石油化工/材料 - 行业研究 - 知识库

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石油石化行业大宗商品框架系列（三）：解构石化化工链，传统产业中的新机遇.pdf
- 5积分
- 2026/01/22
- 232
- 平安证券
石油石化行业大宗商品框架系列（三）：解构石化化工链，传统产业中的新机遇。中国石化化工业正处上一轮价格周期底部、新一轮价格周期起步的过渡阶段，库存周期正处被动去库向主动补库的过渡期间,有望渐进迎来景气上行期。2025年7月中央财经委员会再提及“反内卷”，配合化工企业被动去库推进，工业品PPI和化工原料PPIRM有所反弹，预示着本轮价格下行和去库期或已接近尾声，新一轮价格周期和补库周期有望在供给端反内卷、需求端促内需政策下渐进开启。新能源的加速渗透使传统汽柴等成品油需求提前达峰，能源变革下的炼油业扩张已进入尾声，我国传统石化业逐渐步入炼油加工能力增速放缓、供给一体化集中化的...
标签：石化石油石油石化化工
化工行业报告：化工板块维持景气度，锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）等产品涨幅居前.pdf
- 5积分
- 2026/01/20
- 178
- 中邮证券
化工行业报告：化工板块维持景气度，锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）等产品涨幅居前。本周化工行情概述本周基础化工行业指数收4633.49点，较上周+0.90%，跑赢沪深300指数1.47%。细分子行业看，截至本周五（1月16日），申万化工三级分类中19个子行业收涨，6个子行业收跌。其中，煤化工、炭黑、合成树脂、涂料油墨、氮肥行业领涨、周涨幅分别为3.82%、2.70%、2.49%、2.46%、2.31%;改性塑料、钛白粉、其他橡胶制品行业走跌，周跌幅分别为-3.78%、-2.85%、-0.93%。本周股价大幅波动个股截至本周五（1月16日），化工板块的462只个股中，有261只周度上涨（占比56%)，...
标签：化工电解液磷酸铁锂
基础化工行业：国内汽油、天然气等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.pdf
- 4积分
- 2026/01/20
- 284
- 华鑫证券
基础化工行业：国内汽油、天然气等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。国内汽油、天然气等涨幅居前，硫磺、盐酸等跌幅较大本周涨幅较大的产品：国内汽油（上海中石化93#，11.38%），天然气（NYMEX天然气(期货)，8.68%），TDI（华东，7.03%），二甲苯（华东地区，6.61%），PTA（华东，6.37%），国内柴油（上海中石化0#，6.25%），甲苯（FOB韩国，6.18%），丙烯腈（华东AN，5.83%），纯苯（FOB韩国，5.24%），燃料油（新加坡高硫180cst，5.06%）。本周跌幅较大的产品：磷酸一铵（金河粉状55%，-1.67%），草铵膦（上海提货价，-2....
标签：基础化工化工天然气
基础化工行业半钢胎专题：拐点或至，乘势而飞.pdf
- 3积分
- 2026/01/14
- 123
- 长江证券
基础化工行业半钢胎专题：拐点或至，乘势而飞。半钢胎：具有强消费属性的轮胎轮胎按照使用场景的不同可以分为半钢胎、全钢胎、非公路胎、两轮车胎等类型，其中半钢胎和乘用车强绑定，属于典型的消费资料；全钢胎和非公路胎多用于生产建设场景，属于典型的生产资料。由于消费属性强，半钢胎是轮胎行业利润最丰厚的品类。全球半钢胎每年需求量约16亿条，单胎均价71美元，市场空间1140亿美元。中国半钢胎：强势崛起，顺势出海从产量的角度看，目前中国已是全球第一大汽车生产国，也是第一大轮胎生产国。据卓创资讯，截至2024年，中国拥有8.2亿条/年半钢胎产能，年产量约6.4亿条，全球占比约40%。中国半钢胎出口占比约52%。...
标签：基础化工半钢胎化工
基础化工行业生物柴油深度报告：绿色革命引擎，政策与需求双轮驱动，产业链核心环节凸显.pdf
- 4积分
- 2026/01/14
- 172
- 长城证券
基础化工行业生物柴油深度报告：绿色革命引擎，政策与需求双轮驱动，产业链核心环节凸显。在全球碳中和浪潮下，生物柴油作为兼具环保属性与资源循环价值的绿色能源，有望迎来政策与需求的双重红利。行业技术从第一代酯基生物柴油（FAME）向第二代烃基生物柴油（HVO）迭代，HVO凭借更优的性能与碳减排效益，有望成为交通、航空等高端领域的重要选择，叠加可持续航空燃料（SAF）的需求增长，或进一步打开行业增长空间。中国依托废弃油脂（UCO）的独特原料优势，形成差异化产业路径，但当前市场仍依赖出口，内需市场处于政策催化的启航前夜，具备原料掌控力、技术领先性与规模优势的企业将率先受益于行业变革。生物柴油是交运行业碳...
