2025年机械行业2026年度投资策略：新复苏周期、新科技成长

1. 机械板块行情

1.1. 2025 年中信机械板块行情

截至 2025 年 11 月 20 日收盘，2025 年中信机械板块大涨 30.12%，跑赢沪深 300 指数 （16.01%）14.11 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第 6 名；三级子行业中锂电设备、 基础件、半导体设备涨幅靠前，分别上涨 103.2%、58.93%、48.05%；高空作业车、铁路设备、 船舶制造涨幅靠后。

1.2. 机械行业估值分位数处于较高位

从申万一级行业指数市盈率及近 10 年分位数来看，截止 2025 年 11 月 20 日收盘，申万机 械行业市盈率为 36.1 倍，位于近 10 年市盈率分位数的 70.5%，处于行业估值均值水平以上。

申万机械三级子行业光伏加工设备、能源及重型设备、半导体设备位于行业市盈率近 10 年分位数的 30%以下。机器人、楼宇设备、其他自动化设备板块估值位于近 10 年分位数 90% 以上。

1.3. 中信机械上市公司 2025 年行情回顾

截止到 2025 年 11 月 20 日收盘，中信机械行业沪深两市 632 家上市公司 2025 年上涨的 家数为 549 家，下跌为 83 家，涨跌比大致为 7:1，涨跌幅中位数为 30.23%。

2. 新复苏周期：传统机械提质升级迎来新复苏周期

2.1. 工程机械：国际化、电动化、智能化推进，行业周期复苏持续

2.1.1. 工程机械新一轮设备更新周期到来

工程机械有明显的周期属性。随着房地产需求的弱化，存量设备更新和出口拓展成为工程 机械主要的需求推动力，行业周期也主要由设备更新和出口推动。按照工程机械设备 8-10 年的 寿命来看（按 9 年测算），上一轮周期上行阶段 2016 年-2021 年设备从 2025 年开始逐步进入 设备更新阶段，延续到 2030 年，2025 年开始工程机械迎来新一轮更新周期。

2.1.2. 工程机械主要产品销量连续转正增长、行业三季报业绩表现良好

工程机械挖掘机、装载机从 2024 年开始逐步扭转了连续下滑的趋势转为正增长，行业转 为周期上行趋势。2025 年工程机械主要品种除升降工作平台、塔式起重机等个别品种外，其他 主要产品销量大部分都实现了连续正增长，验证了行业复苏态势。 挖掘机：2025 年 10 月销售各类挖掘机 18,096 台，同比增长 7.77%。其中国内销量 8,468 台，同比增长 2.44%；出口量 9,628 台，同比增长 12.9%。2025 年 1—10 月，共销售挖掘机 192,135 台，同比增长 17%；其中国内销量 98,345 台，同比增长 19.6%；出口 93,790 台，同 比增长 14.4%。 装载机：2025 年 10 月销售各类装载机 10,673 台，同比增长 27.7%。其中国内销量 5,372 台，同比增长 33.2%；出口量 5,301 台，同比增长 22.6%。2025 年 1—10 月，共销售各类装 载机 104,412 台，同比增长 15.8%。其中国内销量 55,368 台，同比增长 21.8%；出口量 49,044 台，同比增长 9.69%。电动化方面，10 月销售电动装载机 2,707 台。 汽车起重机：2025 年 9 月当月销售各类汽车起重机 1561 台，同比增长 21.9%，其中国内 销量 764 台，同比增长 40.7%；出口量 797 台，同比增长 7.99%。2025 年 1—9 月，共销售 汽车起重机 15105 台，同比下降 4.17%；其中国内销量 8255 台，同比下降 5.47%；出口 6850 台，同比下降 2.55%。 叉车：2025 年 9 月当月销售各类叉车 130380 台，同比增长 23%。其中国内销量 81119 台，同比增长 29.3%；出口量 49261 台，同比增长 13.9%。2025 年 1—9 月，共销售叉车 1106406 台，同比增长 14%；其中国内销量 697375 台，同比增长 13.1%；出口 409031 台，同比增长 15.5%。

2025 年三季报中信工程机械行业实现营业收入 2449.72 亿，同比增长 11.49%，实现扣非 归母净利润 189.14 亿，同比增长 29.63%。营业收入增速、扣非归母净利润增速都环比有明显 上升，反映了工程机械行业经营形势变好，企业盈利情况持续改善。

盈利能力：2025 年三季报中信工程机械行业毛利率 24.96%、对比 2024 年报略有小幅增 长；净利率 8.84%，对比 2024 年报增长 1.82 个百分点；ROE-TTM9.31%，已经超过了 2024 年全年。 存货、应收账款周转率：2025 年三季报，中信工程机械行业存货周转率 1.75，应收账款 周转率 1.8，对比去年三季报周转率分别小幅提升 0.11、0.11，反映行业周转速度小幅加快。

2.1.3. 工程机械出海加速，龙头企业国际化加速拓宽天花板

工程机械已经成为我国优势制造产业，工程机械出口已经成为行业增长的主要推动力，挖 掘机出口占比快速提升。 以挖掘机品种为例，2019 年国内销量占挖掘机销量比例大致为 80-90%上下，国内销量占 据绝对份额。2021 年后随着国内需求减弱，工程机械龙头加大了海外市场布局，出口占比逐步 提升。2023 年出口基本超越了国内销量成为挖掘机销售的主力，2025 年随着国内需求的回暖， 出口占比被动下滑到 50%附近。2025 年 10 月挖掘机出口销量占全部销量 53.21%。工程机械 出口市场的开拓与增长平滑了工程机械的周期波动，拓宽了工程机械行业天花板，国际化路线 有望带动工程机械行业抢占全球市场。

以三一重工为例，第一轮行业高峰 2011 年，三一重工海外收入占比仅 6.75%，第二轮行 业周期高峰 2021 年三一重工出口收入占比达到 23%，较 2011 年出口收入占比提升了 16.5 个 百分点。2021 年以后，随着国内需求的快速下滑，公司进一步加大了国际市场开拓，出海占比 快速提升。2025 年中报三一重工海外营业收入达到 264.91 亿，海外营业收入占比已经提升到 59.48%，同期中联重科、徐工机械、柳工出口收入占比分别提升到 55.58%、46.61%、46.88%， 龙头开拓海外市场已经成为大势所趋。 工程机械海外营业收入强势增长彰显了我国工程机械产业的国际竞争力优势，未来随着我 国工程机械巨头继续开拓海外市场，有望继续带动行业需求复苏，不断拓宽行业天花板。

