2026年电力设备行业新能源2月投资策略：太空光伏前景广阔，全球科技巨头持续扩大AI资本开支

1 月行情回顾：板块表现强于大市

1 月电力设备板块上涨 4.05%

截至 2026 年 1 月 31 日，1 月沪深 300 指数全月上涨1.65%，电力设备（申万）指数全月上涨 4.05%，表现强于大市，在申万 31 个一级行业中排名第20 名。从估值来看，以电力设备（申万）指数为统计基础，2015 年以来，电力设备行业PE（TTM）最低为 14 倍，最高 100 倍，中位数 35.5 倍，1 月底PE 估值为41.05倍，1 月估值整体有所提升。 2015 年以来电力设备行业 PB 最低为 1.56 倍，最高达到7.3 倍，中位数3.04倍，1 月底估值为 3.41 倍，1 月估值整体提升。

按照申万一级行业分类，申万电力设备行业的市盈率为41.05 倍，市净率为3.41倍，分别位居 31 个行业分类中的 21 名和 24 名。

在我们构建的电力设备新能源股票池里有 108 家公司，1 月份平均涨幅8.4%。1月份电力设备新能源行业中，细分行业多数呈现上涨态势，其中，光伏辅材上涨16.33%，火电设备上涨 16.26%，电网设备上涨 14.59%。从个股表现来看，2026 年 1 月份涨幅排名前十的为：钧达股份（84.6%）、明阳智能（60.2%）、中国西电（59.3%）、海优新材（55%）、华电科工（43%）、麦格米特（41.2%）、东方日升（35.9%）、双良节能（35.9%）、固德威（35.8%）和宇邦新材（34.4%）。

AIDC 电力设备产业链观点与数据追踪

AIDC 电力设备产业链观点

1 月以来，各大科技巨头、互联网云厂陆续公布 2026 年资本开支规划。1）亚马逊 2026 年资本开支预计将达到约 2000 亿美元，同比增长超过50%，主要用于云计算业务；2）谷歌 2026 年资本开支预计将达到 1750 亿至1850 亿美元，较2025年实际支出（约 910 亿美元）同比增长 91%-102%，主要应用于AI 基础设施；3）Meta 预计 2026 年资本开支将达到 1150-1350 亿美元，同比增长59%-87%。AIDC 电力设备企业有望持续受益于资本开支扩增。展望2026 年，全球互联网巨头继续投资建设 AI 基础设施，AI 算力建设需求保持旺盛。算力建设高度依赖电力，变压器、开关柜、HVDC/UPS、PSU 等环节龙头有望受益。

电网产业链观点与数据追踪

电网产业链观点

2026 年网内方向展望：特高压招标、开工触底反弹，新标准有望带动电表修复。国家电网公司“十五五”期间固定资产投资预计达4 万亿，较“十四五”增长40%，且预计存在上修可能。新能源装机占比持续高增背景下，我们预计电网投资规模有望持续创新高，同时发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”的作用。我们认为，2026 年国内应重点关注特高压、智能电表和配网方向。特高压方面，关注需求修复和柔直渗透率提升契机；智能电表方面，关注量价修复和表企新产品、新市场拓展；配网方面，新要素、新模式重塑运行逻辑，软硬件升级改造空间广阔。 2026 年出口方向展望：海外供需持续吃紧，中国企业有望持续突破。新能源装机增长是全球电力投资持续增长的共性原因，乘数效应和逆向分布使得新能源较传统能源对电力设备的需求具有更大弹性。此外，欧美国家还叠加老旧设备替换、AIDC 需求高增、极端天气频发等客观因素，新兴市场国家普遍面临用电量快速增长、电力系统薄弱、智能化水平低等突出问题。根据IEA，16-22 年全球电网年均投资约为 3100 亿美元，23-30 年将提升至 5000 亿美元，30 年接近8000亿美元。2022 年以来，海外主要公用事业企业持续上修 25-28 年电网资本开支计划，而海外供给侧持续面临劳动力、审批、产能、供应链多重瓶颈。我们认为，2026年中国企业出海景气度有望持续超预期，在欧美高端市场、高压高端产品方面有望实现持续突破。

风电产业链观点与数据追踪

风电产业链观点

陆上风电方面，2026 年新增装机有望保持 10%-20%增长，再创历史新高，订单和排产饱和背景下产业链价格具有良好支撑。主机方面，国内陆风毛利率预计25年四季度至 26 年一季度陆续见底，后续有望呈现逐季度价格和毛利率修复趋势；出口交付逐渐放量提振制造板块业绩，国内外呈现景气共振态势。零部件方面，26 年有望实现“量增价稳”，叠加龙头企业份额提升和品类拓展，长期成长性值得期待。 海上风电方向，2026 年装机有望达到 10-12GW，当前待招标项目储备丰富，2026年招标量有望重回 10GW+水平。在装机、招标同比显著增长背景下，海缆和管桩环节企业有望迎来订单和业绩共振。2026 年有望成为我国深远海海风开发的元年，海缆和管桩需求升级趋势显著，头部企业地位有望进一步夯实。22-25年欧洲海风招标、装机整体维持低迷态势，2026 年招标有望迎来小高峰，海缆和管桩龙头企业出海可期，打开长期成长空间。

锂电池产业链观点与数据追踪

锂电池产业链观点

固态电池产业化加速推进。1）材料端，恩捷股份1 月27 日与国轩高科正式签署战略合作协议。双方将在隔膜、固态电解质等新能源电池关键材料领域展开全面协同，同时恩捷股份于 1 月 20 日与专注固态电池技术的恩力动力就固态电池产业化关键材料签署战略合作协议。当升科技固态电池用双相复合超高镍正极材料入选国务院国资委《中央企业科技创新成果推荐目录成果手册（2024 年版）》；2）设备端，1 月底，清研纳科干法电极设备正式发货至日本头部车企。2 月3日，先导智能发布新一代干法涂布解决方案。特斯拉 2 月1 日宣布已实现干法电极工艺的规模化量产。联赢激光 2 月 5 日宣布已为两家头部客户中试线提供全固态电池设备；3）应用端，1 月 21 日，中国一汽自主研发的红旗全固态电池首台样车成功下线，标志着中国一汽在全固态电池技术领域正式迈入实车测试阶段。该试制项目历经 470 天集中攻关，在硫化物电解质、10Ah 电芯性能、60Ah 电芯工艺等关键环节取得一系列阶段性突破。1 月 22 日，吉利宣布，2026 年自主研发的全固态电池将完成首个电池包下线，并正式启动装车验证。锂电材料企业盈利有望实现显著提升。展望 2026 年，储能需求维持向好趋势，产业链部分环节受投资回收期过长等影响对提价具有较强意愿，目前储能电池、六氟磷酸锂、隔膜、磷酸铁锂等环节价格均出现不同程度的回暖，同时在各细分行业反内卷政策推进下，企业盈利有望实现显著提升。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）