2025年谷歌深度报告：从搜索广告到全栈AI生态平台，AI开启增长新周期

谷歌简介：全球搜索、广告与云计算龙头

公司简介：谷歌是全球领先的搜索引擎、广告和云计算公司。公司由斯坦福大学博士生拉里·佩奇和塞吉·布林于1998年8月在美国加利福尼亚州创立，并于2004年8月19日在美国纳斯达克上市。目前谷歌的核心产品服务覆盖全球数十亿用户，其中搜索引擎每年处理超过5万亿次查询，YouTube视频平台用户数27亿，Android操作系统运行于全球超30亿台移动设备，占据全球40%的广告市场份额。除核心搜索与广告业务外，谷歌还提供包括Gmail、Google Maps、Google Cloud云计算、Chrome浏览器、Gemini大模型等在内的多元化产品矩阵，并布局人工智能、自动驾驶、生命科学等前沿科技领域。

谷歌搜索与广告：全球龙头魁鼎长守

谷歌广告业务：核心营收支柱，全球龙头

广告业务是谷歌的核心收入来源。公司FY2024广告收入为2646亿美元，占营收76%，广告业务只要由三大板块构成：1. 搜索广告及其他（Google Search & other）：包括Google搜索引擎广告收入，及Youtube之外Google其他自有产品广告收入，包括Gmail、Google Maps及Google Play等。搜索广告是谷歌广告的主力，FY2024收入为1981亿美元，YoY +13%，截至2025年5月，谷歌搜索引擎市场份额超90%（statcounter统计），在全球具备大幅领先地位。 2. YouTube广包告括：Youtube在PC、移动、电视等多端广告收入。受益于在线视频和短视频东风，该板块近年来收入增长强劲，FY2024收入达361亿美元，YoY +15%。 3. Google Network广告：将广告投放于第三方合作的网址和平台，FY2024营收为304亿美元，YoY -3%。

广告行业前景：互联网广告持续高歌猛进

互联网广告增长动能大，带动全球广告支出持续增长。2024年，受益于总统大选和奥运会等重大事件，全球广告支出同比增长10%至1.2万亿美元，其中互联网广告同比增长10%至9334亿美元，展望未来，伴随着内容广告、零售广告等新型广告的兴起，以及AI、大数据技术赋能提升广告效益，全球互联网广告市场增长潜力依然强劲，根据麦格纳预测，2029年全球互联网广告市场规模将增长至1.24万亿美元，2024-2029 CAGR为6%。

搜索、社交、视频广告驱动全球互联网广告支出加速增长。1）搜索广告：受益于跨境电商、即时零售等在线商城的崛起，促使广告商搜索投流；2）社交与视频广告：我们认为，受益于Instagram、小红书、X等图文媒体，以及Reels、Tiktok、Youtube等线上视频媒体持续渗透互联网群体，并采用AI精准推送提升用户使用时长与广告转化，广告曝光量和价格因此受益增长。根据麦格纳预测，2029年搜索/社交/视频广告市场规模有望达到4837/3250/1052亿美元，2024-2029 CAGR为8%/8%/7%。

竞争优势一：谷歌以Youtube为抓手，成为全球社交广告投放的主干渠道

Youtube是全球最受欢迎的UGC流媒体视频网站，并成为全球社交广告投放的主干渠道。Youtube采用UGC创作模式，具备社交媒体属性，人人皆可创作内容并发表，因此创作者基数大，受众粘性强。在中长视频上，Youtube 始终保持领先地位；在短视频上，面对TikTok的强力竞争，谷歌于2021年起推出Youtube Shorts，对标TikTok和Instagram Reels。YouTube 在社交媒体中的市占率持续领先，截至2025年4月9日，Youtube平台全球用户数达27亿人，稳居全球第二大社交媒体。YouTube平台是全球广告投放的核心渠道，2024年，YouTube平台广告收入达361.47亿美元，仅次于Facebook和Instagram两大超级社交媒体平台，大幅领先Tiktok、微信和Snapchat，同比增长+15%，同比增速媲美Facebook和Instagram。

