2026年4月航空客运需求平稳，货运运价高位趋稳

背景

2026年4月，全球航空运输市场在复杂的地缘政治背景下运行。尽管中东局势曾引发运价剧烈波动，但随着停火协议生效，市场逐步进入适应性调整阶段。国内航空客运方面，需求恢复呈现结构性分化，商务出行疲软与国际航线恢复不及预期成为主要制约因素。与此同时，航空货运受替代运输线路启用及运力恢复影响，运价涨幅有所放缓，整体呈现高位趋稳态势。

核心内容

在客运领域，2026年4月中国航空旅客运输总量为0.61亿人次，同比增长约0.3%，较2019年同期增长15%。日均旅客运输量超过200万人次，显示市场基础需求依然稳固。从票价结构来看，4月平均单程机票价格为929元，其中境内单程机票平均价格为874元，国际/地区机票平均价格为1664元。三大航司及主要低成本航空公司的客座率维持在较高水平，但票价水平受高铁分流及商务需求疲软影响，尚未完全恢复至疫情前水平。境内航司执飞客运航班量环比下降8.24%，同比下降1.87%，但相比2019年同期仍增长7.41%，表明供给端在谨慎中逐步扩张。

在货运领域，受3月份美以对伊朗空袭及伊朗反击引发的地缘政治紧张影响，航空货运价格在3月出现飙升。根据TAC指数编制的全球波罗的海航空货运指数，4月平均航空货运价格同比上涨32.7%，月末同比涨幅进一步扩大至37.2%。然而，自4月8日停火协议生效后，市场情绪趋于理性。霍尔木兹海峡虽仍受限，但货主已陆续启用替代运输线路，部分中东航线运力逐步恢复。空运市场整体进入观望状态，运价保持高位，但仅部分受冲击最严重航线的运价涨速有所放缓甚至略有回落，显示出市场正在消化前期地缘政治溢价。

数据与中观支撑

从主要航司经营数据来看，南方航空4月客座率为85.8%，同比增速1.0%；东方航空4月客座率为85.4%，同比增速4.4%；春秋航空4月客座率为88.2%，同比增速-2.6%；吉祥航空4月客座率为86.2%，同比增速2.8%。国内航线方面，主要航司国内客座率普遍在85%-90%区间，国际航线客座率恢复至80%-85%左右，但国际航班量恢复率仍低于国内水平。机场方面，41家千万级机场中有17家实现境内起降同比增长，无锡硕放机场境内起降同比增长16.1%，表现最为显著。上海浦东机场4月旅客吞吐量同比增长3.1%，深圳机场同比增长2.7%，显示枢纽机场国际业务恢复仍在进行中。

成本端，航空煤油价格受布伦特原油价格波动影响，上行风险仍未消除。燃油附加费继续维持征收状态。汇率方面，美元兑人民币汇率继续回落，对航空公司汇兑损益产生一定正面影响，但人民币贬值压力依然存在。三大航司汇兑损益数据显示，汇率波动对业绩的影响具有双向性，需持续关注美联储货币政策及国内经济基本面变化。

结论与价值

综合来看，2026年4月航空运输市场呈现“客运量稳、运价高、成本压力大”的特征。客运需求虽同比微增，但票价恢复滞后，行业仍处于“以价换量”阶段。货运运价虽处高位，但地缘政治溢价正在逐步消退，市场回归理性。投资建议方面，关注国际航线恢复进度及油价汇率变动对盈利的影响，优选成本控制能力强、国际航线占比合理、具备差异化竞争优势的航空公司。同时，需警惕地缘政治反复、人民币汇率大幅波动及燃油成本大幅上涨等风险因素。