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纺织服装行业2025年中报总结：2025H1纺织制造板块略有承压，服装家纺板块弱复苏。2025H1 纺织制造板块略有承压，服装家纺板块弱复苏。23/24/25H1， 纺织服装行业营业收入分别同比+5.3%/+1.4%/-0.9%，纺织制造板块 分别同比+0.2%/+9.3%/-1.9%，服装家纺板块分别同比+8.6%/-3.1%/ -0.3%。纺织服装行业扣非归母净利润分别同比+57.4%/-15.2%/ -14.8%，其中纺织制造板块分别同比-18.0%/+19.3%/-9.2%，服装家纺 板块分别同比+158.5%/-29.8%/-18.3%。

2025H1 纺织服装行业营运指标基本维持平稳。23 年/24 年/25H1，存 货周转率，纺织服装行业分别为 2.2/2.1/2.2 次，纺织制造板块分别为 2.8/2.7/2.8 次，服装家纺板块分别为 1.8/1.6/1.7 次；应收账款周转率， 纺织服装行业分别为 9.0/8.3/8.5 次，纺织制造板块分别为 8.6/7.9/7.7 次，服装家纺板块分别为 9.3/8.6/9.2 次。

2025Q3，纺织制造板块预计弱复苏，服装家纺板块预计环比改善，子 行业之间表现预计略有差异。纺织制造板块，外需：伴随中美关税展 期、美国陆续和各国达成关税协议，预计下游客户下单有望逐步恢复； 内需：25H1 国内服装家纺消费弱复苏，24Q3 基数走低，预计有望环 比加速。此外棉花及羊毛供求格局改善，若价格上涨，棉纺及毛纺龙头 有望受益库存升值。服装家纺板块，25Q3 伴随上年同期基数走低，预 计板块业绩有望环比加速，若国内提振消费政策加码，板块业绩有望进 一步扩大弹性，具体子行业预计表现略有差异。