投资策略报告 - 专题知识库

天风出海行业主题投资策略报告：中国企业开启大航海时代，天风出海精选指数投资正当时！.pdf

6积分
2024/02/18
229
10
天风证券

天风出海行业主题投资策略报告：中国企业开启大航海时代，天风出海精选指数投资正当时！一、中国企业，缘何出海？原因有六：1）根据生命周期与产业梯度转移理论，18世纪末以来，世界先后经历从英国到美国、从美国到日本和德国、从日本到亚洲四小龙、从亚洲四小龙到中国内地的四次产业转移；2）2011年起，中国大陆份额进入平台期并开始下滑，东盟国家份额显著上升，全球进入第五次国际产业转移；3）究其根本，是由于中国供应链逐渐强大，终将导致自身产能溢出，在海外寻找出路；4）国内市场竞争加剧是表象；5）维持和追求更高利润是企业出海的目的；6）中美贸易摩擦是催化剂。二、出海竞争，实力何在？它山之石—&mda...

标签：投资策略

投资策略专题：重铸β，“稀缺资产”六维藏宝图.pdf

3积分
2024/02/18
80
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方正证券

投资策略专题：重铸β，“稀缺资产”六维藏宝图。引言：我们从23.6.18《大安全当立》开始持续提示：逆全球化趋势，“发展”的重要性让渡给“安全”，叠加地产周期下行，投资的预期收益率二次下台阶，消费“核心资产”的盈利和估值中枢下移，国企优势“稀缺资产”（资源+公用事业）获得比较优势，开启中长期重估进程。本文聚焦“稀缺资产”的5维度藏宝图，并结合年报业绩预告，综合构建“稀缺资产”的六维度股票池，从22年开始持续获得非常明显...

标签：投资策略

2024年房地产行业投资策略：政策优化+“三大工程”，重塑行业正循环.pdf

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2024/02/18
158
3
德邦证券

2024年房地产行业投资策略：政策优化+“三大工程”，重塑行业正循环。“三大问题”仍待解决，结构重塑革故鼎新。楼市三大问题亟待解决，刚需购买力不足，收入就业预期悲观，改善群体“独木难支”；城市结构性库存问题显现，远郊库存去化压力犹存，核心保值库存稀缺，城中村优质土储尚待纳储；市场信心明显不足，房价收入比较高，二手房“以价换量”和置换传导放缓显著。地市成交缩量，国企和开发型城投托底支撑地市，2024年行业格局或将进一步调整。三箭齐发有的放矢，政策优化道阻且长。“三支箭”实施一年...

标签：房地产投资策略

2024年金属行业投资策略：千磨万击还坚劲.pdf

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2024/02/18
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海通国际

2024年金属行业投资策略：千磨万击还坚劲。2023年，美联储停止加息、中国复苏不及预期，反复博弈下国际铜价全年反复震荡：1月中国疫情政策转向，复苏预期旺盛，铜价快速上行。2月-4月中旬，中国复苏不及预期，美国加息预期升温，铜价震荡回落。4月下旬-5月，美国金融风险凸显，中国经济不及预期，铜价快速下跌。6-7月中国降息、政治局会议释放积极信号；美国CPI数据低于市场预期，加息预期降温，市场情绪好转，铜价回升。8月-10月国内外经济同步走弱，铜价震荡下行。11月-12月美国经济数据走弱，通胀预期下滑，市场对美联储货币政策预期逐步从停止加息转至明年大幅降息，叠加全球第二大铜矿巴拿马Cobre铜矿停...

