2025年铁路公路行业：铁路年内疆煤外运量超8500万吨，国道收费试点范围扩大

一、行情综述：铁路板块和公路板块均上涨

1.1 A 股市场：铁路板块和公路板块均上涨

从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（12 月 1 日-12 月 5 日）交运板块整体上涨。其中：铁路 板块涨幅为 2.50%，公路板块涨幅为 1.28%。

二、行业动态：铁路年内疆煤外运量超 8500 万吨，国道收费试点范 围扩大

差异化收费持续推进，高速公路企业盈利弹性空间有望打开

差异化收费政策出台，高速公路企业盈利弹性空间有望打开。2021 年 6 月 2 日，交通运输部、国家发展改 革委、财政部三部委联合发布了《全面推广高速公路差异化收费实施方案》（交公路函〔2021〕228 号），要 求各地于 6 月底前制定差异化收费方案，9 月底前组织实施差异化收费，并于 12 月中旬形成总结评估报告上报。 当前部分省份路段已经发布试行期（1 年）高速公路差异化收费政策。 方案具体内容包括：（一）分路段差异化收费。利用价格杠杆，均衡路网交通流量分布，提高区域路网整 体运行效率。（二）分车型（类）差异化收费。继续深化分车型（类）差异化优惠政策。（三）分时段差异化 收费。针对波峰波谷明显的路段，执行差异化收费，引导车辆错峰出行。（四）分出入口差异化收费。针对不 同的出入口实行差异化收费，实现精准调流降费。（五）分方向差异化收费。针对资源省份货物单向运输特征 明显的高速公路，可对上行方向和下行方向实施差异化收费。（六）分支付方式差异化收费。完善 ET C 电子支 付优惠模式，加大 ETC 电子支付优惠力度。坚持以现行收费标准为基础、差异化下浮的原则。将现行政府定 价调整为指导价，以现有政府定价收费标准为上限，赋予高速公路经营管理单位一定的定价自主权。