中国责任投资2025年度分析：规模突破48万亿元，绿色金融成增长引擎

2025年，全球地缘政治和经济格局的不确定性加剧，气候变化和人工智能等新技术的出现进一步增加了公正转型的风险。在这一背景下，中国责任投资市场保持了快速增长的态势。根据中国责任投资论坛发布的《中国责任投资年度报告2025》，截至2025年第三季度，中国主要责任投资类型的市场规模已达约48.55万亿元人民币，呈现出蓬勃的发展活力。绿色信贷、可持续证券投资和可持续股权投资等领域均实现了显著增长，尤其是在双碳目标的引领下，绿色经济已成为中国经济的新增长点。本报告将从责任投资的市场规模、政策进展、ESG绩效表现以及未来趋势四个核心维度，深入分析2025年中国责任投资的发展现状与前景。

一、责任投资市场规模持续扩张，绿色信贷占据主导地位

2025年，中国责任投资市场整体规模达到约48.55万亿元人民币，较往年实现稳健增长。这一规模涵盖了绿色信贷、可持续证券投资、可持续股权投资等多个领域。其中，绿色信贷余额为43.51万亿元人民币，是责任投资市场中规模最大的组成部分，占整体规模的近90%。绿色信贷的快速增长得益于中国银行业金融机构对绿色经济、低碳经济和循环经济的大力支持。中国人民银行的数据显示，截至2025年第三季度末，本外币绿色贷款余额较去年同期增长超过10%，反映出金融机构在信贷业务中持续加强对环境和社会风险的考量。

可持续证券投资规模为3.84万亿元人民币，包括ESG公募基金、可持续债券和可持续理财产品等。具体来看，ESG公募基金规模为5344.57亿元人民币，较2024年底增长11.94%；绿色债券市场存量达2.46万亿元人民币，可持续发展挂钩债券市场存量为1517亿元人民币，社会债券市场存量为3713亿元人民币。此外，可持续股权投资规模约为1.2万亿元人民币，其中ESG私募股权基金规模约为6128亿元人民币，绿色产业基金规模约为5915亿元人民币。这些数据表明，责任投资在中国资本市场中的渗透率正在逐步提升。

从增长动力来看，政策引导和市场需求是推动责任投资规模扩张的关键因素。在政策层面，中国央行和金融监管部门持续完善绿色金融标准体系，如人民银行牵头制定的钢铁、煤电、建材、农业四大行业转型金融标准已在20多个省市开展试用。在市场层面，投资者对ESG因素的关注度显著提高，截至2025年9月底，共有102家基金公司发布了1003只ESG公募基金产品，较2024年底增加11.94%。同时，ESG基金在整体基金市场中的数量占比提升至8.26%，规模占比达到2.84%，显示出责任投资产品的影响力正在不断扩大。

然而，责任投资市场仍面临一些挑战。例如，ESG基金规模在整体基金市场中的占比仍较低，且部分产品的ESG整合深度不足。此外，责任投资市场的发展存在结构性不均衡，绿色信贷规模庞大，但绿色股权投资基金和可持续理财产品等领域的规模相对较小。未来，需要通过完善信息披露标准、丰富产品类型等措施，进一步激发市场潜力。

二、政策体系不断完善，信息披露成年度重点

2025年，中国ESG政策发展呈现从虚向实的显著转变，政策重点从宏观引导向具体实施落地迈进。在双碳目标引领下，应对气候变化仍是政策的核心议题。中国宣布了新一轮的国家自主贡献目标，首次提出绝对量减排目标，即到2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%至10%。这一目标为责任投资提供了明确的方向，也体现了中国在全球气候治理中的积极角色。

信息披露是2025年政策推进的重点领域。中国证监会修订《上市公司信息披露管理办法》，明确要求上市公司按照证券交易所的规定发布可持续发展报告。沪深北三大证券交易所发布首批编制指南，包括《总体要求与披露框架》和《应对气候变化》两个具体指南，并对第二批编制指南公开征求意见，涵盖污染物排放、能源利用、水资源利用三个议题。财政部等部门发布《企业可持续披露准则基本准则（试行）》及《企业可持续披露准则第1号气候（试行）（征求意见稿）》，旨在推动建立统一的国家可持续披露标准。这些政策的实施，使中国企业的ESG信息披露从自愿阶段向强制规范阶段过渡。

地方政府在ESG政策推进中扮演了重要角色。2025年，深圳、厦门、常州等地相继出台ESG促进政策，如《深圳市推动ESG体系建设助力打造可持续发展先锋城市工作方案（2025-2027）》和《厦门市ESG发展行动方案（2025-2027）》。这些政策聚焦于营商环境和企业国际竞争力，通过引进ESG评级、认证和碳核算等专业服务机构，构建良好的ESG生态体系。同时，商务部发布《关于拓展绿色贸易的实施意见》，提出16项具体举措，助力企业提升绿色低碳发展能力。

国际合作也是2025年ESG政策的一大亮点。中国在联合国、G20、COP30等重要国际平台积极发声，呼吁加强可持续发展领域的国际合作。双边合作方面，中国与英国、新加坡、德国等国在绿色金融领域的合作持续深化，新成立转型金融和自然生物多样性金融工作组。此外，上海期货交易所及上海国际能源交易中心正式获批加入联合国可持续证券交易所行动，标志着中国大宗商品市场在推动ESG方面迈出重要一步。

政策体系的不断完善为责任投资市场提供了制度保障，但也对企业合规能力提出了更高要求。随着2026年上市公司ESG报告强制披露的正式实施，企业需要进一步提升ESG信息披露质量，以应对监管和市场的双重考验。