标签：金属投资策略

石油石化行业2024年投资策略：紧抓上游资源与消费降级两条主线.pdf

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2024/02/18
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国联证券

石油石化行业2024年投资策略：紧抓上游资源与消费降级两条主线。2023年原油地缘政治溢价逐渐消退，供应侧产量调节影响油价走势。欧佩克减产扭转了油价下跌的行情，2023H2油价为前低后高。供应侧产能释放：欧佩克减产执行率在3季度末降至50%以及美国产量突破1320万桶/日历史新高，油价上涨的支撑在4季度减弱，油价中枢下跌至70-80美元/桶。展望2024年，亚太经济复苏或将带动石油消费增长。长期上游低资本支出造成原油供应趋紧的格局或将延续，国际油价中枢或将稳定在中高位。天然气：供需再平衡受到突发事件扰动2023年H1国际天然气价格回撤至10美元/百万英热，在H2供给侧扰动气价上涨至15美元/百...

标签：石化石油石油石化投资策略

2024年快递行业投资策略：加盟快递优选龙头，直营快递静待拐点.pdf

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2024/02/18
250
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国海证券

2024年快递行业投资策略：加盟快递优选龙头，直营快递静待拐点。2023回顾：头部企业单票盈利保持稳定，但快递行业增速换挡，板块估值下调2023年是中国快递行业供需修复、成本改善的红利期。2023年快递行业供需两端全面复苏，产能爬坡及油价均值回归带来成本端的大幅改善，成本降幅基本对冲了价格降幅，头部企业普遍实现了单票盈利稳定，成本节降范围内的价格竞争使得龙头中通快递实现量利齐升。顺丰控股通过优化产品及客户结构，以及多网融通降本降费项目的推进，亦带来利润率大幅修复。2024展望：单票盈利平衡难度加大，考验个股阿尔法2024年快递行业增速换挡，价格竞争或延续，重视个股阿尔法。由于快递行业增速换挡，...

标签：快递投资策略

2024年光伏、储能行业投资策略：新技术盈利有望见底新市场或是最强主线.pdf

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2024/02/05
457
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天风证券

2024年光伏、储能行业投资策略：新技术盈利有望见底新市场或是最强主线。2017-2020年新技术、新市场、新应用场景（本质是量利双升）：隆基（单晶硅片）、通威（PERC电池）、信义光能（双玻组件）分别受益于单晶替代多晶、单晶PERC替代BSF、双面电池替代单面电池的技术变化，而阳光电源主要受益于2020年后出口替代、新应用场景开拓（储能）所带来的量利双升。2021年一体化预期盈利反弹，逆变器（上半年继续受益于出口替代的高增速以及对主产业链博弈的免疫（只跟量走），下半年逐步体现出新应用场景储能高增的影响）、热场（新技术（大尺寸）加速渗透，对碳碳热场需求超预期）三个细分赛道表现最好，代表公司年度...

标签：光伏储能投资策略

2024年计算机行业投资策略：冬渐去、春将来，待看，AI 开花，数据挂果，可控链潮起.pdf

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2024/02/05
273
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中航证券

2024年计算机行业投资策略：冬渐去、春将来，待看，AI开花，数据挂果，可控链潮起。核心观点：行业2023年呈现稳健增长态势，相关固定资产投资增速较快，稳定发展基础无忧。从产业地位来看，数字化技术与实体经济深度融合可以有效提升社会全要素生产率，计算机产业是以科技创新引领现代化产业体系建设的核心动力。从市场需求来看，AI普惠化应用时代来临驱动产业内生成长，数字中国、数据要素×等政策规划驱动打开行业市场增长空间。创新技术应用叠加国家产业政策大力扶持，或催化A股计算机板块：冬渐去，春将来。AI：各类科技企业竞相加入“百模大战”，助推AI普惠化时代来临。国内钉钉AI...

标签：计算机 AI 投资策略

风电行业2024年度投资策略：基本盘陆风稳健成长性海风可期，边际改善明显蓄势等待拐点确认.pdf

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2024/02/02
332
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长城证券

风电行业2024年度投资策略：基本盘陆风稳健成长性海风可期，边际改善明显蓄势等待拐点确认。风电装机需求同比改善，主机价格下探传导至产业链各环节，盈利短期承压。2023年风电装机重回正向增长，海上风电装机较不及年初预期。招投标市场主机中标价格不断下探，传导至交付订单叠加部分原材料采购成本攀升，共同导致产业链利润空间承压，全年风电设备板块表现较弱。进入Q3以来，国家和地方层面利好政策频出，推动项目建设加速，逐月装机需求端同比改善明显，全年新增装机超75GW。陆风中标价格现触底回升迹象，海风项目集中核准、竞配、并网，为未来两年装机高增长、盈利回暖奠定基础。陆风持续稳健增长，海风拐点显现周期向上，头部...

