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化妆品行业专题：2022“双11”复盘，看行业格局变化，优质国货龙头韧性十足.pdf
- 5积分
- 2022/11/15
- 611
- 民生证券
化妆品行业专题：2022“双11”复盘，看行业格局变化，优质国货龙头韧性十足。大盘：全网缓慢增长，美妆品类保持稳定。1）活动规则对比：消费者回归理性，各平台提高优惠力度。①预售期缩短，缩短了消费者的“冷静期”，“种草期”拉长，针对各类消费者实现精细化运营提升效率；②所有平台的尾款交付时间由24:00移至20:00，更加人性化；③优惠力度普遍加大，消费者逐渐回归理性，各平台减少花哨规则的设定，转为力度更大的优惠活动。2）大盘销售额对比：天猫/京东保持平稳，直播电商快速增长。根据星图数据，全网“双11”...
标签：化妆品国货
化妆品行业专题研究：合成生物，或为国妆“新能源”.pdf
- 6积分
- 2022/11/10
- 826
- 华泰证券
化妆品行业专题研究：合成生物，或为国妆“新能源”。合成生物改写生命密码，本质在于通过改写细胞DNA，生产出人类所需的物质，有望实现从“造物致知”到“造物致用”。考虑到规模生产难度、监管准入门槛、下游市场需求、产品开发周期等因素，美妆成为合成生物重要的变现抓手。合成生物有望赋能美妆品牌孵化创新差异化原料，在metoo/mebetter基础上向firstinclass进军；ESG日渐成为海内外龙头美妆集团的核心议题，合成生物亦有望为美妆品牌提供绿色包装/原料解决方案。以胶原蛋白为例，合成生物赋能重组胶原蛋白打开新空间。我们期待...
标签：化妆品新能源能源生物
培育钻石行业分析报告：供给侧日臻完善，静待需求端春风.pdf
- 6积分
- 2022/11/04
- 566
- 中信证券
培育钻石行业分析报告：供给侧日臻完善，静待需求端春风。市场规模快速扩容，产业链价值分布呈微笑曲线。①培育钻石已得到全球权威钻石机构认可，全球市场规模快速扩容：2016年以来培育钻石市场持续高增，2022年以来增速有所下行、但维持强劲增长，2021年印度培育钻石毛坯钻进口额已达13.73亿美元，同比+127%；2022年1-8月，印度培育钻石毛坯钻进口额同比+39%。②培育钻石主要生产技术为HPHT、CVD，比开采天然钻石符合可持续发展要求，且各有应用场景，具有很好的发展潜力。③产业链价值呈现微笑曲线分布，我们大致测算目前产业链价值量分配：生产端原材料价值量占比约7%，上游生产加价占比约31%，...
标签：培育钻石钻石
家居行业之整装趋势探讨.pdf
- 6积分
- 2022/10/27
- 446
- 平安证券
家居行业之整装趋势探讨。“大行业小公司”，与地产关联度较高。回顾过往表现，家居消费与地产竣工景气度关联度较高，板块市盈率走势亦同商品房销售增速表现趋于一致，近年地产新开工与竣工剪刀差持续走阔，未来在刚性交付压力下竣工修复预计有望带动家居需求回暖。目前家装行业已步入整体增速放缓的成熟期，截至2021年家装行业总产值已达2.85万亿，市场参与者众多，但集中度极低。随着新房销售增速放缓，精装房渗透及存量翻新逐渐成为行业需求的重要驱动力。定制家居行业属建筑装饰业下的细分子板块，板块业绩同地产周期同样紧密相关，但欧派等定制家居龙头已通过跨品类、多品牌、扩渠道等方式打造多元增长路径...
标签：家居
化妆品行业专题分析：今年双十一大促平台端、品牌端有何变化？.pdf
- 5积分
- 2022/10/25
- 358
- 财通证券
化妆品行业专题分析：今年双十一大促平台端、品牌端有何变化？从平台端来看，今年双十一有哪些变化：1）大促时间：天猫、抖音预售开启时间都比往年延后，大促整体时间缩短，而京东今年区别于其他平台，10.20率先开启预售，平台战线拉长；2）平台折扣力度：折扣力度高于21年，与今年618相近，平台进一步让利空间较小；3）超头变动：超头缺位后复播，一定程度提振美妆消费,超头少一位，声量减弱明显；4）直播生态转变：直播成为重要战场，目前淘系/抖音格局面临洗牌，直播生态带动下将进一步加速平台洗牌进程。回顾21年双十一数据，今年大促展现何种趋势？1）2021年“双十一”交易额继续保持增长，...
