2025年海安集团研究报告：国内巨胎领导者，国外收入占比提升

1. 结论

公司属于橡胶和塑料制品业，同行业近一个月的静态平均市盈率26.07倍。 截至 2022 年末，根据 WIND 资讯，证监会行业分类为“制造业—橡胶和塑 料制品业”的公司一共有 119 家，对于上述 119 家公司查询其经营范围中包 括“轮胎”的共有 9 家，分别为贵州轮胎、青岛双星、森麒麟、S 佳通、风神 股份、赛轮轮胎、三角轮胎、通用股份、玲珑轮胎。经查阅上述公司 2022 年年报，其中对于巨型轮胎业务有介绍或提及的包括赛轮轮胎、三角轮胎、 风神股份以及青岛双星；此外，根据市场公开信息，2024 年 1 月 10 日， 玲珑轮胎首条 27.00R49 规格全钢巨胎产品下线，因此将玲珑轮胎亦纳入同 行业公司范围。2024 年 12 月，中策橡胶公告了财务数据更新版招股说明 书，2025 年 2 月，中策橡胶经上海证券交易所上市审核委员会审议通过， 并于 2025 年 6 月 5 日于上交所主板上市，因此将中策橡胶纳入发行人同 行业可比公司。WIND 资讯显示，橡胶和塑料制品业静态 PE：橡胶和塑料 制品业最新静态市盈率为 26.39 倍，近 1 个月静态市盈率为 26.07 倍，近 3 个月静态市盈率为 25.59 倍，近 6 个月静态市盈率为 23.77 倍，近 1 年 静态市盈率为 23.88 倍（基准日为 2025 年 10 月 31 日）。

2. 盈利预测

我们预计公司 2025-2027 年营业收入为 22.29 亿/25.00 亿/25.32 亿元，归 母净利润为 6.30 亿/7.00 亿/7.02 亿元，对应 EPS 为 3.38/3.77/3.77 元。

3. 估值部分

截至 2022 年末，根据 WIND 资讯，证监会行业分类为“制造业—橡胶和塑 料制品业”的公司一共有 119 家，对于上述 119 家公司查询其经营范围中包 括“轮胎”的共有 9 家，分别为贵州轮胎、青岛双星、森麒麟、S 佳通、风神 股份、赛轮轮胎、三角轮胎、通用股份、玲珑轮胎。经查阅上述公司 2022 年年报，其中对于巨型轮胎业务有介绍或提及的包括赛轮轮胎、三角轮胎、 风神股份以及青岛双星；此外，根据市场公开信息，2024 年 1 月 10 日， 玲珑轮胎首条 27.00R49 规格全钢巨胎产品下线，因此将玲珑轮胎亦纳入 同行业公司范围。2024 年 12 月，中策橡胶公告了财务数据更新版招股说 明书，2025 年 2 月，中策橡胶经上海证券交易所上市审核委员会审议通过， 并于 2025 年 6 月 5 日于上交所主板上市，因此将中策橡胶纳入发行人同 行业可比公司。

4. 深耕全钢巨型轮胎市场，掌握核心技术

4.1. 商业模式为生产全钢巨型轮胎产品，产品竞争能力强

公司是国内巨型轮胎领导者。公司的主营业务包括巨型全钢工程机械子午 线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务。巨型全钢工程机 械子午线轮胎是工程机械轮胎中极具特色的高端产品，其体积和质量巨大 （最大轮胎外直径超过 4 米， 最大质量接近 6 吨） 、 工作条件苛刻、 不间断工作时间长，因此全钢巨胎产品的生产技术难度大，目前仅少数轮胎 生产企业能够实现大规模量产。公司自 2005 年成立以来，一直专注于全钢 巨胎产品的研发及生产，经过十几年的稳步发展，现已具备全系列型号全钢 巨胎（轮辋直径 49 英寸及以上）的生产技术和量产能力，为国内外上百个 矿山提供了全钢巨胎产品或服务。公司全钢巨胎产品具有可靠性强、一致性 好、性价比高等特点，并凭借快速响应、持续改进、及时交货、精准定制等 综合优势，逐步打破了国内全钢巨胎市场由国际三大品牌垄断的局面，实现 了进口替代，推动了全钢巨胎的国产化进程。公司为国家高新技术企业，于 2021 年被工业和信息化部评为国家级专精特新“小巨人”企业，于 2018 年 被工业和信息化部评为“服务型制造示范企业”。公司为《工程子午线轮胎用 钢帘线》国家标准的主要起草单位之一，并参与起草了《非公路自卸车安全 技术要求》《非公路自卸车操作使用规程》以及《非公路自卸车运行维护规 程》等团体标准。作为我国全钢巨胎行业的龙头企业，公司全钢巨胎产品使 用的“陆安”品牌被中国质量检验协会授予“全国全钢巨胎行业质量领先品牌”、 “全国橡胶制造行业质量领先品牌”。此外，公司设有国家级博士后科研工作 站，2022 年被福建省工业和信息化厅评为省级循环经济示范企业。2024 年 9 月，公司被工业和信息化部评为专精特新重点“小巨人”企业。