2.1.4. 工程机械电动化、智能化趋势加速，引领行业新技术革命

随着我国工程机械产业绿色化趋势加速落地，新能源工程机械车辆作为一种环保节能的机 械设备，具有良好的发展前景，工程机械电动化趋势加速。工程机械电动化的核心驱动力主要 由以下几点： 1.政策法规要求：中国“双碳”目标、非道路机械国四排放标准实施，多地禁止高排放设 备进城、欧盟 StageV 排放标准等政策法规促使工程机械厂商加速电动化研发。 2.电动化的经济性提升：电动装载机/叉车能耗成本比柴油机低 50%-70%，新能源电价稳 定性优于燃油价格波动。 3.电池技术的突破：电池能量密度提升（如宁德时代 LFP 电池），快充技术（徐工电动装 载机支持 1 小时充电至 80%）。 根据工程机械行业协会的数据统计，2024 年电动装载机快速增长，全年销量 11220 台， 同比增长 212.1%，渗透率达到 10.37%。2025 年 10 月销售电动装载机 2924 台，单月渗透率已达 25.36%，实现渗透率快速提升。电动挖掘机的渗透率仍处于初期阶段。10 月我国挖掘机 销量 18096 台，其中电动挖掘机销量 16 台，渗透率极低。

2024 年 8 月上旬，《电动土方机械 术语》等首批 7 项电动工程机械国家标准对外发布， 2024 年 12 月第二批 6 项电动工程机械国家标准也被批准和发布，涵盖术语、整机、能耗试验 方法、动力电池安全等产业链各个方面，填补了电动工程机械标准体系空白，对于打造安全稳 定的产业链供应链、实现绿色低碳发展具有十分重要的示范引领作用。

主机厂端，多家工程机械巨头已提出新能源产品占比目标。徐工机械对新能源产品下一步 目标期望是 2027 年收入占比 25%，2030 年收入占比 35%。2022 年，三一开启以“高质量发 展”为主旋律的第三次创业，明确全球化、数智化、低碳化的“三化”战略方向。这也表明了 企业欲实施电动化战略的决心。 伴随工程机械电动化接踵而来的趋势就是工程机械智能化。在 2025 年 5 月举行的第四届 长沙国际工程机械展览会上，柳工智能无人驾驶压路机可在施工过程中实时感知施工区域环境 状况，自主生成应对策略；三一全电无人概念挖掘机 E-MOVE，应用自动控制算法和多重安全 策略；中联、雷沃等设立数字化、现场化模拟现场施工环境，用 VR、AR 等数字手段打造场景式体验、远程操作、远程控制；还有依托智能化基础设施控制近百台载重数十吨的无人矿卡作 业，千里之外远程操作精准到毫米级吊装作业。各种工程机械智能化的场景展示大出风头，在 展会得到了广泛的关注。 工程机械从燃油换道电动化智能化，是一条长坡厚雪的优质赛道。目前，电动装载车、叉 车等的渗透率已经达到引爆点，挖掘机等的电动化则有很大增长空间。未来，随着工程机械电 动化、智能化进入加速状态，有望带动工程机械行业新技术革命，推动龙头市场份额集中，进 一步扩大我国工程机械行业的国际竞争优势。

2.2. 船舶制造：船舶仍在复苏周期，企业盈利修复持续

2.2.1. 船舶行业仍在复苏周期，新船价格高位回调

新造船价格指数：新造船价格指数高位小幅下跌

2025 年 10 月底中国新造船价格指数为 1106 点，环比持平。其中，中国新造干散货船价 格指数 1140，中国新造油轮价格指数 1258，中国新增集装箱船价格指数为 1103，环比分别下 跌 0、0、1 个点。

造船三大指标：新接订单量阶段性下滑，造船完工量、手持订单量仍有明显增长

2025 年 1—9 月，我国造船完工量 3853 万载重吨，同比增长 6.0%；新接订单量 6660 万 载重吨，同比下降 23.5%；截至 9 月底，手持订单量 24224 万载重吨，同比增长 25.3%。1— 9 月，我国造船三大指标以载重吨计分别占世界总量的 53.8%、67.3%和 65.2%，以修正总吨 计分别占 47.3%，63.5%和 58.6%，继续保持全球领先。

造船板价格：造船板价格持续走低，造船企业盈利剪刀差较大

20mm 造船板价格 2021 年见顶后持续调整，2025 年 10 月持续走低到 3780 元/吨，有利 于船舶制造企业盈利修复。

2.2.2. 船舶制造板块三季报业绩良好，企业盈利持续修复

2025 年三季报中信船舶制造行业实现营业收入 1191.5 亿，同比增长 17.57%，实现扣非 归母净利润 32.09 亿，同比增长 88.5%。2025 年虽然新接订单出现阶段性调整，但船舶行业 新造船价格指数仍然在高位震荡，造船完工量稳健增长，在手订单仍然以较快速度增长，船舶 行业景气度仍然持续，船舶制造企业盈利修复加速。

2025年三季报中信船舶制造行业毛利率11.87%、对比2024年报小幅上升1.18个百分点； 净利率 5.72%，对比 2024 年报上升 1.86 个百分点，ROE-TTM5.67%，对比 2024 年报上升 2.06 个百分点。中信船舶制造行业盈利能力持续修复。 中信船舶制造行业存货周转率 1.75，应收账款周转率上升到 7.48，对比去年三季报分别上 升 0.5、3.35。船舶制造企业存货、应收账款周转速度明显加快。

