2025年海希通讯公司研究报告：工控业务基本盘趋稳，储能产能扩张+固态电池布局打造业绩增长引擎

1.工业无线遥控设备+储能业务，2025Q1-Q3归母净利润 4809 万元（yoy+9%）

上海海希工业通讯股份有限公司成立于 2001 年，拥有长达20 多年的历史，是国内工业无线控制行业的领先企业，专注于工业无线遥控系统及工程机械电气控制系统解决方案的研发、生产及售后服务。总部位于中国上海松江漕河泾开发区，营运面积5100 平方米，现有员工近 200 名（公司官网）。海希公司在冶金、起重机械、工程机械、建筑机械、汽车制造、造纸、船舶制造、核能发电等领域享有良好的声誉。

截至 2025 年第三季度末，周彤女士持有 30,750,556 股，占公司总股本的比例为21.92%，其配偶为 LI TONG 先生，LI TONG 与周彤夫妇为公司实际控制人。股东周彤、股东周丹为姐妹关系。股东周彤的配偶、实际控制人之一 LI TONG 先生与股东李竞为姐弟关系。公司第二大、第三大股东分别为苏州辰隆数字科技有限公司（持股20%）、国成(浙江)实业发展有限公司（持股 10%）。

海希通讯在 2024 年和 2025Q1-Q3 保持增长势头。营收方面，2024 年公司营收达到5.12亿元，同比增长 118.48%，实现高速增长；2025Q1-Q3 继续保持较高增长，营收达4.14亿元（yoy+23.47%）。利润方面，公司归母净利润在 2024 年回升至5053.59 万元（yoy+9.50%），扭转前两年的下滑趋势；2025Q1-Q3 已实现归母净利润 4809.18 万元（yoy+8.99%），接近 2024 年全年水平。盈利能力方面，尽管 2024 年毛利率（31.58%）和净利率（10.80%）出现同比下滑，但在 2025Q1-Q3 有所回升，毛利率提升至34.19%，净利率达到11.74%。成本管控方面，公司期间费用率在 2024 年从 2023 年的 30.35%大幅下降至21.04%，并在2025Q1-Q3 继续优化至 20.30%，显示出良好的费用控制效果。总体来看，2025Q1-Q3海希通讯继续保持高速增长，同时盈利能力和成本管控均有改善。

2025H1 公司客户集中度较高，公司前五大客户合计销售收入2.22 亿元，占公司主营业务收入的比例为 73.37%。2025 年上半年，公司前五大客户包括苏州嘉润升物资贸易有限公司、苏州惠众电子设备有限公司、中联重科、三一重工、徐工集团。

公司业务包括工业无线遥控设备、储能业务。公司工业无线控制设备业务包括：（1）自主 OHM（欧姆）品牌工业遥控设备的研发、生产、销售和服务；（2）德国HBC品牌工业无线控制设备的二次开发、组装、销售和服务；公司储能业务主要包括储能系统销售、储能专用模组销售、冷板式液冷 PACK 加工服务、储能系统加工服务。

2.基本盘：工控设备双品牌高低搭配，客户包括三一重工、中联重科、徐工等

业务情况

工业无线遥控设备，即通过无线通信技术远程控制机械及工业设备的一种装置。随着工业无线控制技术的不断发展及成熟，工业无线遥控设备已经广泛地应用到工业诸多领域。以无线发射系统是否可以移动，工业无线遥控设备又可分为固定式及移动式两种类型。固定式无线遥控设备通常被称为无线数据传输设备，主要用于数据收集、数据反馈、数据传递及数据交换。移动式无线遥控设备，即通过便携式无线发射系统、可在移动工作中实现控制功能的无线遥控设备。工业无线遥控设备通常指的是无线发射系统可以移动的，即移动式无线遥控设备。根据无线发射系统控制开关或按钮的不同，工业无线遥控设备，分为按键式和摇杆式两大类。