标签：基础化工柴油生物生物柴油化工
化工行业：丁二烯、丙烯腈等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.pdf
- 4积分
- 2026/01/13
- 238
- 华鑫证券
化工行业：丁二烯、丙烯腈等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。丁二烯、丙烯腈等涨幅居前，硫磺、氟化铝等跌幅较大本周涨幅较大的产品：丁二烯（上海石化，10.09%），丙烯腈（华东AN，7.29%），硝酸（安徽98%，6.67%），三氯乙烯（华东地区，5.78%），甲醛（华东，4.46%），甲苯（华东地区，4.33%），顺丁橡胶（山东，4.14%），二甲苯（东南亚FOB韩国，4.08%），盐酸（华东合成酸，2.99%），煤焦油（山西市场，2.87%）。本周跌幅较大的产品：苯酚（华东地区，-3.23%），磷酸一铵（金河粉状55%，-3.23%），VCM（CFR东南亚，-3.39%），焦...
标签：化工丙烯腈
化工行业报告：化工板块维持景气度，锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）、碳酸锂、二乙二醇、NCM等产品涨幅居前.pdf
- 5积分
- 2026/01/13
- 125
- 中邮证券
化工行业报告：化工板块维持景气度，锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）、碳酸锂、二乙二醇、NCM等产品涨幅居前。本周化工行情概述本周基础化工行业指数收4569.80点，较上周+4.21%，跑赢沪深300指数2.35%。细分子行业看，截至本周五（1月9日），申万化工三级分类中25个子行业收涨，0个子行业收跌。其中，无机盐、改性塑料、合成树脂、氯碱、其他化学制品行业领涨、周涨幅分别为10.92%、9.94%、7.87%、7.60%、7.34%;氟化工、民爆制品、炭黑行业走跌，周跌幅分别为0.22%、0.78%、1.23%。本周股价大幅波动个股截至本周五（1月9日），化工板块的462只个股中，有400只周度上...
标签：化工乙二醇电解液磷酸铁锂
化工行业2026年度策略：供需再平衡，化工新起点.pdf
- 6积分
- 2026/01/13
- 69
- 华福证券
化工行业2026年度策略：供需再平衡，化工新起点。底部企稳，拐点将至。复盘2025年，化工行业经历了盈利与估值的探底，展望2026年，我们认为盈利有望触底回升。行业处于供需再平衡的新起点：供给侧的反内卷政策正在重塑竞争格局，而以AI算力、半导体先进制造、人形机器人为代表的新质生产力将引领新一轮成长。
标签：化工
化工行业纯碱专题：外需影响几何？.pdf
- 3积分
- 2026/01/12
- 64
- 长江证券
化工行业纯碱专题：外需影响几何？纯碱受外需影响有多大？市场普遍对纯碱的需求存在一定担心，认为纯碱出口较少，主要由内需驱动、受国内地产影响。实际情况又是怎样的呢？本篇报告将探讨这个问题。纯碱终端应用广泛，消费由全球驱动纯碱主要用于制备玻璃、泡花碱、小苏打和洗涤剂等，终端用于建材、光伏、食品工业和日化等。据卓创资讯，2024年我国纯碱需求包括平板玻璃（32%）、光伏玻璃（18%）、日用玻璃及玻璃包装容器（14%）、泡花碱（5%）及其他。我国纯碱直接出口较少，实际外需占比或不低。（1）从应用角度出发：尽管纯碱直接出口比例不高，占比仅约5%，但下游消费品很多面向出口，汽车玻璃（出口占10%）及终端汽车...
标签：化工纯碱
基础材料能源行业月报：供需改善有望支撑行业景气.pdf
- 4积分
- 2026/01/12
- 64
- 华泰证券
基础材料能源行业月报：供需改善有望支撑行业景气。12月行业成本压力有所缓解，26年景气有望复苏25年12月末CCPI-原料价差为2500点，受原油与煤炭等上游成本压力缓解，较11月略有改善，但仍处于历史较低水平。企业资本开支意愿逐步降低下，行业供给有望逐步优化。12月提价产品主要受锂电需求旺盛等因素驱动。我们认为近年来行业盈利已处底部，行业资本开支增速自25年6月以来持续下降，在反内卷等政策引导下，供给侧有望加快调整；中长期而言，伴随欧美高能耗装置退出、亚非拉地区经济增长等需求增量驱动下，出海/出口成为国内化工行业的重要增长引擎。供需逐步修复下26年景气有望上行。12月PMI为50.1，行业资...