公司研发实力较强，率先突破巨型轮胎海外垄断。2008 年，公司与北京橡 胶工业研究设计院合作研发成功的 37.00R57 规格产品，于 2009 年 4 月通 过了中国石油和化学工业协会的科学技术成果鉴定。根据鉴定证书，该成果 “形成了目前国内最大的 57″规格工程子午线轮胎产品成套生产技术。该成 套生产技术属国内首创。该技术将进一步加快具有我国自主知识产权巨型 全钢工程机械轮胎的产业化进程。该项成套技术国内领先，产品性能达到国 际同类产品先进水平”。2015 年，双方合作研发成功的 59/80R63 规格全钢 巨胎产品是目前全球最大尺寸的全钢巨胎产品，于 2019 年 12 月通过了中 国石油和化学工业联合会的科学技术成果鉴定。根据鉴定证书，“该技术和 产品填补了国内空白，使我国成为世界上第三个能生产 59/80R63 巨型轮胎 的国家。该技术及产品整体达到国际先进水平”。该技术成果于 2020 年获 得了中国石油和化学工业联合会科技进步奖一等奖。

公司股权结构集中。公司实际控制人为朱晖，其直接持有公司 19.50%的股 份，并通过信晖集团间接持有 28.32%的股份，合计控制公司 47.82%的股 份。信晖集团作为控股股东，持有公司 28.32%的股份。

公司处于产业链中游，专注于全钢巨胎领域。公司的主营业务包括巨型全 钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务。 经过长期的技术沉淀，已成功研制并量产从 49 英寸到 63 英寸的全系列规 格的全钢巨胎产品，包括 R49、R51、R57 和 R63 等全系列规格产品。全 钢巨胎的规格参数根据轮胎扁平率的不同分为两种表现形式。

公司为客户提供矿用轮胎运营管理服务。在该业务模式下，合同对方一般 为矿山所有者或采矿服务承包商，其拥有数量不等的矿用重型自卸车及其 它辅助车辆等，公司不仅负责全钢巨胎的供应，同时提供包括轮胎日常维护、 气压管控、保养、维修、拆装、储运、运行分析等与轮胎有关的全生命周期 运营管理服务。在该模式下，公司在客户的矿山设立项目部，配备相应的专 业化团队，并定期或不定期与客户进行技术交流，以优质的专业化服务满足 客户需求。

公司通常结合矿用卡车运行过程中产生的轮胎消耗以及运营管理过程中产 生的其他成本、费用，并考虑合理的利润率水平，确定服务单价，一般以“[] 元/立方米²公里”或“[]元/吨²公里”定价，按矿山月度完成的运输总量及运距与 客户进行结算。 公司研发、生产、销售全钢巨胎产品的经营模式相对传统，与同行业公司 基 本一致。公司向客户提供矿用轮胎运营管理服务，有利于推广公司全钢巨胎 产品，增加客户与公司的黏性，也会提升行业进入壁垒。影响该模式的关键 因素在于矿用轮胎运营管理服务可以有效提升矿业公司的生产安全、供应 链安全， 提升矿业公司生产效率，降低矿业公司轮胎的使用成本。预计未 来会有更多的 矿业公司选择采用矿用轮胎运营管理模式。

4.2. 公司收入利润实现跨越式增长

公司营收快速增长。公司在 2020 年至 2024 年的五年间，营业收入实现了 显著且持续的增长，从 2020 年的 498.46 百万元攀升至 2024 年的 2299.89 百万元，累计增幅高达 361%，展现出强劲的发展势头。 2020-2022 年， 营业收入从 498.46 百万元迅猛增长至 1508.30 百万元，三年间规模扩大超 过两倍，尤其是 2021 年至 2022 年，同比增速接近 100%。

公司利润增长较快。公司在 2020 年至 2024 年间，归母净利润实现了跨越 式的惊人增长，从 2020 年的 44.9 百万元迅猛攀升至 2024 年的 679.05 百 万元，五年间增幅超过 14 倍，展现出极其强劲的盈利能力和成长性。2020- 2022 年归母净利润从 44.9 百万元增至 354.18 百万元，三年间规模扩大近 7 倍，尤其在 2021 年至 2022 年，同比增速高达约 346%，公司抓住市场 机遇，业务实现爆发性突破。 2023-2024 年净利润在 2023 年突破 6.5 亿 元大关后，于 2024 年达到 6.79 亿元的历史新高，2024 年增长率降至约3.8%，收产能瓶颈，公司利润进入平稳期。

盈利能力稳中有进。2023 年公司全钢巨胎产品的销售毛利率大幅上升，一 方面系公司主要产品价格整体呈上升趋势，另一方面系公司主要原材料的 采购价格下降，因此 2023 年公司全钢巨胎销售业务毛利率由 2022 年的 46.70%上升至 54.75%。2024 年公司全钢巨胎产品销售毛利率相较于 2023 年度保持稳定。2023 年公司矿用轮胎运营管理业务的毛利率有所下滑，主 要原因包括公司因产能不足，采用外购的全钢巨胎增多，成本增加；个别矿 山合同到期与公司续签合同时下调了矿用轮胎运营管理业务的服务单价； 以及由于塞尔维亚物价上涨，塞尔维亚子公司员工薪酬上涨导致成本增加 等。2024 年，受部分矿点结算单价上调等因素影响，公司矿用轮胎运营管 理业务毛利率较 2023 年度有所提升。

公司海外占比快速提升。传统巨头退出特定区域，公司海外市场占比提升。 公司境外收入快速增长并趋于稳定，尤其是 2022 年国际三大品牌全钢巨胎 产品逐步退出俄罗斯市场，公司全钢巨胎产品在俄罗斯市场的销售规模大 幅提升。2022-2024 年，公司境外销售金额占主营业务收入比例分别为 65.19%、76.16%以及 74.23%，其中来自俄罗斯的境外收入占主营业务收 入的比例分别为 34.38%、49.58%以及 44.16%；公司来自境外市场的收入 规模及占比较大。