德国 HBC 公司是全球工业无线遥控设备龙头企业之一。根据公司与德国HBC公司之间的合作协议，公司是德国 HBC 公司授权的大中华区（含港澳台地区）唯一合作伙伴（ExclusiveAuthorized Partner），负责德国 HBC 品牌工业无线遥控设备在中国境内的二次开发、组装、销售和服务。公司自德国 HBC 公司进口的工业无线遥控设备，在国内完成二次开发（如需）及组装后，全部在中国境内销售，维修及服务的范围也限定在中国境内。公司对进口德国HBC品牌无线遥控设备的二次开发，主要内容为针对中国境内客户的本土化或定制化需求，对其所进行的技术与功能优化。公司二次开发、组装及销售的德国HBC 品牌工业无线遥控设备，定位于国内高端市场需求，主要用于混凝土泵车、隧道掘进机（盾构）、工业及工程起重机械、港口起重机械、铝电解多功能机组及其他特种机械等领域。德国HBC品牌工业无线遥控设备，其无线发射系统（器）、无线接收系统（器）均有若干不同的型号，实际应用中根据应用领域及客户特定需求，由不同型号的无线发射系统（器）、无线接收系统（器）组合成为不同产品型号的工业无线遥控设备。德国 HBC 品牌的工业无线遥控设备，其产品型号由无线接收系统（器）型号和无线发射系统（器）型号组合构成。

欧姆品牌工业无线遥控设备，由控股子公司重庆欧姆研发、生产及销售。重庆欧姆成立于 2013 年 8 月，是主要从事工业无线遥控设备研发、生产及销售的高新技术企业。在跟踪、学习及借鉴国外先进技术的基础上，经过多年研发，重庆欧姆掌握工业无线遥控设备研发和生产相关的核心技术，其产品定位于中端市场需求，主要应用于工程起重机械、工业起重机械等下游领域。欧姆品牌的工业无线遥控设备，主要包括 TCS-B 和TCS-C两大产品型号系列，其中，TCS-B 型产品系列为按键式，TCS-C 型产品系列为摇杆式。

公司 HBC 品牌与欧姆品牌产品可针对客户需求进行定制化配置安全性功能及抗干扰性功能，以满足不同作业环境所需。

公司工业无线遥控设备业务在 2024 年实现了 17,385 万元的营业收入，相比2023年的18,018 万元略有下滑，该业务的毛利率为 54.21%，相比 2023 年度的55.21%有所下降。2025年上半年，该业务实现营业收入 8,538 万元，毛利率进一步下滑至52.89%，但依旧维持在较高水平。

客户情况

工业无线控制设备系工业电气控制之细分行业，其下游主要用户为起重运输机械制造厂商、工程机械制造厂商、特种机械设备制造厂商及相关设备的终端使用者。2024年公司主要工程机械客户三一重工集团、中联重科集团、徐工集团的销售收入占比公司工业无线遥控器总收入的 23.73%。截至 2025H1，公司对欧姆（OHM）品牌产品以及德国HBC品牌产品继续优化整合，双品牌协同战略加强了 HBC 品牌产品在国内的竞争力以及欧姆（OHM）品牌产品在国内外的竞争力。公司未来计划继续围绕自主欧姆（OHM）品牌和德国HBC品牌协同战略，在依托全国已经建立的独立、完善的销售网络及服务体系的基础上，赢取更多客户的认可和信赖，保持公司在工业无线控制设备细分行业里的竞争优势。公司控股子公司湖南库特专注于工业、工程领域专用设备自动化、智能化、物联网等先进技术研发以及产品配套业务，进一步完善了公司在工业机械及起重机行业的多元化产品布局，与公司现有产品产生协同效应。公司控股孙公司 LogoTek 专注钢铁行业仓储自动化软件（WMS）业务。

行业现状

参考智研咨询信息，工业无线遥控器行业上游产业链涵盖原材料供应商，如芯片、电池、电路板等关键材料的制造商，这些原材料的质量和性能直接影响遥控器的使用效果。中游产业链为工业无线遥控器的生产制造环节，涉及产品设计、组装、测试等多个环节，需要企业具备先进的生产设备和技术，以确保产品质量和性能。下游是指工业无线遥控器的主要应用领域，包括冶金、造船、集装箱码头、仓储、机械制造、化工、造纸、建筑等。

