2025年半导体行业10月份月报：全球算力投资规模持续上行，四季度存储涨价继续超预期

1.月度行情回顾

1.1.半导体板块涨跌幅

（1）申万电子行业 10 月涨跌幅为-3.53%。在申万 31 个行业中，申万电 子行业涨跌幅为-3.53%，同期沪深 300 涨跌幅为 0.00%，超额收益率为-3.53%。

（2）半导体板块 10 月份涨跌幅为-5.96%。从电子行业各个细分板块涨 跌幅来看，10 月除电子元器件、其他电子板块上涨外,其余板块均收跌，其中其他电子涨幅 最大，跌幅较大的为半导体。海内外市场来看，10 月份台湾半导体指数涨跌幅为 14.38%， 美国费城半导体指数涨跌幅为 13.48%，海外表现整体优于 A 股。

（3）半导体行业涨幅最高的个股是江波龙（+46.78%），跌幅最大的个股是敏芯股份（- 23.04%）。半导体行业近 30 日的涨跌幅 TOP10 个股，整体上大部分半导体个 股在 10 月份股价均有所下跌，少数股价收涨。

（4）短期来看，中国半导体指数表现较为震荡，指数走势与费城半导体指数走势相对 背离。中长期申万半导体与费城半导体指数的波动图，2019-2022 年整体上两者的 正相关性较强，但 2023 年以后两者的波动走势出现一定背离，我们认为主要原因有几点， 其一，东西方的宏观经济增速表现有一定的差异；其二，中国大半导体产业依然薄弱，在周 期下行期中国大陆受到的业绩冲击更大；其三，AI 的快速增长，核心受益的企业集中在海外。 2024 年 10 月份以后申万半导体指数呈现较大涨幅，这是因为在中国大陆的政策刺激作用 下，指数走出相对独立的趋势。2025 年 4、5 月指数均波动较大，主要系国际关税政策摩擦 影响，2025 年 10 月指数表现较为震荡，或一部分受 AI 行情催化，另一部分受企业财报季 影响。

1.2.半导体估值回顾

（1）半导体近期估值小幅震荡，主要系 AI 等概念催化以及企业披露三季度业绩报告所 致。A 股半导体行业的 PE 估值从 2013 年以来的波动图，整体上估值波动方差较大，最高值高达 189.12，最低值只有 29.87。由于市场对半导体的长期成长性预期较高，平 均 PE 为 84.35，中位数 PE 为 83.94。

（2）当前半导体在历史 5 年与 10 年分位数来看，PE 分别是 96.04%、85.43%，PS 分别是 93.73%、96.17%，PB 分别是 69.72%、81.65%。我们对比半导体在 历史 5 年与 10 年的 PB、PS、PE 的分位数来看，目前各方面的数值均表现在历史中高位水 平，整体指数从 2024 年 10 月份开始快速上涨，整体行业的估值水平也快速上升，后续表 现较为震荡。我们认为先前的估值水位高速上涨，主要是 2024 年 10 月前政策大力刺激导 致，近期估值上升主要受 AI、存储板块整体市场较高热情拉动，基本面来看，目前行业整体 处于需求复苏阶段，企业的盈利水平逐渐回暖。

1.3.公募基金持仓分布

（1）根据最新的半导体企业市值排列来看，A 股半导体超过 1000 亿元市值的企业有 10 家。申万半导体市值 TOP20 企业名单排列，其一，相对来说市值较大的企业分 布在代工、封测、设备、各个细分板块设计公司，TOP20 企业中市值超过 1000 亿元的有 10 家，其余企业市值均超过 500 亿元。其二，半导体企业的营收规模越大整体市值偏大，但有 少数营收极小的企业市值也较大，这与企业未来成长空间更加相关。其三，从估值 PE、PB 来看，市值大小与净利润、净资产的关联性也较弱，可见市场对企业未来的成长空间、技术 壁垒、技术先进性等方面的定价更为关键。

（2）从 2025Q3 数据来看，公募基金持仓的股票市值中，电子行业排在第一位，高达 7346.40 亿元。最新的公募基金的持仓市值排列，持仓市值超过 2000 亿元的 行业有电子、电力设备、通信、医药生物、食品饮料、非银金融，电子板块是公募基金高配 的行业。

