AIDC爆发驱动电力短缺，发电设备厂商迎景气周期

背景：AI算力需求指数级增长，电力成为数据中心核心约束

随着生成式AI大模型参数规模与训练数据量的持续扩张，算力需求呈现指数级增长，数据中心正从“按需扩容”转向“战略前置布局”。AI驱动下，数据中心呈现大功率化、高密度化、能源前置化及架构分层化的演进趋势。单机柜功率由传统的5-10kW跃升至30-60kW以上，单体数据中心规模迈向百MW级。在此背景下，电力获取能力已成为数据中心建设的关键前置约束变量，电源系统（主供+备用）从辅助设施升级为前置性核心资产，其交付能力直接决定项目投产节奏。

核心内容：主供与备用电源需求激增，供给端面临刚性约束

根据报告测算，2026-2030年全球数据中心新增功率预计达95GW。其中，美国云厂商集中，2026-2030年新增功率47GW。由于美国电网系统分散、设备老旧且审批流程缓慢，电力区域性短缺问题严峻，大量新增数据中心功率将转化为自主发电需求。主供电源方面，燃气轮机、SOFC（固体氧化物燃料电池）及天然气往复式发电机成为主要解决方案，但受限于扩产周期，供给存在缺口。备用电源方面，由UPS和柴油发电机组成，考虑系统冗余，2026-2030年备用电源需求功率预计达152GW。

在供给端，技术路线多元但扩产周期构成刚性约束。主供电源中，SOFC凭借高效快速部署优势，预计2026年起逐步放量，2026-2030年供给美国AIDC总产能约6GW；燃气轮机由GE Vernova、西门子能源、三菱重工主导，订单已排至2028年，2026-2030年美国市场累计供给缺口约7GW；SMR/光储作为长期零碳方案，短期贡献有限；天然气往复式发电机成熟度高，可快速填补缺口，但海外厂商产能同样受限，国产厂商有望补充。备用电源（柴发）方面，海外龙头如康明斯、卡特彼勒等扩产受核心零部件制约，2024年数据中心备用柴发供货约6GW，预计2030年总产能扩产至20+GW；国内厂商潍柴、玉柴产能快速爬坡，预计2030年总产能能充分满足全球备用柴发需求，约15+GW。

数据与中观支撑：供需缺口明确，国产替代空间广阔

数据显示，2026-2030年北美数据中心主电源在仅考虑市电+SOFC+燃气轮机的情况下，预计供给缺口7GW。备用电源在主流厂家扩产顺利情况下预计紧平衡。全球数据中心IT设备功率从2024年的75GW增长至2030年的162GW，数据中心功率从97GW增长至210GW。中国数据中心2026-2030年新增功率预计为24GW，美国为47GW。备用电源市场供不应求，国产厂商从较低的基数快速提升产能，2025年国内数据中心供货约2300台，预计2030年总产能约15+GW，具备显著的成本与交付优势。

结论与价值：发电设备行业进入景气周期，关注核心标的

AI驱动下数据中心发展爆发，电力供给短缺驱动电源设备厂商进入景气周期。未来几年，电源设备厂商将受益于数据中心发展带来的“电力供给紧张常态”。维持发电设备行业“推荐”评级。推荐潍柴动力（主电源、备用电源多种布局）、动力新科（备用电源放量，并有望借新产品切入主电源）、银轮股份（电源热管理关键零部件）；建议关注长源东谷（电源关键零部件）、天润工业（电源关键零部件）等。