2025年第50周交通运输行业周报：中远海能新下19艘船舶订单，大秦线11月运量同比+1.8％

一、本周交运板块行情回顾

本周（12/6-12/12）交运指数上涨-1.5%，沪深 300 指数上涨-0.1%，跑输大盘 1.4%，排名 19/29。交运子板块中港口 板块跌幅最小(-0.7%)，公交板块跌幅最大(-4.2%)。

交运板块涨幅前五的个股为龙洲股份（+37.7%）、厦门港务（+15.7%）、宏川智慧（+4.8%）、东航物流（+4.5%）、华鹏 飞（+4.3%）；跌幅前五的个股为恒通股份（-16.1%）、天顺股份（-12.4%）、江西长运（-7.5%）、长江投资（-7.4%）、 湖南投资（-7.1%）。

二、行业基本面状况跟踪

2.1 航运港口

景气度跟踪：集运下行趋缓，短期看集运主要船东主动控制运力，临近签约季运价或坚挺。从行业趋势来看，红海 2026 年恢复通航是大概率事件，景气度或面临下行。油运稳健向上，油运行业季节性周期明显，当前接近 Q4 旺季尾声， 后续货盘或难以支撑景气度上行，建议关注 12 月货盘释放情况。OPEC 增产利好海运量，301 调查延后利好油运公司 返程货。干散货拐点向上，本周煤炭盘减少，船多货少影响运价。中长期看西芒杜拉长运距，景气度中枢上移。 外贸集运：本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1118.07 点，环比+0.3%，同比-24.8%。上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 1506.46 点，环比+7.8%，同比-36.8%。本周 CCFI 美东航线运价指数为 847.75 点，环比-2.8%，同比-32.3%； CCFI 美西航线运价指数为 798.95 点，环比-2.3%，同比-18.5%。CCFI 欧洲航线运价指数为 1470.55 点，环比+1.6%， 同比-32.3%；CCFI 东南亚航线运价指数 1073.82 点，环比+5.1%，同比-18.3%。

内贸集运：上周中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1308 点，环比-2.1%，同比-9.3%；PDCI 东北指数为 1488 点，环比 +2.8%，同比-2.9%；PDCI 华北指数为 1112 点，环比-1.9%，同比-13.1%；PDCI 华南指数为 1041 点，环比-14.3%，同 比-15.7%。

油运：本周原油运输指数 BDTI 收于 1383.6 点，环比-1.7%，同比+48.8%；成品油运输指数 BCTI 收于 748 点，环比6.7%，同比+11.3%。

干散货运输：本周 BDI 指数为 2436 点，环比-10.2%，同比+120.0%。分船型，BCI 为 4312.2 点，环比-13.7%，同比 +211.3%；BPI 为 1755 点，环比-7.1%，同比+67.9%；BSI 为 1402.4 点，环比-2.7%，同比+45.5%。

港口：2025 年 10 月,沿海港口货物吞吐量为 9.87 亿吨，同比+3.76%，其中外贸货物吞吐量为 4.87 亿吨，同比+7.72%。 上周（12 月 1 日-12 月 7 日）监测港口完成货物吞吐量 26555.6 万吨，同比减少 0.1%，环比减少 7.2%；完成集装箱 吞吐量 664.8 万标箱，同比增加 14.7%，环比减少 1.8%。

2.2 航空机场

景气度跟踪：航空景气拐点向上。Q4 淡季延续票价同比增长趋势，行业客座率高企支撑票价持续向好，Q4 利润有望 大幅提升，长期看好供需优化利润释放。 民航业：2025 年 10 月，民航旅客量 6784 万人次，同比增长 8%，其中国内航线客运量为 6084 万人次，同比+4%；国 际地区航线客运量为 784 万人次，同比增长 19%，约为 2019 年 115%。