（3）近 3 年来公募基金配置半导体的规模长期占据电子行业的 6 成左右， 2025Q3 占比为 64.34%。各个季度公募基金配置电子与半导体的规模，可见 半导体的市值长期在电子行业的 6 成以上，2025Q3 来看公募基金配置半导体板块的市值高 达 4726.55 亿元，半导体占比公募基金总持仓股票市值的 14.30%。

（4）2025Q3 公募基金重仓的 TOP20 半导体个股均为市值在 200 亿元以上的企业， 持仓市值在 TOP20 企业占据所有持仓半导体市值的比例高达 86.51%。根据最新的公募基 金持仓数据，我们总结了公募基金持仓半导体个股的金额排行，相对来说公募基金持仓最多 的个股多为市值较大的企业，根据公开数据，2025Q3 持仓超过 100 亿元的个股有寒武纪 （713 亿元）、中芯国际（551 亿元）、海光信息（524 亿元）、澜起科技（452 亿元）、中微 公司（367 亿元）、北方华创（269 亿元）、兆易创新（257 亿元）、芯原股份（167 亿元）、 豪威集团（108 亿元）。公募基金持仓市值 TOP20 的半导体个股合计约为 4088.82 亿元，占 据持仓半导体总市值 4726.55 亿元的 86.51%，说明了公募基金重点配置半导体企业龙头标 的。公募基金重仓配置半导体行业，也说明了对我国半导体产业长期发展空间有较高的预期。

2.半导体供需数据跟踪

2.1.半导体价格与销量

（1）全球半导体 9 月份销售额同比为 25.13%，2025 年 1-9 月累计同比为 20.42%。 全球半导体销售额呈现一定的周期变化，从销售额的同比增速来看，在 2023 年 2 月份增速 见底后，跌幅开始收窄，2023 年 11 月份同比增速转正，后续增速不断爬坡，但 2024 年 10 月起增速放缓。从销售额看，当前全球半导体销售额绝对数额也在不断增长，2024 年 12 月 起销售额略有回落，但 2025 年 3 月起销售额环比又有所回温，显示出全球半导体景气回升 仍是发展主旋律。

（2）10 月份存储模组价格整体表现涨跌幅区间在 6.67%-38.61%不等，价格均呈现上 涨态势，整体超越 9 月的涨幅，大概率 2025 年 11 月份保持上行趋势。本轮存储芯片涨价周期从 2023 年 8 月左右开始，存储模组价格涨幅在 10-110%不等， 2024 年 4 月份开始价格下滑，后续价格表现震荡下行，直至 2025 年 2 月份起整体价格开 始显示震荡上行态势，6 月份存储模组价格涨幅较大，10 月份存储模组价格均为上涨，且相 比 9 月涨幅更大，预计 2025 年 11 月份存储模组价格保持上涨趋势。

（3）从存储模组长期价格来看，呈现显著的周期波动特性，目前价格处于阶段性底部 向上特征，表示市场短期需求回暖。存储模组 SSD、eMMC、LPDDRX、eMCP 的不 同产品价格波动图，中长期来看价格呈现明显的周期波动特性，2024 年 4 月份的产品价格 呈现阶段性的顶部特性，2025 年 2 月份起在价格下行趋势中逐步趋于稳定，3 月份价格开 始上涨，4 至 10 月延续上涨趋势。历史上每次模组价格大幅上涨，需求端均有较大程度的 复苏，短期内价格处于底部向上特性，一定程度反映了市场需求相对复苏。

（4）存储芯片 DRAM 和 NAND FLASH 的 10 月份价格涨跌幅在 5.58%-83.32%之间， 10 月整体价格继续呈上涨态势，且涨幅环比持续扩大，或表明存储晶圆厂的供需结构持续 改善。存储芯片的价格反映的是存储晶圆供给与需求的关系，一般来说会滞后于存储模组价 格波动约 1-3 个月时间，此外由于存储晶圆厂的稼动率与产能供给相对更加灵活，因此存储 芯片的价格除了受到需求驱动外，寡头厂商如三星、海力士、美光、西部数据等企业的供给 影响也相对较大。2025 年 3 月份起整体价格止跌上涨，6 月、10 月整体涨幅较大，表示存 储晶圆厂原先的供过于求状态有所缓解，部分市场陷入结构性缺货状态，预计 2025 年 11 月 份存储芯片的价格仍将维持上涨趋势。

