浆白蛋白融合技术、前药技术、CTP 蛋白 融合技术等，部分长效化技术由于尚不能实现天然结构，可能导致免疫原 性较高。预计在研的长效生长激素将未来几年陆续上市。

金赛药业的生长激素产品规格齐全，积极拓展新适应症领域。通过丰 富产品线，进一步巩固龙头地位。产能扩大，市场规模有望进一步提升。金赛药业总投资 13 亿元的 B 厂 区生长激素二期已完成试产，待 GMP 认证后将在 2021 年 8 月投产。该项 目在现有年产 700 万支的基础上，新增产能 3000 万支，新增产值 200 亿 元，为金赛药业在生长激素行业领先地位提供了产能保障。

2.3.进军辅助生殖领域，培育新的业绩增长点

2.3.1 辅助生殖行业快速发展，促卵泡素用药占比过半

不孕症主要指未避孕一年以上，未成功怀孕。针对无器质性异常及器 质性异常的适应症，可分别使用药物或者手术进行治疗。其中，药物治疗 包括主要促排卵药物治疗及中药调理两大部分。如治疗效果不明显或满足 其他适应症的夫妇可采用辅助生殖治疗。

在辅助生殖用药中，促卵泡激素销售额占比过半。促卵泡激素（FSH） 是由脑垂体合成并分泌的糖基化蛋白质激素，可调控生长发育、青春期性 成熟以及生殖相关的一系列生理过程，用来治疗不排卵（包括多囊卵巢综 合征 PCOS）以及辅助生殖（超排卵）等。根据弘则研究，促排卵药物占据 辅助生殖费用的 60-70%。

不孕症发病率逐年提升，我国辅助生殖行业发展迅猛。随着孕妇高龄化以及社会环境的改变，预计我国不孕症患病率将由 2016 年的 15%逐渐增 长到 2023 年的 18.2%。根据锦欣生殖招股说明书援引 Frost&Sullivan 数 据，全球辅助生殖行业发展迅猛，2014-2018 年复合增长率约为 5.1%，2018 年的市场规模约 248 亿美元。我国辅助生殖行业 2014-2018 年的复合增长 率达 13.6%，预计未来将以 14.5%的增长率增长，预计 2023 年我国辅助生 殖市场规模将达到 49 亿美元。

2.3.2 重组促卵泡素快速发展，金赛药业有望享受进口替代红利

临床上使用的促卵泡激素，根据来源可分为基因工程合成的重组人促 卵泡激素（rhFSH）及绝经期妇女尿液中提取的尿源性促卵泡激素（uFSH）， 其中，重组人促卵泡激素纯度、质量及安全性更好，但价格相对尿源性促 卵泡素更高。

促卵泡激素市场快速增长，金赛药业进口替代可期。近年来，重组人 促排卵激素占领了 60%以上的市场份额。国内促卵泡素的相关厂家主要包 括金赛药业、默克雪兰诺、默沙东、丽珠集团、IBSA 及天伟生物，其中， 金赛药业重组促卵泡素为国产独家，适应症为不排卵（包括多囊卵巢综合 征 PCOS），于 2015 年上市。经过近 5 年新产品的逐步放量，在样本医药销售中，金赛药业市场规模占比由 2016 年的 1%增长到 2019 年的 5%。重组 人促卵泡素目前主要为进口，预计金赛药业重组人促排卵激素的辅助生殖 适应症获批后将加速进口替代。借助金赛药业生长激素的销售经验，预计 金赛药业的促卵泡激素销售量将逐渐提升。

促卵泡激素市场空间约 63 亿。根据统计局数据，2019 年底我国 21- 49 岁适龄生育的女性约为 3.08 亿人，假设全国不孕症的发病率为 15%， 其中女性不孕患者约有 40%，排卵因素约占 25%，约有 462 万促卵泡激素 的潜在用药人群。丽珠集团 2019 年尿促卵泡素收入 6.26 亿元，样本医院 市场占有率约 28.23%，计算国内促卵泡激素销售规模约为 22.17 亿元，按 照平均 4600 元/人次治疗费用计算，约覆盖 48.19 万人，经计算，促卵泡 激素的渗透率约为 10.43%。随着居民生活水平提高，以及对促卵泡素的接 受程度提升，预计促卵泡素渗透率有望上升到 30%，预计国内促卵泡激素 的市场空间约为 63 亿元。 此外，金赛药业通过外部合作等方式，积极拓展技术覆盖面，引进甲 磺酸亮丙瑞林、重组人促卵泡激素-CTP 融合蛋白注射液等项目，进一步增 强公司在儿童健康、女性健康、生殖及肿瘤等领域的技术储备。

