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共享出行行业研究：供需两旺及技术迭代孕育共享出行红利
- 国泰君安证券
- 2021/05/07
- 1687
共享出行行业逐渐成熟，业务模式趋于多元。出行供需+互联网技术孕育共享出行，共享出行成新生活方式。经历了最初的萌芽期、野蛮生长的爆发期，共享出行行业现已逐渐进入成熟期，资本市场区域理性，“碳中和”、“碳达峰”相关政策的推出将为行业带来新机遇。目前，共享出行主要可以分为网约车、顺风车、汽车租赁以及共享单车四种类型，多元业务共同发展，全方位满足从短途到中长途的不同用户需求。
标签： 共享出行 交通运输 出行 -
汽车行业研究报告：双周期共振下的智能汽车产业分析
- 华泰证券
- 2021/05/07
- 785
过去5-10年，新能源技术与信息技术的发展呈现平行并进的态势，我们在股票市场上赚到产业规模扩张与盈利增长的钱;未来5-10年，新能源技术与信息技术有望进一步形成共振，我们在股票市场上有望赚到盈利与估值戴维斯双击的钱。借鉴智能手机产业链经验，我们认为可关注两大投资主线:1)优势零部件公司突围;2)创新型软硬件公司崛起。
标签： 智能汽车 新能源汽车 汽车 -
医药研发服务行业专题研究报告：驱动因素与竞争格局
- 红塔证券
- 2021/05/07
- 833
药物研发支出持续提升:近年来，国家不断出台政策鼓励创新药市场发展，创新药上市加速。自2016年开始，国家每年均组织医保谈判，医保目录的常态化调整使得创新药能够快速纳入医保，虽然新药纳入医保目录后价格下调，但销售量得到了大幅提升。此外，随着药品集采常态化推进，仿制药价格大幅下降，仿制药高毛利时代已成为过去时。因此，在仿制药进入微利时代，政策鼓励发展创新药的背景下，制药企业未来将不断加大研发投入，进而提升医药服务行业需求。
标签： 医药研发 生物科技 医药 -
游戏行业深度研究报告：内容创新与出海机遇分析
- 广发证券
- 2021/05/07
- 3761
中国游戏国内市场“更替率”仍高于北美日韩，大厂的重度化、融合式创新与垂类赛道突围机遇并存。游戏畅销榜的产品更替率是反映内容创新景气度指标，我们对比主要游戏市场2014~2020年畅销榜前100的产品更迭率发现，中国游戏畅销榜新品更迭率显著且持续高于日本和美国地区，榜单固化程度较低，新入榜游戏题材多元，兼容不同研发特点和打法逻辑的游戏厂商和产品，内容创新机会仍然存在。具体来看，(1)二次元:Z世代具备自主消费能力的人群快速增长，国创二次元ACG内生促进加速，近年来以米哈游、鹰角、叠纸、
标签： 游戏 -
汽车行业专题研究报告：海外财报总结及2021年的中局思考
- 华创证券
- 2021/05/07
- 1028
2020年全球2020年全球汽车销量同比-14%。2020年主要地区欧洲-18%、北美-19%、中国-6%，2020年疫情对海外影响超出预期。2H20随着各国疫情逐渐得到控制，企业复工、复产进度不断加快，产销步入恢复通道。从恢复节奏看，中国从2Q20开始，其他各国从3Q20开始。2020年财务表现:零部件强于车企，两者利润端被侵蚀。1)营收:车企增速均值-12.1%，零部件增速均值-7.3%，零部件好于车企;2)毛利率:车企16.1%/-1.6PP，零部件20.2%/-1
标签： 汽车芯片 智能化 汽车 -
锂行业研究：资源为王，锂价持续上行可期
- 国海证券
- 2021/05/07
- 827
新能源汽车带动锂电需求，锂资源消费有望保持高增速。全球各国纷纷设立了汽车电动化目标，传统车企和造车新势力纷纷加大投入研发各种新款车型，需求与供给共振，行业进入良性循环增长轨道，动力电池市场受益迎来持续高景气周期。传统行业和3C市场耗锂需求增速平稳，预计2021、2022、2023年碳酸锂总需求分别为45.0、56.6、73.5万吨LCE，3年CAGR25.6%。
标签： 锂电池 新能源汽车 锂 -
覆铜板行业研究：覆铜板进入溢价阶段，持续性几何？
- 国金证券
- 2021/05/01
- 959
覆铜板行业二季度会保持溢价，下半年会进入溢价收窄阶段，待到涨价行情结束后，龙头覆铜板厂商都能够实现盈利能力的提升。在这样的判断下，我们认为目前投资覆铜板行业应当参考“单位毛利*销量=总毛利润”的逻辑，建议关注单位毛利提升确定性强的龙头覆铜板厂商和今年产能新增幅度较大的厂商。
标签： PCB 电子元器件 覆铜板 -
云计算行业研究：化繁为简，把握核心云
- 中信证券
- 2021/05/01
- 651
云是明确趋势，板块配置级核心主线。1)技术趋势明确:云是IT架构演进的必然方向;2)市场趋势明确:中国2020年IT开支2.8万亿元而云渗透率约6.2%(约1782亿元)远低于全球平均(13.2%)，空间广阔有望持续高景气;3)成长趋势明确:业绩持续性、可见性强，机构配置价值凸显。化繁为简把握明确投资机遇，紧握四类核心云。美国云发展阶段领先国内5年左右，考虑到中期来看中美经济与IT投入体量有望逐步接近，中美云市场规模将逐步可比，从而中美有望孕育出四类体量接近的核心云公司。
