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建邦科技研究报告：汽车后市场非易损件平台化龙头，垂直化+扩品类多维驱动第二曲线.pdf

4积分
2024/04/10
101
2
开源证券

建邦科技研究报告：汽车后市场非易损件平台化龙头，垂直化+扩品类多维驱动第二曲线。汽配后市场需求规模大且弱周期，美国市场稳固增长而国内将迎来需求拐点汽车零部件后市场产品具有“多品种、小批量、多批次、高要求”的特点，产品的生命周期较长，需求稳健、低波动性。后市场配件需求规模大而分散，如建邦科技涉及的部分底盘件全球后市场2021年均在500-1000亿元单品类规模。后市场增长驱动核心逻辑为：后市场总量增长=保有量↑×车龄↑×维保价值量↑。中国市场增速较快，乘用车保有量维持5%-10%增速，行驶里程2022-2027年预期增...

标签：建邦科技汽车后市场汽车

蓝思科技研究报告：玻璃盖板龙头企业，新能源领域业务快速成长.pdf

3积分
2024/04/10
100
4
国信证券

蓝思科技研究报告：玻璃盖板龙头企业，新能源领域业务快速成长。公司产品最大下游应用是智能手机与电脑，收入占比接近80%。公司产品涵盖玻璃、蓝宝石、陶瓷、金属、塑胶等材质的防护面板、触控模组、生物识别等外观结构及功能组件，主要下游应用包括消费电子、新能源汽车及光伏等领域，2023年上半年，公司智能手机与电脑类产品营收161.35亿元，同比增长1.34%，占总营收的79.97%；新能源汽车与智能座舱类产品营收22.82亿元，同比增长54.98%，占总营收的11.31%；智能头显与智能穿戴类营收11.91亿元，同比减少4.48%，占总营收的5.90%。智能手机是公司稳定收入的基础，材料升级提升价值量。...

标签：蓝思科技玻璃新能源能源

巨人网络研究报告：存量游戏筑基，新品周期开启，AI应用开拓新空间.pdf

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2024/04/09
69
1
国盛证券

巨人网络研究报告：存量游戏筑基，新品周期开启，AI应用开拓新空间。国内老牌游戏研运厂商，2023年开启新品驱动下的新发展阶段。巨人网络成立于2004年，是一家以互联网文化娱乐为主的综合性互联网企业。公司于2007年在美国纽交所上市，2016年回归A股，依靠强大的研发体系及IP资源储备，推出高品质、长生命周期的多元化精品游戏，两条主要产品线分别为重度游戏“征途”系列和休闲竞技游戏。2022年以来，公司全力拥抱AI浪潮，贯彻“游戏+AI”理念，并基于海外市场打造全新品牌ZTimes。受益于2023年上半年新游《原始征途》、《太空行动》上线，2023年...

标签：巨人网络游戏 AI 网络

新宙邦研究报告：有机氟驱动增长，电解液构筑优势抵御出清，平台型材料公司持续扩张.pdf

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2024/04/09
74
1
方正证券

新宙邦研究报告：有机氟驱动增长，电解液构筑优势抵御出清，平台型材料公司持续扩张。公司是全球领先的电子化学品和功能材料企业。公司主要产品包括电子化学品、有机氟化学品、电容化学品、半导体化学品等，产品应用于新能源汽车、消费电子、城市轨道交通、生物医药、5G通讯、光伏储能、工业制造等领域，在国内外设有生产基地、子公司和办事处，服务全球客户。公司有机氟业务电子氟化液产品放量在即。3M公司宣布，将全面退出全氟和多氟烷基物质（PFAS）生产，努力在2025年底前停止在其产品组合中使用PFAS。全球电子氟化液市场规模9.3亿美元，3M占比57%，3M让出市场空间可观。公司旗下的海斯福深耕有机氟精细化学品技术...

标签：新宙邦电解液氟

帝科股份研究报告：N型银浆领跑者，LECO导入高速成长.pdf

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2024/04/09
82
1
华创证券

帝科股份研究报告：N型银浆领跑者，LECO导入高速成长。帝科股份是光伏银浆龙头企业之一，LECO银浆技术领先。随着激光增强烧结工艺在TOPCon领域的应用与实践，LECO银浆逐渐导入，公司凭借技术领先优势持续享受先发红利，业绩高速增长。2023年公司营收96.03亿元，同比+154.94%；归母净利润3.86亿元，同比扭亏为盈。受益于N型技术渗透，光伏银浆环节有望量利齐升。（1）N型电池双面使用银浆，单位耗量明显高于P型。按单瓦银浆耗量来看，PERC电池片银浆耗量约6-8mg/W（不含背面银浆）；TOPCon银浆耗量10-13mg/W；HJT银浆耗量16-20mg/W。随着光伏新增装机增长以及...

