2025年航天电子研究报告：中小型无人机市场空间广阔，商业航天带来新增量

1、中小型无人机市场前景广阔，无人作战系统将受益 于军贸市场

1.1 中小型无人机及巡飞弹需求不断扩大

以无人机为代表的无人化装备在现代战争中的功能和应用都在不断扩大，将成为未来战争中的重 要军事力量。俄乌冲突等局部战争中，无人机成为实战应用的 “试验场”凭借灵活机动的特性， 广泛执行侦察、打击等多重任务。现代军用无人机的任务范围由传统的空中侦察、战场观察和毁 伤评估等扩大到战场抑制、对地攻击、拦截巡航导弹、空中格斗等领域，应用更加广泛。 与有人战机相比，军用无人机具有体积小、重量轻、造价低、零伤亡、使用限制少、隐蔽性好、 效费比高等突出特点。现代军用无人机的任务范围由传统的空中侦察、战场观察和毁伤评估等扩 大到战场抑制、对地攻击、拦截巡航导弹、空中格斗等领域，应用更加广泛。

中小型无人机较大型无人机相比，在实战中消耗量大、成本低，未来市场需求会持续扩大。中小 型无人机具有很高的机动性和隐蔽性，信息化集成度高，可以使用电子干扰等，而且现在的雷达 对于小型无人机的探测手段仍然受限，俄乌冲突里乌克兰就有使用隐蔽靠近的手段成功靠近目标 骗过雷达并成功打击的案例。据央视网，受俄乌冲突影响，美陆军于 2023 年 6 月提出采购更小型 的连级无人机，而美国之前的无人机主要是装备在旅级和师级的中大型无人机，说明了近年来的 实战应用促使小型无人机的需求迅速增加；同时根据英国 Drone wars 网站展示的中小型无人机战 损率数据，2010-2022 年中小型无人机的战损比例明显增加，也侧面印证了中小型无人机已经快 速大量投入到了实战之中，我们认为低成本化作战趋势下，未来市场需求会持续扩大。

军用无人机未来的需求量仍将持续上升。随着地缘政治摩擦增加、对监视和侦察能力的需求不断 增长以及人工智能能力增强带来的现代战场精度、耐力和态势感知能力的提升，军用无人机未来 的市场需求有望持续上升。根据 Wise Guy Reports，军用无人机市场行业预计将从 2024 年的 243.1 亿美元增长到 2032 年的 416.1 亿美元。

巡飞弹又称自杀式无人机，是将无人机技术和弹药技术有机结合而衍生出的一种新型空中武器系 统。巡飞弹集多种作战功能于一体，可滞空巡弋、待机作战，能够在多种作战环境下执行多样化 任务，是精确打击武器发展的重要方向之一。巡飞弹射程远、功能多，在执行侦察、定位、指示、 信息中继、毁伤评估等任务时，空中待机时间长，在战场中使用将大大提高武器系统对目标的打 击效率，减少不必要的后勤负担，增加火力任务弹性。 巡飞弹具有成本低、作战灵活、响应快速等优点，可与其他火力进行互补。1）与常规炮弹相比， 巡飞弹有弹翼和发动机，空中飞行时增加了一个“巡飞弹道”，能长时间留空，并寻找最佳时机精 确打击目标；2）与巡航导弹相比，巡飞弹造价较低，即使是高端巡飞弹的价格也只有巡航导弹 价格的几分之一，一些低成本巡飞弹甚至比民用摩托车还便宜，效费比较高，如伊朗研发的见证 者-136 巡飞弹采用车载箱式发射，无精密导引头，主要依靠惯性制导和给定坐标打击目标，就是 一种低成本巡飞弹；3）与制导炮弹或制导炸弹相比，巡飞弹中途可自主或经遥控改变飞行路线 甚至叫停任务，使用更加灵活高效；4）运用传统火力，一般要经历“发现—确定—跟踪—发射—打击”的过程，巡飞弹则实现了在发射、飞行过程中同步搜索目标，从而缩短了作战响应时间。 较弱的雷达和红外信号特征，则让它行动较为隐蔽，能够出其不意发起攻击。此外，巡飞弹更擅 长打击时间敏感目标和小微目标，可在一定程度上与机动性强、作战区域广、打击威力大的空军 对地攻击机形成互补。 巡飞弹可与多平台联手，战斗应用较为广泛。巡飞弹可由海、陆、空基平台甚至人工进行发射或 投放，可集成到无人机、坦克、步兵战车、火力支援车等主战装备中。如德国莱茵金属公司的 KF51“黑豹”主战坦克，炮塔内集成了 4 联装的“英雄”-120 巡飞弹发射模块，同时其研制的战 斗无人机，据称可搭载 8 枚巡飞弹；美国海军陆战队的新型远程无人艇中甲板上配备了一套 8 联 装“英雄”-120 巡飞弹发射器，我们认为未来巡飞弹还会与更多有人和无人平台联手作战。

