2025年高端装备制造行业产业研究周报：智元机器人发布灵心平台，优必选再获1.43亿元大单

一、产业前沿

行业景气度：本周具身智能板块热度继续抬升。（1）政策端持续强化：北京、发 改委等部委与地方密集表态推动人形机器人规模化落地，工信部推进标准体系建 设，政策方向清晰、产业预期增强。（2）本体端商业化提速：优必选多地斩获亿 元级订单、智元推出灵心平台、利元亨携手赛博格布局工业场景，行业从示范应 用向规模化部署加速迈进。（3）零部件端加速渗透：碳纤维、热管理、电机、结 构件等核心环节订单放量，三协电机、中鼎智能、叠动科技、领益智造等公司获 批量合作或战略绑定，供应链整体呈现从验证走向量产的加速态势。

1.1 行业动态：标准体系与产业布局并进，推动具身智能健康规范发展

事件：（1）11 月 24 日，北京市委副书记、市长殷勇强调要加速推动人形机器人 商业化规模化应用落地，打造全球领先的人形机器人技术创新和产业聚集地。（2） 工信部公示人形机器人标准化技术委员会委员名单，宇树科技股份有限公司王兴 兴、智元创新（上海）科技股份有限公司彭志辉等为副主任委员。（3）央视报道 10 月份新质生产力加速培育，工业机器人销售增长超 40%。（4）11 月 24 日，京 东集团南京研发中心开工，总面积 27.4 万平方米，将重点聚焦人工智能、机器 人、无人驾驶等战略性新兴技术领域。（5）11 月 26 日，前特斯拉 Optimus(“擎 天柱”)灵巧手团队成员卢泽宇正式入职小米，担任小米机器人灵巧手负责人。 （6）11 月 26 日电话会上，理想汽车 CEO 李想宣布回归创业模式押注具身智能， 2026 年交付自研 M100 芯片 AI 系统。（7）11 月 27 日，国家发展改革委政策研 究室副主任、新闻发言人李超在国家发展改革委新闻发布会上表示，国家将结合 “十五五”相关专项规划的编制工作，推动具身智能产业健康规范发展。 点评：近期，我国具身智能与人形机器人产业在政策牵引、资本投入与人才流动多线共振下，继续呈现加速起势态势。从北京市明确提出打造全球领先的人形机 器人技术与产业高地，到国家发改委将具身智能纳入“十五五”专项规划考量， 再叠加工信部人形机器人标委会委员名单公示，顶层设计与标准体系正同步提速 落地。产业端方面，京东南京研发中心开工聚焦 AI 与机器人，理想汽车自研 M100 芯片押注具身智能，小米引入前特斯拉灵巧手核心人才，显示龙头企业正从资本、 技术到组织架构全方位加码这一方向。与此同时，央视披露工业机器人销售增速 超 40%，反映下游需求与新质生产力培育已经开始在真实经济活动中落地显效。 整体来看，本周动态勾勒出“政策定方向、标准筑底座、龙头做样板、人才与资 本加速集聚”的新格局，为具身智能产业迈向规模化、体系化发展夯实基础。