网络电视CTV渗透率持续提升，Youtube TV收入高速增长

电视媒体数字化转型，CTV使用占比持续提升，Youtube在其中高具首位，市占率不断提升，广告潜力扩大。联网电视（ConnectedTV，即CTV）普及率迅速增长，据Nielsen统计，2024年1月-2025年5月，流媒体占比自36%提升至44.8%，其中YouTube是市占率最大的流媒体平台，在流媒体中使用量占比从8.6%提升至12.5%，有望带动广告收入进一步提升。

Youtube TV与移动端无缝衔接，覆盖全视频观看场景，提升用户使用粘性与变现能力。1）Youtube TV与移动、PC端账号互通，能够综合用户多端行为信息，无缝跨平台播放，提升用户使用体验。2）变现能力强，转化链路短：通过附加二维码，将电视推送内容无缝传输至手机端浏览，方便后续转化。2024年全年，Youtube TV收入为76.85亿美元，同比增长43%。

会员订阅激活Youtube全新增长曲线

Youtube TV Membership提供丰富的超高清电视内容。Youtube TV会员订阅价格88.99美元/月起，能够为用户提供超过100个频道，包括ABC、CBS、FOX、NBC、NFL、CNN等海外主流频道，涵盖体育、新闻、娱乐等内容，最高支持4K播放，并提供无限量的云端DVR存储空间，截至2024年底，订阅数量已达到981万人，YoY +23%。

Youtube Premier提供移动和PC端无广告便捷使用体验。YouTube Premium 是 YouTube 推出的一项订阅制服务，标准版价格13.99美元/月，能为用户提供无广告的观看体验，大幅提升了观看的流畅性与沉浸感；支持下载视频离线观看和后台播放功能，进一步增强了服务的实用性与便捷性；此外还支持畅听YouTube Music 超过 1 亿首歌曲，全面提升会员使用体验。截至2024年底，订阅数量已达到9030万人，全年订阅收入106.61亿美元，YoY +23%。

谷歌AI搜索大受欢迎，有望带动搜索量与用户粘性持续增长

谷歌AI搜索已覆盖200+国家，MAU超20亿。谷歌AI搜索已在 200 多个国家和地区推出（截至2025年5月），支持40多种不同语言（截至2025年5月），月活用户达20亿人次（截至2025年11月），为全球搜索用户提供便捷高效的搜索新范式。

AI搜索有望提升谷歌总搜索量10%，并进一步提升用户粘性。谷歌通过A/B Test得出结论：AI 搜索可使搜索量增长10%，原因为用户希望深入挖掘回复，进而更多的和AI搜索进行互动，此外谷歌还发现搜索者会更深入的研究搜索结果，因此提升了用户使用时长。

谷歌AI：“自研芯片+顶尖大模型+生态”铸就全球龙头地位

Gemini 3持续突破技术边界，多项关键基准超越行业顶尖模型

美国时间2025年11月18日，谷歌重磅发布最新一代人工智能模型 Gemini 3。据其官 方披露，该模型依托行业最先进的推理能力，不仅是当前全球领先的多模态理解模型， 更是谷歌迄今为止性能最强的智能体及氛围编程模型，可提供更丰富的可视化效果与更 深度的交互体验；谷歌同步宣布正式开启 Gemini 3 时代，并于发布当日推出 Gemini 3 Pro 预览版，将其集成至 Google 全栈产品矩阵，同时配套上线了 Gemini 3 Deep Think 增强型推理模式。

Gemini 3多项评测结果刷新模型榜单上限。从核心性能看，Gemini 3 Pro 在 LMArena 排行榜中以 1501 的突破性 Elo 评分位居榜首，其推理能力达到博士水平， 在无工具支持的 “人类终极考试” 中得分率达 37.5%，在 GPQA Diamond 基准测 试中准确率高达 91 .9%，均斩获同类测试最高分；数学领域方面，该模型在 MathArena Apex 测试中以 23.4% 的成绩刷新最先进水平，多模态维度上，其在 MMMU-Pro、Video-MMMU 测试中分别取得 81%、87.6% 的表现，同时在 SimpleQA Verified 基准测试中以 72.1% 的得分实现事实准确性的当前最优，这意味 着 Gemini 3 Pro 具备高度可靠性，可有效解决科学、数学等广泛领域的复杂问题。

