2026年第6周电力设备行业周报：看好太空算力带动太空光伏需求，关注SpaceX合并xAI

行业周观点

周策略：看好太空算力带动太空光伏需求，关注 SpaceX 合并 xAI

SpaceX 合并 xAI 开启太空算力新纪元，太空光伏有望撬动产业链需求增长。 SpaceX已完成对人工智能初创企业xAI的全资收购，合并后实体估值达1.25 万亿美元，目标是打造覆盖火箭、卫星、AI 模型及社交平台的垂直整合创新 引擎。此次合并的核心战略，是构建“太空数据中心”——将 AI 算力基础设 施部署太空，从根本上破解地面数据中心面临的电力短缺、散热成本高企、 土地资源紧张等物理瓶颈。马斯克断言，未来 2-3 年内，太空将成为 AI 计算 成本最低的场所。这一宏大构想，正催生出从上游核心技术到下游终端应用 的完整产业链投资机遇。看好太空光伏驱动的新型场景，海外光伏产能建设 带动新一轮需求。近期马斯克在世界经济论坛上明确表示，计划在三年内分 别为 Tesla 和 SpaceX 建设各 100GW 光伏制造产能。这一规划标志着太空 算力相关的能源基础设施建设已从远景规划阶段转入加速实施的新阶段，相 关资本开支计划正陆续启动。该举措将直接带动美国本土光伏产业链中设备 与材料需求的显著增长，对于在技术、专利及出海能力方面具备优势的 HJT 设备及核心辅材环节，相关企业有有望充分受益。马斯克提出的“于太空部 署 100GW 光伏产能以支撑 AI 算力”计划，不仅是商业航天领域的重大战略 布局，更将有力推动光伏产业迎来新一轮技术变革与市场扩展。该构想的核 心依据在于，太空具备近乎无限、连续稳定的太阳能资源，发电效率可数倍 于地面环境，同时真空低温环境可显著降低数据中心散热成本，为应对 AI 算 力指数级增长所带来的能源瓶颈问题提供了可行路径。这一远景规划将太空 光伏从传统的卫星辅助供电功能，提升至未来国家能源基础设施的战略高度， 开辟了市场规模从千亿级向万亿级跨越的新空间。光伏设备为引领产能建设， 技术迭代成为核心增长动力。马斯克为 SpaceX 和 Tesla 分别规划 100GW 光伏产能，预计将带动近 2000 亿元人民币规模的设备投资。

北美云巨头资本开支驱动 AI 产业链升级，AIDC 电源投资机会值得重点关 注。近期，以亚马逊、谷歌、Meta、微软为代表的北美云计算巨头相继披露 超预期的 2026 年资本开支（Capex）指引，合计规模突破 6600 亿美元，同 比增幅超 60%。这一空前的投资浪潮，核心指向构建支撑下一代人工智能（AI） 技术的基础设施，进而在全球范围内掀起算力竞赛热潮。此举不仅为云厂商 自身增长注入强劲动力，更对整个 AI 硬件产业链形成确定性较高的需求支 撑——从上游芯片、材料到中游服务器、光模块、电源、散热等环节，均迎 来历史性发展机遇。重视国产算力建设，数据中心功率的快速提升，看好固 态变压器SST与高功率PSU的市场前景，积极关注AIDC配储的发展趋势。 H200 卡解禁呼之欲出，国产算力建设有望提速，建议关注 AIDC 电源各环节细分龙头。SST 主流企业均处于研发初期，看好国内 SST 企业相关布局。 另一方面，为确保高密度 AI 数据中心的电网稳定性和电能质量，必须在电 气架构的两端战略性部署储能系统。看好储能系统成为 AIDC 供电系统的最 理想的解决方案。AI 服务器机柜功率从十几千瓦跃升至 100 千瓦以上，对供 电系统提出了革命性要求。传统交流 UPS 方案已难以适配这一需求，800V 高压直流（HVDC）成为行业迈入元年的关键技术，为中恒电气、科士达等 电源厂商打开了海外市场空间。更上游的变压器环节，因北美产能紧缺、交 付周期长达 2-3 年，为思源电气、金盘科技等具备出海能力的中国企业提供 了巨大机遇。