1.2 本体

事件：（1）11 月 24 日，智元机器人正式推出灵心平台（LinkSoul），让每个人 都能像搭积木一样，为机器人自由配置声音、性格、行为与记忆，打造独一无二 的智能伙伴。（2）11 月 25 日，优必选披露公司于 11 月 21 日中标广西防城港市 人形机器人数据采集与测试中心和人工智能科创教育示范项目，中标金额 2.64 亿元，产品以 Walker S2 为主。（3）11 月 25 日优必选以 98.80 港元每股配售 31,468,000 股新 H 股。此次配售净筹约 30.56 亿港元，其中 75%拟用于投资或收 购业务价值链中的目标企业或相关行业整合/合营，15%用于业务运营及发展，10% 用于偿还金融机构授信款项。（4）11 月 26 日，利元亨发布公告，称与赛博格签 署战略合作协议布局具身智能机器人工业应用。（5）11 月 28 日，“人形机器人 第一股”优必选成功中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，中标 金额为 1.43 亿元。 点评：本周，我国具身智能与人形机器人产业在“技术创新—产业落地—资本整 合”三条主线同步提速。前端技术方面，智元推出面向大众的灵心平台（LinkSoul），以“可配置声音、性格、行为与记忆”的积木式框架，推动具身智能从企业级能 力向消费级和普惠化能力迁移，标志着机器人“人格化”“私有化智能体”时代 加速到来。产业落地方面，优必选连续中标广西与江西两地的数据采集与训练中 心项目，金额合计超 4 亿元，显示政府侧在“数据—算力—训练场景”上持续扩 张投入，为大模型驱动的人形机器人奠定关键数据基础；利元亨与赛博格达成工 业场景战略合作，进一步体现制造业客户对具身智能在工厂与产线场景中的真实 需求。资本端同样活跃，优必选则通过配售募资约 30.56 亿港元，其中 75%用于 产业链整合与并购，显示龙头正加快构建生态、巩固供应链与技术栈护城河。整 体来看，本周动态呈现“技术前沿突破—政企高强度投入—产业链快速扩张”的 协同态势，具身智能从概念走向规模化落地正加速推进。

1.2.1 智元机器人：灵心平台上线，推动“千人千机”人格化智能体规模化落地

11 月 24 日，智元机器人正式推出灵心平台（LinkSoul），定位为面向大众的“机 器人人格定制工厂”，实现机器人在人设、声音、行为、记忆与任务等五大维度 的全面自定义。平台以“无代码”形式将机器人的声音素材、人格模板、行为编 排及记忆体系模块化，用户可像搭积木一样快速构建具备独特性格与互动方式的 智能体，实现从“执行工具”向“有情感、可陪伴”的人格化智能升级。通过自 定义音色复刻、个性标签生成、多模态动作编排与长期记忆管理，灵心平台显著 提升了机器人在家庭、商场、教育、康养等多场景的沉浸式交互能力，为智能机 器人迈向“私有化智能体”“人格化伙伴”提供核心基础设施。 随着灵心平台的上线，智元机器人构建了类似于“机器人智能体应用商店”的生 态架构，促进用户、开发者与品牌方共同参与人格化智能体的内容生产与功能迭 代。该平台可广泛应用于导览、客服、活动主持、儿童陪伴等多类场景，并支持 品牌 IP 复刻与企业业务知识库接入，使机器人“越用越懂用户、越用越懂业务”。 灵心的推出标志着具身智能从技术突破阶段迈向规模化应用阶段，为机器人产业 在 C 端与 B 端的商业化提供全新增长点，也推动“千人千机”时代加速到来。

1.2.2 优必选：再获 1.43 亿元大单，全年人形机器人订单超 13 亿元领跑全球

优必选再度取得重大突破，中标江西九江市人形机器人数据采集与训 练中心项目，中标金额达 1.43 亿元，采用其最新工业人形机器人 Walker S2。随 着该项目落地，优必选 2025 年度人形机器人订单总金额已累计至 13 亿元（不含 科研与教育型号），连续刷新行业纪录，巩固其在全球人形机器人商业化落地中 的领先地位。自 9 月以来，公司已连续斩获多笔亿元级订单，包括 2.5 亿元全球 最大人形机器人采购合同、1.26 亿元政府项目，以及进入 11 月以来的 1.59 亿 元、2.64 亿元与本次 1.43 亿元订单，形成稳定的大额订单周期，显示市场端对 工业级人形机器人需求快速释放。 在产能与交付方面，Walker S2 已于 11 月正式启动量产并投入一线产业场景，首 批数百台顺利交付，当前月产能已达约 300 台，全年交付量预计超过 500 台，量 产能力加速兑现商业化价值。同时，公司通过进入 MSCI 中国指数及拟配售 31.09亿港元资金（其中 75%投向供应链整合、并购及生态构建），计划进一步强化产 业链主导力与纵深布局。此次中标的九江项目将建设江西省首个规模化人形机器 人数据采集与训练中心，优必选将借助当地制造业基础拓展应用场景，推动形成 可复制的行业解决方案，继续引领人形机器人从试点验证迈向大规模产业化落地。