参考智研咨询信息，工业无线遥控器发展至今，在全球范围内诞生了多家领先企业，市场规模稳健增长。2023 年全球工业无线遥控器市场规模达到33.89 亿美元，同比上涨8.5%，随着物联网、人工智能及 5G 技术的飞速发展，2024 年全球工业无线遥控器行业市场规模达到 36.18 亿美元，同比上涨 6.8%。从市场区域格局来看，亚太地区已成长为全球工业无线遥控器最大的市场，市场占比达到 33.56%。这是因为亚太地区尤其是中国、印度等国家，随着经济的快速发展和消费升级，工业无线遥控器市场需求旺盛，市场增长迅速。

公司工控产品主要可比公司包括汇川技术、英威腾、麦格米特、蓝海华腾、雷赛智能。其中，汇川技术业务涵盖通用自动化、电梯电气大配套、新能源汽车电驱及电源系统、工业机器人和轨道交通等；英威腾是工业自动化和能源电力解决方案提供商；麦格米特供应智能家电电控、工业电源及工业自动化和新能源汽车领域的产品；蓝海华腾专注于新能源汽车驱动产品和工业自动化控制产品；雷赛智能主营运动控制核心部件的研发、生产和销售。

3.增长盘：储能专用模组+冷板式液冷PACK+储能系统，2026 年产能有望超10GWh

业务情况

公司自 2023 年切入新能源赛道，开始布局储能业务。公司在山东菏泽租赁临时厂房并搭建月产 100MWh 的储能设备集成产线，并于 2024 年一季度首次实现相关产品的销售及批量交付。目前，公司位于山东菏泽及浙江湖州两处储能生产基地尚在持续投资建设中，项目建成后将成为提供电芯、电池模组、储能系统集成等产品在内的一体化大型工业基地。公司储能业务主要包括储能系统销售、储能专用模组销售、冷板式液冷PACK加工服务、储能系统加工服务。代加工服务是公司接受客户的委托、由客户提供原材料，公司提供代加工服务将原材料加工成客户所需要的产品。公司目前主要交付产品为储能专用模组、冷板式液冷PACK、储能系统。

公司储能专用模组和冷板式液冷 PACK 装配线生产线采用了自动化机器人、激光器、测试仪器等先进设备，形成了具有高效、高精度、高一致性的产线数据管理，实时监控产线生产过程，定制化权限管理，追溯生产工艺参数情况，把控生产质量状况和提高品质水平。先进的测试设备和技术，可以对模组和 PACK 及系统集成进行全面的性能测试和质量控制，保证了产品的一致性和可靠性。公司的上游主要是电芯等原材料供应商。这些供应商提供制造储能设备所需的关键材料，公司主要采购的原材料以电芯为主，另外包含相关电子元器件、结构件和连接器等。公司下游主要包括用户侧、电源侧和电网侧。公司的储能产品广泛应用于电网削峰填谷、可再生能源（如风电、光伏）的能量存储、光储充一体化等多个场景。这些应用场景需要储能设备来平衡能源供需，提高能源利用效率，减少能源浪费。

2024 年，公司全面开展储能业务，储能系统销售实现营业收入23,849 万元，毛利率为16.02%；储能专用模组销售实现营业收入 3,142 万元，毛利率为5.43%；储能系统加工服务实现营业收入 445 万元；冷板式液冷 PACK 加工服务实现营业收入283 万元，毛利率为10.35%。合并口径来看，公司 2024 年共实现储能业务收入27,720 万元，占公司总营收比例跃升至 54%，储能业务综合毛利率为 16.11%。 2025 上半年，公司储能业务实现收入 19,475.33 万元，同比增长24.28%，占公司总营收比例升至 64%，主要系公司持续完善拓展储能业务布局，储能系统、液冷PACK和储能专用模组出货规模持续扩大带动收入增长。2025 上半年，浙江湖州生产基地一条设计年产能2GWh 的储能系统集成产线已于 4 月投入试生产，且已根据订单需求实现小批量出货。

