2025年第48周纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报

一、纺织服装行业行情回顾

（一）板块及纺织服装个股行情

根据Wind统计，本期（11.17-11.21）上证指数下跌3.90%，创业板综下跌6.23%， 纺织服饰（SW）下跌3.28%，在31个一级行业排名第9。

根据Wind统计，截止本期最后一个交易日（2025.11.21），纺织服饰行业最新PE(TTM) 为20.23，2010年1月1日至2025年11月21日，纺织服饰行业区间最高PE为63.14， 区间最低PE为14.98。

成分股方面，根据Wind统计，本期（11.17-11.21）A股纺织服装的涨幅前十名分别 为深中华A（+32.24%）、九牧王（+31.72%）、康隆达（+8.33%）、太平鸟（+7.05%）、 华生科技（+4.17%）、联发股份（+3.69%）、中胤时尚（+2.83%）、棒杰股份（+2.66%）、 欣龙控股（+1.63%）、锦泓集团（+1.36%）； 此外，本期的跌幅前十名分别为三夫户外（-24.74%）、万里马（-22.60%）、孚日 股份（-20.42%）、ST新华锦（-15.87%）、ST金比（-13.80%）、新澳股份（-13.54%）、 华纺股份（-13.07%）、众望布艺（-12.74%）、美邦服饰（-12.71%）、聚杰微纤 （-12.03%）。

（二）纺织服装可转债行情

根据Wind，本期（11.17-11.21）纺织服装可转债方面，太平转债、天创转债、台21 转债、开润转债、鲁泰转债、盛泰转债、富春转债周涨跌幅分别为1.01%、0.96%、 -0.04%、-0.56%、-0.97%、-1.52%、-3.58%； 天创转债、太平转债、开润转债、富春转债、盛泰转债、鲁泰转债、台21转债周换 手率分别为421.26%、156.34%、54.96%、48.00%、14.50%、9.35%、6.43%。

二、纺织服装行业数据跟踪

（一）全球与中国以外地区棉花供求平衡表

根据USDA，2025年11月，USDA对2024/2025及2025/2026全球及中国以外地区 棉花产销存预测数据。

（二）中国棉花供求

根据USDA、Wind和ifind，中国棉花的库存消费比及2025年11月USDA对中国 2024/25年度和2025/26年度的预测数据。

（三）美国服装进口情况

根据美国国际贸易委员会，2025年1-8月美国从中国、越南、孟加拉、印度、柬埔 寨、印度尼西亚进口纺织服装产品量(百万平方米)占比分别为28.77%、18.30%、 10.65%、6.23%、5.72%、4.47%，同比变化分别为-18.91%、14.89%、 18.53%、14.58%、37.88%、17.19%。

（四）英法德美日零售

根据Wind，2025年英国纺织品、服装和鞋类产品零售销售额九月同比增加6.3%， 法国纺织品及皮革制品家庭消费支出九月同比下降5.7%，美国服装及服装配饰店 零售销售额八月同比增加8.27%，日本面料服装及配件商业销售额零售九月同比下 降4.1%，德国纺织品零售销售额九月同比下降6.2%。

（五）全球运动、快时尚龙头财报核心指标

亚玛芬体育公布FY2025Q3业绩（2025年7-9月）：根据公司财报，（1）收入： FY2025Q3公司实现收入17.56亿美元，同比增加29.73%。三季度的强劲增长主要 得益于萨洛蒙鞋类业务持续的卓越增长势头以及冬季运动装备的优异表现，共同推 动户外业务收入同比增长36%；同时，始祖鸟全渠道业务再度提速，带动技术服装 业务收入增长31%；此外，在Wilson网球360系列产品的引领下，球类及球拍业务 也实现了16%的稳健增长。（2）归母净利润：FY2025Q3公司实现归母净利润1.43亿美元，同比增加156.45%。（3）毛利率：FY2025Q3为56.8%，同比增加 1.6pct。（4）营业利润率：FY2025Q3为12.29%，同比减少0.8pct。（5）销售、 行政及一般费用率：FY2025Q3为44.2%，同比减少0.9pct。 分品牌看：（1）TechnicalApparel：FY2025Q3实现收入6.83亿美元，同比增加 31%。（2）OutdoorPerformance：FY2025Q3实现收入7.24亿美元，同比增加 36%。（3）Ball&RacquetSports：FY2025Q3实现收入3.50亿美元，同比增加 16%。 分地区看：（1）欧洲、中东及非洲：FY2025Q3实现收入5.29亿美元，同比增加 23%。（2）美国：FY2025Q3实现收入5.74亿美元，同比增加18%。（3）大中华 区：FY2025Q3实现收入4.62亿美元，同比增加47%。（4）亚太地区（除大中华 区）：FY2025Q3实现收入1.92亿美元，同比增加54%。 分渠道看：（1）批发：FY2025Q3实现收入10.34亿美元，同比增加18%。（2） DTC：FY2025Q3实现收入7.23亿美元，同比增加51%。 业绩展望：公司更新其截至2025年12月31日的全年业绩指引。此指引假设所有国 家的最新关税税率将在2025年剩余时间及以后保持不变（1）收入：FY2025公司 收入同比增长23-24%（此前为20-21%）。（2）毛利率：FY2025公司毛利率约为 58%（此前为57.5%）。（3）营业利润率：FY2025公司营业利润率为12.5-12.7% （此前为11.8-12.2%）。（4）稀释每股收益：FY2025公司稀释每股收益为0.88- 0.92美元（此前为0.77-0.82美元）。