三、ESG绩效表现分化，上市公司引领信息披露提升

2025年，中国企业的ESG绩效整体呈现稳步提升趋势，但上市公司与非上市公司之间存在显著差异。根据商道融绿的ESG评级数据，超过50%的企业获得B-（含）及以下的评级，表明大部分企业的ESG绩效仍处于较落后水平。从评级分布来看，ESG评级在尾部（C+及以下）的企业比例明显超过头部（A-及以上）企业，反映出中国企业ESG管理整体仍处于初级阶段。

上市公司在ESG绩效和信息披露方面表现突出。截至2025年9月30日，A股上市公司共有2532家发布了2024财年的ESG报告，披露比例达46.58%，较2024年上升4.44%。其中，74.01%的上市公司披露了温室气体排放管理相关的目标及政策等定性信息，但仅有37.80%的上市公司主动披露温室气体排放的定量绩效。这一数据说明，上市公司在定性信息披露方面较为积极，但在定量数据披露上仍有较大提升空间。从趋势来看，获得A级评级的上市公司比例逐年实现数倍增长，头部企业更加关注ESG发展，推动了整体ESG绩效的提升。

债券发行人的ESG表现相对滞后。仅有22.79%的债券发行人披露了ESG相关报告，比例同比提升1.27%；27.59%的债券发行人披露了温室气体排放管理相关的定性信息，定量信息披露比例更低。债券发行人的ESG评级分布中，约30%的企业评级分布在C档（C+、C和C-），仅有9.6%的企业获得A-及以上评级。这一差异表明，非上市企业的ESG实践和信息披露水平亟待提高。

气候相关信息披露是衡量ESG绩效的重要维度。2025年，中国企业应对气候变化的相关披露明显增加，但定量信息不足仍是普遍问题。上市公司中，温室气体排放量或减排量等定量绩效的披露比例为37.80%，债券发行人这一比例仅为18.35%。随着监管部门对气候信息披露要求的加强，越来越多的企业开始建立碳核算体系，但数据质量和方法论一致性仍是挑战。

ESG绩效的提升与政策推动密切相关。2025年，中国上市公司可持续发展报告指引的实施，以及财政部、交易所等多部门的信息披露要求，为企业ESG管理提供了明确框架。同时，ESG评级机构的评估标准日益严格，也倒逼企业改善ESG表现。未来，随着ESG信息披露的强制化，企业需要将ESG因素深度融入战略和运营中，以实现绩效的实质性提升。

四、责任投资工具日益丰富，绿色低碳主题成为热点

2025年，中国责任投资工具持续丰富，ESG指数和ESG基金的数量和规模均实现增长。截至2025年9月底，国内主要指数公司共发布了279只ESG指数，较2024年底增长7.7%。这些指数包括ESG优选类、绿色低碳优选类、社会优选类等多种类型，覆盖了节能环保、新能源、社会治理等多个主题。同时，跟踪ESG指数的基金产品数量达到250只，较2024年底增幅约为7.8%，显示出市场对责任投资工具的需求旺盛。

ESG公募基金是责任投资工具中的重要类别。截至2025年9月底，ESG公募基金产品数量达到1003只，规模较2024年底增长43.0%。从类型分布来看，股票型基金385只，混合型基金472只，债券型基金89只，FOF基金44只，国际（QDII）基金13只。从投资策略来看，138只基金使用了ESG优选理念，193只基金使用了ESG剔除策略，481只基金主要投资于节能环保行业。这些数据表明，ESG基金不仅数量增加，策略也趋于多元化。

绿色低碳主题是责任投资工具中的热点领域。以碳中和、新能源、绿色电力等为主题的指数和基金产品数量快速增长。例如，中证上海环交所碳中和指数相关基金产品在2025年新增多只，如工银中证上海环交所碳中和ETF、南方中证上海环交所碳中和ETF等。同时，绿色债券市场持续扩张，截至2025年上半年，中国绿色债券发行量达到483亿美元，位列世界第一。绿色债券募集资金专项用于绿色产业、绿色项目或绿色经济活动，为低碳转型提供了重要的资金支持。

责任投资工具的发展也面临一些挑战。首先，部分ESG基金的投资策略透明度不足，投资者难以准确评估其ESG整合程度。其次，责任投资工具在整体资本市场中的占比仍较低，ESG基金规模仅占公募基金总规模的2.84%。此外，责任投资工具的区域分布不均衡，经济发达地区的产品创新和市场活跃度明显高于其他地区。

未来，随着监管政策的完善和市场需求的增长，责任投资工具将进一步丰富和细化。例如，转型金融标准的推出将为高碳行业提供更多融资渠道，自然相关财务信息披露的推广将推动生物多样性主题投资工具的兴起。同时，数字技术如区块链和大数据的应用，有望提升ESG数据质量和工具效率，为投资者提供更精准的责任投资选择。

以上就是关于2025年中国责任投资市场的全面分析。从市场规模来看，责任投资整体规模已达48.55万亿元人民币，绿色信贷占据主导地位，但可持续证券和股权投资增长潜力巨大。政策层面，信息披露成为年度重点，双碳目标引领下的法规体系不断完善，为企业ESG实践提供了明确指引。ESG绩效方面，上市公司表现优于非上市公司，但整体水平仍需提升，定量信息披露是未来的改进方向。责任投资工具日益丰富，绿色低碳主题成为市场热点，但工具透明度和市场渗透率仍有待提高。

展望2026年，随着上市公司ESG报告强制披露的实施和转型金融标准的发展，中国责任投资市场将迎来更深刻的变革。企业需要加强ESG能力建设，投资者需优化责任投资策略，监管机构需继续完善制度框架，共同推动中国责任投资迈向高质量发展新阶段。

编辑：666知识控