根据公司 2025.11.17 发布的公告，上海海希工业通讯股份有限公司全资孙公司海希智能科技（浙江）有限公司与浙江兆合贵能源科技有限公司签订《货物批次采购合同》，浙江兆合贵能源向海希浙江采购泰安市宁阳县伏山镇 400MW/800MWh 电网侧电化学储能项目储能系统采购及安装，合同金额为 401,880,000 元人民币。 此外，根据海希新能源公众号于 2025 年 8 月 25 日发布的信息，浪潮集团储能系统集成代工商招标结果正式公布，海希储能科技（山东）有限公司一举中标125kW/261kWh、186kW/372kWh、209kW/418kWh 三大工商业储能系统项目。

客户情况

公司主要通过招投标、商业谈判、行业展会、直接接触、口碑营销等方式进行客户开发及订单获取。公司通过销售部门及时同客户进行接洽，通过解决方案部为客户制定专业解决方案，最终通过公开招投标、竞争性谈判和商务谈判等流程与客户确认意向并签订合同。公司目前主要采用直销模式，为下游电源侧、电网侧、用户侧储能电站提供优质储能产品。向大型共享储能电站项目、工商业储能项目、风光配储项目等提供不同类型、不同规模的储能设备，配合完成项目的建设运营。公司储能系统产品的直接客户群体主要为设备总包方、项目总包方或终端客户等。设备总包方主要指负责采购设计文件中确定的承包范围内的全部储能系统设备、辅助材料，并完成运输、安装、调试全过程并交付给下游客户的企业；项目总包方主要指项目的承包商，其受业主委托，按照合同约定对工程建设项目的全过程或若干阶段进行承包和施工，向公司采购储能系统用于项目建设；终端客户主要为采购公司储能系统或部件后直接用于储能或生产经营目的的客户，主要是发电企业、电网企业等。在用户侧，公司的客户主要是工商业用电客户。公司积极拓展客户群体，了解用电企业的用电量，电力负荷数据为客户提供配储方案，通过提供储能设备及分时电价为用电企业节省电费，并为电网削峰填谷做积极贡献。

产能情况

2024 年公司储能业务开始逐步实现销售，山东基地通过租用临时厂房的方式实现1.2GWh 产能产线的建设，公司采取以销定产的模式组织生产，全年产能利用率为37.73%，主要系公司尚处业务开拓前期，订单量仍在爬坡，因此产能尚未被完全利用。2025年1-5月，公司产能规模为 833MWh，实际产量为 413.78MWh，产能利用率49.65%。

（1）海希 4GW 新型电力系统设备制造项目：项目实施主体为海希智能科技（浙江）有限公司，建设内容为 4GW 新型电力系统设备制造项目。截至2025 年5 月31日，该项目已完成 1 号楼工规证办理，3 号楼钢结构维护结构完成，4/5 号楼土建工程完成（其中5号楼产线布局拟定位固态电池，图纸设计中），678 号楼已完成规划、消防、竣工验收，2025年4月 6 号生产厂房已投入试生产中。计划 2025 年 11 月完成 5 号楼固态电池生产线交付。项目全部建成后将为公司新增 4GW 的新型电力系统设备产能。（2）海希 5GWh 新型储能系统和浸没式模组 PACK、储能组件制造基地（一期）：项目实施主体为海希储能科技（山东）有限公司，建设内容为海希5GWh 新型储能系统和浸没式模组 PACK、储能组件制造基地（一期）项目。截至 2025 年5 月31 日，该项目已完成1号楼联合厂房的钢框架安装 100%，维护结构已完成 95%正在收尾工作，室内地坪浇筑完成40%。2 号研发楼主体结构完成，外立面涂料完成，外窗安装完成95%；3 号楼食堂及活动中心外立面及外窗安装完成；4 号宿舍楼外立面涂料及外窗安装完成；5/6/7 号楼外立面涂料及外窗安装完成；计划 2025 年 10 月完成竣工验收。项目全部建成后将为公司新增5GWh的新型储能系统和浸没式模组 PACK、储能组件产能。

行业现状

2023 年，根据中国招投标公共服务平台的数据，中国储能系统中标均价为1.1元/Wh左右，其中 2023 年 12 月储能系统 2 小时中标价在 0.61 至 2.33 元/Wh 之间，中标均价为1.13元/Wh。2024 年，根据 CNESADatalink 全球储能数据库的不完全统计，国内新型储能市场2小时储能系统全年平均中标价格为 0.628 元/Wh，较 2023 年均价下降43%；6月均价一度降至 0.61 元/Wh，9 月进一步下探至 0.58 元/Wh 的历史低位，随后在10 月小幅回弹至0.59元/Wh，12 月份进一步回升至 0.697 元/Wh。

