纺织服装行业2025年中期策略：五大关键词，制造修复、品牌回暖、枕头经济、新消费、耐克链.pdf

上传者：S***
时间：2025/07/21
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纺织服装行业2025年中期策略：五大关键词，制造修复、品牌回暖、枕头经济、新消费、耐克链。2025 年初以来纺服行业回顾：从资本市场表现来看，根据 Wind，2025 年初至 6 月 30 日，SW 纺织制造、SW 服装家纺、沪深 300 的变化幅度分别为-4.49%、+2.85%、+0.03%，纺织制造跑输沪深 300，服装家纺跑赢沪深 300。2025 年初至 6 月 30 日，港股耐用消费品与服装、恒生指数累计变化幅度分别为+8.42%、+20.00%，耐用消费品与服装跑输恒生指数。根据海关总署统计，2025 年 5 月纺织品出口金额 126.3 亿美元，同比减少 1.9%，服装出口金额 135.8 亿美元，同比增长 3.0%。 2025 年 1-5 月纺织品累计出口金额 584.8 亿美元，同比增长 2.5%，服装累计出口金额 582.0 亿美元，同比减少 0.5%。根据国家统计局统计，2025 年 5 月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额 1225 亿元，同比上升 4.0%。2025 年 1-5 月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额 6138 亿元，同比上升 3.3%。2025 年 1-5 月穿类商品网上累计零售额上升 1.2%。

2025 年中期上游纺织制造板块策略：（1）板块内优质供应链龙头公司，短期看，美国陆续和多国家达成关税协议，利空有望逐步落地，中长期看，对等关税对龙头公司影响有限，行业集中度有望提升。（2）耐克产业链上游的成衣或运动鞋代工龙头公司，看好耐克有望在 2026 财年业绩实现反转，产业链相关公司有望受益。

2025 年中期下游服装家纺板块策略：（1）服装主业持续回暖，且涉及行业空间大，景气度高的 IP 授权业务、文创工艺产品业务、服饰鞋包折扣零售业务等新消费业务的行业龙头公司。（2）一方面，受益房地产企稳，叠加部分地区将家纺产品纳入补贴名录，线上电商平台也有相应补贴政策，另一方面，睡眠经济快速发展，枕头行业景气度高，积极布局枕头品类的家纺子行业龙头公司。（3）行业景气度较高，未来有望领跑板块的生活消费品子行业龙头公司，专业运动及运动休闲子行业龙头公司，及童装子行业龙头公司。