广发基金李耀柱：全球视野与多策略精选构建差异化产品体系

在全球资产配置需求日益提升与单一市场波动加剧的宏观背景下，具备跨市场投资能力与多策略管理经验的基金经理成为稀缺资源。广发基金国际业务部总经理李耀柱凭借15年证券从业经验与10年公募管理经验，构建了独特的“九象限”投资体系，并在全球配置（QDII）与沪港深市场两大领域打造了具有显著差异化特征的代表性产品。其管理的产品矩阵不仅实现了地区与行业的分散配置，更通过低相关性的策略组合，为投资者提供了兼顾长期超额收益与风险控制的解决方案。

宏观环境与投资框架：九象限体系下的全球配置

李耀柱的投资体系建立在“宏观/中观/微观”与“价值/趋势/博弈”交叉形成的“九象限”模型之上。面对全球多极化的宏观趋势，该体系摒弃单一的行业叙事或思维模式，转而通过多维度交叉拆分识别投资机会的核心属性。在宏观层面，重视长周期趋势机遇，关注具备基本面数据验证的产业方向；在价值维度，构建组合底仓，捕捉低估与错误定价机会；在趋势维度，侧重景气度向上的行业。这种动态多元的配置逻辑，使其能够灵活调整地区配置比例，捕捉跨市场与跨资产的比较优势。

全球精选类代表产品：广发全球精选的超额收益来源

作为全球配置类的代表，广发全球精选（QDII）展现了极强的业绩韧性与选股能力。该产品是全市场唯一一只连续四年战胜纳斯达克100指数的主动QDII基金。自2023年1月1日以来，其累计净值增长率达到210.26%，累计超额收益为62.99%，且在最大回撤与Sharpe比率上均优于同期纳斯达克100指数。其业绩优势主要源于两个方面：一是以纳斯达克100成份股为底仓，但通过动态调整权重，适度超配具备AI算力属性的博通及电商属性的拼多多，低配部分传统科技巨头；二是灵活增配非纳指成份股，如光芯片、存储半导体及新能源标的，这些独特行业的个股贡献了显著的超额收益。此外，产品近年来逐步减配美股，增配中国与欧洲资产，体现了全球分散配置的策略意图。

沪港深代表产品：广发沪港深新起点的哑铃策略

在沪港深领域，广发沪港深新起点采用了“高股息+科技成长”的哑铃配置策略，实现了连续四年同时战胜恒生指数与沪深300指数的业绩表现。在1513只可比主动权益基金中，仅有35只实现此业绩，而该产品以17.09%的最大回撤和1.09的Calmar比率，展现出优异的风险调整后收益。其持仓特征表现为适度的行业轮动：2023年至2024年上半年逐步增仓红利板块，随后逐步减仓红利并增持科技，2025年下半年显著提升A股科技股占比。Brinson归因分析显示，其超额收益主要来源于选股能力，周期与科技创新板块贡献了长期超额收益，而先进制造与金融地产板块也在早期阶段提供了正向贡献。

产品体系差异化与低相关性特征

李耀柱在管的5只公募基金合计规模约197.18亿元，形成了策略差异明显、收益相关性低的产品矩阵。以三只沪港深/港股通产品为例，其相比中证港股通综合指数的超额收益相关性大多在60%以下。这种低相关性不仅体现在地区配置比例的灵活调整上（如广发沪港深新机遇从港股为主转向A股科技为主），更体现在不同策略对同一市场机会的差异化捕捉上。通过构建全球视野与多策略精选相结合的产品体系，李耀柱有效实现了组合的风险分散与长期超额收益的获取。