3. 百克生物：在研管线丰富，鼻喷流感疫苗逐渐放量

3.1. 鼻喷流感疫苗放量，业绩稳健增长

百克生物成立于 2004 年，主要致力于人用疫苗的研发、生产及销售。 公司主要产品为水痘疫苗、狂犬疫苗及冻干鼻喷流感疫苗。在研产品丰富， 包括 12 项在研疫苗和 2 项在研的用于传染病防控的全人源单克隆抗体， 如带状疱疹减毒活疫苗、吸附无细胞百白破（三组分）联合疫苗、b 型流 感嗜血杆菌结合疫苗、全人源抗狂犬病单克隆抗体、全人源抗破伤风毒素 单克隆抗体等。百克生物至上海证券交易所科创板分拆上市进展顺利，有 助于进一步理顺业务架构、拓宽融资渠道、增强竞争能力。

公司研发投入逐年增加。公司近三年研发投入的金额累计超过 6,000 万元，占近三年累计营业收入的比重为 12.53%。公司自主研发设计并建立 了四个核心技术平台：“病毒规模化培养技术平台”、“制剂及佐剂技术平 台”、“基因工程技术平台”及“细菌性疫苗技术平台”，覆盖人用疫苗研发 和产业化的全流程。

百克生物业绩持续高增长，净利润增速高于营收增速。公司实现营业 收入14.41亿元，同比增长47.73%；净利润为4.09亿元，同比增长133.88%。 水痘疫苗市场成熟，鼻喷流感疫苗于 2020 年第三季度销售放量，贡献了公 司的经营业绩。随着销售规模进一步扩大，逐步摊薄相关固定成本，实现 净利润增速高于收入增速。

3.2. 水痘疫苗市场成熟，百克生物占据领先地位

3.2.1 水痘疫苗市场规模稳定增长，渗透率有望提升

我国疫苗市场快速发展，疫苗批签发总量呈波动态势。截止至 2020 年 6 月底，国内疫苗的新增批签发为 2.77 亿剂，同比增长 37.40%。近年来， 我国疫苗以国内免疫规划疫苗为主，占疫苗总批签发量的比值均在 60%以 上。 水痘是一种急性、高传染性的病毒性疾病，对于新生儿或免疫功能低 下者来说，水痘可能是致命性疾病。临床症状一般以发热、分批出现斑疹、 丘疹、水疱疹等为主。水痘疫苗是经水痘病毒传代毒株制备而成，目前是 预防水痘感染的唯一手段，并对因水痘带状疱疹而引起的并发症有一定的 预防作用。

二针法接种程序带来水痘疫苗市场需求上升。2011 年起我国各省市开 始推广二针法注射水痘疫苗。国外研究表明健康儿童接种单剂水痘疫苗后， 其抗体保护率平均 70%，而接种 2 剂水痘疫苗后抗体保护率升至 95%以上， 可有效阻断疾病传播。二针法的接种程序的变更，使得水痘疫苗的市场需 求进一步增加。2016-2020 年，我国水痘疫苗签批量由 1343 万支增长至 2758.5 万支，年复合增长率达 27.11%。2020 年水痘疫苗批签发同比增长 31.2%。

儿童平均接种率较低，市场提升空间预计高达 12 亿元。目前我国水 痘疫苗儿童接种率在区域间的差异较大，且平均接种水平低于发达国家。 水痘疫苗作为非免疫规划疫苗，接种率与经济收入水平及对疫苗的认知程 度有关。我国中西部水痘疫苗儿童接种率为 40.8%，与东部地区 97.3%的接 种率差异较大。我国儿童平均接种率为 61.1%，与发达国家 80%以上的接 种率相比，仍有一定的提升空间。 假设二针法全面推广，且单针的平均价格为 148 元，2019 年我国新生 人口为 1465 万，分别参照意大利的接种率 90%及我国平均接种率 61.1%进 行计算，我国的水痘疫苗增量市场规模为 39.03 亿元，存量市场规模为 26.50 亿元，存量市场提升空间为 12.53 亿元。

纳入地方免疫规划，有助于提升接种率及市场规模。目前已有部分地 区将水痘疫苗纳入地方免疫规划，如北京市、上海市、天津市等地区。被 纳入地方免疫规划的水痘疫苗中标价格，由 136-158 元/支降低为 62-95 元/支。有望提高当地的疫苗接种率。3.2.2 水痘减毒活疫苗竞争格局稳定，百克生物位居市场第一 水痘减毒活疫苗行业呈现出三寡头垄断的市场格局。据中检院数据， 2020 年，水痘疫苗的批签发量为 2758.5 万剂，同比增长 31.2%。百克生 物、上海所和长春祈健的市占有率基本接近，批签发的总量之和占比为 91.8%。其中，百克生物批签发 883 万剂，同比增长 23.3%，市场占比 32%， 市场份额居第一位；长春祈健批签发 877 万剂，同比增长 66.8%；上海所 批签发 773.43 万剂，同比下滑 5.9%。