（5）10 月份存储芯片 DRAM 价格大涨，Flash 价格仍在持续上行，11 月份或将保持 上行的趋势。从长周期来看，存储芯片的价格也呈现一定的周期波动，当前部分存储厂商释 放了涨价预期，2025 年 3 月起存储芯片的价格有所上涨，6 月起 DDR4 价格大幅上涨，主 要系在头部存储厂商逐渐停产 DDR4 转向 DDR5 的背景下，买方提前备货等市场需求增加 推动价格高升，10 月份存储芯片 DRAM 价格迎来新一波暴涨，Flash 价格仍在持续上行， 11 月份存储芯片的价格或继续保持上行格局。

（6）全球半导体硅片面积 2025Q3 同比为 3.08%，2025 年 Q1-Q3累计同比为 4.99%， 2025Q3 同比增速相比 Q2 有所回落，但出货面积环比基本持平，需求回暖趋势明显。全球半导体硅片出货面积及同比增速，短期来看全球硅片出货面积自 2024Q3 起单季度同 比转正，全球需求在 2025Q3 延续了回暖态势。

2.2.半导体库存一览

（1）9 月份日本生产者成品库存指数显示半导体与电子库存指数底部震荡。我们根据日本生产者成品库存月数据，自 2023 年开始大幅下滑，从 2024 年 9 月份开 始略微有所上涨，一定程度表示在 2024Q3 的备货旺季结束后，渠道库存消化放缓，库存有 所回升。2025 年 9 月份库存指数仍底部震荡，反映出 2025 年下半年下游客户开始备货， 去库存持续推进。

（2）当前全球各大芯片大厂的库存与周转天数依然维持较高分位。大多 数 CPU、存储、模拟、功率的全球龙头企业的库存水平绝对值在 2024 年开始继续攀升，周 转天数也在缓慢上升，部分企业 2025Q3 环比 Q2 周转天数有所下降，但库存仍维持高位， 从而表明全球的企业库存水平依然较高。

（3）大部分海外头部科技厂商已披露 2025Q3 业绩，整体表现大多实现了营收和净利 润的同比增长，体现了半导体市场需求在逐步好转。10 月涨幅居前的为超微半导体 （+58.30%）、日月光投控（+44.36%）、美光科技（+33.82%）。

（4）2025Q3我国 A股 62家半导体上市企业库存水平同比下降 6.2%，环比下降 12.1%。我国 62 家上市企业库存合计从 2023 年以来整体绝对值维持较高水平，2025Q3 整体库存同环比都有所下降，整体去库进程有所推进。

（5）62 家 A 股上市半导体公司 2025Q3 营收同比为-13.8%，环比为-15.2%，2025Q2 营收同比为 10.0%，环比为 9.9%，Q3 回落或是季节性因素所致。

（6）62 家 A 股上市半导体公司 2025Q3 净利润同比为 40.5%，环比为 18.6%，国内 半导体企业净利润表现在 2025Q3 有进一步的好转。

2.3.半导体供给

（1）日本半导体设备 9 月份出货额同比增长 14.88%，2025 年 1-9 月累计出货额同比 增长 18.74%，全球半导体设备 2025Q2 出货额同比增长 23.49%，全球半导体设备采购力 度有所增强。全球半导体设备出货额在 2024Q1、Q2、Q3、Q4 同比增速分别 是-1.61%、3.80%、18.87%、19.70%，整体 2024 年半导体设备出货额来看，Q3、Q4 出现 了较大幅度增长，2025Q2 同比增长 23.49%，设备采购力度加强仍在持续。日本、北美、 欧洲几乎垄断了全球的半导体设备的供应份额，全球设备出货额增长加快，显示出全球 1-2年的产能供给有所增长。同时，日本设备出货额增长较快，可见在全球贸易管制的背景下， 全球加大了对日本半导体设备的采购意愿。