标签： 云计算 SaaS -
科学服务行业深度报告：科技创新研发的卖水者，行业方兴未艾
- 中信证券
- 2021/05/01
- 988
科学服务行业是服务于科技创新研发的核心行业，全球市场规模稳定增长，行业龙头市值超千亿美金：从全球来看，科学服务行业是服务于科技创新研发的上游核心行业，主要的增长驱动力来自于全球政府和企业对于科技创新的投入;市场规模:2019年全球研发总支出约2.37万亿美元，CAGR6%左右→全球科学服务市场空间约为1600亿+美元，CAGR5-6%;
标签： 科技创新 科学服务 -
VR行业研究：VR风云再起，应用多点开花
- 国盛证券
- 2021/05/01
- 873
VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。5G时代渐行渐近，5G的到来不仅增强了现有的虚拟体验，还将拓展出全新的应用场景。5G时代可以通过云端计算，在边缘云上做大量的处理，用高CPU/GPU做这种处理不会过多地消耗功耗，通过5G的快速连接可以迅速的传到本地，将有力支撑用户VR产品体验的提升。VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。游戏，视频，直播为当前重要应用，VR加速赋能下游各行业。VR已广泛运用于房产交易、零售、家装家居、文旅、安防、教育以及医疗
标签： VR VR -
区块链专题报告：DeFi新金融，超额抵押与资产映射
- 国盛证券
- 2021/05/01
- 1291
市场对DeFi生态这样的新生事物有诸多疑惑，尤其是完全去中心化的系统，该如何理解相关代币的价值支撑?DeFi与传统市场是怎样的消长变化?本文开创性地进行分析总结，指出:1)比特币作为加密货币市场(尤其是DeFi)的核心价值锚，从而支撑起加密货币市场的价值(就像央行和政府支撑现实市场经济信用一样);2)DeFi生态的核心机制是通过超额抵押，实现价值传递，将资产价值映射到新生的代币符号上;3)DeFi利用区块链的低成本、快清算、高效率，可以实现传统金融市场无法比拟的金融效率，更高的收益率
标签： 区块链 比特币 金融 -
高铁行业专题研究报告：日本高铁的成长性与估值
- 华泰证券
- 2021/05/01
- 5059
日本高铁已从成长期发展到成熟期，伴随经济低增长和人口老龄化，企业盈利成长性逐渐减弱，市场估值随之下移。在日本高铁上市公司中，分红更慷慨的企业享有更高的市场估值。对标日本，京沪高铁公司的票价提升、车站零售商业和周边土地开发仍有较大潜力，远未到达成熟期。疫苗接种让疫情结束初见曙光，出行需求亦有望释放，建议增持京沪高铁。
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智能汽车订单稳步释放 欧菲光卡位新赛道
- 【来源：时刻头条 】
- 2021/04/30
- 668
2021年，智能汽车是投资界最热门的概念之一，金融资本和产业资本均在不断涌进本已拥挤的赛道。随着一系列产品的落地，也一举让欧菲光成为一家具备提供ADAS摄像头、超声波传感器、毫米波雷达、智能驾驶域控制器、系统软件和算法等全栈智能驾驶系统解决方案供应商。
标签： 智能汽车 汽车 欧菲光 -
物业管理行业研究：高成长风采依旧，多元化潜力可期
- 中国平安
- 2021/04/30
- 787
2020年20家主流上市物企整体营收同比增长44%，归母净利润同比增长75.8%，较2019年提升2.4个、24.5个百分点;其中前五大物企营收合计占比提升至61%，大型物企并未因规模扩大而增速放缓。降本提效及社保减免背景下，2020年物企整体毛利率同比提升2.6pct至27.4%，管理费用率同比降0.7pct至8.5%。展望未来，行业格局分散、资本加持等因素推动下，大中型物企普遍设定较高业绩增长目标，预计主流物企高增长仍将延续。
标签： 物业管理 房地产 -
新能源行业研究：电动车与光伏风光依旧
- 安信证券
- 2021/04/30
- 639
碳中和方兴未艾，电动车与光伏风光依旧。电动车方面，第二轮造车盛宴来袭，在全球政策+产品双擎驱动下，电动化已进入快速发展阶段，在主要车市共振下，预计全球2021Q1新能源车销量达116万辆，同比增长150%。且从发展阶段来看，全球新能源车渗透率在2020年开始有了明显的跃迁，2021年Q1全球新能源车渗透率预计达到6.5%，同比再次大幅增长，是电动化提速的最好证明。在此基础上，我们预计2021年国内电动车销量有望超240万辆，同比增长80%，全球电动车销量超50
标签： 新能源 新能源汽车
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