机器视觉行业专题：加速渗透的新兴赛道

精选报告来源：【未来智库官网】。

（报告出品方/作者：西部证券，雒雅梅）

报告综述

机器视觉方兴未艾，智能化渗透是长期趋势。2019年国内机器视觉行业市场规模约103亿元，全球市场规模100亿美元左右。机器视觉属于产线智能技术，市场需求依附于自动化产线。伴随着我国自动化产线智能技术的普及，未来市场需求将从个别领域的头部客户往多领域多客户渗透。预计2023年行业规模达到200亿元。

从硬件到整体方案，国产机器视觉价值量有提升空间。机器视觉的核心是算法以及控制系统，一套优良的算法能为整体方案带 来更高的溢价。现阶段国产厂商以硬件方案为主，随着算法水平的提升以及3D视觉等核心技术的追赶，国产厂商整体方案的价值量有较大提升空间。

多环节多领域共同推动产业链国产化。包括机器视觉设备在内，行业整体国产化率40%。光源环节国产化率最高，工业相机和算法基本被欧美日主导。从光源到底层算法等不同环节均有国产企业参与，随着技术的不断推进以及各厂商之间合作，机器视觉产业链国产化趋势日益明显。

精益求精，潜在应用领域广泛

机器视觉（MV）是硬件与软件结合的整体方案

机器视觉（MachineVision）是一种应用于工业和非工业领域的硬件和软件组合，它基于捕获并处理的图像为设备执行其功能提 供操作指导。由此可见，机器视觉主要可以分为成像和图像处理分析两大部分。 在一个典型的机器视觉系统中，光源及光源控制器、镜头、相机等硬件部分负责成像，视觉控制系统负责对成像结果进行处理分 析、输出分析结果至智能设备的其他执行机构。

国内自动设备智能化需求处于起步阶段

作为新兴技术和产业，机器视觉行业目前仍处于快速成长阶段。2019 年，机器视觉行业全球市场规模达100亿美元，我国市场规模103亿元， 到2023年有望达到197亿元，复合增速超过13.8%。

机器视觉是智能制造装备的关键零部件，我国智能制造发展情况距离 发达国家还有较大差距，总体水平偏低。

本土机器视觉企业较国际品牌产品仍有较大差距和未来发展空间，智能化程度与制造业发展状况不相匹配。

双重逻辑驱动量价齐升，进口替代空间广阔

驱动一：国产自动化产线智能技术渗透率提升，打开行业成长空间

单一客户——多客户的转变

从当前来看，Apple为机器视觉主要用户，其创新大小年对于行业有 明显周期性影响。从单一头部客户向多客户渗透是长期趋势，随着国 内智能化需求的提升，单一客户带来的周期波动有望趋缓。

市场扩张取决于终端客户的使用意愿，而终端客户的使用意愿与其盈 利能力高度正相关。中国工业增加值占全球比例正不断提升，进而有望提振机器视觉需求。

单一领域——多领域的转变

从全球来看，机器视觉的下游需求结构相对单一，半导体及电子制造仍占据半壁江山。

我国机器视觉应用以制造业为主，其中又以电子、平板显示、汽车、电池等行业为主。 随着智能制造的推进，将会有更多的行业引入机器视觉。同时，随着技术的进步和经济 的发展，一些新型产业的兴起，也有望进一步拓展机器视觉的市场空间。 机器视觉系统中，软件以及系统是核心，能为整套方案带来更高的产 品溢价。

根据我们的调研，康耐视、基恩士平均一套方案的价格在6-7万，软 件价值占比超过50%，并占据高端产线；国产厂商整套方案价值较低，硬件占比较高。

国内厂商加强在算法上的突破，有助于其向更高端、精密的工序渗透，提升单套方案的价值量。

驱动二:从硬件方案向整体方案进军，价值量有提升空间

机器视觉系统中，软件以及系统是核心，能为整套方案带来更高的产 品溢价。

格局演变：多环节多领域共同推动产业链国产化

根据CBInsight数据，目前中国已是继美国、日本之后的第三 大机器视觉领域应用市场，包括机器视觉设备在内，2019年 国内总市场规模达138亿元，国产化率约为40%，预计2022年国产化率提升至55%。

光源市场已基本实现国产化，奥普特为光源环节龙头企业；其 余各环节国产化率较低，产业链国产化亟待突破。目前海康、 大华已具备工业相机生产能力，软件算法方面，凌云、海康、 大恒、奥普特已具备开发底层算法能力。

投资建议

深度绑定头部客户，未来进一步扩大客户边际

公司凭借产品的应用效果和产品品质，成功应用于苹果、华为、谷歌、OPPO、CATL、ATL、比亚迪、孚能等全球知名企业和行业龙头企业的生产线中，通过了严格的认证体系，并与众多客户及最终用户建立了长期稳固的合作关系，形成了较强的品牌优势。

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行业仍处起步阶段，渗透率+价值量双重提升以及国产替代是行业未来的发展趋势。具备较强核心零部件生产能力以 及整体方案开发能力，并能够深度绑定优质客户的品牌有望充分受益行业增长。建议关注机器视觉全领域龙头企业：奥普特 。

风险提示：自动化设备投资不及预期；A客户创新大小年对行业造成的波动影响； 行业竞争加剧。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）