4.3. 全球化、智能化，产业升级提质增效

全球化布局优势助力公司跨越发展。公司积极拓展全球业务，致力于为全球 客户提供全钢巨胎产品和服务，全球业务布局不断完善。截至 2024 年 12 月 31 日，公司拥有 10 家境外子公司或分公司，全钢巨胎产品已向全球数 十个国家和地区销售，并为全球上百个矿山提供相关产品或矿用轮胎运营 管理服务。通过设立境外子公司或分公司，公司成功构建了全球营销网络， 有效带动了周边市场，全球化布局为公司实现跨越式发展提供了有力支撑。 智能化升级提升生产与管理水平。公司着力提升自动化制造能力，建设高端 全钢巨型工程子午线轮胎产能。公司购置全自动炼胶机和裁断拼接机，配备 MES 和 ERP 信息系统，改进硫化工序和成型工序，显著提升轮胎生产自 动化水平，降低人力需求，提高生产一致性和产品质量稳定性。同时，公司 自主开发 ITMS，可精准监控轮胎气压和温度，实现数据云端传输和异常报 警，提升矿山轮胎运行安全管理水平。顺应国家绿色、智能制造趋势，公司 拟升级改造现有高能耗生产线，采用永磁同步电机，建设绿色、智能化生产 线，提升智能制造和精细化管理水平，实现低能耗、低噪音、低粉尘、低烟 气，兼顾生态环保和经济效益，助力公司持续发展壮大，长久立足市场。 产业升级推动公司提质增效。在全球化与智能化的推动下，公司产业升级提 质增效成效显著。全球化布局使公司产品和服务覆盖更广，增强了市场影响 力和竞争力；智能化升级则提升了生产效率和产品质量，降低了成本，同时 提高了安全管理水平，符合国家政策导向和环保要求，为公司可持续发展奠 定了坚实基础。

5. 巨胎行业：量增保证成长，龙头进击全球

5.1. 轮胎是全球万亿级别赛道

轮胎是全球万亿级别赛道。全球轮胎行业的竞争格局一直处于动态变化的 过程中，市场份额逐步向东亚企业倾斜趋势明显。国际轮胎巨头企业的市占 率呈逐年降低趋势，行业头部公司的市场集中度因东亚地区轮胎公司的兴 起已在逐步弱化，国际三大品牌轮胎企业从 2002 年约 56%的市场份额下 降至 2022 年的 39%左右。 国内非公路胎起步较晚。按照轮胎用途不同，轮胎可分为公路用轮胎和非公 路用轮胎，其中非公路用轮胎简称 OTR，主要应用在大型农场、露天和地 下采矿场、港口码头、建筑业或其他特殊领域等。非公路用轮胎的使用场景 通常路面环境差，对轮胎的耐磨性、耐撕裂性和耐老化性要求很高。虽然我 国为全球最大的轮胎生产国，但非公路用轮胎由于其应用路况复杂，生产工 艺难度大，其供给主要集中在国际轮胎巨头企业。

工程机械轮胎，是指用于轮式车辆与工程机械上的充气轮胎，包括用于重 型自卸汽车、装载机、挖掘机、铲运机、推土机和压路机等的多种类型轮胎。 行业内通常将标准轮辋直径在 49 英寸及以上、承载量在 90 吨及以上车 辆使用的轮胎称为巨型工程机械轮胎。 按照胎体结构的不同，可分为全钢 巨胎及斜交巨胎，斜交巨胎因其生热大、承载能力小、使用寿命短、安全系 数低，目前已逐步被市场淘汰。全钢巨胎承载量大、连续工作时间长、作业 场地条件恶劣，要求轮胎具备刚性大、耐切割、耐刺扎、耐磨耗、弹性好、 生热低、散热快等特性，因此全钢巨胎产品具有研发难度大、研制周期长、 技术含量高等特点。

非公路用轮胎未来的市场需求仍将保持快速增长趋势。近年来，非公路用 轮胎为全球轮胎市场快速发展的细分领域，非公路用轮胎产品的利润率也 相对较高。受益于全球矿山勘探开采支出的持续增加以及全球基建投资力 度不断加大，根据 TechSci Research 的预测数据，2021 年至 2027 年，全球非公路用轮胎市场年化增速约为 6.7%。随着世界工业化进程加快，全球 工程轮胎产量从 2017 年的 1.4 亿条增长到 2022 年的 3.8 亿条，年复合增 长率为 22.10%，预计至 2027 年，全球工程轮胎产量将进一步增长至 5.1 亿条。 公司为客户提供矿用轮胎运营管理服务。在该业务模式下，合同对方一般 为矿山所有者或采矿服务承包商，其拥有数量不等的矿用重型自卸车及其 它辅助车辆等，公司不仅负责全钢巨胎的供应，同时提供包括轮胎日常维护、 气压管控、保养、维修、拆装、储运、运行分析等与轮胎有关的全生命周期 运营管理服务。在该模式下，公司在客户的矿山设立项目部，配备相应的专 业化团队，并定期或不定期与客户进行技术交流，以优质的专业化服务满足 客户需求。

5.2. 行业政策鼓励橡胶开发与应用

2024 年 3 月，自然资源部提出《关于完善矿产资源规划实施管理有关事项 的通知》。主要内容为：加强能源资源基地和国家规划矿区建设，布局一批 重大勘查开采项目，优先保障战略性矿产勘查开采，在矿业权出让、开采总 量调控指标、资金安排、用地保障以及相关产业政策等方面给予大力支持。 支持大型矿产资源企业发挥领军作用，整合资源勘查开采，推动新建、改扩 建一批大中型矿山，加快在建矿山达产达效，构建以大中型矿山为主体的开 发格局。区域内矿业权出让登记权限按照《自然资源部关于深化矿产资源管 理改革若干事项的意见》（自然资规〔2023〕6 号）规定办理。区域内新设 非战略性矿产勘查开采项目应进行论证，不得影响战略性矿产的勘查开采。

