2025年电力行业：三产及居民用电需求攀升，10月全社会用电增长10.4％

周度行情回顾

11 月 16 日-11 月 21 日电力板块下跌 3.41%，跑赢大盘

11 月 16 日-11 月 21 日电力板块（882528.WI）下跌 3.41%，沪深 300 指数下跌 3.77%,电力板块跑赢大盘 0.36 个百分点。2025 年初至今电力板块上涨 1.55 个百分点，沪深 300 指数同期上涨 13.18%。电力板块年初至 今累计跑输大盘 11.64个百分点。分子板块看 11 月 16 日-11月 21日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅 度分别为-4.48%、-1.15%、-5.65%。

目前电力及公用事业行业整体板块估值位居中游，预期 2025 年电力及公用事业板块平均市盈率为 19 倍左 右。而根据最新净资产计算的市净率，电力及公用事业行业为 1.8 倍，在所有行业中处于中游位置。

个股表现

从 11 月 16 日-11 月 21 日电力及公用事业股票表现来看，整个板块共有 3 家上涨，1 家不变，89 家下跌， 涨幅前 3 的分别是世茂能源 3.09%、恒盛能源 1.02%、川能动力 0.24%；而跌幅最大的 3 家公司是兆新股份18.05%、闽东电力-19.89%、*ST 聆达-22.85%。

周度高频数据汇总

动力煤现货价格环比持平，同比下降 3.53%

11 月 22 日秦皇岛 5500 大卡动力煤现货价格为 820 元/吨，环比持平，同比下降 3.53%。进口煤炭方 面，广州港 5500 大卡印尼煤 11 月 21 日价格为 847 元/吨，环比持平，同比下降 12.22%。

11 月 20 日环渤海动力煤指数 5500 大卡综合平均价格为 698 元/吨，环比持平，同比降低 1.97%。

秦港煤炭库存环比增长 1.82%，同比减少 19.66%

煤炭库存方面，截至 11 月 21 日，秦港库存 560 万吨，环比增加 10 万吨，增幅 1.82%，同比减少 137 万 吨，降幅 19.66%。而广州港 11 月 20 日库存为 246.8 万吨，环比减少 1.5 万吨，降幅 0.6%，同比减少 41. 5 万 吨，降幅 14.39%。

曹妃甸港 11月 21 日库存 590万吨，环比增加 29 万吨，幅度为 5.17%，同比增加 18 万吨，幅度为 3. 15%； 京唐港（国投港区）11 月 21 日库存 161 万吨，环比增加 13 万吨，幅度为 8.78%，同比减少 43 万吨，幅度为 21.08%。

沿海 8 省份煤炭库存环比减少 0.77%，同比减少 6.18%

煤炭库存方面，截至 11 月 20 日，沿海 8 省份库存 3338.20 万吨，环比减少 25.50 万吨，幅度为 0.77% ；同 比减少 220.0 万吨，幅度为 6.18%。而内陆 17 省份煤炭库存为 10151.70 万吨，环比增加 89.10 万吨，幅度为 0.89%；同比增加 46.1 万吨，幅度为 0.46%。

煤炭日耗方面，截至 11 月 20 日，沿海 8 省份日耗 187.10 万吨，环比增加 7.50 万吨，幅度为 4.18%；同比 减少 3.3 万吨，幅度为 1.73%。而内陆省份日耗为 351.10 万吨，环比增加 14.70 万吨，幅度为 4.37%；同比减少 18.3 万吨，幅度为 4.95%。

重点新闻及公告汇总

重点新闻

【江西：建立健全“绿电直连”的价格形成机制、交易规则和准入条件】 11 月 12 日，江西省工业和信息化厅等六部门印发关于推动江西省制造业绿色低碳发展实施意见的通知。 文件提出，扩大绿色能源供给。发展壮大新能源产业，提升光伏、锂电产业能级，推动氢能产业高质量 发展，加强能源产供储销体系建设，推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，拓展清洁低碳氢在冶 金、石化化工等行业规模化应用。协调电力用户、电网、发电企业以及其他相关方共同探索“绿电直连” 模式，根据国家统一部署，建立健全“绿电直连”的价格形成机制、交易规则和准入条件，更好满足制 造业应用绿色能源的需求。指导企业做好绿电绿证交易。

【国家能源局：2025 年 10 月份全社会用电量同比增长 10.4%】 10 月份，全社会用电量 8572 亿千瓦时，同比增长 10.4%。分产业看，第一产业用电量 120 亿千瓦时，同 比增长 13.2%；第二产业用电量 5688 亿千瓦时，同比增长 6.2%，其中，工业用电量同比增长 6.4%；第三 产业用电量 1609 亿千瓦时，同比增长 17.1%，其中，充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务 业用电量增长较快；城乡居民生活用电量 1155 亿千瓦时，同比增长 23.9%。

【黑龙江：推动新型储能全面参与电力市场交易】 鼓励独立新型储能电站作为独立市场主体参与电能量、辅助服务市场交易，支持用户侧储能电站融合负 荷用户作为整体参与电能量、需求响应市场交易。配建新型储能与所属经营主体视为一体，具备独立计 量、控制、调度等技术条件，具有法人资格时可转为独立新型储能，作为经营主体直接参与市场交易。 结合我省实际研究探索爬坡、转动惯量等辅助服务品种，进一步扩大新型储能参与市场规模。

重点公告

【宁波能源】 公司全资子公司宁波朗辰新能源有限公司（以下简称“朗辰新能源”）对外投资设立全资子公司盘锦朗 辰，开展辽宁盘锦港码头近零碳排放港区示范工程项目，盘锦朗辰注册资本金 2,400 万元。本次对外投 资有利于朗辰新能源进一步拓展新能源项目，符合公司战略目标及业务发展需要，不会对公司财务状况 及生产经营造成不利影响。盘锦朗辰纳入公司合并报表范围。

【韶能股份】 广东韶能集团股份有限公司（下称“公司”）于 2025 年 10 月 17 日披露了《广东韶能集团股份有限公司 关于持股 5%以上股东股份减持计划的预披露公告》（公告编号：2025-081），公司持股 5%以上的股东深 圳兆伟恒发能源有限公司（下称“深圳兆伟”）拟于该减持计划披露之日起 15 个交易日后的三个月内 （2025 年 11 月 10 日至 2026 年 2 月 9 日）减持公司股票数量 31,444,050 股，占剔除截至回购完成日公 司回购专用账户股份后股本的 3.00%，其中通过大宗交易、集中竞价交易方式，减持股份的总数分别不超过剔除截至回购完成日公司回购专用账户股份后股本的 2%、1%（若此期间，公司有送股、资本公积转增 股本等股本变动事项，减持股份数量进行相应调整）。公司于 2025 年 11 月 7 日办理完成注销回购部分 股份，本次注销股份 16,208,345 股，注销后公司总股本为 1,064,343,324 股。

【甘肃能源】 根据公司控股股东甘肃省电力投资集团有限责任公司（以下简称“电投集团”）关于避免同业竞争的相 关承诺及公司 2024 年实施发行股份及支付现金购买电投集团持有的常乐公司 66%股权审核期间回复，经 公司董事会审议通过，同意接受委托托管电投集团旗下暂不符合上市条件的控股火力发电业务股权，并 与电投集团签署股权托管的相关协议。

【晋能控股】 为提高资产流动性，公司拟向晋能控股晋北能源（山西）有限公司（以下简称“晋北能源公司”）转让 下属全资子公司晋控电力山西同赢热电有限责任公司（以下简称“同赢热电”）51%股权。本次交易拟采 用非公开协议转让方式。

编辑：火腿肠