标签：风电投资策略

2024年日本股票市场投资策略.pdf

5积分
2024/02/02
72
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海通国际

2024年日本股票市场投资策略。01市场概况(投资者结构、指数、行业)；02盈利和估值；03日本的宏观经济和政策；04日本股票投资策略。

标签：股票投资策略

2024年投资策略：再议咬定“大宗”不放松.pdf

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2024/02/01
80
5
中泰证券

2024年投资策略：再议咬定“大宗”不放松。延续2023年整体策略报告中提出的投资思路，供给端的变化在弱复苏大宏观环境下显得尤为重要；与之对应的市场表现——虽然同样受到宏观预期波动的影响，但2023年强供给约束品种超额收益很是明显。站在目前时间点，我们有信心认为，有色大宗品将进入又一轮“共振上行”期，继续重点推荐铝/铜、金三大品种：黄金：美国经济韧性源于服务等非制造业，随着持续加息以及储蓄消耗，其韧性终将被打破，就业市场已给出明显信号：23Q4-24Q1或将是重要拐点，美国长久期实际利率也将开启趋势下行。更宏观维度，美元信...

标签：投资策略

电子行业2024年投资策略：创新之需，周始之律，国芯之替.pdf

6积分
2024/01/30
210
9
山西证券

电子行业2024年投资策略：创新之需，周始之律，国芯之替。创新周期拉需求：人工智能引领新一轮科技产业革命，AIGC成为主要方向，将重构生产效率、交互方式等经济活动各环节，形成从宏观到微观各领域的智能化需求，推动信息技术时代向人工智能时代加速发展。2024年，我们认为伴随大模型持续升级和终端应用多点开花，受益于AI算力建设加速的云侧、端侧将迎来行业增长机会；同时以XR、折叠屏、显示等为代表的终端创新有望带来产业链革新。传统周期见拐点：据WSTS数据，随着新一轮来自人工智能、数字经济和智能汽车的创新催化，全球半导体销售额增速在2023Q2出现拐点，半导体销售额持续回升。同时根据ECIA发布的TPC...

标签：电子投资策略

投资策略：大小单资金流为核心的综合行业轮动方案.pdf

2积分
2024/01/29
78
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开源证券

投资策略：大小单资金流为核心的综合行业轮动方案。对于大小单资金流的研究而言，之前我们着重在选股层面，构建了市场上认可度较高的一系列因子，如超大单关注度、大小单残差、散户羊群效应等。对于选股因子聚合至行业层面的方法，主要有两个思考的维度：1、何种方式加权；2、因子用原始值还是分域赋值。对此，我们尝试了5种方案但是整体效果一般，所以后续我们直接从行业本身出发构建行业轮动因子。从行业层面出发构建有效因子：超大单和小单对于超大单而言，我们发现原始主动超大单强度2022年之后波动加剧，且出现走平的趋势，因子逐渐失效。针对这一现象，我们采取两种方式进行修正：1、考虑近期强弱趋势；2、考虑资金流的极端与温和...

标签：投资策略

2024年度投资策略会港股策略报告：资金有望逐步回流.pdf

4积分
2024/01/29
117
2
安信国际

2024年度投资策略会港股策略报告：资金有望逐步回流。

标签：港股投资策略

机械行业2024年度投资策略：关注顺周期、自主可控和新趋势带来的机会.pdf

3积分
2024/01/29
94
1
首创证券

机械行业2024年度投资策略：关注顺周期、自主可控和新趋势带来的机会。

标签：机械投资策略

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