5.3. 公司业绩趋于稳定，上升空间大

2022-2024 年，随着全球矿业生产的逐步复苏，公司通过持续的研发投入 不断提升产品质量，公司全钢巨胎产品也获得了更多客户的广泛认可。 随着 2022 年国际三大品牌全钢巨胎产品逐步退出俄罗斯市场，俄罗斯大型 矿业公司纷纷转向中国采购全钢巨胎产品，2023 年公司主营业务收入延续 了 2022 年的发展趋势，在俄罗斯市场销售持续保持快速增长。2024 年公 司主营业务收入相较于 2023 年基本保持稳定。 公司矿用轮胎运营管理业务收入稳步增长，主要原因系公司不断开发新的 矿山客户，包括国内以及“一带一路”国家相关业务，为矿山客户提供矿用轮 胎运营管理服务，且随着存量矿山客户开采规模增加，公司矿用轮胎运营管 理的业务收入相应增长。

盈利能力稳中有进。2023 年公司全钢巨胎产品的销售毛利率大幅上升，一 方面系公司主要产品价格整体呈上升趋势，另一方面系公司主要原材料的 采购价格下降，因此 2023 年公司全钢巨胎销售业务毛利率由 2022 年的 46.70%上升至 54.75%。2024 年公司全钢巨胎产品销售毛利率相较于 2023 年度保持稳定。 2023 年公司矿用轮胎运营管理业务的毛利率有所下滑，主要原因包括公司 因产能不足，采用外购的全钢巨胎增多，成本增加；个别矿山合同到期与公 司续签合同时下调了矿用轮胎运营管理业务的服务单价；以及由于塞尔维 亚物价上涨，塞尔维亚子公司员工薪酬上涨导致成本增加等。2024 年，受 部分矿点结算单价上调等因素影响,公司矿用轮胎运营管理业务毛利率较 2023 年度有所提升。 公司内生增长动力强。随着公司主营业务收入快速增长，2022 年产能利用 率已接近 100%。全钢巨型工程子午线轮胎扩产项目和自动化生产线技改升 级项目的实施，有利于解决公司当前产能无法满足下游客户需要的核心发 展瓶颈。

5.4. 公司境外收入占比提升

传统巨头退出特定区域，公司海外市场占比提升。公司境外收入快速增长 并趋于稳定，尤其是 2022 年国际三大品牌全钢巨胎产品逐步退出俄罗斯市 场，公司全钢巨胎产品在俄罗斯市场的销售规模大幅提升。2022-2024 年， 公司境外销售金额占主营业务收入比例分别为 65.19%、76.16%以及 74.23%，其中来自俄罗斯的境外收入占主营业务收入的比例分别为 34.38%、49.58%以及 44.16%；公司来自境外市场的收入规模及占比较大。 按照轮胎用途不同，轮胎可分为公路用轮胎和非公路用轮胎，其中非公路用 轮胎简称 OTR，主要应用在大型农场、露天和地下采矿场、港口码头、建 筑业或其他特殊领域等。非公路用轮胎的使用场景通常路面环境差，对轮胎 的耐磨性、耐撕裂性和耐老化性要求很高。虽然我国为全球最大的轮胎生产 国，但非公路用轮胎由于其应用路况复杂，生产工艺难度大，其供给主要集 中在国际轮胎巨头企业。

全钢巨胎产品的市场需求旺盛，市场规模较大，未来市场空间增长显著。根 据弗若斯特沙利文行业研究报告，按照产量计算，全钢巨胎全球市场规模由 2017 年的 16.7 万条增长至 2022 年的 21.5 万条，年复合增长率为 5.18%， 市场持续处于供不应求状态。从需求端来看，随着全球采矿业进一步发展， 重型机械的大量使用将促使市场需求快速增长；从供给端来看，以发行人为 代表的国内轮胎厂商逐步扩大产能或开始布局该领域，可逐渐缓解全钢巨 胎市场供给不足的状态。根据弗若斯特沙利文行业研究报告预测数据，预计 2027 年全球全钢巨胎的产量将达到 35.8 万条。

根据弗若斯特沙利文行业研究报告，按照产量计算，我国全钢巨胎市场规模 由2017年的1.5万条增长至2022年的2.7万条，年复合增长率达12.47%。 随着我国全钢巨胎产品的质量不断取得下游客户的广泛认可，无论是矿卡 主机厂对于轮胎的原装市场，亦或是矿山客户轮胎更换的配套市场，国产品 牌的全钢巨胎未来将占据更大的市场份额，预计我国全钢巨胎产量在未来 五年将以 18.47%的年复合增长率增长至约 6.3 万条。 由于全钢巨胎产品拥有很高的技术壁垒，以米其林、普利司通和固特异所组 成的全球全钢巨胎行业第一梯队，凭借资金、技术以及品牌优势，长期占据着全球全钢巨胎市场较大的市场份额。近年来，以发行人为代表的国内轮胎 企业长期坚持在全钢巨胎领域持续进行研发投入及技术创新，产品质量不 断取得突破，逐步获得了下游客户的广泛认可，有效填补了我国全钢巨胎研 发制造领域的空白，同时产品已开始批量出口至海外市场，进一步扩大了市 场占有率与市场影响力，带动了我国轮胎工业在全球轮胎产业链中的价值 序列的上升。

