石油化工/材料 - 行业研究 - 知识库

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化工行业绿色甲醇系列二：不同技术路线的经济性如何？.pdf
- 4积分
- 2026/01/05
- 155
- 长江证券
化工行业绿色甲醇系列二：不同技术路线的经济性如何？根据反应的原料来源和制备合成气的工艺差异，绿色甲醇的生产可以分为：碳捕集耦合绿氢制甲醇、生物质气化、生物质耦合绿氢制甲醇、生物质重整等。本文的测算在假设初始投资额相同的前提下，分析并比较不同技术路线产出甲醇的预期成本和投资回收期情况。碳捕集耦合绿氢制甲醇：绿电降低至0.15元/kWh，投资回收期有望达7.7年1）绿色甲醇成本测算：假设绿电价格为0.20元/kWh、每吨可再生CO2捕集成本为376元，该技术成本为4251元/吨，主要成本来自氢气原料费用（74.0%）和二氧化碳原料费用（12.9%）。2）投资回收期测算：假设绿醇销售价格为6500元...
标签：化工甲醇
2026年石化化工行业1月投资策略：推荐炼油炼化、钾肥、磷化工、SAF投资方向.pdf
- 5积分
- 2026/01/05
- 171
- 国信证券
2026年石化化工行业1月投资策略：推荐炼油炼化、钾肥、磷化工、SAF投资方向。石化化工是周期性行业，现阶段石化化工行业“内卷式”竞争问题突出，低质量、同质化的无序竞争导致企业普遍面临增产不增利困境，全行业营业收入利润率从2021年的8.03%持续降至2024年的4.85%，2025年以来部分子行业率先复苏，前三季度行业归母净利润同比增长10.56%，行业盈利逐渐企稳复苏。供给端：化学原料及化学制品制造业投资固定资产累计投资额于2025年6月开始转负，SW基础化工行业及多个细分子行业的资本开支连续多个季度转负，此轮行业扩产周期接近尾声；9月“石化化工行业稳增...
标签：石化炼油磷化工化工
石化行业2026年度策略：宏观叙事与产业分歧.pdf
- 6积分
- 2026/01/04
- 80
- 国金证券
石化行业2026年度策略：宏观叙事与产业分歧。展望2026年，石化化工行业已确立“遏制盲目扩张、聚焦高端跃升”的反内卷框架。在政策引导与行业自发调整的双重推动下，供给端加速出清，低效产能持续退出，行业竞争格局持续优化，叠加下游需求结构性增长，炼油化工板块整体景气度有望稳步回升，细分领域将呈现差异化复苏。PX与PTA作为确定性较强的景气主线，有望率先引领炼化行业景气修复，重点看好反内卷驱动下的下游板块盈利修复。原油宏观叙事与产业逻辑分歧鲜明，地缘政治与战略储备为核心变量，上游油企维持较高资本开支，叠加自身产量增长、降本增效等举措，有效弱化油价下行冲击，业绩韧性凸显；同时在...
标签：石化
基础化工行业绿色能源系列报告一：中国SAF企业的突围之路.pdf
- 3积分
- 2026/01/04
- 94
- 国投证券
基础化工行业绿色能源系列报告一：中国SAF企业的突围之路。引言：近期国内SAF政策催化层出，10月国家发改委将SAF纳入中央预算内投资支持范围；“十五五”规划建议提出“持续推进化石能源安全可靠有序替代”；11月国务院白皮书提及“加大先进生物液体燃料、可持续航空燃料等对传统燃油替代力度”；12月中国经济年会中表示明年要“扩大绿电应用，培育氢能、绿色燃料等新增长点”。随着我国不断明确SAF战略地位，国内相关厂商亦已具备先发优势，行业叙事有望从预期驱动逐步转向业绩驱动。因此，本文将从需求、供给、成本三个维...
标签：基础化工化工绿色能源能源
化工行业可转债专题研究系列之一：农化制品可转债梳理.pdf
- 4积分
- 2026/01/04
- 75
- 光大证券
化工行业可转债专题研究系列之一：农化制品可转债梳理。1、农化制品行业概览粮食“稳产保供”政策托底，叠加化肥、农药出口增长，农化制品行业需求稳固，“反内卷”政策导向驱动下，供给端生态优化，行业盈利能力提升可期。政策持续加码粮食安全，筑牢农化产品需求基础。粮食消费刚性凸显，国内口粮、饲料消费及出口多维度拉动农化制品需求。政府与行业双向发力“反内卷”，供给端格局有望优化。化肥方面，近年化肥行业供给侧改革持续推进，2025年以来氮肥、复合肥带动化肥出口量同比显著增长。其中，磷肥供给端受磷矿资源约束，近年新能源磷酸铁锂产量快速增长，...