1.3 核心零部件

事件：（1）11 月 24 日，奇德新材近日在接受机构调研时表示，公司在多个产品 线与客户合作方面取得积极进展，其中碳纤维制品与重点客户合作深入，已获多 车型定点，人形机器人领域实现小批量订单。（2）11 月 24 日，宁波华翔子公司 （宁波华翔启源科技有限公司）拟参与投资上海瓴智新创创业投资合伙企业(有 限合伙)，认缴出资额 500 万元，认缴出资比例 3.85%。该创业投资基金将主要围 绕具身智能产业链相关的创新企业进行投资。（3）11 月 24 日，安徽中鼎控股子 公司安徽中鼎智能热系统有限公司近期收到客户的通知，智能热系统成为国内某 两家液冷系统集成商液冷假负载的供应商，预计项目总金额约为1,500万元。（4） 11 月 25 日，三协电机透露公司与多家厂商开展合作，海康威视、大华股份、法奥机器人已完成测试定型，获得批量订单。（5）领益智造 11 月 26 日在互动平 台称，公司已与多家头部具身智能企业签订战略合作，正积极推动具身机器人硬 件制造业务的落地。 点评：本周行业动态呈现三大亮点：(1) 产业资本持续加码，加速布局具身智能 赛道，如宁波华翔参投聚焦具身智能的创投基金、隆盛科技再度增资叠动科技， 产业链资源进一步向优质企业集中。(2) 供应链协同深化，核心零部件与制造环 节加速融入头部生态，奇德新材获得多车型定点并进入人形机器人小批量供货， 中鼎智能、中协电机、领益智造等企业纷纷确认与头部机器人厂商的批量合作与 战略绑定。(3) 订单落地验证商业化加速，多家企业实现稳定出货或项目成交， 反映下游需求持续释放、产业从技术准备期迈向规模化落地阶段。

1.3.1 奇德新材：多线产品取得突破，人形机器人碳纤维部件实现小批量订单

11 月 24 日，奇德新材在投资者调研中披露，公司在多个产品线与核心客户的合 作进展显著，碳纤维制品方面已获得多车型定点，并在人形机器人领域实现小批 量订单落地。公司凭借“材料改性—模具开发—精密智造”一体化能力，持续提 升高性能材料及轻量化部件的规模化交付实力。随着新能源汽车高端化及新兴应 用场景扩展，公司在高耐热 PPS、PIR 环保尼龙、注塑汽车零部件及碳纤维结构 件等领域的客户认知度不断增强，为其未来在飞行汽车、人形机器人等新兴赛道 的持续渗透奠定发展基础。

1.3.2 中鼎股份：子公司获液冷假负载定点，拓展数据中心热管理新业务

11 月 25 日，中鼎股份公告披露，旗下中鼎智能热系统近期收到客户通知，被确 定为国内两家液冷系统集成商的液冷假负载供应商，项目总金额预计约 1,500 万 元。依托自研热管理控制器、控制算法、液冷管路及密封等核心技术，公司在汽 车热管理基础上持续拓展储能与超算中心液冷业务，现已形成 CDU、冷板、管路 及浸没式液冷设备等系列产品布局。本次成功定点不仅标志着其液冷技术与产品 获得头部客户认可，也将进一步强化公司在数据中心热管理领域的市场渗透能力， 为未来在超算中心、服务器液冷等高增长领域的业务拓展提供新的增长动能。

1.3.3 三协电机：多家机器人客户完成定型验证，核心电机产品进入批量供货阶段

11 月 24 日，三协电机在投资者关系活动中披露，公司在机器人领域的合作持续 深化，海康威视、大华股份、法奥机器人等头部厂商的项目已完成测试定型并进 入批量订单阶段。公司正推动业务模式从成本驱动向技术驱动转型，通过与下游 客户共同开发，实现无刷电机在机器人、新能源汽车热管理系统、光伏等领域的 规模化落地，步进电机也在 3D 打印设备中形成稳定收入来源。核心部件供应能 力提升，使公司在具身智能机器人产业链的渗透度进一步增强。 2025 年前三季度，公司实现营业收入 4.07 亿元，同比增长 38%，主要得益于光 伏、新能源和工业自动化需求提升带来的订单放量。随着多款电机产品通过龙头 客户认证并进入量产阶段，公司在机器人核心零部件领域的技术优势和供货能力 将持续强化，有望在具身智能加速商业化的背景下获得更大市场份额。