看好容量电价进一步驱动下游储能需求，产业链相关企业有望直接受益储能 建设。根据文件规定，容量电价水平以当地煤电容量电价为基准，并依据储 能电站的顶峰能力按比例进行折算。此前，山东、甘肃、内蒙古、河北等省 份已率先探索容量补偿机制，有效提升了当地储能项目的投资回报率。国家 层面政策的推出，将推动容量电价机制在全国范围内推广应用，特别是在新 能源装机占比高、系统可靠容量需求突出的地区，将加快推进相关补偿机制 的建立健全。此举有望显著增强社会资本对独立储能电站的投资信心，预计 2026 年国内大型储能新增装机规模将实现倍增。我们预测，2026 年全球储 能装机规模将达 402GWh，同比增速约 53%，其中，国内市场在容量电价政 策催化下有望迎来高增，美国市场受 AI 等新兴场景拉动需求持续放量，欧洲 凭借高新能源渗透率催生刚性储能需求，中东非等新兴市场加速起量成为新 增量来源。长期来看，储能行业伴随新能源装机规模持续扩张实现同步成长， 行业高景气格局的确定性持续凸显。

储能电站建设需求的迅速增长，将直接带动系统集成商及核心设备供应商的 发展。系统集成作为产业链的关键环节，承担电池、变流器（PCS）、电池管 理系统（BMS）、温控设备等集成任务。海博思创、阳光电源作为国内大型储 能集成领域的龙头企业，凭借技术、品牌及渠道优势，将率先获得大量新增 订单。储能电池是储能系统中成本占比最高的部分。宁德时代、亿纬锂能等 头部电池企业，依托产能、技术及客户优势，将充分受益于储能需求的扩张。 储能变流器（PCS）作为实现电能转换的核心设备，技术门槛较高。上能电 气、科华数据、盛弘股份等专业 PCS 制造企业，有望在市场规模扩大中获 取更多份额。温控系统对保障储能系统安全、延长电池寿命具有重要作用， 液冷方案已成为主流。英维克、同飞股份等在储能温控领域具备领先优势， 将迎来需求快速增长。消防安全同样是储能电站建设的刚性需求。海伦哲通 过收购储能消防龙头企业及安盾，已布局这一高增长赛道。

国家电网公司在“十五五”期间（2026-2030 年）规划的 4 万亿元固定资产 投资，较“十四五”期间的 2.85 万亿元增长超 40%，标志着中国电网建设 将进入新一轮高强度、高质量发展周期。此次投资的核心目标是构建新型电 力系统，以适应能源绿色转型和“双碳”目标的要求。整个产业链将围绕“做 强电网平台、提升调节能力、强化科技赋能”三大方向展开，为相关设备制 造商、技术服务商和运营商带来历史性机遇。

看好“十五五”期间氢能行业发展，重点布局绿氢生产设备电解槽与绿氨绿 醇的应用。十五五规划建议中明确提出推动包括氢能在内的新兴产业等成为 新的经济增长点，相较于十四五期间“组织实施未来产业孵化与加速计划， 谋划布局一批未来产业”的表述，氢能在十五五期间走向规模化的规划更加 清晰。绿色甲醇正由“试点示范”向“初步规模化”过渡，产业链向“生物 质耦合绿氢、电制甲醇”收敛，项目集中于内蒙古与东北，预计十五五期间 进入加速扩张期。氢能行业处于商业化关键节点，下游消纳场景是关键，看 好绿醇、绿氨成为新能源非电利用的重要途径。绿氢的生产过程能有效消纳 可再生能源电力，提高风电、光伏等清洁能源的利用效率，展现出广阔的市 场前景和生态价值，积极看好氯氢制备环节及绿氢生产设备电解槽的市场需 求。

固态电池产业化持续推进，政策支持、中试落地、业绩表现形成共振，行业 处于从技术验证阶段向规模化量产筹备的过渡阶段。近期市场催化可能主要 体现在“验收结果+产线招标+示范线落地+标准政策”四个方面，中期审核 结果有望推动固态电池研发进展再上台阶，下游锂电池企业积极布局中试线 有望带动固态锂电设备产线招标需求，国内首条大容量全固态中试产线已建 成并进入小批量测试，后续有望逐步推动产业标准落地。固态电池长期技术 迭代逻辑清晰，坚定看好固态电池板块投资价值，看好新材料环节的硫化物 电解质/硫化锂、锂金属负极，以及新设备环节的干法电极、等静压、高温高 压化成分容设备。