航空公司：2025 年 10 月，RPK 较 2019 年，国航+39%、东航+27%、南航+20%、春秋+46%、吉祥+38%；ASK 较 2019 年， 国航+33%、东航+17%、南航+14%、春秋+41%、吉祥+36%（国航自 2023 年 3 月起包含山航股份相关运营数据）。2025 年 9 月，RPK 较 2024 年，国航+9%、东航+11%、南航+9%、春秋+20%、吉祥+2%；ASK 较 2024 年，国航+4%、东航+7%、南 航+7%、春秋+16%、吉祥-1%。

油价：本周布伦特原油期货结算价为 61.12 美元/桶，环比-4.13%，同比-15.33%；2025 年 12 月，国内航空煤油出厂 价（含税）为 6105 元/吨，环比+7.4%，同比+3.8%。

汇率：本周美元兑人民币中间价为 7.0638，环比-0.2%，同比-1.7%。2025Q4 人民币兑美元汇率环比+0.9%。

机场：2025 年 10 月，旅客吞吐量较 2019 年，上海机场（浦东）+20%、首都机场-25%、白云机场+20%、深圳机场+31%、 厦门机场+10%、美兰机场+10%；飞机起降架次较 2019 年，上海机场（浦东）+13%、首都机场-23%、白云机场+16%、深 圳机场+23%、厦门机场+4%、美兰机场+5%。

2.3 铁路公路

景气度跟踪：公路稳健向上，高速公路 10 月增速相比 9 月提升，11 月天气影响较小，预期维持稳定。铁路拐点向上， 当前港口煤炭库存少于 2023-2024 年，或能支撑铁路煤炭货运增长。 铁路：2025 年 10 月，全国铁路客运量为 4.1 亿人次，同比+10.14%，铁路旅客周转量为 1420.83 亿人公里，同比+9%； 全国铁路货运量为 4.58 亿吨，同比+0.57%，铁路货物周转量为 3282.54 亿吨公里，同比+2.76%。

公路：2025 年 10 月，全国公路客运量为 9.75 亿人次，同比-3.34%；公路旅客周转量为 439.89 亿人公里，同比-1.96%。 全国公路货运量为 37.06 亿吨，同比+0.08%；公路货物周转量为 6891.07 亿吨公里，同比+0.64%。 上周（12 月 1 日-12 月 7 日）全国高速公路累计货车通行 5545.4 万辆，环比-0.35%，同比-1.75%。全国主要公路运 营主体 12 月 12 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为 1.8396%），板块配置比较有性价比。

2.4 快递物流

景气度跟踪：快递景气拐点向上。行业“反内卷”开启，10 月申通韵达快递单票价格同比提升，长期看行业出清后竞 争格局将优化。 2025 年 10 月，快递业务收入完成 1316.7 亿元，同比增长 4.7%；快递业务量完成 176.0 亿件，同比增长 7.9%；快递 单票收入为 7.48 元，同比下降 3.0%。

2025 年 10 月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+13.7%、-0.9%、+9.0%、+11.8%，市场份额分别为 8.7%、 12.1%、15.9%、12.9%, 环比分别-0.3pct、-0.4pct、+0.3pct、持平。

上周（12 月 1 日-12 月 7 日）邮政快递累计揽收量约 39.79 亿件，环比-0.67%,同比+1.7%；累计投递量约 39.84 亿 件，环比-1.09%，同比+1.5%。

景气度跟踪：危化品物流景气底部企稳，危化品海运价格企稳回升，若上游化工景气度回升将利好危化品物流需求释 报。 危化品物流：本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 3858 点，同比-10.7%，环比-0.4%。上周液体化学品内贸海运价格 为 168 元/吨，同比-8.42%，环比+1.00%。本周对二甲苯（PX）开工率为 89.2%，环比-0.4pct，同比+0.5pct；甲醇开 工率为 84.3%，环比+0.6pct，同比+3.1pct；乙二醇开工率为 61.7%，环比-5.4pct，同比+2.2pct。

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