（2）2025Q3 晶圆厂的数据显示产能利用率同环比均有所上升，台积电晶圆价格同环 比也继续上涨。截至 2025 年 11 月 6 日的台积电与台联电 2025Q3 数据显示， 出货量同环比呈现上涨趋势，说明整体行业需求出现了较大的复苏，供给端有所增长；台积 电晶圆价格同环比均上升，除了先进产能的增加导致的单价增长因素外，行业需求有所回暖 或也带动价格上涨。

3.半导体下游需求数据跟踪与预测

3.1.半导体下游需求预测

在 2024 年需求小幅回暖的情况下，预计 2025 年全球半导体下游需求或将继续维持复 苏态势。半导体下游应用主要集中在以下的消费电子产品，经历过 2020-2021 年的需求高增长后，2022-2023 年全球在疫情冲击下需求大幅度回落，2024 年整体上有 5- 15%的需求复苏，预计 2025 年下游需求会继续回暖，细分赛道看，智能穿戴、智能家居、 AI 服务器的增速或将更高。

3.2.全球与中国手机出货量

（1）中国大陆智能手机 2025 年 8 月份出货量同比为-6.00%，2025 年 1-8 月累计出货 量同比为-1.67%。中国大陆智能手机出货量是中国大陆区域新手机需求，总体来看由于疫情 原因，2022 年与 2023 年上半年的基数较低，2023 年 9-12 月份维持较高出货量。2024 年 中国智能手机出货量累计同比为 8.66%，整体来看国内手机需求呈现回暖趋势。2025 年 2 月出货量同比为 37.91%，或是国补政策刺激所致，2025 年 3、4 月同比增幅有所降低，5 月起出现下滑，7 月同比有所增长，8 月再度回落。长期看，国内手机需求量从 2016 年 5.60 亿台下降到 2024 年 3.14 亿台，呈现较大幅度的需求下滑，主要原因是手机渗透率较高，手 机质量不断上升后置换周期也在增长，同时经济不景气时居民置换手机的意愿相对更低。

（2）全球智能手机 2025Q3 出货量同比为 2.09%，2025 年 Q1-Q3 累计同比为 1.56%。全球智能手机各个季度出货量及同比，整体来看 2023Q3 开始同比增速转正， 近 4 个季度的手机出货量维持弱复苏水平。长期来看，智能手机出货量从 2017 年创下 14.9 亿台的历史高点后，2023 年创下 7 年的新低，出货量仅有 11.62 亿台。我们认为，尽管手 机质量不断提升，置换周期也在增长，但在全球人口近 80 亿基础上，随着经济发展各区域 收入水平不断提升，购买力长期在增长；同时，手机创新不断，AI 功能、折叠屏、摄像高端 化等技术进步与创新也在促进换机欲望，手机消费意愿长期存在，随着经济周期回暖，手机 销量大概率逐步回升，IDC 预计 2025 年全球销量或同比增长 2.3%左右。

3.3.全球 PC 与平板出货量

（1）2025Q3 全球 PC 出货量同比为 9.52%，2025 年 Q1-Q3 累计同比为 7.12%。全球 PC 市场的季度与年度出货量，短期来看 2023Q4 开始 PC 的出货同比增速 转正，出货量维持弱复苏趋势；长期看，经过 2021 年 3.48 亿台的高峰期后，2022 年与 2023 年呈现快速下滑，主要原因是疫情期间带动了居家办公、在线办公需求，PC 需求短期释放。 2024 年，在经济向好、需求回暖以及 AIPC 驱动的大环境下，全年全球 PC 市场出货量同比 增长 3.27%，相比 2023 年实现了正增长，2025Q3 出货量同比增长 9.52%，整体需求有所 回温。展望 2025 全年随着全球经济逐步企稳，全球人均收入长期上升；同时 AIPC 等创新 不断，全球对 PC 的消费需求或将回归到正常饱和值，2025 年全年出货量有望继续实现个 位数增长。