1.2 公司专注于中小型无人机研发，竞争优势明显

1.2.1 无人机型谱完整，中小型、中近程无人机竞争优势突出

公司无人机业务由控股子公司航天飞鸿开展，持股比例为 52.95%。航天飞鸿是专业从事无人机 系统研发、设计、生产和销售的实体单位，致力于国内先进无人机技术研发及以无人系统为载体 的人工智能、大数据应用，是全军型谱无人机总体研制单位、全军无人机系统集中采购合格供应 方名录单位、军委装备发展部无人机专家组成员单位及中国无人机产业创新联盟副理事单位。 公司无人机产品谱系全。飞鸿系列无人机涵盖从 300 克至 8 吨级超近程、近程、中远程、巡飞作 战四大系列 30 余型产品，包括 FH-901 巡飞蜂群系统、FH-902 单兵固定翼无人机系统、FH-909 高速察打无人直升机系统、FH-91 侦察无人机系统、FH-96 长航时无人机系统、FH-92A 察打一体 无人机系统、FH-95 中远程多用途无人机、FH-97 隐身无人机、FH-97A 忠诚僚机等，具有多层 次、立体化、智能化的侦察打击能力。飞鸿系列无人机已形成了远中近结合、高低速互补、固定 翼旋翼兼具、多次亮相重大军事活动。

航天电子主营中小型无人机，具有电子信息技术化优势。国内无人机研制公司主要有航天彩虹、 航天电子，中无人机等公司，与航天彩虹、中无人机主攻中大型察打一体无人机不同，航天电子 的 FH-92、FH-95、FH-96 均不大于 1000kg，所产无人机具备多种型号，具备不同的起飞重量、 载荷能力以及续航时间，可满足多种不同的应用场景；同时航天电子作为航天计算机、通信测控、 惯性导航、微电子技术的奠基者，可充分发挥型号系统与电子技术结合优势，推动信息融合与系 统集成。

1.2.2 公司巡飞弹性能指标优越，协同作战能力强

FH-901 相较于其他巡飞弹续航能力强、威力更大。各国在多年前便已开始研制巡飞弹，目前全 球主流的巡飞弹型号有美国的弹簧刀-300、弹簧刀-600，俄罗斯的柳叶刀和立方体以及航天飞鸿 的 FH-901 等。FH-901 巡飞弹长 1.2 米，起飞重量接近 10 公斤，战斗部重量为 3.5 公斤，这个威 力已经可以攻击一些装甲目标或者坚固工事，同时其采用电动机推进，最大时速约 150 公里/小时， 续航时间可以达到 1-2 小时，作战半径 15 公里。相较于国外主流型号，FH-901 巡飞弹重量轻， 具有长续航时间，且中短距离作战性能优越，爆炸威力更强，具有较高性价比；且战斗部重量及 威力要高于美军的弹簧刀，可直接对敌方重要个人、装甲车辆进行攻击。

FH-901 适用性广，具有智能及蜂群作战能力，有望在国内外市场大放异彩。巡飞弹的发展将靠 动力技术、抗干扰技术、模块化技术和智能协同作战技术的综合进步，动力系统将向高效化、低 噪化和新能源方向发展，以满足战场持久作战需求；抗干扰能力需结合人工智能和抗干扰通信技 术，提升战场生存性；模块化设计将增强多任务适应性，支持快速生产和战时维护；而智能协同 作战技术将突破单平台限制，实现集群自主决策与高效打击，成为未来战场的关键优势。FH-901 的模块化结构设计使得其不仅能够单兵携带，还能由车辆、舰艇、直升机、无人机携带发射，发 射后可在空中组网编队，执行蜂群饱和攻击任务；同时可通过组网通信实现实时信息共享，可自 主完成目标识别、分配、路径规划与攻击协调。实战中，集群形成密集打击网提升覆盖面和杀伤 力，降低被防空系统拦截的概率。我们认为公司巡飞弹性能优异，和无人机搭配使用协同能力强， 随着国内景气度不断复苏，以及中东、非洲等国家加大中式装备采购，未来有望持续开拓国内外 市场。