区域矿业发展前景良好，有利于开拓公司境外业务。全钢巨胎主要应用于 露天矿场中使用的重型自卸车，作为重型自卸车日常运输的消耗品，全钢巨 胎的市场需求与国际采矿业的发展息息相关，采矿业的产量增长将带动巨 型工程轮胎的市场需求。

5.5. 周期属性弱化

轮胎行业上游包括原材料以及生产设备等，主要原材料为天然橡胶、合成橡 胶、化工辅料、钢丝帘线、炭黑等，其中橡胶在成本中所占比重最高，通常 约占 40%-50%，炭黑、钢帘线成本占比分别约为 10%-20%，原材料价格 特别是橡胶价格的波动对于轮胎行业的生产成本影响较大。部分技术难度 高或者有特殊应用需求的轮胎，对于原材料的品质或者生产设备的性能有 着特殊要求。 公司全钢巨胎产品主要应用于矿山开采，由于全球矿业活动受国际经济形 势、国际贸易争端、矿产资源勘查、全球市场需求及生态环境约束等多方面 的因素影响，具有一定的周期性，因而公司所在行业也存在一定的周期性。 但由于公司全钢巨胎产品可应用于多种类型的矿山，如煤矿、铁矿、铜矿、 金矿等，考虑到不同矿种的周期性情况并不完全一致，因此在一定程度上降 低了对公司业务的周期性影响。

6. 募投项目及盈利前景分析

公司募集资金主要用于“全钢巨型工程子午线轮胎扩产及自动化生产线技改 升级项目”、“研发中心建设项目”以及“补充流动资金”项目。公司通过实施募 投项目“全钢巨型工程子午线轮胎扩产及自动化生产线技改升级项目”，可以 更好地满足订单增长需要，缓解生产压力；可以有效提升整体产能规模，发 挥规模效应；可以顺应行业发展要求，提升公司智能化生产水平及生产效率。 公司通过实施募投项目“研发中心建设项目”，可以改善研发条件，增强自主 创新能力；可以进一步提高产品质量和性能，从而提升产品竞争力及品牌影 响力。公司使用募集资金补充流动资金，可以补充公司日常营运资金需要， 可以优化财务结构、降低财务风险，满足公司后续生产经营发展的需求。

6.1. 全钢巨型工程子午线轮胎扩产项目

6.1.1. 项目简介

本项目拟投资总额为 194545.33 万元。在建筑工程方面，本项目将在现有 场地新建厂房，新建建筑面积约为 62600 平方米，利用已有三期车间等厂 房约 22300 平方米。此外，本项目拟新增生产及配套设备 160 台（套）。通 过购置先进生产设备，引进专业技术人员，加强人员技能培训，在产品生产 过程中加强质量管控，提高产品质量和生产效率。项目建成后，将实现年新 增约 22000 条全钢巨型工程子午线轮胎的产能。

6.1.2. 项目建设的必要性

满足订单增长需要，缓解生产压力。公司现有产能已不能满足公司快速增长 的订单需要，不利于公司进一步深入挖掘市场。近年来，由于国际政治经济 环境变化、俄乌战争等不确定因素逐步增加，更多客户为了确保轮胎供应稳 定性，偏向于签订长期合作协议。由于产品体积、重量较大，生产设备从定 购到安装、投产一般至少需要半年至一年的时间，因此很难通过快速扩大生 产规模的方式来满足期限要求较短的订单需求，从而可能导致失去市场机 会。本项目计划购置全新的自动化产线，提升公司整体产能，缓解公司现有 产能压力的同时，为公司进一步拓展市场奠定基础。 提升整体产能规模，缩小行业差距。公司目前已经成长为行业内少数可以生 产全规格全钢巨型工程子午线轮胎的制造商，仅次于国际三大品牌。公司现 有产品从产品质量、配套服务上均具备较强竞争力。公司目前已经在全球多 个区域建立了子公司或分公司，未来将进一步深入全球市场，打造全钢巨型 工程机械子午线轮胎的国产品牌。公司将通过本次扩产项目将公司产能进 一步提升，缩小与行业巨头在生产规模上的差距，为公司下一阶段的发展注 入动力。

顺应行业发展要求，提升公司智能化生产水平。随着世界轮胎工业中智能 控制技术应用水平的不断提高，行业内竞争逐渐激烈。主要工程轮胎制造企业纷纷通过购置先进设备、提升产线的智能化水平以及改进生产工艺等方 式来提高生产效率，从而进一步实现规模化效益，全面降低生产成本，这给 行业其他参与者带来了巨大的压力。一方面，部分参与者由于资金、技术方 面的限制，在价格竞争中可能被迫出局，另一方面客户对轮胎质量稳定性、 安全性等方面综合性能要求持续提升，对技术指标、设计理念等各方面都提 出更高的要求。本项目将为公司引进智能化设备，进一步完善信息化生产管 理体系，将公司的生产制造水平提升至新的层次，满足行业竞争需求。

