2026年第3周汽车行业周报：英伟达发布自动驾驶模型平台，Robotaxi产业化持续推进

本周观点

英伟达发布自动驾驶模型平台，Robotaxi 产业化持续推进。1月6日消息，在 2026CES 展会上，英伟达推出全新开源AI 模型、仿真工具及数据集组合 Alpamayo，专为训练实体机器人与自动驾驶车辆打造，核心目标是助力自动驾驶汽车应对复杂驾驶场景，实现更智能的决策推理。Alpamayo 平台的核心是 Alpamayo 1 模型，这是一款拥有100亿参数、基于思维链技术的 VLA 模型。Alpamayo1 的底层代码已在HuggingFace平台开放。开发者可基于该模型，微调生成更轻量化、运行速度更快的版本，用于车辆开发工作。也可直接用其训练更简易的驾驶系统；还能基于该模型搭建上层工具，例如自动标注视频数据的标注系统，或是检验车辆决策合理性的评估工具。应用英伟达智驾系统的首款全栈自动驾驶汽车将于2026 年第一季度在美国上路测试，并计划于2027 年与合作伙伴共同测试L4 级自动驾驶出租车服务。 英伟达全球 L4 及 Robotaxi 生态系统合作商包括Momenta、小马智行和文远知行等头部自动驾驶服务商以及比亚迪、吉利汽车、长城汽车和Stellantis 等车企，开源模型以及平台等工具的发布有望降低L4整车及系统开发成本、缩短开发周期，有望推动自动驾驶产业化落地，无人驾驶出租车运营商、智驾芯片和核心感知层硬件等产业链相关企业有望迎来增长机会。

本周行情

行业方面，本周（2026 年 1 月 5 日至1 月9 日）申万汽车板块涨跌幅+2.53%，涨跌幅在 31 个行业中排名第24。细分板块中，乘用车板块涨跌幅+0.34%，商用车板块涨跌幅+1.00%，汽车零部件板块涨跌幅+3.37%，汽车服务板块涨跌幅+6.01%。同期沪深 300 涨跌幅+2.79%，万得全A涨跌幅+5.11%。

个股方面，本周 204 只个股上涨，83 只个股下跌，涨跌幅前五的个股为斯菱股份（+30.45%），金固股份（+26.28%），凯众股份（+23.31%），浙江世宝（+22.86%），潍柴重机（+20.61%）；涨跌幅后五的个股为金鸿顺（-10.89%），蔚来-SW（-10.07%），登云股份（-8.87%），恒勃股份（-8.76%），京东方精电（-8.33%）。

估值方面，截至 2026 年 1 月 9 日收盘，申万汽车板块PE为30.2倍, 较上周环比上涨。子板块中，乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块PE为 26.5/33.8/30.6/55.7 倍。

数据跟踪

月度数据

12 月乘用车零售销量同比-14.15%。据中汽协数据，2025年11月，我国汽车销售完成 342.90 万辆，同比+3.40%，环比+3.22%。据乘联分会数据，2025 年 12 月乘用车批发销量完成278.90 万辆，同比-9.24%，环比-6.97%，乘用车零售销量完成 226.10 万辆，同比-14.15%，环比+1.60%。国内乘用车市场零售销量延续负增长，主要系高基数效应，去年同期处于汽车以旧换新补贴提额初期，带动销量高增。随着新能源车辆购置税免税政策年末到期，12 月车市理应步入年末抢购阶段，但大多数省市以旧换新政策预算资金池告罄，形成购车优惠的对冲效应，又叠加汽车以旧换新政策的调整，市场走势分化明显。近期，全国大多数省份置换更新与以旧换新补贴出现不同程度的深度调整，加剧了消费者的观望情绪，也为十二月车市带来了较大的减速蓄势。

