2025年计算机行业四季度策略：国产算力中国应用全面崛起

国产算力突破

先进制程突破带动算力芯片放量

从寒武纪营收增长、华为发布昇腾未来系列规划，以及摩尔线程上市综合看，高性能国产算力产品成熟并进入放量阶段，同时反 映出背后的半导体产业链上游国产化取得突破。

海光信息计划吸收合并中科曙光，打造国产算力航母

海光信息正积极推进合并中科曙光相关事宜。合并完成后，公司将在芯片设计—服务器整机—算力服务环节形成完整生态布局， 进一步强化国产算力体系的自主可控能力。目前还在推进尽职调查、董事会/股东大会审议、监管审批等程序。

华为公布昇腾三年产品迭代路线图

全联接大会，首次对外公布了昇腾AI芯片未来三年的产品迭代路线图。华为计划以几乎一年一代、算力翻倍的方式推出昇腾芯 片，在昇腾960和970上实现在算力，内存规格和互联宽带等关键节点的大幅提升。

超节点技术：在芯片支撑落后于美国的背景下，通过通信能力建设更大的集群，是国产算力未来的重要发展方向。它通过全对 等互联技术，将384颗昇腾NPU与192颗鲲鹏CPU整合为一个统一的高性能计算单元，旨在系统性解决大模型训练和推理中遇 到的“通信墙”和“内存墙”等挑战。

大厂资本开支持续增长

大厂资本开支飙升。阿里和腾讯投入大幅增长：阿里从 2022 年的 343.3 亿元增至 2024 年的 859.7 亿元，2025 年上半年维持在 386.8 亿元；腾讯则由 180.1 亿元升至 2024 年的 767.6 亿元，2025 年上半年达 465.8 亿元。 总体来看，阿里和腾讯在 2025 年仍保持高强度投入，显著高于 2022–2023 年水平，体现出持续扩张的趋势。

全栈 AI 亮相云栖大会，阿里加大资本开支

在2025年9月24日开幕的云栖大会上，阿里云首次展示单柜支持144个计算节点的高密度AI服务器及新一代高性能网络架构 HPN8.0，强化算力基础。

阿里巴巴正在积极推进三年3800亿元的云和AI 硬件基础设施建设计划，并将会持续追加更大的投入。根据远期规划，为了迎 接ASI时代的到来，对比2022年这个GenAI的元年，2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。

阿里云百炼持续上线全新通义千问家族旗舰模型，基于Qwen3系列模型强大的推理能力，可驱动Agent实现更高效的自主规划 与决策，推理性能提高50%，决策成功率达到90%。

国产柴发机组进入大型IDC 市场

现在数据中心的主流供电架构为UPS模式，该模式具有提升电能质量和保障供电的作用。但是缺点也十分明显------UPS 涉及 多次电能转化，电能损耗严重效率低下。

目前推出高压直流输电方式（HVDC）用以替代UPS模式。HVDC相比UPS具有几个明显优点：系统效率更高、系统灵活性和 可拓展性更高、铜耗更低。英伟达已经着手推进自己的HVDC方案，预计2027年部署。

柴油发电机组承担着应急备用电源“最后保障”的关键角色。该领域有着高技术壁垒、扩产周期长的特点。目前国产柴油机取得 突破，柴发市场持续国产替代。从 2024 年开始，国产柴油发电机组原装机厂商通过验证，开始进入大型 IDC 市场。

智算时代液冷高速增长

随着单机柜功耗从柜平均功率从 8.4kw 增长至 14.7kw，数据中心从 GPU 芯片到机柜的各个层级的功耗都呈现出显著的增长 趋势，其产生的热量也随之增加，在机架密度超过20kW时，风冷系统将失去有效性，液冷成为必选项。 

随着中国传统IDC业务回暖以及智算中心在需求带动下投资规模的高速增长，中国液冷温控加速渗透。三大电信运营商合力发 布液冷三年愿景，实现 2025 年 50%以上液冷规模应用。运营商之外，多个省份能效要求不断提升，液冷技术加速普及。数据 中心转型液冷，预计 2025-2029 年中国液冷服务器市场 CAGR 达到 47.8%。

我国目前液冷格局较为集中，传统厂商依然维持着高分额。其中液冷服务器市占率集中，前三占比超过7成（分别是浪潮信息、 超聚变和宁畅）。

算力中心快速发展

算力服务的形态主要有：基础设施即服务（IAAS）提供最底层计算资源、平台即服务（PAAS）提供基础设施以及平台资源、 函数即服务（FAAS）只需上传相关代码以及现在最新提出的结果即服务（RAAS）。

