2025年煤炭行业分析：旺季临近煤价持续上涨，进口煤同环比下滑

1 本周行情回顾

本周煤炭指数大涨 4.52%，沪深 300 指数微涨0.82%，煤炭指数跑赢沪深300指数 3.7 个百分点。年初至今煤炭指数大涨 5.92%，沪深300 指数大涨18.9%，煤炭指数跑输沪深 300 指数 12.99 个百分点。

本周煤炭板块市盈率 PE 为 19.8 倍，位列 A 股全行业倒数第六位；市净率PB为1.43 倍，位于 A 股中下游水平。

本周涨幅前五名公司为：华阳股份（+11.5%)、晋控煤业（+10.1%)、中煤能源（+8.5%)、电投能源（+6.8%)、陕西煤业（+6.3%)。本周下跌公司为：江钨装备（-2.2%）、上海能源（-1.0%）。

2 动力煤

年度长协价

2025 年 11 月秦港动力煤（Q5500）长协价为 684 元/吨，月环比+8.0 元/吨（+1.2%），年同比-15.0 元/吨（-2.1%），2025 年以来长协价均值为678 元/吨。

现货价格

国内煤价

秦港 5500K 动力末煤平仓价大涨。截至 11 月 7 日，秦港5500K动力末煤平仓价817 元/吨，周环比上涨 47 元/吨，周涨幅 6.1%；年同比下跌30 元/吨，年跌幅3.5%。内蒙古产地价（5500K）大涨。截至 11 月 7 日，内蒙古东胜大块精煤（5500K)车板价 638.2 元/吨，周环比上涨 43.7 元/吨，周涨幅7.3%；年同比下跌73.8元/吨，年跌幅 10.4%。 山西产地价（5500K）大涨。截至 11 月 7 日，山西大同弱粘煤（5500K）坑口价685 元/吨，周环比上涨 63 元/吨，周涨幅 10.1%；年同比下跌27 元/吨，年跌幅3.8%。陕西产地价（6000K）大涨。截至 11 月 7 日，陕西榆林动力块煤（6000K）坑口价 765 元/吨，周环比上涨 50 元/吨，周涨幅 7.0%；年同比下跌85 元/吨，年跌幅10.0%。

国际煤价

欧洲 ARA 动力煤持平。截至 10 月 31 日，欧洲ARA 动力煤96 美元/吨，周环比持平；年同比下跌 23.3 元/吨，年跌幅 19.5%。 理查德 RB 动力煤持平。截至 10 月 31 日，理查德RB 动力煤84.5 美元/吨，周环比持平。年同比下跌 26.7 元/吨，年跌幅 24%。纽卡斯尔动力煤小涨。截至 10 月 31 日，纽卡斯尔动力煤106.2 美元/吨，周环比上涨 2.5 美元/吨，周涨幅 2.4%；年同比下跌 38.7 元/吨，年跌幅26.7%。

供需及库存

供给

动力煤 462 家样本矿山日均产量微涨。截至 11 月7 日，动力煤462家样本矿山日均产量 549.3 万吨，周环比上涨 4.2 万吨，周涨幅0.8%；年同比下跌36.1万吨，年跌幅 6.2%。 动力煤 462 家样本矿山产能利用率微涨。截至11 月7 日，动力煤462家样本矿山产能利用率 91.1%，周环比上涨 0.6pct，年同比下跌6.3pct。

需求

六大电厂日耗微跌。截至 11 月 6 日，六大电厂日耗75.4 万吨，周环比下跌0.8万吨，周跌幅 1%；年同比下跌 3.7 万吨，年跌幅 4.6%。六大电厂库存微跌。截至 11 月 6 日，六大电厂库存1421.4 万吨，周环比下跌1.2 万吨，周跌幅 0.1%；年同比下跌 66.1 万吨，年跌幅4.4%。六大电厂可用天数小涨。截至 11 月 6 日，六大电厂可用天数18.8 天，周环比上涨 0.2 天，周涨幅 1.1%；年同比持平。