百克生物水痘疫苗工艺先进，具有较大竞争力。百克水痘疫苗于 2008 年上市，并在 2010 年，成为国内首个成功去除明胶成分的水痘疫苗，可 显著降低由此引起的过敏反应发生率。百克水痘疫苗稳定性好，有效期长， 为全球首个获批 36 个月有效期的冻干水痘减毒活疫苗。

3.3.鼻喷流感疫苗有望放量，带来新的业绩增长点

3.3.1 新冠疫情有望推动流感疫苗市场规模进一步扩大

流行性感冒是流感病毒引起的急性呼吸道传染病，通过呼吸道传播， 传染性强、传播速度快。流感病毒是一种 RNA 病毒，表面分布有血凝素（HA） 和神经氨酸酶（NA），有不同的 HA 和 NA 亚型及组合亚型。2009-2010 年 全球曾爆发甲型 H1N1 流感疫情，国内感染人数超 10 万人。

近年来，由于民众流感疫苗的接种意愿逐渐下降，我国流感疫苗批签 发量持续减少。因流感季节性爆发的特征，截至 2020 年中，国内暂无流感 疫苗获批签发。根据 2019 年批签发数量计算，我国 2019 年接种率约为 1.8%，有较大提升空间。预计在新冠疫情的推动下，民众流感疫苗的接种 意愿将得到进一步提升，市场空间进一步扩大。

3.3.2 鼻喷流感疫苗为国内唯一减毒活疫苗

根据技术路线的不同，国内流感疫苗可分为裂解疫苗及减毒活疫苗。 目前国内流感疫苗主要为三价灭活流感疫苗(IIV3)、四价灭活流感疫苗 （IIV4）和三价减毒活疫苗（LAIV3）。

三价减毒活疫苗为百克生物 2012 年从 BioDiem 获取冻干鼻喷流感疫 苗在中国境内生产和销售的独家授权的疫苗。根据研究发表数据，减毒活 疫苗在婴幼儿、学龄儿童的免疫反应较成年人好，具有良好免疫原性。

鼻喷减毒活疫苗中含有鼻腔接种后可在鼻咽部复制的减毒流感病毒， 其所含疫苗株具有以下 3 个特点：毒力衰减（限制其反应原性和致病性）、 温度敏感性（限制其在下呼吸道复制）和冷适应性（允许其在鼻咽部复制）。 经鼻腔注射减毒活疫苗后可诱导血清和鼻粘膜均产生抗体，同时也可诱导 细胞介导的免疫反应，具有更好的预防效果。鼻喷减毒活疫苗，无创接种， 剂量小，不含灭活剂、裂解剂及防腐剂，安全性好，适用于 3-17 岁流感季 节易感者，尤其是对打针强烈恐惧及抵抗青少年以及存在出血性疾病的儿 童（如血友病）等人群。

流感疫苗市场竞争较为激烈，且公司产品目前仅适用于 3-17 岁的青 少年，零售价格也相较其他流感疫苗更高。公司加大市场推广力度培育品 牌知名度。公司已构建广泛的销售渠道，拥有较好的市场口碑。冻干鼻喷 流感疫苗已于 2020 年 2 月获得生产批件，并于 2020 年下半年上市销售， 2020 年形成销售收入 33,260.97 万元，占当年营业收入的 23.08%。未来随 着流感疫苗的市场规模的进一步扩大，预期该产品将成为公司未来业绩重 要增长点。

3.4.狂犬疫苗预计 2021 年下半年获批上市

2018 年下半年起，迈丰生物暂停了狂犬疫苗的生产并对生产设备和生 产工艺进行改造升级。生产工艺方面，对细胞制备、液体配方、纯化工艺 等进行了升级以及的优化，预计未来对制品的安全性、有效性及质量可控 性均会带来一定的提升。生产设施方面，迈丰生物依据产品生产工艺优化 的要求新增纯化设备，并对老旧的灭菌设备进行更新替换，预计 2021 年下 半年恢复生产。

4. 其他业务：中药及房地产业务

华康药业为长春高新在中药领域的布局，共有心脑血管、中药抗炎、 儿科、骨科等四大产品线。公司努力搭建“医疗＋零售”双线驱动业务模 式，积极探索经营及推广模式创新，持续加强品牌建设，疏清颗粒及清胃 止痛微丸进入国家医保目录相关工作在稳步进行中。 高新地产坚持走市场差异化的企业自身特色发展道路，加快向高端业 态转型升级，进一步优化销售模式，旗下有多个高端洋房、商业写字楼项 目。其中，君园项目一期顺利交付入住、按计划完成二期、三期项目相关 建设工作，旧改项目海容广场写字楼工程如期完成主体结构封顶。

详见报告原文。

编辑：123weilai