标签：帝科股份银浆

金盘科技研究报告：干变优质供应商，迎海内外需求双增机遇.pdf

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2024/04/09
41
2
华西证券

金盘科技研究报告：干变优质供应商，迎海内外需求双增机遇。公司深耕干变领域多年，积极拓展海内外市场，近年扩张布局储能以及数字化业务领域，有望快速开启新增长。2023年公司实现归母净利润5.05亿元，同比增长78.15%，主要受益于在营收大幅增长下，借力于技术创新提效、数字化工厂降本增效，加上材料价格下降及优质客户占比提升，公司销售毛利率提升，管理费用率下降，盈利显著提升。干变业务：多重优势叠加，海外市场快速拓展受益于海外销售网络布局优势、墨西哥布局的区位优势、产能积极释放的先发优势、产品具备国外多项权威认证的领先优势，公司变压器相关业务得以在海外市场快速拓展。据公司2023年年报，2023年公司...

标签：金盘科技

芯动联科研究报告：MEMS惯性传感器领先者，产品性能达国际先进水平.pdf

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2024/04/09
101
5
平安证券

芯动联科研究报告：MEMS惯性传感器领先者，产品性能达国际先进水平。高性能MEMS惯性传感器领先者，具备优异的盈利能力。公司成立于2012年，专注高性能MEMS惯性传感器的研发、测试和销售，采用Fabless运营模式，2023年在科创板上市。公司MEMS惯性传感器产品性能达到国际先进水平，助力其业绩稳定增长：2019-2023年，公司营收从0.80亿元增长到3.17亿元，期间CAGR为41.15%，毛利率从90.24%小幅下滑至83.01%，净利润从0.38亿元增长到1.65亿元，期间CAGR为44.51%，净利润率则常年维持在50%左右，公司营收、净利润稳定增长，毛利率、净利润率常年维持在较...

标签：芯动联科 MEMS 传感器

中际旭创研究报告：高速率光模块头部厂商，受益于AI硬件产业趋势.pdf

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2024/04/09
117
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海通国际

中际旭创研究报告：高速率光模块头部厂商，受益于AI硬件产业趋势。AI加速光模块升级迭代，高速率光模块TAM迅猛增长：光模块是真正受益全球AI建设浪潮的、处于NVIDIA、Google产业链上、随AI硬件建设有持续迭代成长逻辑的板块。我们预计GB200NVL36将在2025年成为主流产品，并乐观估计2025年将有58,000个机架的出货量，带动至2025年B/X系列出货450万颗，将加速带动1.6T光模块的部署。我们预期2025年全球1.6T出货在700万只，光模块整体市场规模预计会在1.6T的带动下持续增长。绑定头部客户，优先受益产业升级：Google/NVIDIA高速率光模块需求引领市场，旭...

标签：中际旭创光模块 AI

莱特光电研究报告：OLED终端材料国产化先锋.pdf

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2024/04/07
81
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天风证券

莱特光电研究报告：OLED终端材料国产化先锋。莱特光电创立于2010年，自成立伊始经历四个发展阶段，如今成为“OLED中间体-OLED升华前材料-OLED终端材料”一体化生产企业。公司主要产品涵盖OLED终端材料和OLED中间体。在OLED终端材料方面，公司具备发光层材料和通用层材料的研发生产能力，核心产品集中在发光层材料，终端材料板块收入于2023年H1占比80.18%，为收入来源的中坚力量。公司高度绑定国内面板龙头企业京东方，自2018年至2022年，作为国内第一大面板厂商，京东方始终占据公司核心客户的地位，占莱特总收入60%以上。按材料品类来看，RP材料已实现京东...

标签：莱特光电 OLED LED 光电

明源云研究报告：云转型成果斐然，深度优化业务结构.pdf

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2024/04/07
64
2
国泰君安证券

明源云研究报告：云转型成果斐然，深度优化业务结构。不动产生态链数字化龙头，云服务转型成果斐然，政策利好有望加速业绩回暖。市场认为公司营收规模下滑且利润端持续亏损，成长性堪忧。我们认为，公司正逐步完成云服务优先转型，优化产品布局，考虑到住宅市场下行，部分开发商囿于资金困境对数字化投入仍然保持谨慎，利润和业绩虽然短期承压，但拓展产业、基建和存量市场的阶段性成果已现，且不动产领域政策利好频发，行业景气度复苏，以及AI创新成果不断商业落地，叠加海外市场空间持续拓展以及费控效果凸显，公司扭亏进度有望逐步加快，未来业绩增速或超预期。核心逻辑：注重国企优质客群优化收入结构，不动产领域大模型构筑增长新引擎。公...