2.3. 基础件：国产替代、自主可控加速新成长周期

2.3.1. 基础件市场空间巨大，国产替代自主可控加速行业发展

机械基础件行业是组成机械装备不可分拆的基本单元，直接决定着重大装备和主机产品的 性能、水平、质量和可靠性，是实现我国装备制造业由大到强转变的关键。 机械基础件主要包括轴承、齿轮、液压件、液力元件、气动元件、密封件、链与链轮、传 动联结件、紧固件、弹簧、粉末冶金零件、模具等。机械基础件的水平直接影响汽车、航空航 天等机械装备的整机质量、可靠性，如高端机床主轴轴承的精度提升可显著降低设备故障率。 目前，我国机械基础件行业呈现以下特点： 第一，我国机械基础零部件制造业已经形成门类较齐全、规模较大、具有竞争力的产业体 系。目前我国拥有机械基础零部件规模以上企业 8000 多家，国内市场占有率达到 65%左右， 重大装备配套水平显著提高。2024 年我国通用机械行业规模以上企业营业收入为 10739.39 亿 元，同比增长 3.49%，高于全国工业和机械工业增速，出口交货值 1722.7 亿元，同比增长 14.34%。 2025 年上半年我国通用机械行业规模以上企业完成营业收入 5218.15 亿元，同比增长 4.45%， 实现利润总额 365.98 亿元，同比增长 3.95%。 第二，我国机械基础件与国际知名企业相比还存在差距。我国轴承、齿轮、链条、链轮等 机械基础件产品的产量已排在世界前列，有的还在国际市场上占据了部分市场份额，但产品主 要集中在低端产品上，产品的质量不稳定，早期故障率高，可靠性差。在高端机械基础件产品 领域，几乎被美国、德国、日本等机械强国所垄断。 第三，机械基础件企业低水平重复建设严重。机械基础件与主机相比，企业建立的初始资 金和技术所需投入相对较少，因此在国家几次经济大发展时期，都增加了一批基础件生产企业。行业中已呈现大量的低水平重复建设，点多、批量小，形不成经济规模。基础件企业虽然逐渐 独立于主机厂，但大多数企业本身就是“大而全”、“小而全”，专业化程度低，装备水平不高，质 量不稳定，经济效益低下。

第四，科研投入不足，技术进步缓慢。市场竞争实际上是技术实力的较量。而我国机械基 础件企业的科研资金投入有限，产品技术研发相对落后。目前，我国虽然有不少高等院校从事 科研工作，不少理论研究、科研成果、专利论文均有相当高的水平，有些在国际上的知名度很 高，但与生产实际结合的不紧，特别是转化成商品的速度慢。 我国政府出台了一系列产业政策扶持机械基础零器件行业健康发展，如《机械基础零部件 产业振兴和技术改造专项》指南、《中国制造 2025》、《机械行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》等。 《机械基础零部件产业振兴实施方案》提出通过 3 年努力，使我国机械基础零部件制造水 平得到明显提高，自主创新能力实现较大提升，逐步扭转基础零部件产业发展严重滞后的被动 局面。突破一批基础零部件制造关键技术，产品技术水平达到 21 世纪初国际先进水平；研发 一批关键基础零部件，掌握一批拥有自主知识产权的核心技术，重大装备基础零部件配套能力 提高到 70%以上。 《中国制造 2025》将基础零部件列为重点突破领域，规划到 2025 年高端产品自给率提升 至 60%。国家技术改造专项已累计支持 300 余个项目，带动企业设备数控化率提升至 58%。 《机械行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》针对当前机械行业科技创新和产业创新深 度融合不够、产业链供应链风险上升、传统行业转型升级慢、高端装备产品供给不足等问题， 提出提升产业创新能力、增强产业链供应链韧性和竞争力、着力发展智能装备和系统。 党的二十届四中全会精神中也提出加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，加强 原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合。 十五五规划建议里提出要提升产业链自主可控水平，强化产业基础再造和重大技术装备攻 关，滚动实施制造业重点产业链高质量发展行动。 十五五规划和四中全会精神中高度重视高水平科技自强自立，提升产业链自主可控水平， 加强产业基础再造，对我国机械基础件行业国产替代、自主可控提供了强有力的政策支撑。

2.3.2. 受益国产替代大趋势，基础件行业近年来成长稳健

2025 年三季报中信基础件行业实现营业收入 876.67 亿，同比增长 11.78%，实现扣非归 母净利润 94.07 亿，同比增长 22.3%。基础件行业营业收入增速、扣非归母净利润增速有较快 增长，明显好于机械行业平均水平。中信基础件行业营业收入连续几年呈加速趋势，反映了在 国产替代大趋势下，中信基础件行业成长性良好，逐步成为机械行业里的明星细分赛道。

2025 年三季报中信基础件行业毛利率 27.82%、对比 2024 年报小幅上升 0.4 个百分点； 净利率 8.94%，对比 2024 年报上升 0.7 个百分点，ROE-TTM12.2%，对比 2024 年报上升 1.95 个百分点。中信基础件行业盈利能力稳步增强。

近五年我国基础件行业企业受益自主可控、国产替代等大产业趋势成长迅速，许多优质企 业脱颖而出，成为各自细分领域国内市场的翘楚，甚至不乏领头羊企业，为我国基础件实现国 产替代做出了巨大的贡献，同时资本市场也给与这些优质基础件公司较丰厚的回报。例如，工 程机械泵阀龙头恒立液压，国产通用阀门的龙头企业纽威股份、国产 RV 减速器龙头双环传动、 国产风电轴承的领军企业新强联、国产航空锻件、叶片龙头应流股份、国产特种精密轴承龙头 国机精工等。机械基础件板块已经成为我国制造业由大到强的关键重镇，也会不断培育出更多 基础件领域国产优质企业。

3. 新科技成长：十五五新兴产业和未来产业迎来蓬勃发展

3.1. 人形机器人：工业机器人周期复苏，人形机器人进入大规模量产阶段

3.1.1. 工业机器人行业复苏持续，企业盈利逐步修复

从中国工业机器人过去 15 年形势来看，工业机器人行业整体上呈现螺旋上升的趋势，但 随着下游需求波动存在周期波动的情况，平均行业周期在 3-4 年，周期波动的原因主要是受下 游汽车、消费电子等行业需求影响。 2019 年 8 月-2021 年 3 月是上一轮周期上行期，2021 年 4 月-2023 年 11 月是上一轮周期 下行期。从 2024 年 4 开始工业机器人开始逐步实现了转正增长，新一轮行业复苏周期将至。 2025 年 9 月，我国工业机器人产量 76287 台，同比增加 28.3%，1-9 月工业机器人总产量为 594816 台，同比增长 29.8%。2025 年工业机器人行业复苏趋势加速。

2022 年开始中国工业机器人市场迈入中低速增长阶段，处于去库存和淘汰赛阶段。经过近 两年多的库存消化期后，2025 年工业机器人市场呈现阶段性回暖。根据 MIRDATABANK 最新 数据显示，2025 年 Q2 中国工业机器人市场出货量超 8.6 万台，同比增长 19.9%，增速环比增 加了 8.3 个百分点。2025 年上半年中国工业机器人累计出货量超 16.3 万台，同比增长 16%。 在经历了多个季度的库存消化后，机器人企业普遍进入补库存阶段，市场整体呈现回暖趋势明 显。同时更多新玩家加速入局，如海康威视等企业已实现批量出货，进一步推动了市场活跃度。 2025 年上半年汽车、电子及新能源相关细分市场在政府持续推出消费端补贴政策的推动下， 上游制造企业的自动化升级步伐不断加快，订单增长尤为突出，是市场扩张的主要支撑力量。 2025 年上半年工业机器人下游增速最快的前 6 个细分行业都是汽车、电子半导体、锂电池相 关行业，光伏行业需求继续下滑，是少数需求下滑的细分领域。