6.1.3. 项目建设的可行性

公司已经搭建出完备的服务体系。经过多年的发展，海安集团已经建立起了 一套完善的技术服务体系，打造出了一支专业的轮胎技术服务团队，可以及 时响应客户需求，为世界各地矿区提供服务。海安集团已形成一整套完善的 轮胎管理与维护解决方案，为客户提供售前、售中、售后的全方位技术支持， 确保用户能安全、低成本、高效率使用公司产品。区别于米其林、普利司通 等厂家主要经销和代理的模式，公司主要采用直销和矿用轮胎运营管理两 种业务类型，直销模式下公司能够直接接收客户反馈，为客户提供优质的跟 踪服务；矿用轮胎运营管理服务模式下公司和客户的合作进一步深化，公司 能够全流程参与到产品的实际应用中去，并能为公司新产品研发、产品性能 改进提供更加丰富、全面的应用场景，提高研发效率，增强产品竞争力。公 司完善的服务体系、多样化的销售模式为项目建设提供了有力保障。 公司产品具有良好的市场发展空间。我国在全钢巨型工程子午线轮胎上仍 然处于起步阶段，全钢巨型工程子午线轮胎由于技术难度大、质量要求高， 目前全球市场主要被国际三大品牌垄断。经过多年的研发和技术投入，海安 集团目前在全钢巨型工程子午线轮胎行业已经初步具备了与国际三大品牌 竞争的实力，产品销售市场份额逐年扩大，与此同时，2020 年下半年以来， 矿业公司业绩普遍回升，纷纷加快智慧矿山建设，加速布局铜、锂、钴、镍 等矿产资源，全钢巨型工程子午线轮胎市场发展趋势较好。随着公司产品进 一步深入全球市场，广阔的市场空间能够为项目实施注入动力。公司拥有着 深厚的技术积累自成立以来，海安集团专业从事全钢巨型工程子午线轮胎 研发、生产与销售以及矿用轮胎运营管理业务，着力在全钢巨胎领域钻研创 新，积累了丰富的研发、生产、运营经验，突破了钢丝圈预硫化、轮胎在恶 劣气候等矿山环境下打滑等一系列技术难题，目前已经掌握全系列规格型 号全钢巨胎批量生产技术。公司深厚的技术积累为公司缩短新产品开发周 期、及时跟进市场需求变化提供保障。

公司拥有着深厚的技术积累。自成立以来，海安集团专业从事全钢巨型工程 子午线轮胎研发、生产与销售以及矿用轮胎运营管理业务，着力在全钢巨胎 领域钻研创新，积累了丰富的研发、生产、运营经验，突破了钢丝圈预硫化、 轮胎在恶劣气候等矿山环境下打滑等一系列技术难题，目前已经掌握全系 列规格型号全钢巨胎批量生产技术。公司深厚的技术积累为公司缩短新产 品开发周期、及时跟进市场需求变化提供保障。

6.2. 全钢巨型工程子午线轮胎自动化生产线技改升级项目

6.2.1. 项目简介

本项目拟投资总额为 37085.56 万元。本项目拟在现有厂房生产线的基础上 进行升级改造，主要涉及炼胶车间、预备车间、成型车间、硫化车间和动力 车间改造。此外通过购置一批新型智能、自动化设备，对现有产线进行升级 改造，优化工艺路线，从而进一步提高生产效率，降低能耗，提高产能规模。 项目建成后，将实现年新增约 2400 条全钢巨型工程子午线轮胎的产能。

6.2.2. 项目建设的必要性

提升自动化制造能力，建设高端全钢巨型工程子午线轮胎产能。轮胎制造 业属于劳动力、技术、资金密集型产业。作为传统制造业，目前我国轮胎制 造过程中人力占比较大，自动化水平低，低端轮胎产能占比较大。全钢巨型 工程子午线轮胎作为轮胎领域的高端产品，对生产技术要求更高，由于轮胎 尺寸较大，需要自动化水平更高的生产设备进行生产。随着我国人力成本不 断上升，公司用人成本攀升，在订单较多时，公司可能面临用工荒、招工难 的局面，从而影响订单生产，限制公司全钢巨型工程子午线轮胎产量，因此 生产过程自动化不足将影响公司的利润水平和市场竞争力，阻碍公司的发 展。公司拟通过本项目，对标国际一流轮胎工厂，购置一批全自动炼胶机和 裁断拼接机，配备 MES 信息系统和 ERP 信息系统，并对硫化工序进行自 动变温硫化工序改进，成型工序由原贴合工艺改为缠绕工艺，显著提升了轮 胎生产过程的自动化水平，从而降低对人力的需求，提高生产过程的一致性 和产品质量的稳定性。 降低生产能耗，顺应我国绿色、智能制造发展趋势。近年来，政府鼓励制造 业高质量、可持续发展，鼓励加快推动传统制造业优化升级，绿色、智能制 造是传统工业转型升级的必经之路。随着社会环保意识的不断提高，我国包 含高端全钢巨型工程子午线轮胎在内的各相关产业正逐步向着节能、环保、 安全的绿色化方向发展。从公司长远发展的角度考虑，通过顺应国家绿色、 智能制造趋势，对现有生产线进行升级改造，优化工艺路线，提升产品生产 过程中的绿色化程度，实现低能耗、低噪音、低粉尘、低烟气的效果，可兼 顾生态环保和经济效益。因此，公司拟通过本项目，升级改造现有高能耗的 生产线，采用永磁同步电机替代高能耗电机，建设绿色、智能化生产线，积 极响应国家政策，不断提升智能制造水平和精细化管理水平，有利于公司持 续发展壮大，助力公司长久立足于市场。

提高生产效率，带来可观经济效益。由于公司目前的主要轮胎生产设备购置 及已使用年限较长，智能化程度不高，产线整体匹配度较低，导致公司整体 的生产效率受限，限制了公司的各型号轮胎产能和生产效益。如现有的乐山 硫化机及模具使用年限较久，设备老化，导致容易出现设备故障，容易影响 订单的正常交付。在胎毛修剪工序，采用叉车翻面，人工修剪方式，无法及 时高效地对成品胎外观进行细致检查，且生产系统整线速度匹配精度不高， 导致后道生产工序响应速度慢。预备工序中钢丝圈卸胎圈、翻胎圈由人工进 行操作，影响生产效率。因此，公司拟通过本项目，对现有的生产产线进行 全自动化改造升级，引进一批高度自动化炼胶机、硫化机、尼龙帘布裁断拼 接机、钢丝圈自动卸胎圈和翻胎圈装置、巨胎旋转胎毛修剪机等，降低人工 操作，缩短产品交付周期，提高不同型号轮胎的供应水平，提高生产效率和 产能规模，更大程度满足客户多样化定制需求，从而进一步扩大公司产品市 场份额，带来可观的经济效益。