看好人形机器人主线持续成为热点，新能源精密制造企业在人形机器人业务 上的布局。在精密制造能力、材料处理技术、模具设计制造等方面具备一定 优势，在大规模量产经验、成本控制体系方面有非常丰富的经验积累，看好 相关企业在人形机器人业务的布局。

风电产业链价格持续修复，重点关注海风与海外。陆上风机中标价持续回升， 风机涨价订单进入交付期，大型化趋缓带动降本增效，毛利率有望持续改善， 展望 2026 年高价订单进入交付期或将带动盈利能力持续向好。重点关注“海 风+海外”，当下海风出海业绩进入兑现期，看好长期成长空间。展望“十五五”，2026 年有望迎来风电新一轮景气周期起点，产业链或将看到供需两旺 的景气局面。

AIDC 电气设备：资本开支持续高增，关注海外需求高景气

本周谷歌母公司 Alphabet 发布了截至 12 月 31 日 2025 年第四季度及全年 财报。Alphabet 预计，2026 年资本支出介于 1750 亿美元至 1850 亿美元， 较 2025 年增长近一倍。本周亚马逊发布了 2025 财年第四季度财报，亚马逊 预计 2026 年资本开支高达 2000 亿美元。海外科技企业资本持续加码 AI 基 础设施建设。

海外链景气可见度提升，算力爆发倒逼电源架构革新。云厂商军备竞赛持续 的背景下，AIDC 产业链公司作为““水水人”短期成长的确定性更优。单芯片 功率的快速提升，以及单机柜芯片数量的增加，服务器机柜功率指数级增长， 直流架构凭借更高的转换效率、更低的能耗与更强的扩展性，预计成为行业 主流，功率密度、热管理、可靠性等指标成为核心竞争维度。

算力需求扩张、云厂商军备竞赛与技术迭代带来的市场红利，为国内 AIDC 电源厂商提供了历史性的发展机遇。技术层面，高端市场仍被海外厂商把控， 国内厂商在高密度电源、液冷与电源一体化整合等领域不断突破，有望迎来 发展新机遇。麦格米特等国内厂商前期陆续完成了海外认证布局，依托成本 和响应能力优势，国内厂商有望在本轮市场红利中参与全球 AIDC 供应链的 重构。

机器人：全尺寸机器人 Bolt 发布，优必选开源自研具身智能大模型 Thinker

产业进展方面，由浙江大学杭州国际科创中心联合镜识科技、凯尔达集 团研发的全尺寸人形机器人“Bolt”正式发布。其峰值奔跑速度达到 10 米/秒，是目前全球跑得最快的人形机器人。

优必选旗下智慧物流子公司 UQI 优奇无人物流车 Chitu 赤兔α在位于郑 州的富士康新能源汽车研发中心完成首批 PVT（Production Validation Test）车辆的正式下线。UQI 优奇在机器人操作系统 UPilot 的集群调度 下，引入人形机器人 Walker S2 与 Wali 瓦力顶升移动机器人 U1500 协 作实现 Chitu 赤兔α的 SPS 上料无人化。

优必选宣布开源自研的具身智能大模型 Thinker，该模型以“小参数、高 性能、全开源”突破具身大脑领域限制，旨在打造一个能为工业人形机器 人提供快速反应与精准空间感知的具身智能大脑，以应对动态工业场景 的挑战。

产业合作方面，开特股份与“天问”人形机器人团队、武汉手智创新及 湖北人形机器人创新中心签署战略合作协议，将重点围绕高爆发力关节 控制器及相关算法开展联合研发。

从投资角度来说，重点推荐两条路径，一是公司基于已有主业，横向拓 展纵向延伸，开拓机器人材料、零件业务。如科达利子公司科盟创新推 出使用 PEEK 材料的减速器产品，可显著提升产品扭矩/重量比。富临精 工与智元机器人成立合资公司，基于汽零业务的精密加工业务经验，开 拓减速器及关节总成业务。

二是重视小米与华为机器人产业链，小米与华为是国内唯二的有智能家 居、手机数码、新能源车、机器人业务共同布局的公司，机器人产品进 步需硬件+软件的同频迭代升级，小米与华为在机器人布局带来的产业 链投资机会值得重点关注。本次华为云发布 CloudRobo 具身智能平台， 进一步完善具身智能平台的大模型能力，且华为云不做机器人本体，把 机器人本体交给合作伙伴，与华为机器人合作的机器人公司，成长路径 有望参考新能车中华为鸿蒙智行产业链公司。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）