2025 年上半年我国工业机器人出货量前五的行业依次是电子、汽车零部件、金属制品、锂电池、汽车整车，前五大行业加起来占据接近七成市场。

2025 年 Q2 内资品牌份额继续反超外资，占比达 55.3%，内资渗透率进一步持续扩大。随 着内资头部厂商持续放量，规模化生产效应使得成本优势进一步放大，加速新应用场景拓展， 国产替代进程显著提速，多家企业更是集中冲刺港股 IPO，实现产销双增。与此同时，外资厂 商持续加快推进本土化战略，并不断推出经济型迭代产品，带动销量明显增长。 从市场排名来看，2025 年上半年机器人市场“排位战”愈演愈烈，TOP10 厂商市占率已 接近 65%，行业集中度持续走高。与此同时，2025 年上半年有 5 家企业销量突破万台，同比 去年增加一家，分别是埃斯顿、发那科、库卡、汇川、ABB。埃斯顿继续稳固了中国市场第一 的地位，市占率达到 10.1%，汇川技术以 8.2%市场份额排名第四，埃夫特、新时达也进入了 行业前 10 的行列。

3.1.2. 人形机器人高速发展，量产打开新市场空间

人形机器人集成了人工智能、高端制造、新材料等先进技术，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，发展潜力大、应用前景广，是未来产业的新赛道。人形机器 人将深刻变革人类生产生活方式，重塑全球产业发展格局，是经济增长的新引擎，也是科技竞 争的新高地。人形机器人作为确定性的新兴产业，已经获得了众多国家在战略层面的认可和扶 持。当前，日、美、英等国家和地区在研制人形机器人方面已取得突破性进展，机器人技术也 被纳入韩国提出的中长期展望技术领域。 人形机器人一亮相就获得了我国政府的大力扶持，一系列的产业政策相继发布。 2023 年 8 月份印发的《新产业标准化领航工程实施方案（2023─2035 年）》明确提出， 开展人形机器人运动、操作、交互、智能能力分级分类与性能评估等系统评测标准预研；开展 机电系统、人机交互、数据隐私等安全标准预研；面向工业、家庭服务、公共服务、特种作业 等场景，开展人形机器人应用标准预研。 2023 年 11 月份印发的《人形机器人创新发展指导意见》强调，到 2025 年人形机器人创 新体系初步建立，培育 2 家至 3 家有全球影响力的生态型企业和一批专精特新中小企业，打造 2 个至 3 个产业发展集聚区，孕育开拓一批新业务、新模式、新业态；到 2027 年人形机器人 技术创新能力显著提升，形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态， 综合实力达到世界先进水平。 十五五规划建议重点提出了前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行 商业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、 第六代移动通信等成为新的经济增长点。具身智能被列为十五五规划重点的六大未来产业之一， 得到了政策的大力许可和扶持。 据高工机器人产业研究所（GGII）对未来中国人形机器人市场规模的预测，到 2035 年， ToB 场景销量将达 75.5 万台，市场规模约 755 亿元；ToC 场景销量将达 125.6 万台，市场规 模约 628 亿元。

在 2024~2025 年间，人形机器人市场迎来了量产，在科研教育、商业迎宾导览、工厂生产、仓 储物流等行业率先落地，智元、宇树等厂商市场化表现突出，具身智能技术投资增加，推动更多应 用场景开拓。2025 年人形机器人市场已正式步入量产初期阶段，未来市场的发展将不仅是产业端效 率提升，更是能力边界不断拓展的过程。随着人工智能、传感器技术以及算法、算力等技术能力的 进一步发展，人形机器人将变得更加灵活与智能，并有望从高端制造业走向终端消费者，承担更多 服务、陪伴和交互的职能，商业化应用场景广阔。未来，人形机器人产业将持续重塑人机边界，开 辟更广阔的新蓝海。

国内头部人形机器人企业从 2025 年开始陆续收获较大规模订单，揭开了人形机器人量产应用 的新篇章。 2025 年 7 月中国移动旗下公司发布 2025-2027 年人形双足机器人代工服务采购项目，总标包 1.24 亿元，刷新当时国内人形机器人企业最大单笔订单记录。其中，采购包 1 为全尺寸人形双足机器人，预算 7800 万元（含税），由智元机器人中标；采购包 2 为小尺寸人形双足机器人、算力背包 及五指灵巧手，预算 4605 万元（含税），由宇树科技中标。 2025 年 7 月 18 日，中国招标投标公共服务平台公示，优必选科技中标觅亿汽车 9051.15 万元 机器人设备采购项目，创下全球人形机器人企业单笔中标金额最高纪录。 2025 年 8 月 11 日，智元机器人也对外披露与富临精工达成数千万元标的的项目合作，近百台 远征 A2-W 将落地富临精工工厂，这是国内首个工业领域具身机器人规模化商业签单案例。 在家庭与康养场景，2025 年 8 月 20 日，天太机器人与多家合作方共同签署全球首例“万台级具 身智能机器人订单协议”，计划在 2026 年底前交付至少 1 万台康养机器人。 2025 年 9 月 2 日，星尘智能宣布和仙工智能达成人形机器人千台级订单战略合作，在未来两 年内推动上千台 AI 机器人在工业、制造、仓储、物流等场景大规模、分阶段部署。 2025 年 9 月 4 日，优必选宣布，获得国内知名企业 2.5 亿元具身智能人形机器人产品及解决方 案采购合同。该合同以人形机器人 Walker S2（具备自主热插拔换电系统）为主，将年内启动交付。 松延动力主要有两大产品线，一类是双足人形机器人包括 N2 和 E1，主打教育科研和商业展示； 一类是仿真人形机器人，切入导览、养老等交互场景。N2 与 E1 两款机器人自参与北京人形机器人 马拉松后 1 个月内意向订单突破 2000 台，合同额超 1 亿元。