标签：化妆品
家居行业专题研究：三大模式解析中国家居出海.pdf
- 6积分
- 2022/10/21
- 667
- 华泰证券
家居行业专题研究：三大模式解析中国家居出海。我国家居出海主要通过三种形式展开：1）商品出海，我国系全球领先的家居生产国及出口国，制造优势全球领先，近年来家具出口交货值占到行业总营收的约四分之一；短期内出口需求仍面临压力，但运费/汇率等改善下出口业务盈利能力修复值得期待。2）制造出海，成本与贸易摩擦驱动下，2018年以来家居出口企业加快产能出海步伐，首站选择东南亚，近年来墨西哥愈受青睐。3）资本出海，家居龙头深度参与全球家居行业整合，并购海外大牌优势互补，为自身产品设计/供应链能力/渠道资源再添势能。家居出海领域建议关注客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的软体龙头。商品出海：需求短期承...
标签：家居
化妆品行业专题研究：中国制造+中国美学，国妆扬帆时.pdf
- 6积分
- 2022/10/20
- 696
- 华泰证券
化妆品行业专题研究：中国制造+中国美学，国妆扬帆时。美妆产业链=制造“硬实力”+文化“软实力”。中国供应链实力增强/中国式审美日益风靡/新基础设施持续完善/系列政策保驾护航，东方美正走出国门。依托深厚中华文化底蕴、快速反应的供应链能力及成熟的社媒营销/电商运营能力，国妆有望在世界舞台扮演更重要角色。亚太市场增速快/潜力足/需求匹配度更高，或为出海首站。国际美妆龙头出海皆先拓展“熟悉市场”，收购当地品牌为破冰利器。出海核心要义：Glocall，全球化+本地化。代表性出海模式：花西子（坚持特色中国妆体系，扬东方之美）/SHEG...
标签：化妆品
美妆行业竞争格局专题研究：研发升级，文化自信，高端分流.pdf
- 5积分
- 2022/10/18
- 757
- 中信证券
美妆行业竞争格局专题研究：研发升级，文化自信，高端分流。中国护肤品市场：本土品牌份额先升后降；当前，本土龙头对国际高端品牌分流显现，份额已处底部区域。2012-2021年：本土护肤份额由2012年的24.8%提升至2018年的34.3%，随后回落至2021年的27.7%；法国品牌，份额由稳定（2012-2018年，14%~15%）到趋势性提升至2021年的22.1%，与法国品牌强产品力，在敏感修护、抗衰等方面的优势紧密相关；韩国品牌份额先升后稳，2012-2016年，由1.2%提升至4.5%，随后大众线走弱但高端线高增，整体份额稳定。2022年以来，营销、渠道、局部疫情等多因素致趋势发生诸多变...
标签：美妆文化
化妆品行业分析报告：专业皮肤护理，日渐细分的美丽赛道.pdf
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- 2022/10/10
- 536
- 华创证券
化妆品行业分析报告：专业皮肤护理，日渐细分的美丽赛道。随着护肤和变美意识的增强，消费者对化妆品的需求愈加细分；同时近年来我国皮肤护理行业国内外品牌竞争较为激烈、营销手段变得多元、品牌概念和定位丰富，诸多企业专注于细分领域，如功能性护肤品、贴片类（医用贴敷料/面膜等）等，针对性满足特定消费者的需求。2020年医疗器械类敷料产品市场规模41.8亿元，贴片式专业皮肤护理产品66.3亿元，敷料贴市场33.1亿元。我国化妆品行业依然未达到成熟期，近1-2年来同时受到监管和疫情的影响，一方面供给端不合规的产品、品牌正在出清，而且疫情之下也有部分合规品牌感受到来自消费意愿、供应链及流量等的压力。能够自给自足...
标签：化妆品皮肤护理护理
黄金珠宝行业研究：把握渠道扩张机遇，探寻黄金珠宝企业制胜之道.pdf
- 5积分
- 2022/09/28
- 394
- 国信证券
黄金珠宝行业研究：把握渠道扩张机遇，探寻黄金珠宝企业制胜之道。头部品牌疫情下逆势扩张，渠道布局重要性突显。2022年1-8月以来黄金珠宝社零增速2.2%，期间增速受疫情影响波动较大，由于行业需求中婚嫁、保值等刚需占比较高，在近期疫情防控向好情况下呈现较为确定的反弹趋势。同时从上半年企业经营情况来看，疫情下龙头企业以渠道中的快速拓店依旧获得了稳健业绩表现，周大福上半年净开店568家，老凤祥上半年净开店110家，两者通过快速拓店支撑营收实现逆势稳健增长表现。且长期来看，相关企业通过强势的渠道建设以提高了市场份额，有望助力后疫情时代的持续成长。渠道竞争要素分析：把握下沉渠道红利，注重加盟商合作共赢。...
