储能温控行业分析：液冷方案是未来趋势，具备积累的企业将领先

一、储能温控行业介绍

储能系统中温控设备的作用。储能电池系统电池容量和功率大，高功率密度对散热要求较 高，同时储能系统内部容易产生电池产热和温度分布不均匀等问题，因而温度控制对于电 池系统寿命、安全性极为重要。

主流的方案包括风冷和液冷。储能温控系统技术路线目前主要是风冷（采用空气介质）、 液冷（液体介质）。目前储能行业中以风冷方案为主，方案提供商主要是原先数据中心温 控的企业，主要系行业目前装机较多的是通信基站、小型地面电站等功率密度相对较低的 项目，风冷方案的制冷效率可以满足。

储能电池系统中的液冷方案价值量较高。液冷系统主要包括水冷板、水冷管、水冷系统、 换热风机等，且容量越大相应的设备、需求也更大，如水泵、散热要求等。而风冷系统结 构比较简单。根据产业反馈，目前整套液冷系统方案价值量约 0.8-1 亿元/GWh，其中水 冷主机系统占比最高，一般约 0.5 亿元/GWh 左右；风冷系统方案价值量约0.3亿元/GWh。

温控系统市场空间。假设 2025 年全球储能需求约为 200GWh，若全部采用液冷方案，预 计 2025 年储能温控系统市场空间将达到 160-200 亿元，其中液冷主机系统的市场空间约 100 亿元。

二、液冷方案是未来趋势

风冷系统方案介绍。风冷系统是以空气为冷却介质，利用对流换热降低电池温度的一种冷 却方式。风冷系统具有结构简单、易维护及成本低等优点。而缺点在于空气的比热容低， 导热系数也很低，这使得风冷通常应用于产热率比较低的场合，在储能领域主要应用在通 信基站、小型地面电站等功率密度相对较小的领域。目前风冷系统主要的优化因素在：1、 风速 2、电池分布 3、空气流向。（报告来源：未来智库）

液冷系统方案介绍。液冷系统是以液体为冷却介质，通过对流换热将电池产生的热量带走。 目前常用介质有水、乙二醇水溶液、纯乙二醇、空调制冷剂和硅油等。整体上液冷系统的 换热系数高、比热容大、冷却速度快，且液体比热容不受海拔和气压的影响适用范围较广， 同时液冷系统的结构较为紧凑，使得空间占比较小。液冷系统根据液体冷却介质与电池的 接触方式分为直接和间接两种：1、直接接触指电池单体或者模块沉浸在液体中，让液体 直接冷却电池；2、间接接触指在电池间设置冷却通道、冷板。

液冷方案是未来趋势。未来随着新能源电站、离网储能等更大电池容量、更高系统功率密 度的需求起来，据产业一致反馈，液冷方案占比将快速提升，目前宁德时代正在推广户外 液冷电柜。其优势主要是靠近热源、温度均匀、能耗低，同时也比风冷更适合户外的环境。 根据其官方文件介绍该产品可实现储能的长期高可靠性和高稳定性,同时使得储能电站的 占地面积减少 35%,并可不停机分区维护,实现灵活运维。同时阳光电源、比亚迪等厂商也 纷纷推出液冷电柜产品，用于户外储能系统。户外液冷电柜可广泛应用于光伏储能、风电 储能、电网储能、商业储能等多种储能场景。

三、在液冷领域有积累的企业，可能取得领先优势

储能温控领域目前参与者主要包括，数据中心温控设备企业（风冷为主）、工业冷却设备 企业（液冷为主）、汽车零部件企业、部分液冷设备零部件供应商。液冷设备结构较风冷 设备更为复杂，同时对于产品品质（不能漏水等）、温度控制程序的设计等要求也更高， 预计未来在液冷和户外应用领域有积累的企业，可能获得领先。