傅利叶机器人公司沿“立足康养、聚焦交互、服务于人”的路径，主要切入医疗康养、导览互 动、学术科研等更广泛的真实场景，2025 年双足人形机器人目标交付 300 台。 因机器人灵巧手和前臂设计存在较大技术难题，特斯拉下调了人形机器人的量产目标，给市场 预期带来不少的打击。但是 2025 年 11 月 7 日，在特斯拉年度股东大会上，马斯克分享了多项公司 进展与计划，聚焦于人形机器人等关键领域，重新加速了人形机器人发展节奏。马斯克强调人形机 器人将是史上最大产品，预计市场规模达数十亿台，其中个人人形机器人与工业用途人形机器人的 比例约 1:3 到 1:5。马斯克称目前展示的是第 2.5 代人形机器人，2026 年将启动第三代特斯拉人形 机器人生产。他预告人形机器人采用年度发布周期，第 4 代预计 2027 年推出，第 5 代预计 2028 年推出。马斯克预测到 2030 年特斯拉人形机器人将达到年产 100 万台。 国内外人形机器人巨头 2025 年前后从工业领域入手，纷纷打开量产新篇章。这意味着人形机 器人产业有望进入从 1-10 的高速发展阶段，人形机器人板块也有望迎来真正的高速成长之路。 人形机器人的硬件方案仍并未完全成型，各种关键零部件仍有较多可替代的技术方案路线。执 行器仍存在旋转执行器、线性执行器等各种方式，每类执行器的技术路线仍有可替代方案；灵巧手 方案，有腱绳传动、连杆传动、蜗轮蜗杆传动等多种传动路线；触觉传感器有电压式、电容式、霍 尔效应、视触觉等多种技术路线；机体结构有碳纤维复合材料、聚醚醚酮（PEEK）以及镁铝合金等 不同方案。不同的技术替代路线都是并行存在，各自独立快速发展，其中起决定性的因素就是降本 速度和降本空间，未来降本更快的技术路线将更容易获得主机厂的一致认可。未来，随着人形机器 人量产成本降低，人形机器人应用才有望迎来真正的爆发。

人形机器人主要以线性驱动器和旋转驱动器为主要驱动单位，目前驱动方案都比较成熟，线性 驱动器主要以无框力矩电机+行星滚柱丝杠的方案为主，旋转执行器以无框力矩电机+谐波减速器的 方案为主，驱动器集成模组已成为人形机器人产业趋势，大幅减少体积和空间占用。 灵巧手是人形机器人执行精细动作的关键部件，也是制约人形机器人功能实现能力的核心环节。 目前机器人灵巧手的研发也获得了国内外高度的重视。

人形机器人的发展对机器人供应链有巨大的催化作用。 首先，人形机器人未来应用数量级是传统工业机器人空间的几个数量级倍数，对核心零部件需 求同样会带来十倍百倍的需求。 其次，单个人形机器人自由度高，需要的核心零部件比工业机器人多出许多。以“Optimus” 人形机器人为例，人形机器人具有众多的自由度（多达 20-40 个自由度不等），每个自由度实 现都需要一套电机+执行器+传感器+编码器+轴承的结构实现运动，因此对比传统工业机器人 （3-6 个自由度）对电机、减速器、滚珠丝杠、编码器、传感器、轴承的使用量大幅增加。 综合来看，人形机器人的发展将对机器人供应链带来几个数量级以上的增量空间。滚柱丝 杠、电机（无框力矩电机、空心杯电机）、减速器、力矩传感器、灵巧手等均属于价值量较高的 核心元器件，未来具有较大的发展空间。 我国人形机器人产业处于世界领先地位，人形机器人大规模应用离不开大幅度降本，这对 我国机器人核心零部件供应链进入全世界人形机器人产业是一个巨大的机会。

3.2. AIDC 配套设备：算力高速发展，辅助设备量价齐飞

以 ChatGPT 为代表的 AIGC 技术加速成为 AI 领域的最新发展方向，对经济社会发展产生 了重大的影响。随着人工智能预训练大模型的不断进步、AIGC 算法的持续创新，以及多模态 AI 技术的日益普及，AI 已经能够生成包括文本、代码、图像、语音和视频在内的多样化内容。 这些技术的发展提升了 AIGC 模型的通用性和工业化水平，AIGC 的商业潜力变得更加显著， 如今大模型已成为企业在 AI 领域竞争的核心焦点。 算力成为推动生成式 AI 发展的关键。在大模型训练和生成式 AI 应用的推动下，GPU 和异 构计算资源需求显著增长，算力的提升从简单的硬件扩展发展为涵盖算法优化、系统设计、资 源调度和网络通信等多个层面的系统优化，算力性能和效率对模型推理、训练至关重要。

智算中心（ArtificialIntelligenceDataCenter，简称 AIDC），是在传统数据中心的基础上， 基于 GPU、TPU、FPGA 等人工智能芯片及计算框架构建的人工智能基础设施，可以支撑大量 数据处理和复杂模型训练。智算中心狭义上是智能算力的物理载体，是“机房+网络+GPU 服 务器+算力调度平台”的融合基础设施，是传统数据中心的增值性延伸。广义的智算中心是融 合算力、数据、算法的新型基础设施，通过数据服务、算法模型服务加速大模型的商业化应用， 推动 AI 产业化和产业 AI 化，是传统云的智能化升级。 我国 AIDC 行业持续快速增长，算力规模稳步扩大。我国近六年累计出货超过 2190 万台 通用服务器，114 万台 AI 服务器。2023 年底我国计算设备算力总规模达到 435EFlops，全球 占比 31%，增速达 44%，其中智算算力规模达到 289.4EFLOPS（FP32），同比增长 62%，在 我国算力占比达 66.5%。

AIDC 相关设备主要分主设备和配套设备。主设备主要指的是 IT、通信等算力主设备，配 套设备主要是指为保障主设备正常稳定运行必须的辅助设备，主要包括供电设备、温控散热设 备、管理系统等。

3.2.1. 受益 AIDC 高速发展，液冷散热进入高速发展期

工业和信息化部最新数据显示，2024 年底我国在用算力中心标准机架数超过 880 万架， 算力规模较 2023 年底增长 16.5%，全国基础设施算力总规模达到 280EFLOPS（每秒百亿亿 次浮点运算），其中智能算力规模达 90EFLOPS，占比提升至 32%，位居世界前列。

作为“能耗大户”，算力中心的耗电量不断刷新纪录。据中国信通院测算，2023 年中国算 力中心耗电量约为 1500 亿千瓦时，同比增长 15.4%，约占全社会用电量的 1.6%。到 2030 年， 在高、中、低不同情景预测下，中国算力中心用电预计将分别超过 7000 亿千瓦时、4000 亿千瓦时和 3000 亿千瓦时，占全社会用电量的比例分别为 5.3%、3%和 2.3%，其全社会用电量占 比不大，但快速增长趋势不容忽视。在可持续发展、“碳达峰、碳中和”、新型数据中心等政策 理念指引下，国家及地方政府相继出台相关政策，对数据中心电源使用效率（PUE）提出更高 要求。