2025 年 11 月乘用车批发销量排名前10 厂商合计市占率63.1%。分厂商来看，比亚迪汽车/吉利汽车/奇瑞汽车分别以47.5/31.0/26.2万辆分列乘用车厂商批发销量前三位。自主厂商比亚迪汽车/吉利汽车/长安汽车/奇瑞汽车/长城汽车销量同比-5.8%/+24.1%/-4.5%/-3.6%/+5.1%。

12 月新能源零售销量 133.70 万辆，零售渗透率59.1%。据乘联分会数据，2025 年 12 月新能源乘用车批发销量完成156.30 万辆，同比+3.37%，环比-8.38%，批发渗透率 56.0%，同比+6.83pct，环比-0.86pct；新能源乘用车零售销量完成 133.70 万辆，同比+2.68%，环比+1.23%，零售渗透率59.1%，同比+9.69pct，环比-0.22pct。随着主流新能源车型补能效率提升&智驾功能升级，新能源渗透率在相对竞争力优势的推动下持续提升。2025Q4 新能源渗透率 58.5%，同比+7.00pct。

新能源销量前十位同比增速分化明显。分厂商来看，2025年11月，比亚迪汽车/吉利汽车/奇瑞汽车分别以47.5/18.8/11.2 万辆位居新能源乘用车厂商销量排名前三位。其中吉利汽车、奇瑞汽车、零跑汽车和小米汽车在新车型的拉动作用下新能源销量同比高增。

2025 年 11 月 L2.5 及以上智驾渗透率达37.96%。据NE时代新能源数据，2025 年 11 月搭载 L2.5 及以上智驾系统乘用车零售销量达76.03万辆，渗透率 37.96%。2025 年搭载 L2.5 及以上智驾系统乘用车累计销量568.61万辆，累计渗透率 27.06%。随着传统自主车企等逐步将高速/城区NOA等高阶智驾功能下放至 10 万元级别车型，2025 年L2.5 及以上渗透率有望快速提升。

11 月经销商库存系数高于警戒线。据中国汽车流通协会数据，2025年 11 月份汽车经销商综合库存系数为 1.57，同比+41.44%，环比+34.19%。其中自主品牌库存系数为 1.51，同比+41.12%，环比+30.17%；合资品牌库存系数为 1.70，同比+54.55%，环比+41.67%；进口品牌库存系数为1.58，同比+31.67%，环比+37.39%。11 月乘用车市场呈现前低后高走势，但预期的年末“翘尾效应”并未显著显现。月初市场开局低迷，主要受“金九银十”消费需求前置透支、多地补贴政策收紧暂停及新能源购置税兜底计划延迟消费影响，超 80%经销商对 11 月持悲观态度。下半月在“双11”促销、广州车展新车上市、终端降价及购置税免征倒计时优惠推动下回暖，叠加报废更新政策 12 月底截止释放部分需求。

11 月客车销量同比+15.31%。客车方面，据中汽协数据，2025年11月客车销量完成 5.30 万辆，同比+15.31%，环比+6.85%。2025年11月，大中型客车销量完成 1.40 万辆，同比+18.21%，环比+13.24%。客车销量同比延续两位数增长。

供需关系改善下重卡销量同比复苏。重卡方面，据Wind数据，2025年 11 月重卡销量完成 11.32 万辆，同比+65.38%，环比+6.64%。我们认为以旧换新补贴以及重卡供需关系改善拉动重卡销量同环比双双实现增长。

成本优势+补贴倾斜延续新能源重卡高景气度。据第一商用车网数据，2025 年 11 月天然气重卡销量完成 1.94 万辆，同比+70.18%，环比-8.06%。随着各地天然气重卡以旧换新补贴细则逐步出台，叠加LNG价位仍维持低位运行、油气价差下天然气重卡长途运输经济性突显，天然气重卡销量有望维持高位。2025年11月新能源重卡销量完成2.79万辆，同比+179.00%，环比+38.81%，在运营成本优势以及营运车辆补贴额度倾斜的作用下，新能源重卡景气度有望延续。