标签：基础材料能源
化工行业2026年度投资策略：周期有望回暖，新兴需求成长可期.pdf
- 4积分
- 2026/01/10
- 32
- 上海证券
化工行业2026年度投资策略：周期有望回暖，新兴需求成长可期。化工行业景气回升，周期有望回暖。行业供给增速预期放缓，补库周期已经开启，国家层面持续强化政策引导，新一轮供给侧改革蓄势待发。关注制冷剂、钾肥、有机硅、磷化工等景气上行板块。关注新材料成长性机会。（1）锂电材料：固态电池产业化进程加速，利好相关材料；（2）光刻胶：下游半导体需求旺盛，光刻胶作为产业链关键材料，国产替代加速。
标签：化工
农化行业：2025年12月月度观察，钾肥供需紧平衡，储能拉动磷矿石需求，草甘膦价格下行.pdf
- 4积分
- 2026/01/09
- 162
- 国信证券
农化行业：2025年12月月度观察，钾肥供需紧平衡，储能拉动磷矿石需求，草甘膦价格下行。钾肥供需紧平衡，国际钾肥价格上涨。我国是全球最大的钾肥需求国，而钾肥资源供给相对不足，进口依存度超过60%，2024年我国氯化钾产量550万吨，同比降低2.7%，进口量1263.3万吨，同比增长9.1%，创历史新高。截至2025年12月底，国内氯化钾港口库存为242.94万吨，较2024年同期减少61.53万吨，降幅为0.21%。未来由于粮食生产安全愈发被重视，预计国内钾肥安全库存量将提升到400万吨以上。12月底氯化钾市场均价为3282元/吨，环比上月涨幅为0.83%，同比去年涨幅30.45%。国际市场方...
标签：农化储能草甘膦磷矿石
氟化工行业：2025年12月月度观察，一季度制冷剂长协价格落地，关注PVDF价格持续修复.pdf
- 4积分
- 2026/01/09
- 254
- 国信证券
氟化工行业：2025年12月月度观察，一季度制冷剂长协价格落地，关注PVDF价格持续修复。12月氟化工行情回顾：截至12月末（12月31日），上证综指报3968.84点，较11月末（11月28日）上涨2.06%；沪深300指数报4629.94点，较11月末上涨2.28%；申万化工指数报4372.39，较11月末上涨4.43%；氟化工指数报2018.62点，较11月末上涨1.89%。12月氟化工行业指数跑输申万化工指数2.54pct,跑输沪深300指数0.39pct，跑输上证综指0.17pct。一季度主流制冷剂长协价格持续上涨。展望一季度，伴随一季度长协价格确定，终端空调企业长协订单执行稳定：据...
标签：氟化工化工制冷剂
2026年度化工行业投资展望：周期伊始，破卷而立.pdf
- 7积分
- 2026/01/07
- 132
- 国投证券
2026年度化工行业投资展望：周期伊始，破卷而立。引言：当前化工行业正处于长达四年的下行周期底部，多项指标显示行业已基本触底，2026年有望成为周期反转的转折点。从价格指标来看，中国化工产品价格指数(CCPI)在2025年12月31日报3930点，较2021年的高点下降39%，处于近五年百分位的23%，表明行业已进入历史低位区间。从盈利指标分析，2025年前三季度基础化工板块实现归母净利润1127亿元，同比+7.5%，显示板块已初步企稳。更为重要的是，行业资本开支同比下降18.3%、自2023年四季度以来已连续七个季度负增长，我们用在建工程/固定资产、资本开支/营业收入两个指标来刻画化工产能周...
标签：化工
民士达：全球高端芳纶纸供应商，下游多领域高增可期.pdf
- 4积分
- 2026/01/05
- 65
- 广发证券
民士达：全球高端芳纶纸供应商，下游多领域高增可期。简介：芳纶纸市占率全球第二。公司深耕芳纶纸市场多年，近几年经营业绩呈高速增长态势。公司主要产品芳纶纸具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，广泛应用于电力电气、航空航天、轨道交通、新能源、电子通讯等重要领域。目前，全球芳纶纸市场的主要市场份额被美国杜邦公司占据，民士达紧随其后，其他公司市场占有率占比较小，具备很大提升空间。核心投资逻辑：（1）芳纶纸市占率全球第二，仅次于美国杜邦，下游已涵盖国内外主流客户及多个高增市场。（2）商业航天战略材料核心供应商之一。芳纶纸具有高强度、耐高温、绝缘、耐辐射等诸多特性，太空环境的极端温度...
标签：芳纶

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