标签：明源云

中际旭创研究报告：精准把握契机，800G光模块成就增长新起点.pdf

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2024/04/07
76
2
上海证券

中际旭创研究报告：精准把握契机，800G光模块成就增长新起点。全球光模块领先厂商，国内800G光模块领军者。公司是业内领先集光通信器件设计研发制造，智能装备制造于一身的技术创新型企业。公司由中际智能和苏州旭创合并而成。公司为云数据中心客户提供100G，200G，400G和800G等高速光模块，为电信设备商客户提供5G前传、中传和回传光模块以及应用于骨干网和核心网传输光模块等高端整体解决方案。Lightcounting在发布的2022年度光模块厂商出货量排名中，公司和Coherent并列全球第一。Al引领技术革命，光模块需求呈现爆发式增长。以ChatGPT为代表的生成式AI工具正引领新一轮科技革...

标签：中际旭创光模块

华大九天研究报告：薪火相传，翱翔九天.pdf

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2024/04/07
60
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中泰证券

华大九天研究报告：薪火相传，翱翔九天。EDA领军企业，“熊猫”薪火传承至今。华大九天成立于2009年，为国内EDA领军企业，董事长刘伟平先生曾参与中国第一款自主知识产权EDA工具——“熊猫ICCAD系统”的开发工作。公司向客户提供全流程EDA产品、解决方案以及相应技术开发服务，其产品已在华虹、中芯国际、京东方等国内领先集成电路企业得到深度应用。2018-2022年，公司营收持续快速增长，从1.51亿元增至7.98亿元，其中EDA软件销售为公司主要业务，在2022年实现营收6.78亿元。EDA：集成电路皇冠上的明珠，海外三巨...

标签：华大九天

澜起科技研究报告：DDR5渗透提速，AI助力互联新品持续发力.pdf

4积分
2024/04/07
65
2
中银证券

澜起科技研究报告：DDR5渗透提速，AI助力互联新品持续发力。需求低迷致23年业绩承压，持续创新拥抱未来。自成立起，公司契合市场趋势，产品不断推陈出新。公司于2005年推出DDR2服务内存缓冲芯片产品，此后伴随DDR升级迭代，公司积极践行全球内存接口行业标准制定，持续投入研发进行产品升级。同时公司不断丰富产品矩阵，目前已拥有互连类芯片和津逮®服务器平台两大产品线。2023年，受全球服务器及计算机行业需求下滑导致的客户去库存影响，公司内存接口芯片与津逮®CPU出货量较上年明显减少。伴随行业库存去化及存货管理初见成效，公司深厚的行业积累有望为长期增长保驾护航。数据中心景气回温+DD...

标签：澜起科技 AI

中科创达研究报告：全球领先智能操作系统提供商迎终端AI机遇.pdf

3积分
2024/04/07
90
2
国联证券

中科创达研究报告：全球领先智能操作系统提供商迎终端AI机遇。中科创达作为全球领先的智能操作系统产品和技术提供商，坚定扮演"技术基座提供商"角色。通过"收购+自研"的发展策略，公司背靠高通，已在行业中建立了难以复制的生态卡位优势。凭借全栈操作系统技术，中科创达专注于智能软件业务，积极推动智能汽车和智能互联网的发展，以迎接智能化浪潮。此外，公司成立晓悟智能，提升机器人业务战略地位，加速在机器人业务领域的布局，有望为未来增长创造新的空间。端侧智能化空间广阔汽车行业迎“新四化”变革，“软件定义汽车”成发展趋势。亿欧...

标签：中科创达智能操作系统操作系统 AI

戈碧迦研究报告：手机微晶玻璃风潮起，率先量产享受渗透率提升红利.pdf

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2024/04/03
55
3
申万宏源研究

戈碧迦研究报告：手机微晶玻璃风潮起，率先量产享受渗透率提升红利。光学玻璃三大厂之一，特种玻璃爆发式成长。公司成立于2009年，为国内光学玻璃三大厂之一，也是特种功能玻璃重要厂商。光学玻璃生产牌号达100余个，并相继开发出纳米微晶玻璃、防辐射玻璃、耐高温玻璃等特种玻璃。2020-2023年，公司特种功能玻璃营收0.12/0.19/1.15/5.17亿元，CAGR为249.72%，主因微晶玻璃进入华为产业链，需求爆发式增长；光学玻璃营收为2.11/3.64/3.14/2.86亿元，22、23年行业去库存导致下滑。华为点燃国产微晶玻璃市场，公司直接受益。1）苹果首创，纳米微晶盖板玻璃成近年手机重要创...

标签：戈碧迦微晶玻璃