（2）2025Q2 全球平板增速同比为 15.38%，2025 年 Q1-Q2 累计同比为 17.34%。全球各个季度与历年的平板出货量数据，短期来看，平板电脑的消费量呈现高速 增长趋势。长期来看，在 2014 年全球的出货量高达 2.3 亿台后，出货量逐年下滑，2023 年 创下了近 10 年新低，达到 1.29 亿台。我们认为，2019-2022 年全球出货量维持在 1.5-1.6 亿台的饱和值，这个是全球历年正常经济发展水平的长期需求量。2021 与 2022 年由于在线 办公需求增长，消费量提前增加，因此 2023 年需求量受到较大冲击。2024 年随着全球经济 逐步企稳，全球消费水平逐步回归正常，全球的消费量增速回升至 14.77%。2025Q2 全球 出货量同比增长 15.38%，主要由于设备更新周期的推动以及部分地区（如中国）政策刺激 拉动需求，展望 2025 全年，平板市场将维持温和复苏。

3.4.全球与中国汽车及新能源车销售量

（1）中国新能源汽车销量 2025 年 9 月份同比为 24.63%，2025 年 1-9 月累计同比为 34.55%；全球新能源汽车销量 8 月份同比为 16.97%，2025 年 1-8 月累计同比为 23.46%。全球与中国的新能源汽车销量数据，新能源车的单车半导体使用价值量是传统 汽车的数倍，新能源汽车的高速增长会带动全球与中国区域的功率、MCU、模拟、CIS、智 能驾驶芯片等多种类型芯片的需求增长。2024 年中国新能源车销售量占全球的 74.58%，我 们认为，2025 年全球新能源汽车增速有望达到 18%左右，中国增速有望达到 28%左右，增 速高于全球。

（2）2024 年全球汽车总销量高达 9531.47 万辆，同比为 2.65%，预计 2025 年全球总 销量同比增长 3.30%；2024 年中国汽车总销量高达 3143.6 万辆，同比为 4.46%，预计 2025年中国总销量增长 4.66%。根据国际汽车制造协会数据，长期来看，全球汽车总销 量数据呈现一定的周期波动，2020 年达到近 10 年的一个低谷，2020 年销售量为 7966.9 万 辆。2021 年后呈现一定程度增长，2023 年呈现高速增长，主要原因是新能源汽车的渗透率 在快速提升。中国汽车总销量与全球周期趋势保持相对一致，但中国整体增速略快于全球， 中国的新能源汽车渗透速度相对更快。2025 年预计全球与中国的新能源车销售继续高速增 长，一定程度加快了汽车总销售量，预计全球汽车销量增速为 3.30%，中国汽车销量增速为 4.66%。

3.5.全球 AI 服务器出货量与云厂商资本开支

（1）全球 AI 服务器出货量在未来 3 年中或将保持 25%以上的增速。IDC 数据预测， 全球 AI 服务器出货量从 2024-2026 年或将保持 25%以上的增速，由于 AI 服务器的平均价 值量是普通服务器的 10 倍价格以上，AI 服务器的市场规模在 2027 年或将超过普通服务器 的总价值量。AI 服务器的主要成本构成中，GPU、DRAM、CPU 等占据 80%左右成本，先 进算力与存储芯片是 AI 服务器的关键组成，相对来说 AI 服务器对全球半导体的需求驱动或 将更加旺盛。

（2）AI 基础设施建设推动 2025Q3 海外代表云服务厂商资本开支继续维持增长态势。 亚马逊、谷歌、微软、Meta 在 2025Q3 资本开支分别达到 342.28、239.53、193.94、188.29 亿美元，同比分别增长 60.86%、83.39%、29.96%、124.42%，环比同样继续维持上行态势，2024 全年资本开支分别同比增长 61.34%、62.89%、57.81%、37.16%，头部云厂商在 AI 领域投资强度仍未放缓，体现其对 AI 长期增长潜力的信心。