针对更复杂难题，谷歌推出的 Gemini 3 “深度思考模式” 进一步提升了性能。其在 无工具的 “人类最终考试” 中得分达 41.0%、GPQA Diamond 测试中准确率达 93.8%，均超越 Gemini 3 Pro 的基准表现，同时在启用代码执行的 ARC-AGI-2 基 准测试中取得 45.1% 的突破性成绩，充分展现出应对新型复杂挑战的能力。

Veo 3：视频生成能力全球顶尖，商业化变现场景广阔

谷歌 Veo 系列 AI 视频生成模型绑定谷歌生态，商业化变现能力强劲。2024 年 5 月Veo首代模型发布，同年 12 月推出 Veo2，2025 年5 月Veo3实现视频与音频同步生成的关键突破；地域覆盖上，该模型目前已落地超 159 个国家；应用端则实现 ToC 与 ToB 多场景覆盖，ToC 侧支持普通用户通过Gemini 生成8秒左右的社媒创意短视频，Youtube计划开放短视频免费生成能力，并通过广告变现，ToB 侧可服务广告营销领域的低成本广告片产出与多语言本地化、与Canva集成降低创意设计行业使用门槛、为影视制作特效及动画素材，整体已覆盖广告营销、社媒内容生产、创意设计、影视制作等核心赛道。

Veo 3.1技术迭代，引入原生音画同步、首尾帧和多图参考功能。2025 年10月，谷歌发布视频生成模型Veo3.1，核心升级聚焦“更强叙事与音频控制”及“更丰富输入与编辑能力”，支持1080p/24fps分辨率，原生视频时长4-8秒，通过Extend功能最长可扩展至148秒，能实现多人物场景合成、音画同步，还可基于首尾帧或多图参考生成无缝视频，甚至让新视频延续前一片段的动作与场景一致性；该模型已接入Gemini API与VertexAI，普通用户可在Flow 或Gemini中体验，其中Flow作为Veo驱动的AI电影制作工具，上线5个月（截至2025年10月）用户已生成超2.75亿个视频。

谷歌云：高速增长，逐步抢占市场份额、利润率持续修复

谷歌云业务总览

SaaS为谷歌云优势业务，收入占比较大。 Workspace 作为 SaaS 端核心业务，在办公生产力软件市场占据领先地位，市占率全球第二，构成其云业务的显著强点。

MaaS带动PaaS业务高速增自长研，模型成为差异化优势。GCP 覆盖 IaaS 与 PaaS 领域，当前市场份额占比尚处低位，在企业多云策略中多被视为备用选项，后续提升空间明确。依托强劲的模型自研实力，谷歌在 MaaS 业务（隶属 PaaS）有望实现突破性进展。相较于微软、亚马逊等竞品通过授权合作引入 OpenAI、Anthropic 等第三方大模型满足用户需求的模式，谷歌凭借与自身云服务深度绑定的自研模型，无需依赖外部供给，从长期维度看，既具备成本端优势，亦能形成差异化竞争壁垒。

IaaS业务随TPU V7p上市全面爆发。2025Q3，谷歌与Anthropic达成百万片TPU，总值约500+亿美元的芯片出售和算力租赁合同，IaaS业务有望乘风而起。

SaaS云：Google通过Workspace 打造云协同办公提效生产力工具，市场份额全球第二

谷歌借助Workspace办公套件打造云协同办公提效生产力工具，市场份额全球第二。Workspace定位SaaS 层生产力工具，以订阅模式提供云计算协同服务，核心产品矩阵包含 Gmail、Chat、Calendar、Drive、Docs 及 Meet 等云原生通信与协作工具，直接对标微软Microsoft 365 展开市场竞争。当前，Workspace 已深度集成 Gemini AI 功能，通过生成式 AI 技术赋能用户，显著提升组织级生产力与协作效率，进一步巩固其在企业办公软件领域的市场地位。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）