工业和信息化部于2021年7月印发《新型数据中心发展三年行动计划（2021—2023年）》， 明确到 2023 年底，新建大型及以上数据中心 PUE 降低到 1.3 以下，东数西算枢纽节点及寒冷 地区力争降低到 1.25 以下。发改委 2021 年 11 月印发《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动 数据中心和 5G 等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》，进一步明确“到 2025 年，新建大 型、超大型数据中心 PUE 降到 1.3 以下，国家枢纽节点降至 1.25 以下”。“东数西算”工程八 大枢纽节点，要求东部地区 PUE 目标不超过 1.25，西部地区不超过 1.2，能效指标更加严格。 在典型数据中心能耗占比中，制冷系统占比达到 24%以上，是数据中心辅助能源中占比最 高的部分。因此，降低数据中心 PUE 的关键在于采用更加高效节能的制冷方案。 近年来，为了降低制冷系统电能消耗，业内对机房制冷技术进行了持续的创新和探索，如 间接蒸发冷却、冷板式液冷、浸没式液冷等。其中，间接蒸发技术的 PUE 可达 1.25，液冷技 术则利用液体的高导热、高传热特性，在进一步缩短传热路径的同时充分利用自然冷源，可以 实现数据中心 PUE 低至 1.1 的极佳节能效果。得益于绿色节能优势，近年来液冷技术也成为国 家及地方政策明确鼓励采用的重要节能技术。 中国移动、电信、联通三大电信运营商联合发布的《电信运营商液冷技术白皮书》提出三 年愿景：计划于 2023 年开展技术验证；2024 年开展规模测试，新建数据中心项目 10%规模试 点应用液冷技术；2025 年开展规模应用，50%以上数据中心应用液冷技术。2025 年将是液冷 散热技术快速应用的一年。 2025 年 4 月 8 日国际数据公司（IDC）发布了最新的《中国半年度液冷服务器市场（2024下半年）跟踪》报告。IDC 数据显示，中国液冷服务器市场在 2024 年继续保持快速增长，市 场规模达到 23.7 亿美元，同比增长 67.0%。其中，冷板式解决方案市场占有率进一步提高。 IDC 预 2029 年我国液冷服务器市场规模将达到 162 亿美元，2024-2029 年这 5 年中国液 冷服务器市场年复合增长率将达到 46.8%，液冷技术进入快速增长阶段。

IDC 数据显示，2024 年中国液冷服务器市场延续了上年的增长势头，全年出货量超 23 万 台。冷板式液冷方案因具备更优的散热密度和 PUE 控制能力，正在成为智算中心的标配选择。 从厂商销售额角度来看，2024 年液冷服务器市场占比前三的厂商分别是浪潮信息、超聚 变和宁畅，占据了七成左右的市场份额。传统服务器厂商在液冷领域维持较高市场份额的核心 原因在于其技术积累、全栈服务能力与产业生态协同的综合优势。 智算训练需要建立高度集中化的 GPU 集群，而智算中心 GPU 芯片的算力在不断提升，目 前H100/ H200/H800等芯片TDP设计功耗已达700W，2024年3月GTC 大会最新发布的B200 达 1000W，GB200 已达到 2700W 功耗。伴随着智算中心芯片功耗的提升，其自身的散热功耗 也在不断攀升，智算中心中单机柜的热密度大幅度的快速提升，因此，智算中心将面临单机柜 功耗高密化的挑战。通常人工智能（AI）服务器由 8 卡 GPU 或 NPU 模组构成，基于上述芯片 的功耗数值，可以确定每台人工智能（AI）服务器的功耗在 5kW～10kW。进一步由服务器组 成整体机柜时，机柜的功率密度将达到 40kW 以上。以英伟达（NVIDIA）为例，DGX 架构 8 卡 GPU H100 服务器额定功耗为 10.2kW，安装 4 台服务器的风冷机柜功耗为 42kW。新一代 的 GB200 架构中，NVL36 机柜功率密度为 72kW，NVL72 液冷机柜功率密度则为 120kW。

单机柜功耗从通算中心（传统数据中心）的 4～6KW 的逐渐增加至智算中心（AIDC）的 20～40kW，未来逐步发展至 40～120kW 甚至还要更高，智算中心机柜呈现高密度化趋势。这 将导致智算中心在 IT 负载和市电引入规模上大大高于通算中心，也意味着将消耗更多的能源。 在全球算力基础设施智能化升级的背景下，服务器市场正经历多重变革驱动的结构性增长。 随着大模型训练、AIGC 推理等 AI 算力需求高速增长，传统风冷系统在应对 40kW/机柜以上高 密度算力集群时已显现能效瓶颈。未来一段时间，液冷将呈现快速渗透的发展特征。

液冷产业链较长，参与厂商多。液冷数据中心行业上游包括冷却液、CDU、manifold、电 磁阀、TANK 等零部件，中游为液冷服务器及基础设施，下游面向泛互联网、电信、泛政府、 金融等液冷数据中心用户。其中液冷服务器厂商依托 IT 核心部件，掌握产业链核心价值控制点， 同时基于服务器产品提供综合性解决方案及服务。 参与数据中心冷板式液冷市场的主要欧美温控厂商包括：维谛、施耐德、Nvent、AVC、双鸿、宝德、Cooler Master、台达等。 国内参与液冷温控的企业主要分为两大类，第一类是液冷服务器供应商。随着液冷技术由 机房向机柜、服务器及内部延伸，服务器厂商凭借产业链核心地位更快抓住产业机遇。国内主 要厂商包括：浪潮信息、中科曙光、中国长城、紫光股份等，第二类是专业的液冷温控散热厂 家，包括英维克、高澜股份、同飞股份、强瑞技术、申菱环境、佳力图等。 随着 AI 基础建设推进，液冷散热技术进入快速发展阶段，液冷散热相关龙头有望充分受益。