算力行业目前处在快速发展时期，据IDC估计2025年中国智算规模将达到1037.3 EFLOPS，增速为43%，远高于通用算力 20%的增速；AI算力需求直接驱动了高速光通信元器件市场的增长。为满足更高密度和效率的数据传输，业界正积极投入CPO （共封装光学） 和OCS（全光交换机） 等前沿光互联技术的研发。例如，腾景科技就在推进CPO相关组件和OCS精密光学元 件的开发；算力调度平台兴起，多地开始加强算力调度平台的建设，旨在实现算力资源从“被动分配”向“主动适配”演进。例如， 云赛智联运营的上海算力调度平台，已接入多家AI企业，未来有望升级为市级算力枢纽。

AI 应用商业化提速

Sora 2 发布，视频AI 加速商业化

Sora 2 带来大模型商业落地转折点。OpenAI 推出的Sora 2 在物理世界模拟、画面真实感和用户可控性方面实现了质的提升， 加之整合了音视频同步生成能力，使“个人即团队”的专业级视频创作成为可能。这极大地拓宽了内容创作的想象空间和参与 群体。

OpenAI 亲自下场AI 社交平台：OpenAI 以应用形式在 IOS 上推出了 Sora app，4 天即登顶免费版榜首。短视频平台盈利模 式成熟清晰，短视频对“幻觉”容忍度更高，加之 AI 在视频生成领域颠覆性的生产效率与灵活性，有望成为大模型大规模商 业化场景。

AI for Science 产业化加速

从AI for Science 领域龙头晶泰控股业绩扭亏以及参与研发药品进入临床阶段可以看出，AI for Science 商业化链路初步打通。

公司取得价值近60 亿美元合作协议，首期付款5100万美元付款带动公司中报业绩首次扭亏，商业化曙光初现。

2 款产品推进至临床阶段：与希格生科全球首款AI设计的脑渗透型PRMT5抑制剂研发项目已完成 IND 申报，启动临床试验； 与孵化公司希格生科合作的全球首款弥漫性胃癌靶向药物，获得有「医药界的诺贝尔奖」之称的盖伦奖（Prix Galien Awards) 最佳生物技术产品奖(Best Biotechnology Product)提名，是该奖项50多年来第四次提名中国公司。

当前 AI 制药仍处在发展初期，进入临床阶段较少。根据合作模式，进入临床阶段后里程碑分成可为 AI for Science 公司带来 显著收益。伴随更多管线进入临床，以及未来走向上市，AI for Science 盈利能力将得到验证。

AI 向金融业务流程持续深化

AI 技术目前已经渗透到金融 IT 的各个层面，从直接服务客户的前台业务，到保障机构稳健运营的中后台系统，其应用已从效 率工具逐步演进为影响核心业务的决策引擎。

蚂蚁数字科技的Agentar 全栈企业级智能体平台，以可信智能体技术为底座，能够在大模型侧、智能体供给侧、智能体执行侧 及场景评测和归因环节发挥作用，确保行业推理可信、知识库可信、交互可信及评测归因可信，实现智能体的可信、可靠与可 优化。

恒生电子发布自研金融服务大模型LightGPT，已经在投研、投顾、风控、运营和客服等多个核心业务场景中深度应用AI技术， 其WarrenQ智能投研平台能够提升数据挖掘和研报生成效率，光子金融智能助手构建一体化客户服务体系，提升线上服务质 量和效率。

鸿蒙生态大势初成

HarmonyOS 5 终端加速增长

9 月 29 日，华为官宣HarmonyOS 5 终端数量突破 2000 万。搭载鸿蒙5的终端设备数量从0增长到1000万用时10个月，从 1000万到2000万仅用了两个月时间。余承东透露后续将为存量中的2亿到3亿台手机提供升级服务。

根据市场调研机构 CounterPoint 数据显示，在中国市场，鸿蒙系统已超越 iOS，份额达到17%。

Mate 80有望推出，看好最新旗舰芯片

按照华为的惯例，每年10月或11月将是其年度旗舰新品Mate系列手机及系列新产品的发布会。华为有望在 Q4发布Mate80系 列手机 。Mate系列手机往往搭载华为最新的旗舰芯片，新款麒麟芯片值得期待。  此外，在2025华为开发者大会上宣布，HarmonyOS 6正式进入开发者Beta测试。

尊界 S800 大定突破 15000台

鸿蒙智行9月26日宣布，尊界S800上市4月大定正式突破15000台。 尊界S800在高定价的情况下依然取得如此成绩，离不开其在智能化方面突出的表现。作为鸿蒙智行的产品，尊界S800深 度整合了鸿蒙OS生态，为用户带来了前所未有的智能体验。这不仅体现在流畅的车机交互、丰富的应用生态，更在于其 强大的智能驾驶辅助系统。得益于先进的传感器和算法，尊界S800的自动驾驶能力在城市道路和高速公路上都表现出色， 为用户提供了更加安全、便捷的出行体验。此外，尊界S800还支持OTA升级，不断优化和增强车辆的各项功能，保持其 在技术上的领先性。

报告节选：

 

编辑：火腿肠