Gap公布2025Q3业绩（2025年8月-2025年11月）：根据公司财报，（1）营业收 入：FY2025Q3实现营收39.42亿美元，同比增长3.0%。（2）净利润：FY2025Q3 实现净利润2.36亿美元，同比下降13.87%，彭博预期净利润2.20亿美元。（3）营 业利润：FY2025Q3实现营业利润3.34亿美元，同比下降0.80%。（4）毛利率及净 利率：FY2025Q3毛利率为42.36%，同比下降0.34pct；净利率为5.99%，同比下 降1.17pct。 分渠道收入：（1）线下：FY2025Q3同比增长3%，截至期末约3500家门店，其中 公司运营门店2497家，加盟商运营门店约1000家。（2）线上：FY2025Q3同比增 长2%，收入占比约40%。 分地区收入：（1）美国：FY2025Q3实现收入34.54亿美元，同比增长3.32%。 （2）加拿大：FY2025Q3实现收入3.37亿美元，同比增长0%。（3）其他地区： FY2025Q3实现收入1.54亿美元，同比增长1.32%。 分品牌收入：（1）OldNavy：FY2025Q3实现收入22.53亿美元，同比增长 4.79%。（2）Gap：FY2025Q3实现收入9.51亿美元，同比增长5.78%。（3） BananaRepublic：FY2025Q3实现收入4.64亿美元，同比下降1.07%。（4） Athleta：FY2025Q3实现收入2.57亿美元，同比下降11.38%。

库存及现金情况：截至本季度末，现金、现金等价物和短期投资为22.62亿美元， 同比增长14.88%。库存为24.59亿美元，同比增长5.49%。 业绩展望：（1）收入：FY2025公司收入同比上升1.7%至2.0%（此前指引为同比 上升1.0%-2.0%）。（2）营业利润：FY2025公司营业利润率预计约7.2%（此前指 引为6.7%-7.0%）。

三、轻工制造行业行情回顾

根据ifind统计，最近一周（11.16-11.21）轻工制造（SW）下跌4.32%，在31个一级 行业排名第16。其中，SW定制家居上涨2.16%，SW卫浴制品下降1.40%，SW纸包 装下降3.54%，SW成品家居下降3.59%，SW文化用品下降3.69%，SW其他家居用 品下降4.39%，SW娱乐用品下降5.43%，SW印刷下降5.94%，SW特种纸下降6.98%， SW大宗用纸下降7.18%，SW瓷砖地板下降8.73%，SW塑料包装下降9.88%，SW综 合包装下降10.26%，SW金属包装下降10.31%。

成份股方面，根据iFinD统计，涨幅前十分别为好莱客（35.42%）、梦天家居（33.12%）、 华瓷股份（31.69%）、新宏泽（11.91%）、家联科技（9.49%）、匠心家居（6.60%）、 海鸥住工（6.28%）、安妮股份（6.03%）、齐心集团（5.99%）、集友股份（4.93%）。

四、轻工制造行业数据跟踪

（一）家居行业经济运营情况

根据ifind统计，本期（11.16-11.22）30大中城市商品房成交面积178.13万平方米， 同比-24.19%。其中，一线/二线/三线城市成交面积分别为57.98/90.08/30.08万平方 米，同比-32.46%/-19.47%/-19.32%。30大中城市商品房成交套数同比-2.4%，其中， 一线/二线/三线城市成交套数分别同比-3.6%/-5.2%/+3.8%。

原材料端，截至2025年11月21日，TDI国内现货价为1.42万元/吨，周环比持平， 同比+10.77%，MDI国内现货价为1.46万元/吨，周环比+0.92%，同比-20.65%；截 至2025年11月21日，五金材料价格指数为114.08点，同比+8.74%，周环比 -0.22%。其中，铝材/铜材价格指数分别为161.92/81.79点，同比分别+10.52%/ -3.83%，周环比-1.51%/+0.47%。

（二）出口行业近况

根据ifind统计，2025年11月21日中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1122.79，同 比-21.97%，环比+2.63%。2025年11月21日美西航线指数为850.96，同比-29.95%， 环比+0.56%。截至2025年11月21日，美元兑人民币汇率为7.11，同比-0.42%。

（三）造纸行业近况

截至2025年11月20日，根据卓创资讯统计，外盘漂阔浆/外盘漂针浆价格分别为 540/680美元/吨，周环比均持平。截至2025年11月21日，根据卓创资讯统计，针叶 浆/阔叶浆价格分别为5480.18/4381.32元/吨，周环比-0.15%/持平；废黄纸板价格为 1887元/吨，周环比-1.10%。

纸价方面，根据卓创资讯统计，截至2025年11月21日，双胶纸、双铜纸价格分别为 4731.25/4750元/吨，双胶纸、双铜纸周环比持平/-0.42%；白卡纸价格为4214元/吨， 周环比持平；生活用纸价格为5600元/吨，周环比+0.30%；箱板纸价格为3875.2元/ 吨，周环比+0.26%；瓦楞纸价格为3200.63元/吨，周环比+0.49%。

（四）包装行业近况

根据ifind数据，截至2025年11月21日，铝价为21375元/吨，周环比-2.53%。截至2025 年11月21日，WTI/布伦特原油期货结算价分别为58.06/63.38美元/桶，周环比 -3.38%/0.43%。截至2025年11月21日，PVC期货结算价为4495元/吨，周环比-2.37%。

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