甲醇开工率小涨。截至 11 月 6 日，甲醇开工率为87.8%，周环比上涨1.1pct，年同比下跌 2.5pct。 尿素开工率小涨。截至 11 月 5 日，尿素开工率82.7%，周环比上涨2.4pct，年同比下跌 0.5pct。

三峡水位微跌。截至 11 月 7 日，三峡水位 173.4 米，周环比下跌0.6米，周跌幅 0.4%；年同比上涨 5.7 米，年涨幅 3.4%。 三峡出库大跌。截至 11 月 7 日，三峡出库 10200 立方米/秒，周环比下跌5300立方米/秒，周跌幅 34.2%；年同比上涨 3220 米，年涨幅46.1%。

库存调度

CR 动力煤库存总指数微涨。截至 11 月 3 日，CR 动力煤库存总指数184.5点，周环比上涨 0.3 点，周涨幅 0.2%；年同比下跌 11.7 点，年跌幅6%。CR 动力煤库存消费地指数。截至 11 月 3 日，CR 动力煤库存消费地指数145.9点，周环比上涨 2.5 点，周涨幅 1.8%；年同比下跌7.7 点，年跌幅5%。CR动力煤库存中转地指数微跌。截至11月3日，CR动力煤库存中转地指数234.5点，周环比下跌 1.9 点，周跌幅 0.8%；年同比下跌15.6 点，年跌幅6.2%。CR动力煤库存生产地指数小涨。截至11月 3日，CR动力煤库存生产地指数117.5点，周环比上涨 2.6 点，周涨幅 2.3%；年同比下跌8.2 点，年跌幅6.5%。

462 家样本矿山动力煤库存小跌。截至 11 月 7 日，462 家样本矿山动力煤库存292 万吨，周环比下跌 3.1 万吨，周跌幅 1.1%；年同比上涨68.1 万吨，年涨幅30.4%。

主流港口煤炭库存小跌。截至 11 月 3 日，主流港口煤炭库存6271.1万吨，周环比下跌 67.8 万吨，周跌幅 1.1%；年同比下跌 531.6 万吨，年跌幅7.8%。秦港煤炭库存微涨。截至 11 月 7 日，秦港煤炭库存577 万吨，周环比上涨2万吨，周涨幅 0.3%；年同比下跌 73 万吨，年跌幅 11.2%。长江口煤炭库存小跌。截至 11 月 7 日，长江口煤炭库存626 万吨，周环比下跌21 万吨，周跌幅 3.2%；年同比上涨 45 万吨，年涨幅7.7%。广州港煤炭库存微涨。截至 11 月 6 日，广州港煤炭库存254.8 万吨，周环比上涨 2.2 万吨，周涨幅 0.9%；年同比下跌 30.9 万吨，年跌幅10.8%。

秦港调入量大跌。截至 11 月 7 日，秦港调入量57.3 万吨，周环比下跌4.4万吨，周跌幅 7.1%；年同比上涨 1.8 万吨，年涨幅 3.2%。锚地船舶数大涨。截至 11 月 7 日，锚地船舶数28 艘，周环比上涨5艘，周涨幅 21.7%；年同比上涨 22 艘，年涨幅 366.7%。 秦皇岛-上海海运费大涨。截至 11 月 7 日，秦皇岛-上海海运费46.5 元/吨，周环比上涨 7.1 元/吨，周涨幅 18%；年同比上涨 12.1 元/吨，年涨幅35.2%。秦皇岛-广州海运费大涨。截至 11 月 7 日，秦皇岛-广州海运费58.6 元/吨，周环比上涨 5 元/吨，周涨幅 9.3%；年同比上涨 12.3 元/吨，年涨幅26.6%。

