国防军工行业发展前景预测及产业调研报告：三驱联动开启全面成长新纪元，行业迈入基本面上行通道

国防军工行业作为国家安全的战略支柱，涵盖航天、航空、船舶、兵器、电子及核工业六大领域。2025年是“十四五”规划收官与“十五五”规划谋划的关键之年，行业正处于深刻变革与重构的重要时点。截至2025年三季度，申万国防军工板块（不含舰船）营收同比增长18.7%，归母净利润同比增长19.5%，业绩拐点得到确认。行业投资逻辑也发生根本性变化，从过去依赖国内单一需求的模式，演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的三轮驱动新格局。

国防军工行业基本面：业绩拐点确认，景气度持续回升

2025年上半年，军工板块呈现先抑后扬走势。截至2025年11月7日，中证军工指数上涨14.63%。这一行情受多重因素驱动，包括地缘冲突、阅兵预期以及订单恢复。

营收端全面回暖。2025年三季报显示，跟踪的162家重点公司实现营业收入6，003.75亿元，同比回升16.99%。除航发板块外，国防信息化（+73.60%）、航空（+26.51%）、航天（弹）（+26.14%）等细分领域均实现较快正增长。

利润端呈现结构性改善。2025年三季报归母净利润298.22亿元，同比回升14.01%。下游整机（+48.92%）与中游分系统（+89.71%）利润增长强劲，但上游材料（-14.36%）等环节仍承压，反映产业链议价能力分化。

订单与现金流改善明显。板块合同负债从2024Q3的1，992亿元增长至2025Q3的2，399亿元。经营性现金流净额从-590.41亿元改善至-314.26亿元，预计四季度回款将进一步好转。

机构持仓方面，2025Q3公募基金军工持仓总市值1457.83亿元，占比3.62%，较25Q1低点回升0.11个百分点，呈现“先探底、后波动回暖”态势。随着军队人事与制度改革落地，“十四五”收官至“十五五”期间，行业将从订单复苏走向业绩兑现。

国防军工内需市场：国防预算稳健增长，新质战斗力成为重点

国内军工需求是行业发展的基本盘，主要来自国防预算稳定增长及装备升级换代。2025年中国国防支出为17，846.65亿元，增长7.2%，连续三年增速持平。值得注意的是，我国军费占GDP比重（约1.3%）远低于美国（3.5%以上），未来提升空间显著。

“十五五”规划明确“加快新质战斗力建设”，无人智能、高超音速武器等成为投入重点。从“十五五”规划和93阅兵可以看出，我军体系化建设聚焦两个方面：一方面是强威慑/高精尖装备，如高超音速武器系统、三位一体核打击力量、防空反导装备、激光武器等。

另一方面是AI赋能下的体系化装备，如AI作战底座、便于低成本、大批量制造的无人系统、低成本精确制导弹药等。俄乌冲突中的武器装备消耗战表明，传统武器仍是消耗主力，但无人机与精确制导弹药重塑了战场规则，后勤与工业动员能力成为持久战的关键。

军工AI正引领现代战争的战略重心转移。智能化战争基于能量和信息网络，以数据计算和模型算法为核心，通过人工智能、大数据、云计算、无人装备、物联感知等技术重塑战场认知空间、信息空间与物理空间。

在智能化战争向纵深演进的趋势下，人工智能（AI）正逐步渗透赋能并重构军事作战体系。从架构角度出发，智能战场的AI建设可划分为基础层、传输层与感知应用层三个技术维度，各层相辅相成，构成“数据驱动—智能协同—精准打击”的闭环体系。

国防军工军贸出海：全球格局重构，中国体系化出口大势所趋

全球军费创冷战后最大增幅，地缘冲突催化军贸市场新格局。2024年全球军费达2.72万亿美元，创冷战以来最大增幅（同比+9.4%）。美国2026财年国防预算提案高达1.01万亿美元，聚焦大国竞争。

欧洲国家的重新武装计划正在提速。法国总统马克龙宣布该国未来两年将额外增加65亿欧元的国防开支。绝大多数北约成员国同意在2035年前将年度国防开支提高至GDP的5%，而当前大部分国家占比不足3%。

国际格局上，俄式武器体系出口萎缩，客户需求存在缺口。欧洲是核心军贸出口地区，但以欧洲目前的工业基础，仅满足自身大幅扩张的国防建设需求可能都捉襟见肘，军贸市场的参与能力或将显著下降。