二、资本风向

事件：(1)近日，深圳叠动科技有限公司顺利完成新一轮增资扩股，隆盛科技再度 加码战略投资。此次增资后，公司合计持有叠动科技 9.23%股权，标志着双方在 机器人领域的协同合作迈入深度绑定新阶段，携手开启“硬件+感知”的创新共赢 新篇章。（2）北汽蓝谷发布公告称，公司向特定对象发行股票获批，拟募集资金 总额不超过 60 亿元。 点评：资本正在持续流入机器人赛道，进一步彰显市场信心。深圳叠动科技获隆 盛科技再度加码，体现出“感知+硬件”融合方案正成为资本押注的重点；北汽蓝 谷 60 亿元定增获批，资金直指新能源车型及 AI 智能化平台。资本在本体创新 与核心部件两端同步投入，产业链加速发展的预期继续强化。

三、本周观点

具身智能是 AI 最强应用，而人形机器人则是具身智能最重要的方向之一。在电 动化之后，为代表的 ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链，成为最强产业趋势。 （1）本体：汽车主机厂、3C 品牌商因为掌握需求场景以及硬件供应链，相对竞 争优势正在提升，同时拥有大脑以及硬件迭代能力和需求场景的如华为、字节、 小米等机器人，仍然是商业逻辑最顺的。建议关注特斯拉、figure、华为、字节、 小米、智元等机器人布局进展。 （2）供应链：重点关注“门票行情”及技术迭代带来的产业机遇。 门票行情：25H2 重点关注特斯拉、智元、华为供应链，25H2 重点关注特斯拉、智 元、华为供应链，特斯拉链是最快进入小批量的供应链，各环节定点将陆续落地，关注触觉传感器、谐波减速器、摆线针轮、高功率密度电机、peek 以及粉末冶金 工艺；智元供应链变化点在于垂直商业模式的重构，关注潜在代工；华为供应链 重点在下游垂直应用场景的落地。 技术迭代：重点关注灵巧手、电机和 peek 等。灵巧手是人形机器人板块技术迭 代最快的部件，关注灵巧手核心部件触觉传感器技术方案的迭代（电阻、视触觉 等，用量的提升）、丝杠加工技术的迭代（冷锻工艺）等；电机赛道，关注新型 磁材如钐铁氮等 0-1；由于成本下降和龙头公司示范效应，peek 替代传统钢等将 会加速，peek 有望从丝杠保持架进一步延伸到其他部件。

四、产业链数据更新

公司产量或规划：根据高工机器人产业研究所数据，2024 年宇树科技机器狗年 销量达到 2.37 万台，占全球市场约 69.75%，并在同年交付超过 1500 台人形 机器人；特斯拉方面，根据三季度业绩会上马斯克的发言，其第三代 Optimus 人 形机器人将在 2026 年第一季度发布，特斯拉正在安装人形机器人生产线，预计 将于 2026 年年底启动生产，最高年产能 100 万台；智元机器人依托“AI 大模型 +本体”全栈自研能力，其 A2-W 通用具身机器人已在工业场景实现两班制连续 作业，累计下线超 1000 台，预计 2025 年出货量将达到数千台；优必选方面， 于 2025 年 4 月签下全球首份工业人形机器人小批量采购合同，7 月以 9051.15 万 元中标机器人设备采购项目，9 月获得 2.5 亿元全球人形机器人最大采购合同， 11 月以 2.64 亿元中标广西防城港人形机器人项目，预计 2025 年交付 500 台工 业人形机器人；云深处科技方面，根据高工移动机器人数据，企业 2024 年营收 实现翻番，并预计 2025 年机器人出货量将突破“万台级。

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