2025年第49周钢铁行业周报：西芒杜铁矿首船发运带来全球供应格局历史性变革

本周钢铁板块梳理

2025 年 12 月 1 日-2025 年 12 月 5 日，申万钢铁行业指数+0.42%，排名第 14，沪深 300 指数+1.28%，跑输 大盘 0.85 个百分点；个股周涨跌幅前五分别为：三钢闽光（+11.21%）、太钢不锈（+9.25%）、 翔楼 新材 （+8.78%）、首钢股份（+8.67%）、中信特钢（+5.28%）；后五分别为：马钢股份（-1.28%）、八一 钢铁（- 3.34%）、凌钢股份（-3.96%）、杭钢股份（-4.17%）、南钢股份（-4.54%）。

2025 年年初至今，申万钢铁行业指数+24.46%，排名第 9，沪深 300 指数+16.51%，跑赢大盘 7.96 个百分 点；个股涨跌幅前五分别为：武进不锈（+95%）、柳钢股份（+81.16%）、杭钢股份（+78.03%）、翔楼 新材 （+69.6%）、常宝股份（+54.94%）；后五分别为：酒钢宏兴（+2.52%）、甬金股份（-1.83%）、沙钢股份（- 4.11%）、中南股份（-4.41%）、抚顺特钢（-8.95%）。

2025 年 12 月 5 日，申万钢铁行业 PE（TTM）为 32.39，与近 1 年 PE 均值 33.21 比低 0.82；PB（LF）为 1.17，与近 1 年 PB 均值 1.03 相比高 0.14。

基本面跟踪

价格

2025 年 12 月 5 日，螺纹钢价格为 3290 元/吨，周环比+1.23%，年同比-4.08%；线材价格为 3470 元/吨，周 环比+0.87%，年同比-4.41%；热轧价格为 3300 元/吨，周环比+0.3%，年同比-4.9%；冷轧价格为 3820 元/ 吨， 周环比+0.26%，年同比-5.91%；中厚板价格为 3330 元/吨，周环比+0.3%，年同比-5.93%。

供给

2025 年 10 月，全国日均粗钢产量为 232.25 万吨，月环比-5.19%，年同比-12.07%；全国日均生铁产量为 211.45 万吨，月环比-3.95%，年同比-6.7%。

2025年 12月 5 日，全国 247家钢厂高炉开工率为 80.16%，周环比-0.93pct，年同比-1.46pct；全国 247 家钢 厂高炉炼铁产能利用率为 87.08%，周环比-0.9pct，年同比-0.72pct。

需求

2025 年 12 月 5 日，全国建筑钢材日均成交 99007 吨，较上周-5549 吨。

2025年12月5日，全国水泥磨机开工率40.02%，周环比+0.31pct，年同比-2.48pct。水泥价格指数为 352.47 元/吨，周环比 1.77%，年同比-16.24%。

地产

2025年 11月 30日，30 城商品房成交面积（4 周移动平均）为 190万平方米，周环比+5.9%，年同比-31. 4% ；100 城土地成交面积（4 周移动平均）为 1766 万平方米，周环比-3.4%，年同比-24.3%。

制造业

2025年 10 月，全国挖掘机产量为 30880台，月环比-2.3%，年同比+22.63%；2025 年 10 月，全国空调产量 为 1420 万台，月环比-21.5%，年同比-12.33%。

2025 年 10 月，全国汽车产量为 328 万辆，月环比+1.63%，年同比+10.99%。

库存及表观消费

本周，螺纹钢周产量 189.31 万吨，表观消费量 216.98 万吨，库存 503.81 万吨，其中厂库 142.68 万吨，社 库 361.13 万吨。

本周，线材周产量80.01万吨，表观消费量 82.82万吨，库存 101.63万吨，其中厂库 45.91万吨，社库 55.72 万吨。

本周，热轧卷板周产量 314.31 万吨，表观消费量 314.86 万吨，库存 400.35 万吨，其中厂库 79.92 万吨，社 库 320.43 万吨。

本周，中厚板周产量 159.80 万吨，表观消费量 162.03 万吨，库存 192.12 万吨，其中厂库 79.90 万吨，社库 112.22 万吨。

本周，冷轧卷板周产量 85.52 万吨，表观消费量 87.48 万吨，库存 167.68 万吨，其中厂库 38.64 万吨，社库 129.04 万吨。

成本

废钢

2025 年 12 月 5 日，张家港废钢价格为 1940 元/吨，周环比持平，年同比-190 元/吨。

2025 年 12 月 5 日，全国电弧炉开工率为 67.72%，周环比-1.41pct，年同比-0.63pct。华东地区电弧炉利润 为-221 元/吨，周环比+31 元/吨，年同比+10 元/吨；华北地区电弧炉利润为-390 元/吨，周环比-11 元/吨，年同 比+33 元/吨。

铁矿石

2025 年 12 月 4 日，普氏 62%指数为 108.00 美元/吨，周环比+0.55 美元/吨，年同比+1.55 美元/吨。

2025 年 12 月 5 日，铁矿石总库存为 15300.8 万吨，周环比+90.7 万吨，年同比+253.9 万吨。

焦炭

2025 年 12 月 5 日，日照港准一级焦炭价格为 1620 元/吨，周环比-50 元/吨，年同比-170 元/吨。

2025 年 12 月 4 日，230 家焦化厂产能利用率为 72.64%，周环比+0.62pct，年同比-0.84pct。焦化厂利润为330 元/吨，周环比-1 元/吨，年同比-12 元/吨。

焦煤

2025 年 12 月 4 日，焦煤普氏指数为 205.50 美元/吨，周环比+0.5 美元/吨，年同比-6.5 美元/吨。

2025 年 12 月 4 日，主产区煤矿产能利用率#N/A，环比#N/A；原煤周产量#N/A 万吨，环比#N/A。

2025 年 12 月 5 日，焦煤总库存 1952.20 万吨，周环比-4.53 万吨，年同比-73.08 万吨。

利润

据模型测算，2025 年 12 月 5 日，螺纹、热卷、中厚板、冷卷的即期毛利分别为-4 元/吨、-64 元/吨、- 275 元/吨、-154 元/吨，较上周+43 元/吨、+16 元/吨、+16 元/吨、+16 元/吨。

螺纹、热卷、中厚板、冷卷的滞后 30 天毛利分别为 35 元/吨、-25 元/吨、-236 元/吨、-115 元/吨，较上周 +29 元/吨、+3 元/吨、+3 元/吨、+3 元/吨。

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