根据SIPRI数据，13~23年期间，法国、德国、英国、意大利和西班牙军贸出口总价值排名分别为3、5、6、7、9名，合计出口占比24.2%，而中国出口占比仅有6%。全球的军贸供给端有望产生缺口，可能给我国带来新的发展机遇。

中国军贸出口份额稳居全球第二，无人机、导弹等品类凭借性价比优势加速出海。93阅兵彰显我国装备实力，表明中国已形成全面的军品研制能力和体系输出能力。军工集团积极扩张，国际竞争力不断提升，推动中国军工从单一装备出口，向涵盖先进装备、作战理念与体系化解决方案的“体系化出口”大势所趋迈进。

国防军工军转民潜力：尖端技术溢出，催生万亿级新产业

军用技术民用化市场广阔，正发力于“十五五”新兴支柱产业和未来产业。其核心是将军用领域成熟的尖端技术向民用市场转化，形成“军技民用，反哺军工”的良性循环。

商业航天领域聚焦卫星互联网等通导遥一体化应用。低轨通信卫星星座凭借其优良的全球覆盖特性、低传输时延、高抗毁性等优势，具有广阔应用前景。国内两大卫星互联网星座“千帆星座”和“星网工程”已相继启动组网发射，2025年起我国将逐步进入星座常态化、密集型的组网阶段。

面对未来两个巨型星座的部署需求，国内运力缺口较大。以卫星规模12000颗、单星质量200kg、轨道高度700km、组网周期7年的巨型星座为例，平均每年对火箭运力的需求将达到343吨（700km轨道高度），而2023年我国发射航天器总质量为151吨。

低空经济以eVTOL等无人系统为代表，应用场景全面且性价比凸显。无人机作为现代战争中的重要侦察和打击手段，具有隐蔽性好、机动性强、作战效能高等优点。随着无人机技术的不断进步，未来无人机将具备更远的航程、更高的精度和更强的打击能力。

大飞机产业通过C919等型号推动高端制造。未来二十年中国航空市场将成长为全球最大单一航空市场，引领全球航空市场增长。中国商飞的C919受益于国内完善的工业体系以及巨大的航空需求市场，最有可能成为干线客机市场双寡头格局的破局者。

同时，以“可控核聚变”为代表的“未来能源”是布局重点；“深海科技”则围绕水下及深海装备体系发展；配套发展“新工艺、新材料、新器件”，包括增材制造、超硬材料、陶瓷基复合材料等基础领域，共同构建万亿级市场规模。

国防军工行业挑战与风险：行业面临多重考验，可持续发展需政策引领

国防军工行业在快速发展的同时，也面临一系列挑战与风险。国防预算增长存在不及预期的可能性。近年来国防预算维持较为稳定的增长，但存在国家政策及国家战略的改变而减少国防预算的支出的可能性。

市场需求波动风险不容忽视。军工产品涉及国防安全的特殊性，国家对军品采购实行了严格的控制，军品采购具有高度的计划性。若型号装备采购计划不及预期，产业链中相关企业业绩将受到影响。

我国国防科技工业在空间布局上缺乏统筹设计，侧重平时较多，适应备战打仗还需进一步加强。军工能力空间布局往往由单位自行选择确定，缺乏国防安全等角度的综合考虑。

科研生产能力水平不高，存在短板弱项。面向武器装备体系顶层，面向新型武器装备发展，面向无人化、智能化、深远海、网络空间等新领域的能力不足，科研数字化水平不高，规模化供应能力难以满足武器装备大批量订货需要。

关键原材料、核心元器件、关键基础机电产品等方面能力还存在短板，供应链存在安全风险，不适应武器装备自主发展的要求。

产业组织结构不合理问题依然突出。基于机械化平台的产业组织模式不适应武器装备信息化、网络化建设的要求，纵向配置资源形成的专业化不足、低水平重复问题较为严重。军工集团大而全、小而全、相对封闭的情况仍然存在，利用国家工业和科技基础不够，发挥市场配置资源作用有待加强。

全球军工产业规模预计到2033年将超过500万亿日元，与当前的汽车产业规模相当。中国军工产业凭借“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的三轮驱动格局，正从“周期成长”向“全面成长”蜕变。随着“十四五”收官与“十五五”开启，行业有望迎来新一轮景气周期，为国家安全和经济发展提供双重支撑。

以上就是关于2025年国防军工行业发展前景预测及产业调研的分析。行业正在经历从量变到质变的关键转型期，三驱联动的发展模式将开启更加广阔的增长空间。

编辑：SS浪潮