3.2.2. AIDC 建设促进数据中心备用电源需求大幅增长

智能算力的快速发展对 AIDC 供电系统提出了更强的挑战，供电系统要求进一步提高。 通用数据中心 IDC 通常采用来自两个不同的两路市电作为电源，采用 UPS 或者 BBU+柴 油发电机作为备用电源。当某路市电故障，另一路市电能迅速接入，当两路市电完全中断时， 柴油发电机自动启动供电，同时启动不间断电源 UPS 或 BBU，确保柴发启动前的电力系统不 会中断。UPS、BBU 响应时间较柴油发电机快，一般 10 几毫秒内响应供电，但持续时间不长， 大部分供电时间在几分钟到十分钟不等。柴油发电机响应时间比较慢，约为 100 秒，但作为备 用电源可以在市电故障时接替 UPS 持续、稳定向 IDC 提供电力保障。 BBU 在 AIDC 中的渗透率逐渐提高，有望取代 UPS。BBU 采用锂电池，相比铅酸电池 UPS 系统，具有转换效率高、能量密度大、输出功率高、体积小等优势。BBU 采用 DC-DC 转换方 式，相较于 UPS 采用 AC-DC 的转换方式可以节约能耗。另外，BBU 布置在 IT 机柜内部，相 较于机柜外的备电系统，响应时间更短。 目前 BBU 在数据中心服务器渗透率很低，仅个位数，市场主要是外资企业（三星、LG 等）， 三星市占率约 60%。国内企业在锂电池领域具有很强的产业优势，未来有望类似于动力电池对 日韩企业的替代，BBU 实现国产替代。

柴油发电机为高等级数据中心标配，核心部件价值占比高

在数据中心的架构中，柴油发电机扮演者“电力后盾”的关键角色，作为后备应急电源系 统，柴油发电机是保障数据中心电力持续供应的最后一道防线。当出现突发断电时，柴油发电 机能够在短时间内启动，迅速向数据中心提供电力，确保服务器、网络设备等关键设施的正常 运行，从而避免数据丢失和业务中断。柴油发电机组作为数据中心的备用电源核心设备，占基 础设施成本的 23%左右，价值量较大。 柴油发电机是一种小型发电设备，以柴油等为燃料，以柴油机为原动机带动发电机发电的 动力机械。整套机组一般由柴油机、发电机、控制箱、燃油箱、起动和控制用蓄电瓶、保护装 置、应急柜等部件组成，可用于各种家庭、办公室、大中小型企业日常发电以及应急发电。 由于机动性和独立性高，柴油发电机常备用来作为应急备用电源，高等级数据中心需强制 配备。根据我国《GB50174-2017 数据中心设计规范》：“A 级数据中心必须由双重电源供电，并应设置备用电源。”由于柴发机组的可操作性优势较大，因此大多数据中心都采用 “UPS/HVDC+柴发”组合，且需 N+1 或 2N 冗余配置。 全球的柴油发电机组市场依旧由进口品牌 MTU、康明斯、三菱主导，三家企业占据全球 70%以上份额，2024 年我国数据中心柴油发电机组仍然 80%依赖进口。国内从事柴油发电机 组研发制造的企业主要有潍柴动力、玉柴、锡柴、全柴、上柴等企业。

受国外电力供应国情制约，国外 AIDC 应用燃气轮机比例有望大幅提升

位于美国田纳西州的 xAI 数据中心（150MW）采用了 10 万颗最新的 NvidiaH100GPU 芯 片，构建了当今最强大的人工智能训练模型。由于能耗需求太大，为保障电力安全，该数据中 心采用了燃气轮机作为数据中心的备用供电电源。这个案例也是国外 AIDC 应用燃气轮机的典 型案例之一。AIDC 高速发展对能源需求不断提高，燃气轮机应用有望大幅增长，西门子能源 北美公司已经扩建产能，以应对燃机需求增长，世界其他燃机巨头——GE、索拉、三菱等也纷 纷将目光投向数据中心这一巨大的燃气轮机市场，根据 GasTurbineWorld 网站预测， SolarTurbines、APREnergy、DynamisPowerSolutions、RelatedPower 和三大巨头的 5MW 到 50MW 燃机将供不应求。 燃气轮机作为数据中心的电源/备份电源具有以下特点和优势：体积小，能量密度高，同柴油动力系统比起来，燃气轮机的体积更小。以高速柴油机为 例，燃气轮机的体积只有前者的三分之一到五分之一。可调峰使用，联合循环效率高，热（冷）电联供下效率可超过 80%； 启动快（1-5 分钟），启动的时候反应更快，哪怕是在零下 50 摄氏度的超低温情况下， 发动机启动也很快。而且一旦启动就能立即投入全负荷工作，不用像柴油发电机，在低温状态 下还需要有个等待的过程。

低备份成本，低使用和维护成本；不间断供电情况下，主备燃料自动切换。 航改燃气轮机安装周期短、燃料灵活性更高、维护更简单、效率更高，运营费用更低，通 常更容易被 IDC 运营单位接受。尤其对于大型数据中心（60MW 以上），多燃料燃气轮机是经 过验证的可靠的最佳解决方案之一，正在全球范围内迅速推广。 在重型燃气轮机领域，美国通用电气、德国西门子以及日本三菱重工这三大巨头依旧占据 着国际市场的主导地位，三大燃气轮机制造商 GeVernova、西门子能源和三菱电力占据了全球 在建燃气电厂燃气轮机市场的三分之二份额。竞争格局相对稳固，行业排名 Top3 的企业基本 稳定。 我国在轻型燃气轮机领域，尤其是舰艇主机所使用的轻型燃气轮机方面，已实现完全自主 研发并成功拓展至民用领域。在重型燃气轮机领域，我国的燃气轮机主要制造企业，有哈尔滨 电气、东方电气、上海电气以及中国航发等，经过多年的发展也取得了很大的突破和进展。2023 年 1 月 3 日，东方电气取得了重大进展，成功推出了我国首台完全自主研发的 F 级 50 兆瓦重 型燃气轮机——G50。 燃气轮机是天然气发电核心设备。根据 GrandViewResearch，全球燃气轮机下游分布以发 电（67%）、油气（25%）、其他工业领域（8%）为主。未来随着大型数据中心、AIDC 行业备 用电源需求快速发展，燃气轮机有望迎来新的机遇，相应产业链有望受益。

3.3. 锂电池设备：需求回暖行业底部反转，固态电池设备渐入佳境

3.3.1. 锂电设备行业触底反弹，龙头业绩修复加速

针对国内“内卷式”竞争，我国宏观政策“组合拳”精准发力。2024 年 7 月，中央政治 局会议首次提出要强化行业自律，防止“内卷式”竞争。2024 年 12 月 12 日，中央经济工作 会议明确要求综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。2025 年以来，反“内卷” 政策持续强化，国家发改委、工信部等多部门主动作为、综合施策，推动“内卷式”竞争治理 走向深入。国家层面自上而下综合整治内卷式竞争，大幅缓解了光伏、锂电池行业重复建设、 内卷竞争的格局。 此外，国内外储能需求爆发，带动了锂电池行业需求回暖。国内发改委 136 号文将新能源 配储由“政策托底”转向“市场驱动”，经济性拐点激发存量与增量项目同步加码配储，国内储 能增长带动了锂电池需求强劲增长。