3.6.智能穿戴出货量跟踪

（1）全球 TWS 耳机 2025Q1 同比增长 18%。TWS 耳机占据全球智能穿戴出货量的一 半以上，2024 全年四个季度均同比增长，2025Q1 延续增长态势，同比增长 18%，出货量 达 7830 万台。2025Q1 前五大品牌合计占据 52.8%的份额，除苹果、三星这样的高端品牌 份额略有下滑外，其他品牌呈现正增长，小米、华为同比增长 63%、40%。中国市场来看， 2025Q1 小米仍维持领先地位，市场份额环比上升了两个百分点，华为超越苹果和漫步者重 回第二，份额达 15%，环比上升 6 个百分点，OPPO 仍维持前五，国产品牌份额大幅增长。

（2）2024 年全球可穿戴腕式设备合计增长 4.1%，出货量达 1.93 亿部，2025Q2 出货 量同比增长 13%，达 0.50 亿部，2025 全年有望增长 8%。智能手表与手环在 TWS 耳机快 速的渗透后，近些年也在快速加速渗透，相对来说智能手表具备通话等更完备的功能在备受 海外市场偏好。一方面随着技术迭代，手表与手环的零组件价格不断下降被消费者接受；一 方面智能穿戴加速向印度、东南亚等区域渗透，全球销量还有较大的增长空间，2023、2024 年全球可穿戴腕式设备市场连续两年实现增长展现复苏态势，中国及新兴市场的强劲需求成 为主要增长动力，基础手表和基础手环推动了入门级用户的增长，苹果、小米、华为等头部 品牌竞争加剧，市场格局进一步演变。2025 年或将继续保持增长。

4.行业重点新闻

1）商务部出台稀土出口管制新规

10 月 9 日，中国商务部发布公告，宣布对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施 出口管制。其中第四条明确指出，最终用途为研发、生产 14 纳米及以下逻辑芯片或者 256 层及以上存储芯片，以及制造上述制程半导体的生产设备、测试设备和材料，或者研发具有 潜在军事用途的人工智能的出口申请，逐案审批。

2）特朗普称将对华加征 100%关税，并限制“关键软件”等产品出口

10 月 11 日消息，美国总统特朗普称，将从 11 月 1 日起——即现有关税减免即将到期 的 9 天前，对中国进口商品加征额外 100%的关税，此举可能使关税水平重新回涨至今年 4 月“解放日关税”时期的高点。特朗普声称，中国对电子产品、芯片、激光器、喷气发动机 等关键技术所需金属与磁体的出口供应的管理措施令他不满。他发帖表示：“从 2025 年 11 月 1 日起（或更早，如果中国采取进一步行动或作出改变），美国将对中国征收 100%的关 税，叠加在当前所有关税之上。”他还表示，美国政府将对来自美国公司的所有“关键软件” 实施出口管制。

3）OpenAI 与 AMD 达成千亿美元算力合作

当地时间 10 月 6 日，AMD 与 OpenAI 敲定了一份重磅战略协议。根据双方发布的联合 声明，达成了一项为期多年、涵盖多代产品的 6 吉瓦协议，将基于 AMD Instinct GPU 为 OpenAI 的下一代人工智能基础设施提供动力。首批 1 吉瓦的 AMD Instinct MI450 GPU 部 署计划于 2026 年下半年启动，作为供应方，AMD 将获得数百亿美元的芯片销售合同。更为 引人注目的是交易中的股权条款：若合作目标顺利达成，OpenAI 有权以每股 0.01 美元的象 征性价格认购 1.6 亿股 AMD 股票，相当于后者总股本的 10%。

4）IDC 三季度全球 PC 市场报告：整体出货量增 9.4%，联想以 17.3%增速领跑

国际数据公司（IDC）《全球季度个人计算设备追踪报告》发布的初步结果显示，2025 年第三季度，全球传统个人电脑（包括台式机、笔记本电脑和工作站）市场显示出持续活力 实现加速增长：出货总量达到 7590 万台，相较于去年同期（6930 万台）增长了 9.4%。其 中，联想集团蝉联全球 PC 市场份额第一，扩大了其对竞争对手的领先优势。根据 IDC 的最 新数据，2025 年第三季度，联想的 PC 出货量达到 1940 万台，市场份额高达 25.5%。对比 来看，联想实现了 17.3%的同比增长，这一增速显著高于市场平均水平（9.4%），也高于所 有前五名主要竞争对手。