A）数据中心温控设备企业（风冷为主）：英维克、申菱环境等，由于集装箱储能和集装 箱数据中心比较类似，这类企业通过原有的风冷方案切入，同时在液冷技术有积累。

英维克：公司主要从事精密温控节能设备业务，拥有机房温控节能产品、机柜温控节 能产品、客车空调、轨道交通列车空调及服务四大产品线。在机房温控领域位于行业 领先地位，2019 年市场份额约为 10%，全国第二。公司较早布局并推广蒸发冷却技 术，相较于传统冷冻水系统相比，间接蒸发冷却方案可将制冷能耗降低 30%，有效 降低数据中心 PUE。在液冷技术方面，公司于近期推出了的全新的单机柜 200kW 液 冷解决方案，采用端到端全链条自主技术，能够充分满足服务器高热密度散热需求。

公司储能业务归类于户外机柜温控节能设备业务板块中，2021 年上半年，该板块实现 营收 2.9 亿元，同比增长 62%，毛利率接近 36%，同比增加 7.8 个百分点。公司主要 客户包括华为（长期合作伙伴）、宁德、中兴、阳光电源等。根据公司主打的储能产 品，公司下游主要的储能应用场景可能集中在电网侧及发电测，预计在未来公司储能 业务能维持较快增长。

申菱环境：公司主营业务围绕专用性空调为代表的空气环境调节设备，涉及的行业、 细分领域较为广泛，包括通信、信息技术、电力、化工、交通、能源、军工与航天等。 公司大型电力行业温控项目经验丰富，参与包括北京大兴机场、三峡水利枢纽工程、 乌东德水电站、溪洛渡水电站、向家坝水电站、二滩水电站等特大型、大型水电、核 电站项目，为其提供空调系统解决方案。公司下游主要客户有国家电网、华为、宁德 时代等。公司在电力行业拥有着大量的项目经验以及客户基础，在未来储能领域，尤 其是发电侧能够占据先机。

B）工业冷却设备企业（液冷为主）：同飞股份（数控装备、电力电子装置液冷）、高澜股 份（电力设备液冷），这类企业在液冷和户外应用领域均有较深积累。（报告来源：未来智库）

同飞股份：公司主营业务为工业制冷设备，现已形成了液体恒温设备、电气箱恒温装 置、纯水冷却单元和特种换热器四大类产品。根据公司招股书，公司的纯水冷却单元 将逐步拓展新能源发电、电池储能等领域。根据行业反馈，公司主要针对高端装备制 造业（包括数控机床、激光设备等），在温控精度方面较为领先，且公司液冷技术位 于行业前列，经行业反馈，公司液冷温控产品正在向业内储能龙头客户送样。

高澜股份：公司一直致力于电力电子装置用纯水冷却设备及控制系统业务，主要应用领域包括传统直流输电、新能源发电、柔性交流输配电及大功率电气传动向石油石化、 轨道交通、军工船舶、医疗设备、数据中心、储能电站等。目前公司主要向储能市场 进军，已有基于锂电池单柜储能液冷产品、大型储能电站液冷系统、预制舱式储能液 冷产品等技术储备和解决方案。

松芝股份：公司主要业务为车辆热管理系统，为车辆空调行业的龙头企业。2017 年， 公司凭借对空调行业的深度理解顺利切入电池热管理系统业务。其储能业务进展顺利, 2021 年上半年已获得宁德时代、远景能源等客户的订单,并于 Q4 起贡献业绩,预计 3000 万左右。随着储能电站市场的快速增长,公司风冷、液冷产品不断量产落地，预 计未来将贡献较大业绩增量。

奥特佳：公司是国内较早进入汽车热管理零部件及系统市场的厂商。其子公司空调国 际公司汽车空调系统业务的经营主体，工厂及业务遍欧美市场，今年上半年业务量迅 速增长，同比增长约 152%，收入占比约 50%，同时，公司在大型储能电池设备的热 管理系统业务取得突破，实现液冷产品量产，开始为宁德等储能设备厂商提供液冷型 热管理系统产品，有望成为该公司的一个新的业绩增长点。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）