3 炼焦煤

现货价格

焦煤

京唐港主焦煤库提价大涨。截至 11 月 7 日，京唐港主焦煤库提价1860元/吨，周环比上涨 100 元/吨，周涨幅 5.7%；年同比上涨220 元/吨，年涨幅13.4%。山西产地价持平。截至 11 月 7 日，山西吕梁焦煤出矿价1600 元/吨，周环比持平；年同比持平。 河南产地价大涨。截至 11 月 7 日，河南平顶山焦煤出矿价1660 元/吨，周环比上涨 80 元/吨，周涨幅 5.1%；年同比下跌 260 元/吨，年跌幅13.5%。安徽产地价大涨。截至 11 月 7 日，安徽淮北焦煤车板价1660 元/吨，周环比上涨 80 元/吨，周涨幅 5.1%；年同比下跌 230 元/吨，年跌幅12.2%。

峰景矿到岸价持平。截至 11 月 7 日，峰景矿到岸价211.5 美元/吨，周环比持平；年同比下跌 5 美元/吨，年跌幅 2.3%。

无烟煤及喷吹煤

晋城无烟煤持平。截至 11 月 7 日，晋城无烟煤960 元/吨，周环比持平；年同比下跌 160 元/吨，年跌幅 14.3%。 阳泉无烟煤持平。截至 11 月 7 日，阳泉无烟煤940 元/吨，周环比持平；年同比下跌 180 元/吨，年跌幅 16.1%。 阳泉喷吹煤持平。截至 11 月 7 日，阳泉喷吹煤950 元/吨，周环比持平；年同比下跌 210 元/吨，年跌幅 18.1%。 长治喷吹煤持平。截至 11 月 7 日，长治喷吹煤1090 元/吨，周环比持平；年同比下跌 110 元/吨，年跌幅 9.2%。

焦炭及钢

山西冶金焦出厂价小涨。截至 11 月 7 日，山西临汾一级冶金焦出厂价1580元/吨，周环比上涨 50 元/吨，周涨幅 3.3%；年同比下跌270 元/吨，年跌幅14.6%。上海螺纹钢价格微跌。截至 11 月 7 日，上海螺纹钢价格3200 元/吨，周环比下跌 10 元/吨，周跌幅 0.3%；年同比下跌 370 元/吨，年跌幅10.4%。

供需及库存

供给

523 家样本矿山精煤日均产量小跌。截至 11 月7 日，523 家样本矿山精煤日均产量 73.8 万吨，周环比下跌 2 万吨，周跌幅 2.7%；年同比下跌4.6 万吨，年跌幅5.9%。523 家样本矿山炼焦煤开工率微跌。截至 11 月7 日，523 家样本矿山炼焦煤开工率 83.8%，周环比下跌 1pct，年同比下跌 6.4pct。

蒙煤甘其毛都口岸通关量大涨。11 月 1 日，蒙煤甘其毛都口岸通关量15.8万吨，周环比上涨 4.5 万吨，周涨幅 40.4%；年同比上涨2 万吨，年涨幅14.8%。

需求

焦化厂（产能＞200 万吨）开工率微跌。截至11 月7 日，焦化厂（产能＞200万吨）开工率 77.4%，周环比下跌 0.6pct，年同比下跌0.4pct。焦化厂（产能 100-200 万吨）开工率小跌。截至11 月7 日，焦化厂（产能100-200万吨）开工率 67%，周环比下跌 1.3pct，年同比下跌2.4pct。焦化厂（产能<100 万吨）开工率小跌。截至 11 月7 日，焦化厂（产能<100万吨）开工率 49.9%，周环比下跌 1.1pct，年同比上涨2.1pct。

中国日均铁水产量微跌。截至 11 月 7 日，中国日均铁水产量（247 家）234.2万吨，周环比下跌 2.1 万吨，周跌幅 0.9%；年同比上涨0.2 万吨，年涨幅0.1%。高炉开工率小涨。截至 11 月 7 日，高炉开工率83.1%，周环比上涨1.4pct，年同比上涨 0.8pct。