参考华坤新能源信息，2025 年上半年，中国储能行业迎来了政策环境的重大转折，这一转折正在深刻重塑行业发展逻辑与市场格局。2 月 9 日，国家发改委、国家能源局联合发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（简称“136号文”）正式终结了实施八年的强制配储模式，明确规定不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网等的前置条件。这一政策调整直击储能行业两大“软肋”：一方面叫停“强制配储”，直击储能装机非正常的高速增长；另一方面推动新能源全量上网，直击储能电站利用率低问题。

据 CESA 储能应用分会产业数据库不完全统计，2025 年上半年，国内新型储能新增装机达 21.9GW/55.2GWh，同比增长 69.4%（功率）/76.6%（容量）。与往年的“6.30抢装潮”不同，今年 6 月储能新增装机 4.1GW/10.3GWh，同比-31.2%（功率）/-19.3%（容量），环比-53.2%（功率）/-54.1%（容量）。136 号文以 2025 年6 月1 日为节点，划定存量项目及增量项目，纳入机制电价，“5.31”节点出现抢装现象，今年5 月储能新增装机较之去年同比大增超过 300%，装机高峰明显前置。上半年装机总量高位增长，2025年国内新型储能新增装机有望突破 43GW/110GWh。

在储能业务方面，公司较为对标的可比公司包括派能科技、沃太能源、南都电源、海博思创。派能科技是行业内储能电池系统提供商，专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售；沃太能源专注于储能产品的研发、生产和销售，是行业内全功率段储能系统提供商，致力于为家庭和工商业客户提供综合的新能源智慧解决方案；南都电源主要面向储能应用领域，提供以锂离子电池和铅电池为核心的系统化产品、解决方案及运营服务。专注于新型电力储能、工业储能、民用储能等全系列产品和系统的研发、制造、销售、服务等，及环保型资源再生产业一体化；海博思创是国内领先的电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，专注于电化学储能系统的研发、生产、销售，为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户等“源－网－荷”全链条行业客户提供全系列储能系统产品，提供储能系统一站式整体解决方案。

据北极星储能网不完全统计，2025 年 10 月国内储能系统（非集采）中标总量为4.01GW/16.81GWh。其中中标规模排名前三的企业为海博思创、中车株洲所、赣锋锂电，三者合计中标规模达 8.82GWh。

4.潜力盘：全固态电池产线预计Q4进场安装，引入晶通科技战投或将迈进半导体领域

推进固态电池业务布局：根据公司公告，固态电池是新能源电芯发展的重要技术方向之一，公司相关研发工作正在持续推进中，目前尚未实现生产。根据艾邦锂电网信息，公司已于 2025 年 6 月与冠鸿智能签订协议采购一条 200MWh 全固态电池生产线，此次合作标志着双方将共同推进干法电极技术在全固态电池领域的产业化应用，加速全固态电池生产线的落地，为新能源汽车、低空飞行(eVTOL)、人形机器人等下游应用行业注入强劲动力。该生产线预计将于 2025 年四季度启动进场安装工作，并在充分调整、测试后投入使用。

潜在半导体业务拓展：根据公司 2025 年 10 月底公告，公司全资下属公司安吉海万欣技术有限公司拟新增注册资本 11,500 万元人民币。其中，公司通过海希浙江对其增资3,600万元人民币，引入战略投资者安吉经开国创股权投资合伙企业（有限合伙）（实际控制人为安吉县财政局）对其增资 6,400 万元人民币，杭州晶通科技有限公司对其增资1,500万元人民币。此次增资完成后，安吉海万欣仍为公司的控股下属公司。根据晶通科技官网信息，晶通科技成立于 2018 年 7 月，是专注于晶圆级先进封装技术创新的高科技企业。公司依托自主可控的 fan-out 晶圆级封装技术平台，致力于提供高性能 Chiplet 集成解决方案。我们认为，公司引入两家外部战略投资者，有望向半导体业务领域拓展。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）