高工产研统计显示：2025 年前三季度，我国储能锂电池合计出货 430GWh，同比增长 99.07%，电力储能和户用储能出货量分别为 365GWh 和 33GWh。其中，2025 年第三季度出 货 165GWh，同比增长 65%，其中电力储能、户用储能、工商业储能、通信（含数据中心）& 便携式储能锂电池出货量分别为 130GWh、15GWh、10GWh、10GWh。GGII 预计 2025 年第 四季度行业仍保持供不应求态势，全年总出货量达 580GWh，增速超过 75%。

2025 年锂电池行业迎来需求反转，带动锂电设备需求出现明显回暖，锂电设备行业有望迎 来明显的业绩反转。 2025 年三季报中信锂电设备行业实现营业收入 263.32 亿，同比增长 8.75%，实现扣非归 母净利润 12 亿，同比大幅扭亏为盈；中信锂电设备行业毛利率 26.96%、对比 2024 年报小幅 下降；净利率 0.94%，对比 2024 年报扭转为正值。三季度大部分锂电设备企业实现了业绩增 速由负转正，各项盈利指标也在改善，龙头先导智能归母净利润接近翻倍增长，反映了锂电设 备行业触底反弹，经营形势变好，企业盈利逐步改善。

3.3.2. 固态电池逐步发展渐入佳境，带动未来大规模扩产预期

固态电池是一种使用固态电解质的电池，相较液态锂电池拥有能量密度高、安全性强、循 环寿命长等显著优势，被认为是电池的终极形态。

2025 年 3 月，工业和信息化部首次将全固态电池纳入《2025 年工业和信息化标准工作要 点》，标志着中国正式从国家战略层面启动固态电池标准体系的顶层设计。该体系涵盖电芯结构 设计、固态电解质分类、热失控防护、循环寿命测试及快充性能评估等关键维度，旨在统一材 料性能指标、生产工艺规范与安全验证方法，避免行业因技术路径分散导致的重复研发与资源 内耗。 固态电池技术路线依据电解质材料特性形成明确的四类分化格局，其中氧化物、硫化物、 聚合物及固液混合体系在离子电导率、界面稳定性与量产成本维度上呈现显著异质性。 氧化物电解质凭借优异的化学稳定性和宽电化学窗口，成为适配高电压正极材料的首选， 其在半固态体系中通过保留少量液态电解质可有效缓解界面接触问题，目前已具备千吨级规模 化供应能力，产业链成熟度领先。 硫化物电解质则以高本征离子电导率占据全固态路线的技术制高点，是实现能量密度突破 的核心载体，但其空气敏感性与湿气分解风险仍制约大规模生产，当前仅少数企业实现批量化 制备，单批次产出率偏低。 聚合物电解质虽具备良好的柔韧性与加工适配性，便于卷对卷工艺集成，但其室温离子电 导率普遍低于 10⁻⁴ S/cm，热稳定性不足，限制了其在高功率场景的应用，目前多用于低要求 消费电子领域。 固液混合体系作为过渡方案，通过在氧化物或聚合物基体中引入 10–20%液态电解质，在 不显著牺牲安全性的前提下提升离子传输效率，成为当前半固态电池量产的主流路径。

固态电池商业化落地的关键节点已逐步清晰，2027 年将成为小规模装车的启动年，2030 年则被视为规模化量产的分水岭。欣旺达、天鹏电源等企业明确规划 2026—2027 年推出第一代、 第二代全固态电池并开展装车测试，而宁德时代亦将 2027 年定为小规模量产起点，2030 年前 后实现更大规模生产。

固态电池以固态电解质替代液态电解液，正负极材料同步向高镍三元、富锂锰基及锂金属 等高能量密度体系演进，这一材料体系的根本性变革直接重构了电池制造的物理与化学环境。 相应的设备需求也发生了重大改变。 前段工艺设备发生结构性重构，传统湿法涂布、干燥、辊压等多步骤流程被干法电极与电 解质膜复合等一体化工艺取代。在湿法体系中，电极制备需经历浆料混合、涂布、烘干、辊压 四道独立工序，设备间衔接复杂、溶剂回收成本高；而干法工艺通过粘结剂纤维化与直接辊压 成型，将上述流程压缩为单一设备完成，大幅降低能耗与占地，同时避免溶剂残留引发的界面 副反应。与此同时，固态电解质膜的制备亦从湿法涂布转向干法压延或转印工艺，尤其在硫化 物体系中，电解质层需与正负极极片在惰性环境中实现精准贴合，催生“电解质膜转印+等静压 致密化”新工艺链。 中道环节则因取消注液与隔膜工序，叠片技术成为主流，叠加等静压设备用于提升电芯内部固-固界面接触，形成“干法电极—电解质复合—叠片—等静压”全新工艺范式。液态电池中， 电极与隔膜间可通过电解液毛细作用实现充分润湿，压力需求通常低于 5MPa；而固态电池中， 电解质颗粒与活性材料间存在刚性间隙，需施加 100–600MPa 的超高压实现致密化，以降低界 面电阻并提升离子电导率。温等静压（WIP）技术在 500MPa、85℃条件下可使电极密度提升至 95%，远超传统单轴压制 85%的极限，且其“每体积成本”仅为 668 美元/m³，显著优于热等静 压（HIP）的 1910 美元/m³，成为产业化首选方案。 后端工艺，在固态电池生产线中，化成机、分容机等后段设备预计将随着固态电池电压平 台变化，升级为高压化成机、高压分容机。 固态电池的技术路线对生产环境要求极高，如硫化物路线对湿度、氧气较敏感，遇湿即释 放毒气，且易爆炸，对人员安全提出了更高的要求。因此，固态电池生产线要求完全封闭干燥， 部分环境需要在惰性气体氛围环境中进行。

固态电池设备正加速向整线集成化、高压化与无尘化方向演进，干法辊压、等静压设备、 高压化成三类设备成为最具确定性的增量环节，驱动设备商从单机供应商向系统解决方案提供 商转型。 2025 年以来，主要锂电设备企业陆续收获批量固态电池设备订单。

编辑：火腿肠