库存

523 家样本矿山精煤库存微涨。11 月 7 日，523 家样本矿山精煤库存165.6万吨，周环比上涨 1.1 万吨，周涨幅 0.6%；年同比下跌 148.9 万吨，年跌幅47.3%。

国内样本钢厂炼焦煤库存小跌。截至 11 月 7 日，国内样本钢厂炼焦煤库存787.1万吨，周环比下跌 9.4 万吨，周跌幅 1.2%；年同比上涨45.8 万吨，年涨幅6.2%。国内独立焦化厂炼焦煤库存小涨。截至 11 月 7 日，国内独立焦化厂炼焦煤库存923.9 万吨，周环比上涨 18.2 万吨，周涨幅 2%；年同比上涨177.5 元/吨，年涨幅23.8%。国内样本钢厂炼焦煤平均可用天数微跌。截至11 月7 日，国内样本钢厂炼焦煤平均可用天数 12.8 天，周环比下跌 0.12 天，周跌幅0.9%；年同比上涨1天，年涨幅8.1%。 国内独立焦化厂炼焦煤平均可用天数小涨。截至11 月7 日，国内独立焦化厂炼焦煤平均可用天数 13.7 天，周环比上涨 0.4 天，周涨幅3%；年同比上涨3.1天，年涨幅 29.2%。

中国六大港口炼焦煤库存量大涨。截至 11 月 7 日，中国六大港口炼焦煤库存量301.2 万吨，周环比上涨 14 万吨，周涨幅 4.9%；年同比下跌110 万吨，年跌幅26.7%。

4 进口

中国进口煤炭发运量

全球—>中国煤炭发运量大涨。11 月 7 日，全球—>中国煤炭发运量541.5万吨，周环比上涨 38.9 万吨，周涨幅 7.7%；年同比下跌214 万吨，年跌幅28.3%。澳大利亚—>中国煤炭发运量大涨。11月7日，澳大利亚—>中国煤炭发运量126.9万吨，周环比上涨 16.9 万吨，周涨幅 15.3%；年同比下跌115.2 万吨，年跌幅47.6%。俄罗斯—>中国煤炭发运量小跌。11 月 7 日，俄罗斯—>中国煤炭发运量49.1万吨，周环比下跌 0.7 万吨，周跌幅 1.3%；年同比下跌24.8 万吨，年跌幅33.6%。印尼—>中国煤炭发运量大涨。11 月 7 日，印尼—>中国煤炭发运量346.8万吨，周环比上涨 18.8 万吨，周涨幅 5.7%；年同比下跌43.8 万吨，年跌幅11.2%。

中国进口煤炭到港量

全球—>中国煤炭到港量大跌。11 月 7 日，全球—>中国煤炭到港量637.6万吨，周环比下跌 34.1 万吨，周跌幅 5.1%；年同比下跌329.6 万吨，年跌幅34.1%。澳大利亚—>中国煤炭到港量大跌。11月7日，澳大利亚—>中国煤炭到港量103.6万吨，周环比下跌 24.1 万吨，周跌幅 18.9%；年同比下跌140.5 万吨，年跌幅57.6%。俄罗斯—>中国煤炭到港量小涨。11 月 7 日，俄罗斯—>中国煤炭到港量106.9万吨，周环比上涨 4.1 万吨，周涨幅 4%；年同比下跌22.6 万吨，年跌幅17.4%。印尼—>中国煤炭到港量小涨。11 月 7 日，印尼—>中国煤炭到港量397.7万吨，周环比上涨 14.4 万吨，周涨幅 3.8%；年同比下跌71.6 万吨，年跌幅15.3%。

5 重要新闻公告

行业重要新闻

【2025 年 10 月煤及褐煤进口量发布】据海关总署，2025 年10 月份，我国进口煤及褐煤 4173.7 万吨，同比-9.75%，环比-9.27%。2025 年1-10 月，我国共进口煤及褐煤 38762.3 万吨，同比-11.0%。

编辑：火腿肠