6.2.3. 项目建设的可行性

深厚的工艺技术积累为项目实施奠定基础。自成立以来，公司一直致力于 全钢巨胎核心技术的研究，在胎体结构、胶料配方和工艺制造研究领域实现 了多项关键技术突破，逐步掌握了全钢巨胎制造的核心技术。2020 年公司 矿山特大型自卸车用巨型子午线轮胎 59/80R63 生产工艺制造技术荣获中 国石油和化学工业联合会科技进步奖一等奖。同年公司自主研发的型胶缠 绕技术首次成功应用于 37.00R57 规格轮胎，随后陆续应用于其它 57 英寸 系列轮胎；2021 年公司攻破了钢丝圈预硫化技术难关，并全面应用于 57 英 寸和 63 英寸系列轮胎；同年超强抓地力超抗湿滑花纹 HA718 研发成功， 解决了轮胎在恶劣气候等矿山环境下打滑的问题。目前公司产品规格齐全， 在业内拥有较高的知名度和领先的产品优势，公司深厚的工艺技术积累为 本项目的顺利实施奠定了基础。 公司建立了完善的质量保证体系和生产管控制度。为了保证产品质量，公 司严格遵循产品质量管理体系的要求，并建立了严格的质检流程，在原材料 采购、产品制造及成品质量控制等各个方面实施严格的质量控制管理程序。 严格遵循《职业健康安全管理体系：GB/T45001-2020/ISO45001：2018》 《质量管理体系：GB/T19001-2016/ISO9001：2015》《环境管理体系： GB/T24001-2016/ISO14001：2015》三大体系管理要求，制定相对应的管 理制度进行生产过程管理。在生产环节，公司建立了严格的生产管控制度， 确保生产过程中每一道工序严格按照工艺规程和生产指令进行操作，并依 据生产计划、材料日限管理标准、工艺标准等制度严格进行生产周期控制， 保证生产效率。公司严格遵守出口国家和行业有关质量控制的法律法规和 政策，销售的产品符合出口国家和行业相关产品质量标准和技术监督的要 求，为本项目的顺利实施提供了完善的质量保证体系和生产管控制度。

丰富的全钢巨型工程子午线轮胎生产经验为项目建设提供保障。公司始终 致力于矿业安全生产、降本增效目标，以打造“品质至上、服务至优”高品质 的全方位精益矿业服务模式为使命，为客户提供一站式的轮胎使用解决方 案。公司获得多项省级、国家级荣誉，先后被授予“福建省省级企业技术中 心”、“福建省巨型工程子午线轮胎企业重点实验室”、“福建省战略性新兴产 业骨干企业”、“全国全钢巨胎行业质量领先品牌”、“全国化工行业质量领军 企业”、“国家级服务型制造示范企业”等一系列荣誉称号。公司具备丰富的全 钢巨型工程子午线轮胎的生产经验，公司陆续成功研制生产全系列规格的 全钢巨型工程子午线轮胎产品，销往全球上百个矿山。因此，公司丰富的全 钢巨型工程子午线轮胎生产经验，为本项目建设提供有力保障。

6.3. 研发中心建设项目

6.3.1. 项目简介

本项目拟投资总额为 28,600.90 万元。本项目拟新增建研发大楼约 10,000 平方米，成品研发试验车间约 1,000 平方米，同时拟新增研发与检测设备、 办公设备等合计约 184 台（套），拟新增软件系统 60 套。公司拟通过新建 研发中心大楼和试验场地，增添先进实验设备，招聘一批专业研发人才和轮 胎应用领域的高端人才，提升公司研发实力和整体研发效率，不断推出新技 术、新产品，进一步巩固公司在全钢巨型工程子午线轮胎制造领域的行业地 位。

6.3.2. 项目建设的必要性

建设我国高端全钢巨型工程子午线轮胎品牌，赶超国际三大品牌。全钢巨 型工程子午线轮胎研发难度较大，产品研发能力是公司能否在行业竞争中 占据有利地位的先决条件。国外关于全钢巨型工程子午线轮胎的研究起步较早，在技术研发上占据了先发优势，目前国际三大品牌依靠其先发技术优 势占据着我国全钢巨型工程子午线轮胎主要市场。随着全钢巨胎产品性能 的不断迭代，下游应用场景不断变化，公司拟通过此项目建设，进一步加大 研发投入，提升自身开发能力，优化产品工艺，不断追赶国外厂商先进技术 水平，提升我国全钢巨型工程子午线轮胎品牌的全球地位。 改善公司研发条件，增强公司自主创新能力。公司深耕全钢巨胎行业多年， 随着对新技术、新产品的不断研发拓展，各研发项目挤占实验室和设备的问 题逐渐凸显。同时，原有研发场地并不集中，导致各部门、各科室之间的配 合存在一定问题，也制约了研发项目的进展效率。公司受限于资金实力限制， 对于核磁共振波谱仪、双工位转鼓试验机等价格昂贵的实验设备，缺乏更新 与升级。因此，公司拟通过此项目新建研发大楼与成品研发试验车间，同时 新建高规格的实验室，新增拉力试验机、轮胎 3D 测量仪等研发与检测设备 及相应软件系统来改善现有的研发环境，缓解公司研发场地与设备紧张的 问题，为公司技术研发课题的顺利完成提供有利条件。通过本项目的实施， 公司的整体研发环境和实验条件将得到大幅改善，满足公司多样化的研发 需求，从而提高公司技术开发能力，保持公司核心竞争优势。 提高产品质量和性能，增强产品竞争力。公司的全钢巨型工程子午线轮胎 产品主要应用于矿山自卸卡车，不同矿山存在气温、湿度、泥土质地、气候 等条件差异，轮胎产品随之根据具体情况调整配方、结构和花纹。因此，公 司能否拥有高水平的产品配方、结构、花纹，直接关系能否在市场上取得竞 争优势。公司拟通过本项目研究提升轮胎配方材料环保性能，促使轮胎在短 时间降解；研究发现性能更优良的新材料，降低轮胎的重量，节省生产成本。 通过上述研发不断提高全钢巨胎质量与性能，增强公司产品竞争力。

