2025年中国钢铁行业低碳转型融资分析：资金缺口年均超千亿

钢铁行业作为中国制造业中碳排放量最大的行业，其碳排放量占全国总量的15%左右。在“双碳”目标背景下，钢铁行业低碳转型势在必行，但面临巨大的资金缺口。据测算，全行业实现碳中和需连续30年每年投资约5000亿元，而当前国内钢铁企业的绿色低碳投资年资金缺口高达1000亿元以上。本文将深入分析钢铁行业低碳转型的融资现状、挑战及未来趋势，为行业提供参考。

一、钢铁行业低碳转型融资现状与资金缺口

钢铁行业低碳转型的资金需求主要来源于生产设备更新、技术研发投入和运营投入。根据课题组推算，若全行业实现“双碳”目标，2025到2060年合计需要约20万亿元的资金投入。以27家上市钢铁企业为例，2022-2024年年均融资规模约为5150亿元。假设当前金融支持钢铁企业绿色低碳的融资约占总融资规模的10%，则上市钢铁企业每年的低碳转型资金缺口约300亿元以上，据此推算全行业，国内钢铁企业的年资金缺口在1000亿元左右。

钢铁行业目前处于深度调整期，需求下降，利润空间被压缩，部分企业盈利不佳，从内部产生转型资金的能力严重受限。2023年，中钢协重点统计会员钢铁企业利润总额仅为855亿元，2024年下降至429亿元，钢铁企业自有资金总体不足以覆盖低碳转型的资金需求。当前，钢铁企业融资的主要来源为银行贷款，债券融资和上市股权融资对企业的规模、财务水平、信用资质提出了较高要求，限制了部分企业的融资可得性。以27家上市钢铁企业为例，2022-2024年，借款收到的现金在这些钢铁企业年筹资活动收到的现金中的平均占比超过84%；信用类融资（短期借款、长期借款、票据）占比也显著高于其他融资渠道。

二、不同类型钢铁企业的融资特点与挑战

在我国钢铁行业整体结构中，民营企业总体产能略高于央/国企产能。截至2024年11月，我国11.43亿吨粗钢产能中，央/国企产能约为4.7亿吨，占总产能的41%。民企粗钢产能为6.73亿吨，占比59%。其中，福建系钢铁粗钢产能为1.93亿吨，占全国总产能的17%，占民企产能的28.7%；非福建系钢厂产能为4.8亿吨，占全国总产能的42%，占民企产能的71.3%。

央/国企钢企整体融资渠道多元化且成本较低。主要依赖银行贷款和债券市场融资，凭借政府信用背书和较高的信用评级，融资成本显著低于民企；可优先获得政府专项贷款、财政贴息和绿色债券支持；有供应链金融优势，通过国企贸易公司为上下游提供融资；风险控制能力较强，在行业下行期更容易获得政府补助和债务展期支持。相比之下，民营钢企融资渠道受限且成本高，更多依靠银行信贷和自有资金，银行贷款审批通过率低，债券发行利率较国企高；供应链融资受限，因缺乏核心企业信用背书；风险控制能力较弱，融资高度依赖短期流动性，行业下行期易出现资金链断裂。

从流程结构来看，我国高炉-转炉长流程占比约为90%，以规模较大的钢铁集团为主，废钢-电炉短流程占比约10%，多为中小规模的民营企业。长流程项目具有固定投资规模大、生产与建设周期长、能耗高的特点，资产负债率普遍偏高。当前，长流程钢企以银行贷款为主要融资手段，虽然面临更大的减排压力，但可获取较好的金融资源。短流程项目通常资金需求规模小、周期短，融资普遍依赖银行贷款。短流程钢企虽具备低碳属性，但盈利和融资能力总体不及长流程企业，融资成本相对较高。

三、低碳转型路径与融资工具匹配

目前我国钢铁企业低碳转型路径大致分为流程结构优化、系统能效提升、用能结构调整、铁素资源优化和深度脱碳技术五大类，共对应163项具体技术。流程结构优化方面，长流程吨钢碳排放量约1.8~2.2吨，短流程吨钢碳排放量仅约0.4~0.6吨，因此长流程钢铁企业在流程结构优化方面有着巨大的降碳潜力。系统能效提升路径的适用范围最广，对各种不同类型的钢铁企业均具备较高可行性。用能结构调整方面，钢铁企业可通过发展光伏、风电等可再生能源，推动储能建设，增加清洁自发电比例，大力发展氢能等方式优化能源结构。铁素资源优化是指通过优化铁矿石、直接还原铁、废钢等含铁原料的使用比例、品质和工艺流程，实现资源高效利用与碳减排的目标。深度脱碳技术如氢冶金、CCUS等，可有效助力钢铁行业实现碳中和，但需要大量资金支持。

针对不同的低碳转型路径，需要匹配不同的融资工具。流程结构优化资金需求高、减碳潜力大，可匹配信贷、债券、股权及混合融资等多样化工具；系统能效提升、用能结构调整和铁素资源优化类技术多为近期可实施、资金规模较小项目，更适合信贷和债券等传统融资方式。对远期技术如氢冶金、CCUS等，则建议优先通过公共资金参与的混合融资机制加以支持，亦鼓励相关企业与金融机构持续探索适配此类技术的股权融资路径。

四、政策建议与未来趋势

为了更好支持钢铁行业低碳转型，需要加强顶层设计，建立全国统一的钢铁行业转型金融目录。尽快基于地方试点经验出台全国统一的钢铁行业转型金融目录，明确技术路径与阈值要求，为金融机构和钢铁企业提供清晰的指引。可参考河北省《钢铁行业转型金融工作指引》，由国家发改委、人民银行牵头制定国家级《钢铁行业转型金融标准》，将氢冶金、电炉炼钢、碳捕集等关键技术纳入支持范围，并建立定期更新机制，适应技术迭代需求。

同时，需要明确转型金融标准要求，推动与国际接轨。结合国际转型金融框架与国内地方试点良好实践，制定全国统一的钢铁行业转型金融标准要求；充分参考国际转型金融标准要求，统筹国际标准兼容性与本土适用性。加强与国际转型金融相关标准的衔接，提升我国转型金融标准的国际认可度，吸引国际投资者的参与。

还需要创新推广增信与风险分担工具，发挥政府以及各类金融机构优势，构建多元化的增信手段与风险分担机制。例如通过投贷联动的混合融资支持钢铁降碳前沿技术的研发与商业化应用、通过银保联动强化转型风险管理、通过信用保护合约支持民营和中小钢铁企业转型融资等，全面提升市场参与意愿。

拓展多元化融资渠道也是重要方向。探索设立钢铁转型基金，采用政府引导与市场运作相结合的方式，撬动社会资本的参与。亦可鼓励开发转型股票指数，通过资本市场引导资金流向转型计划落实到位、温室气体减排表现优异的钢铁企业。

以上就是关于2025年中国钢铁行业低碳转型融资的分析。钢铁行业作为碳排放量最大的制造业行业，其低碳转型对实现“双碳”目标至关重要。然而，巨大的资金缺口、不同类型企业的融资能力差异、低碳技术成熟度不高等因素，都使得钢铁行业低碳转型面临严峻挑战。未来，需要通过政策引导、金融创新、技术突破等多方面努力，共同推动钢铁行业实现绿色低碳转型。