标签：黄金珠宝黄金珠宝
保温杯行业专题分析：出口加速，需求有多旺盛？.pdf
- 5积分
- 2022/09/27
- 862
- 安信证券
保温杯行业专题分析：出口加速，需求有多旺盛？我国是保温杯制造及出口中心：保温杯壶特指通过真空隔热方式实现对饮品或食物保温（保热及保冷）的杯子及更大容量壶具。我国是保温杯生产中心，根据艾瑞咨询及华经产业研究院的数据，全球65%的不锈钢保温杯由中国生产，2021年我国保温杯总产量6.5亿只，五年CAGR+6%。虽是制造大国，我国国内保温杯市场发展空间仍较为广阔，2021年全球保温杯市场规模528亿人民币，国内市场规模172亿元，是主要保温杯消费国，但人均消费仅有12元，低于北美的27元及欧洲的16元，提升的空间广阔，我们预估2025年我国保温杯市场规模达268亿元，人均消费达到19元。海外需求：本...
标签：保温杯
化妆品行业专题研究：敷尔佳、巨子生物、创尔生物深度对比.pdf
- 6积分
- 2022/09/22
- 661
- 国泰君安证券
化妆品行业专题研究：敷尔佳、巨子生物、创尔生物深度对比。行业概况：专业皮肤护理高景气，龙头以点打面。专业皮肤护理2021年市场规模566亿同比+36%受益功效化趋势高景气，其中功效护肤、医用敷料规模307、259亿同比+32%、42%。TOP3贝泰妮、敷尔佳、巨子份额12%、11%、8%，其中敷尔佳、巨子为敷料领域TOP2，份额10%、9%，监管趋严下份额龙头有望提升。敷料强背书、高复购、高毛利，龙头以其为突破口拓展功效护肤、医美、医药等领域。产品及研发对比：巨子、创尔围绕胶原成分拓宽应用，研发底蕴更优敷尔佳产品以贴片面膜及透明质酸敷料为主，以械带妆面膜覆盖多功效领域，未来加强研发合作布局功效...
标签：化妆品生物
化妆品行业研究：品牌力提升带动格局优化，看好国货龙头长期价值.pdf
- 5积分
- 2022/09/19
- 574
- 华福证券
化妆品行业研究：品牌力提升带动格局优化，看好国货龙头长期价值。化妆品行业长期投资价值来源于棘轮效应。根据欧睿数据，2021年中国化妆品市场规模达到5686亿元，预计未来5年CAGR为8%，2026年增长至8177亿元规模有望追平美国市场。后续增长主要源自人均消费金额提升，我国护肤/彩妆主要人群人均消费额较成熟市场有2.4倍/5倍增长空间。行业格局优化，国货龙头崛起。国际品牌在华增速放缓，国货龙头市占率和排名持续提升，2021年珀莱雅、薇诺娜行业排名进入前10，后续格局优化可期，中国化妆品市场将步入龙头整合阶段。从产品力到品牌力，品牌矩阵支撑集团化增长。1）产品：产品力的基础在于底层原料配方，国...
标签：化妆品国货
化妆品行业专题研究：品类角度拆解国货崛起.pdf
- 5积分
- 2022/09/13
- 213
- 长江证券
化妆品行业专题研究：品类角度拆解国货崛起。近年来一批优质国产品牌经由电商渠道实现份额崛起的逻辑已被市场广泛认可，本篇报告将从品类维度拆解进一步拆解本轮化妆品国货崛起过程以及方法论，回答两个核心问题：1）目前各化妆品细分子品类处在何种发展阶段？2）本轮化妆品国货崛起是抓住了哪些品类趋势？景气：锚定产品周期变化，寻找趋势性品类我们将化妆品细分品类分为成长、升级、成熟三个重要的产品生命周期，每一阶段呈现出不同的量价关系，成长型品类通常表现量价齐驱，而升级品类随着消费需求进阶均价增长快于销量，而品类进入成熟阶段后量价出现放缓。从这个角度出发，近年大部分化妆品细分品类从成长阶段向升级阶段演变，而部分规模...
标签：化妆品国货
化妆品行业电商数据专题分析报告：大盘平稳，珀莱雅华熙生物增速回暖.pdf
- 5积分
- 2022/09/09
- 438
- 国金证券
化妆品行业电商数据专题分析报告：大盘平稳，珀莱雅华熙生物增速回暖。7-8月为美妆消费淡季，淘系+抖音护肤/彩妆同比+3.2%/-13.3%，大促透支+抖音分流+超头缺失影响淘系整体增长承压，抖音延续快速增长态势、从“锦上添花”走向“兵家必争之地”，淡季展现出更强的分流能力、7-8月护肤/彩妆体量占淘系的55%/47%。珀莱雅/颐莲/米蓓尔/夸迪8月增速已有明显回升，主要系1）淘系主阵地降幅收窄；2）“818”好物节加持下抖音渠道发力拉动整体增长。预计9月美妆电商零售进一步回暖，建议关注各品牌新品蓄力、低基数效应减弱下抖音渠...
标签：化妆品电商珀莱雅华熙生物

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