标签：化工农化
基础化工行业2026年度投资策略：AI“智变”化工，双向赋能下的产业升级与投资机遇.pdf
- 6积分
- 2025/12/31
- 185
- 东海证券
基础化工行业2026年度投资策略：AI“智变”化工，双向赋能下的产业升级与投资机遇。AI政策端：全球主要国家都将AI视为战略核心技术。例如，中国的“新一代人工智能发展规划”明确推动AI与实体经济的深度融合；美国的“国家人工智能倡议”确保其在AI领域的领导地位。这些政策为AI技术研发、人才培养和产业落地提供了强大动力和资金支持。
标签：基础化工化工 AI
复合肥行业深度报告：行业供需向好，看好龙头企业量利修复、分红提升.pdf
- 4积分
- 2025/12/30
- 139
- 开源证券
复合肥行业深度报告：行业供需向好，看好龙头企业量利修复、分红提升。复合肥：行业供需向好，看好龙头企业量利修复、分红提升复合肥上游为氮肥、磷肥、钾肥等单质肥，下游对接农业生产。（1）需求端：据国家统计局数据，2000-2023年国内农用复合肥施用折纯量自918万吨增长至2,401万吨，CAGR达到4.3%，增速显著高于氮肥、磷肥以及农用化肥总施用量；2023年国内化肥复合化率为47.8%，随着国内推进化肥控量增效、科学施肥，加上复合肥产品结构正向新型肥料加速转变，化肥复合化率仍有提升空间，复合肥使用量和市场规模有望稳步增长。（2）供给端：据百川盈孚数据，目前国内复合肥产能13,414万吨，我国农...
标签：复合肥
基础化工行业：AI发展加速液冷渗透率，液冷工质打开成长空间.pdf
- 6积分
- 2025/12/30
- 177
- 华金证券
基础化工行业：AI发展加速液冷渗透率，液冷工质打开成长空间。AI发展带来功耗问题，液冷方案逐渐明朗。在算力需求强力驱动下，数据中心等各种服务器数量大幅增加，所带来功耗问题日益凸显。液冷具有散热效率高、降温快、无振动、噪音小等特点，面对高功耗高密度场景，传统风冷已无法满足能耗和散热需求，液冷成为智算中心温控解决方案必选项，广泛用于AI算力、电子终端、互联网、金融、能源交通、工业制造等领域。数据中心（服务器）、机器人、光伏储能等新兴产业快速兴起，为液冷市场拓展新的发展机遇。2024年中国液冷服务器市场规模达到23.7亿美元，同比增长67.0%，2025年有望达到33.9亿美元，预计2024-202...
标签：基础化工化工 AI 液冷
基础化工行业：电池级碳酸锂、工业级碳酸锂等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.pdf
- 4积分
- 2025/12/30
- 124
- 华鑫证券
基础化工行业：电池级碳酸锂、工业级碳酸锂等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。电池级碳酸锂、工业级碳酸锂等涨幅居前，硫磺、液氯等跌幅较大本周涨幅较大的产品：电池级碳酸锂（四川99.5%min，10.79%），工业级碳酸锂（四川99.0%min，10.78%），PTA（华东，8.82%），二甲苯（东南亚FOB韩国，7.43%），PX（CFR东南亚，7.26%），丁二烯（东南亚CFR，6.83%），天然气（NYMEX天然气(期货)，5.42%），对硝基氯化苯（安徽地区，4.65%），PET切片（华东，4.17%），涤纶短纤（1.4D*38mm华东，3.35%）。本周跌幅较大的产品：纯...
标签：基础化工化工电池级碳酸锂
氢氨醇行业跟踪报告（一）：绿色甲醇，从规划到量产，资源、技术、客户缺一不可.pdf
- 5积分
- 2025/12/27
- 238
- 光大证券
氢氨醇行业跟踪报告（一）：绿色甲醇，从规划到量产，资源、技术、客户缺一不可。（1）“碳中和”背景下全球绿色及低碳甲醇项目规模正快速增长，截至2025年11月总产能规划已达5630万吨；GENASolutions预计2030年全球绿色甲醇实际产能有望达到600~1300万吨，落实承购协议及建设阶段融资是项目落地所面临的核心挑战。（2）生物质甲醇技术的气化环节是工艺控制的核心，其技术水平与运行稳定性直接决定项目的可行性、经济性；三种制醇工艺路线各有优劣，针对项目原料特性等因素平衡成本和碳利用率是项目落地的关键考验。电制甲醇技术工艺成熟、和可再生能源协同性较强，但电解水制氢的...