5）闻泰科技对安世的控制权暂时受限

10 月 12 日，闻泰科技公告，近期，公司子公司安世半导体有限公司以及安世半导体控 股有限公司（合称“安世”）收到荷兰经济事务与气候政策部下达的部长令（Order）和阿姆 斯特丹上诉法院企业法庭的裁决。荷兰时间 2025 年 9 月 30 日，荷兰经济事务与气候政策 部对安世下达部长令（Order），要求安世及其下属所有子公司、分公司、办事处等全球 30 个主体对其资产、知识产权、业务及人员等不得进行任何调整，有效期为一年。

6）三季度全球智能手机市场同比增长 2.6%，创新产品推动换机需求加速

根据国际数据公司（IDC）最新季度手机跟踪初步数据显示，2025 年第三季度，全球智 能手机出货量达 3.227 亿部，同比增长 2.6%。在高端市场的带动下，智能手机市场延续复 苏态势：创新的外观设计与更具性价比的 AI 智能手机吸引消费者升级设备，成为市场增长 的关键动力。Q3 中国智能手机出货量约 6,840 万台，同比下降 0.6%，延续下降趋势。 该 季度属于传统手机销售淡季，新品发布数量较少，且“国补”政策收紧的情况下，消费者消 费更趋于理性。

7）英伟达高端芯片在华份额归零

近日，英伟达（Nvidia）创始人兼首席执行官黄仁勋在纽约的一次 Citadel Securities 活 动上表示，由于美国出口限制，该公司在中国高端芯片市场的份额已从 95%暴跌至零。自 2022 年 10 月以来，英伟达多次针对管制规则推出 A800、H800、H20 等“特供版”合规芯 片，但美国政策不断加码，今年 4 月的新管制措施导致 H20 芯片被迫停售，公司因此承受 约 45 亿美元库存损失及 80 亿美元潜在收入损失。即便 8 月获得 H20 对华出口许可，却需 向美国政府上缴 15%销售额分成。随后该芯片因安全顾虑而遭到中国网络安全部门的调查， 中国客户也被建议避免使用这款“降规版”产品。

8）三星、SK 海力士双双涨价 30%

据报道，三星电子与 SK 海力士已在第四季度将其 DRAM 和 NAND 闪存的价格上调最 高达 30%，并将新的价格体系传导至客户。此举是内存巨头对当前市场供需失衡的直接回 应，价格上涨周期已正式开启。随着市场对供应短缺的担忧加剧，大型客户正在采取罕见的 行动。据报道，部分美国的电子公司及数据中心运营商，正与三星和 SK 海力士洽谈长达 2 至 3 年的中长期供应合同。

9）谷歌拿下 AI 大单！深度绑定 Anthropic，构筑算力护城河

10 月 24 日，AI 独角兽 Anthropic 宣布与谷歌达成数百亿美元算力合作，其中包括提供 高达一百万个 TPU（张量处理器）AI 芯片，并配套 1 吉瓦的电力容量，以大幅增加计算资 源进行 AI 研发。这笔交易标志着 AI 基础设施竞赛进入白热化阶段。业内人士估算，建设 1 吉瓦规模的数据中心成本约 500 亿美元，其中约 350 亿美元用于芯片采购。此次合作是 Anthropic 迄今最大规模的 TPU 人工智能算力采购协议。

10）高通进军 AI 芯片

高通在公告中宣布，推出高通 AI200 和 AI250 芯片和机架产品，这些产品均采用公司 的神经处理单元（NPU）技术。受此消息刺激，高通股价周一开盘后直线拉涨，日内涨幅一 度接近 20%。截至发稿，涨幅收窄至 10%左右。公司“划重点”称，两款产品都有卓越的 内存容量，能够以行业领先的总体拥有成本（TCO）提供 AI 推理所需的卓越性能。其中， 预定于 2026 年上市的 AI200 单卡支持 768GB 的 LPDDR 内存（低功耗动态随机存取存储 器）。作为对比，英伟达最新的 GB300 每个 GPU 配备 288GB 的 HBM3e 内存。高通强调， 这款芯片侧重于推理（运行 AI 模型），而不是训练。

编辑：火腿肠