2026年第6周激浊扬清，周观军工行业第156期：推荐商用大飞机、商业航天、军贸

C919未来有望在窄跑道机场运行， C929研制加速未来有望提前交付

C919未来有望在窄跑道运行，C929未来或将提前交付

中国民航局拟允许C919使用窄跑道，将助力其同台PK波音、空客。2月2日，中国民航局发布消息称，该机构就中国商飞C919型飞机 专用条件制定了专用条件《C919飞机窄跑道运行（征求意见稿）》，就此草案广泛征求行业和社会意见。香港《南华早报》3日称，这 项监管调整，拟允许国产客机C919使用通常只见于中小型机场的窄跑道。分析认为，此举措有望助力C919与空客和波音竞争，进一步 扩大国内市场，打开东南亚市场大门。

据香港《南华早报》报道，中国商飞正加速推进其宽体客机C929的设计和测试阶段，调动资源并动员各方力量，力争按计划甚至提前 推出这款国产客机。《南华早报》报道，中国民用航空局的专家已积极参与C929的研发工作，民航局人员对设计方案进行评估，提供 反馈意见，并在客机成型过程中推进部分认证审查工作。

未来20年中国商用飞机市场约10万亿元，2029年需求或超400架/年

长期来看，国内商用飞机市场需求或为现有军用飞机市场规模的2.5倍。根据中国商飞预测，未来20年全球商用航空市场约48.5万 亿元（平均每年折合人民币约2.4万亿元），未来20年中国市场约10万亿元（平均每年折合人民币超5000亿元）。根据24年数据， 国内军机主机厂总收入规模不到2000亿元。

中期视角来看，根据我国存量民航机队规模和中国商飞对未来机队预测，到2029年我国民航机队需新增商用飞机有望超过400架/ 年。测算2025-2029年我国民航机队需新增飞机架数分别为319/355/366/366/411架。测算假设飞机寿命为20年，因此补充飞机 架数包含退役飞机和机队规模增长所需飞机量。

根据Planespotters数据，2025年全年C919累计交付到航司数量为15架，高于2024年的13架，但增速显著放缓。截 至2025年末，C919交付至东航、国航、南航数量分别为14、9、8架，C919交付至三大航司数量逐渐均匀化。

国产商用大飞机已打破寡头垄断格局，批产上量后有望分享全球市场

全球商用客机厂商中，空客波音二者占据90%以上市场份额。其中波音公司受2018、2019年两次坠机事故等影响， 2019年和2020年交付数量分别同比下滑52.85%和58.68%，2024年，空客商用飞机交付量达到波音的220.11%。

C919当前已经拥有基本型、增程型以及高原型，而加长型已经准备开发，未来丰富的衍生型号有望助力C919实现更为全 面的市场覆盖。2023年以来中国东航、国航、南航已相继与中国商飞签署购机合同，各购置100架C919，其中中国东航及 南方航空购置的均为基本型，而中国国航购置的则为增程型。2024年2月20日，西藏航空与中国商飞签署40架C919“高 原型”飞机订单，当前C919缩短款已经下线，加长型C919亦处于规划当中，C919有望通过衍生化发展进一步拓展市场空 间。

飞机机体结构基本实现国产化，机载系统及航空发动机仍为攻关方向

C919机体结构由航空工业下属的主机厂承担，基本实现全国产化。细分来看，机头由成飞制造；中机身（含中央翼）、 副翼部件由西飞制造；前机身、中后机身由洪都制造；后机身前段、垂直尾翼由沈飞制造；前、主起舱门由哈飞制造。 飞机整体价值量拆分：机体价值量占比约为30%-35%，发动机价值量占比约为20%-25%，机载设备价值量占比约为 25%-30%。

SpaceX申请百万颗卫星并收购xAI， 海外太空算力正打开商业航天空间

海外：SpaceX计划发射100万颗卫星，已完成对xAI收购，其太空算力部署持续推进

据scientificamerican于2026年2月2日报道，埃隆·马斯克的SpaceX已向美国监管机构提交了计划，计划将多达一百万颗卫星送入近 地轨道。这些卫星将共同作为轨道数据中心，为人工智能提供动力。

当地时间2月2日，马斯克旗下的太空探索技术公司（SpaceX）宣布收购人工智能初创公司xAI。在公告中，马斯克强调，将xAI并入 SpaceX，旨在打造一个“垂直整合的创新引擎”，覆盖从地面到太空的完整技术链条。马斯克表示，从长远来看，基于太空的AI（天 基AI）显然是实现规模化的唯一途径。要利用太阳能量的百万分之一，所需的能量就已超过目前人类文明使用总量的百万倍以上，“因 此，唯一的逻辑方案是将这些资源密集型的努力转移到拥有广阔空间和能源的地方。”

海外：SpaceX筹备2026年IPO，加速星舰研试及星链建设

SpaceX已正式向员工通报，公司正在为明年可能进行的IPO做准备，估值或达8000亿美元。据彭博社报道，据彭博社最新获取的一份 由SpaceX公司首席财务官布雷特·约翰森（Bret Johnsen）发送的内部备忘录显示，SpaceX公司正积极筹备可能于2026年启动的IPO， 计划融资超过300亿美元（约合人民币2116亿元），这有望成为有史以来最大的上市规模。布雷特·约翰森在内部备忘录中表示，最新的 内部股票定价达421美元/股，这使SpaceX公司估值达到8000亿美元（约合人民币56442亿元），有望创下史上规模最大的IPO纪录。

据央视财经援引彭博社报道，马斯克希望SpaceX公司整体估值能达到1.5万亿美元，这一估值规模也将媲美沙特阿美在2019年创下的约 1.7万亿美元纪录。作为一家私营公司，SpaceX不披露详细财务数据，马斯克今年早些时候表示，公司今年的营收预计约为155亿美元， 其中来自美国国家航空航天局（NASA）的收入约为11亿美元，SpaceX明年来自太空的商业收入很可能超过NASA的整年预算。

国内：申报星座发射需求旺盛，但是目前发射进度不及规划

以巨型宽带互联网星座为主的国内商业航天项目计划宏大，2030年前组网卫星需求超2万颗。为了避免在太空中恶性“跑马圈地”，霸占 宝贵的不可再生的频轨资源，ITU频轨协调规则规定，申请频率和轨位后，7年内必须发射第一颗星，之后的2年内发射总数必须达到10%， 5年内发射总数需要达到50%，7年内整个星座必须完成发射，否则将对申报的星座规模进行削减或取消。根据公共数据库Jonathan‘s Space Report的统计，我国主导的已经开建的巨型星座（规划1000颗以上）包括GW星座、“千帆”星座和“银河”（Galaxy）星座。 其中“千帆”星座计划在2030年完成15000颗的组网建设；GW星座计划在2030年前完成约1300颗（规划的10%）卫星的部署，2030- 2035年完成余下约1万颗卫星组网；“银河”星座按ITU规则需要在2030年前发射5000颗（规划的50%）卫星，并在2032年前完成全部 1万颗卫星组网。按此计算，不考虑补网发射，2030年底前国内待发卫星达2.1万余颗，2030-2035年待发需求约1.5万颗。

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