标签：甲醇氨氢
化工行业深度报告：卫星互联网蓬勃发展，化工机会何在？.pdf
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- 2025/12/26
- 298
- 长江证券
化工行业深度报告：卫星互联网蓬勃发展，化工机会何在？卫星通信系统发展迅猛，各国大力部署卫星通信凭借广覆盖、高可靠性以及灵活性，成为全球通信体系的重要组成部分。低轨卫星相比于其他轨道卫星，传输距离较小，自由空间传输损耗更小，相同的传输损耗下可选择更大的频率，提供更大的带宽，故低轨卫星具有发射成本低、传输时延短、路径损耗小、数据传输率高、接收设备可设计更小的尺寸等优点。但低轨卫星运行速度相对地面运行速度高，超过7公里/每秒，所以需要大量卫星组成星座来进行连续覆盖。根据欧洲空间局发布的数据，截至2025年7月底，全球在轨活跃卫星数量超1.2万颗，其中低轨道地球卫星（LEO）占比达67.5%（超810...
标签：化工卫星互联网互联网
建材&化工行业：新材料大有可为，“反内卷”下周期进入右侧.pdf
- 15积分
- 2025/12/25
- 278
- 中泰证券
建材&化工行业：新材料大有可为，“反内卷”下周期进入右侧。一、AI及半导体材料：需求星辰大海、国产替代加速1、PCB材料：AI材料产业升级方兴未艾浩浩荡荡。1）特种电子布：终端需求“竖着增长”，以及长鞭效应下多层级放大材料环节景气度，特种电子布为强景气及强稀缺性品种。二代/lowCTE/Q布壁垒高，玩家少格局优，景气持续时间长。一代供需格局及景气时间仍望好于市场预期。2）电子级树脂：树脂是AIPCB材料中目前格局最优、量价齐升逻辑最为确定，不受短期下游方案预期变更产生负向影响的赛道，CH及OPE树脂系列最受M8/M9迭代升级受益，相关企业...
标签：建材化工
基础化工行业年度行业策略报告：关注反内卷低估值龙头及供需边际改善板块.pdf
- 6积分
- 2025/12/22
- 66
- 方正证券
基础化工行业年度行业策略报告：关注反内卷低估值龙头及供需边际改善板块。25FY化工景气底部延续，市场风格景气投资与主题行情齐头并进。25Q3以来全球制造业景气回暖，但需求增速放缓，化工品PPI同比走弱。需求侧国内地产处于周期底部，新能源车销量维持高增长，社零增速稳中向好，促消费政策持续发力。供给侧中国已成为全球化工行业领导者，而近年来欧盟区制造业和化工业产能利用率下行，德国基础化学品产量持续下滑，国内相对维持稳定；Capex方面国内基化固投增速已转负，但供过于求对价格的短期压制因素仍在，库存周期仍在被动补库阶段。量增价减企业利润承压，尽管油煤开始下行，化工大宗价差短期仍在历史底部，资源型企业R...
标签：化工基础化工
化工行业2026年策略报告：行业有望底部回暖，供需格局或迎积极变化.pdf
- 4积分
- 2025/12/18
- 90
- 东兴证券
化工行业2026年策略报告：行业有望底部回暖，供需格局或迎积极变化。我国化工行业景气有望底部回暖，行业供需格局预期改善。2025年，化工品价格指数小幅震荡下行，化工行业仍处于低景气阶段，但目前全球能源类成本已从高位回落，同时，从供给、需求、库存角度看，行业已出现积极变化。具体来说，供给端化工行业投资增速持续放缓，反内卷政策引导行业自律，叠加海外老旧化工品产能退出力度加大，供给端压力有所减轻；需求端传统需求弱复苏，新兴产业有望带来增量；库存端去库存周期结束，已现小幅补库迹象。综合来看，在行业供需格局预期改善的背景下，我国化工行业景气有望边际改善。展望2026年，随着化工品供需格局改善，以及原油、...
标签：化工
化工行业2026年度投资策略：周期破晓，关注反内卷政策与国产替代两大主线.pdf
- 6积分
- 2025/12/17
- 53
- 华安证券
化工行业2026年度投资策略：周期破晓，关注反内卷政策与国产替代两大主线。2026年全球宏观面临极大不确定性，在全球贸易格局重塑、化工资本开支放缓的情况下，我们建议关注两大确定性较高的投资主线：反内卷与国产替代。25年受上游大宗能源价格下降及化工品供需承压影响，中国化工产品价格指数回落至低位。截至25年11月30日，中国化工产品价格指数（CCPI）报收3865点，较2024年初的4622点下降16.37%，较今年年初的4329点下降10.71%，近五年历史百分位为16.28%。综合整治内卷式竞争，积极把握周期反转机会：有机硅国内新增产能见顶，海外厂商持续退出，领先企业带领行业修复；PTA产能扩...
标签：化工

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