6.3.3. 项目建设的可行性

成熟的研发管理体系是项目实施的前提。公司经过多年建设，形成了一套 从市场端到研发端成熟的研发管理体系，公司技术中心下设研发部、技术服 务部，以研发项目为单位调配各小组人员，同时公司建立了完善的岗位职责 制度和激励措施，在市场调研、项目立项、过程管理、试生产评估准备与总 结、研发验收的各个环节，明确了各个阶段的具体实施细节，将任务落实到 明确的责任人，通过这种责任落实机制有利于项目课题的顺利开展。因此， 公司成熟的研发管理体系可以保证新产品、新技术的成果能够迅速实现产 业化，为本项目的实施提供了有力的支撑。 深厚的技术积累是项目实施的基础。自成立以来，公司高度重视研发投入， 坚持每年预算按比例安排技术研发经费。经过多年的市场调研与产品研发， 拥有丰富的项目经验与深厚的技术积累，自主研发全系列规格全钢巨型工 程子午线轮胎产品。同时，公司目前拥有几十项核心技术，包括密炼机低温 混炼技术、三角胶分块压出技术、轮胎矿山服务技术、轮胎生产热力供应技 术、轮胎生产设备开发及维护技术、矿山轮胎使用 TDMS 监测技术等，以 上技术现已经在所有产品中应用，且效果良好。公司现已掌握全钢巨型工程 子午线轮胎制造的核心技术，是《工程子午线轮胎用钢帘线》国家标准的主 要起草单位之一，并参与起草了《非公路自卸车安全技术要求》《非公路自 卸车操作使用规程》以及《非公路自卸车运行维护规程》等团体标准。公司 在全钢巨型工程子午线轮胎领域积累的技术储备为本次项目的实施提供强 有力的技术支撑，具备技术可行性。

专业的研发团队和现场技术服务团队是项目实施的保障。公司深入研发全 钢巨型工程子午线轮胎多年，一直重视研发人才的引进和培养，现拥有一支 经验丰富的技术团队，具有长期的产品技术研发经验。其中核心技术人员拥 有丰富的研发经验，参与过众多科研项目，能够深刻理解全钢巨型子午线轮 胎领域的技术特点及行业发展趋，曾在公司的产品研发和技术迭代中起了重要的领导作用。公司为各个研发科室配备经验丰富和专业能力过硬的研 发人员作为负责人，及时把握市场需求，有针对性地研发新产品，提高公司 的产品竞争优势。同时，公司技术中心的员工驻点客户现场提供技术支持， 实时对接客户需求，在驻场服务过程中，及时发现问题，反馈研发部门进行 针对性改善研发，不断完善轮胎性能，增强了对客户的服务体验和客户粘性， 为研发部门的研发提供了丰富素材。因此，专业的研发团队和现场技术服务 团队为研发项目的实施提供了必要保障。

6.4. 补充流动资金

综合考虑公司成长阶段、业务特点以及财务状况等因素，公司拟使用募集资 金补充公司日常营运资金需要，以优化财务结构、降低财务风险、满足公司 后续生产经营发展的需求。 随着公司经营规模的扩大，营运资金需求将持续上升。营运资金主要包括 公司正常经营所需保持的安全现金保有量、产品存货购置、应收款项、预付 款项等所形成的资金占用以及应付款项、预收账款等。不断提升公司产品的 知名度和美誉度，确保市场份额持续增长是公司的长期发展战略。随着公司 经营规模的扩大，公司产品市场开发及应用投入、售后服务投入等都需要相 应增加，资金需求不断扩大。与此同时，为满足公司日益增长的产品生产需 求，公司需要相应扩大原材料采购规模，并通过集中采购、提前采购等手段 规避原材料价格风险，采购原材料所需资金将不断增长。 公司融资渠道单一，间接融资能力有限。公司尚未进入资本市场，因此，日 常生产经营活动中资金需求主要依靠银行间接融资，融资渠道单一，既增加 了公司的财务风险，也束缚了公司的发展速度。此外，公司系民营生产企业， 在银行获得贷款的难度大于一般国有企业，未来即便通过经营积累扩大资 产规模，也难以大幅提高间接融资能力。综上，在公司间接融资能力有限的 情况下，通过股权融资筹措资金并部分补充流动资金，既是基于公司所处成 长阶段、发展规划和自身生产经营活动特点的考虑，也是公司希望通过资本 市场拓宽融资渠道，以股权融资、债权融资相结合的方式，改善资本结构的 需要，更是公司满足日益增长的资金需求的必然选择。

编辑：火腿肠