1.2.3 制导炸弹技术领先，有望随着无人机开拓市场

制导炸弹是在普通炸弹的基础上多了制导装置, 在投放后能控制弹道引导炸弹打击目标。与传统 炸弹地毯式攻击目标相比，制导炸弹目标命中率能达到 50% 以上，很大程度上减少了弹药的损耗； 同时与普通炸弹相比，制导炸弹具有精度高、成本低、投放距离远等特点。公司的制导炸弹产品 由航天飞鸿的控股子公司航天飞腾研发制造，航天飞腾拥有精确制导炸弹、导弹、武器系统的总 体、分系统到核心单机设计的完整专业体系，在制导炸弹领域成功探索实践了“系统集成、技术融合”的技术途径，先后突破弹载控制器集成技术、低成本末制导技术、新型制导炸弹折叠翼/舵、 滑翔增程、无线火控等关键技术，授权专利多项。现有多款制导炸弹产品，形成了制导炸弹项目 从单机配套到总体设计、系统仿真、试验验证、产品试制、批量生产的能力。 面对战场对精确制导炸弹需求量的持续增加，制导炸弹将朝着精确化、自主化、智能化发展。目 前制导炸弹还处于形式上的智能化，看似做到了“投放后不管”，但很大程度上会受到复杂环境 （电磁波、光波、天气、目标伪装等）干扰和远距离探测信号变弱的影响，所以制导炸弹智能化 涉及的感知、识别、控制、决策、协同等关键技术还需要研究突破；同时网络化协同技术、利用 滑翔技术提升防区外远程打击能力与无人机载弹药技术也将成为未来发展重点。

航天飞腾的 FT-8 系列智能精导武器主要包含 FT-8B/C/D 三型空地制导弹药，主要适装于无人机 及无人直升机的精确制导弹药，采用 INS +激光半主动、红外、可见光等多种制导模式，重量从 10 公斤到 45 公斤，主要用于打击坦克、装甲车和战术武器发射车等静止或移动目标。具有差异 使用、高低搭配、精度高、射程远、多用途等特点。以飞鸿-92A 为例，其在两侧翼下各安装了一 个挂架，每次出击可以配备 2 枚 FT-8 导弹；飞鸿-95 翼下有 4 个挂架，一次可以挂载 4 枚 FT-8 空地导弹。“飞腾”精确制导弹药是目前国际市场挂载机型最多、型谱最全、出口地区最广的精 确制导弹药，远销亚洲、南美、非洲、中亚和东欧等国际市场。

1.3 未来无人作战电子化、信息化与智能化程度有望持续提升

军用无人机的技术发展正呈现多维度、跨领域的融合趋势，主要围绕智能化、协同化、多功能化 和生存能力提升等方向演进。无人机协同作战可以采取不同模式，主要包括完全自主化的无人机 协同、多无人机协作以及有人机与无人机的协同。其中有人机与无人机的协同能够结合有人机的 决策能力和无人机的机动灵活性，适用于复杂任务，相较于传统单一作战方式，具有战场感知能 力强、任务分配效率高、连续作战能力优秀、具有多任务能力等优势。

无人机协同作战系统是一个多模块融合的复杂体系，对电子和信息技术要求很高。主要体现在以 下方面，1）战场感知：无人机协同作战其中一大核心在于平台之间的通信与信息共享，快速响 应战场态势变化，及时调整任务分配；2）电子对抗：而在强对抗环境中，敌方的电子干扰和网 络攻击可能导致通信链路中断，从而削弱系统效能，此时数据链路必须具备高抗干扰性和高保密 性，以保障信息的安全传输。如分布式数据链路可增强平台间数据传递的稳定性，抗干扰通信技 术可确保在强电磁干扰环境下的信息安全；3）AI 智能化：AI 智能化在无人机协同作战中通过自主决策与动态协同，可进行自主编队控制等，将显著提升作战效能。可以看出未来无人作战趋势 下，无论是在无人系统组成、核心无人协同功能模块还是在关键技术支撑，都将朝着电子化、信 息化与智能化方向演进。

1.4 内需外贸共振，公司各系列产品有望打开市场

1.4.1 内需：陆军空军对公司系列产品需求有望持续增长

陆军对中小型无人机及巡飞弹需求有望持续提升。在现代地面作战体系中，中小型无人机及巡飞 弹的需求呈现持续攀升态势。陆军作战场景涵盖平原、山地、丛林等多种复杂地形，作战单位从 基层班组到合成旅、集团军，层级丰富且任务多样，包括前沿侦察、火力校射、精确打击、战场 通信中继等，这使得对中小型无人机的依赖度不断加深。从基层作战单元来看，前沿班组的近距 离侦察任务对小型无人机需求迫切。2025 年 8 月央视军事报道的"砺剑-2025"演习中，陆军首次 展示"蜂群-狼群" 协同作战体系。“智能蜂群”由轻小型无人机构成，堪称战场上的“空中多面 手”，可以与特战队员紧密配合组成一个个智能作战单元，从而对敌方重要目标进行打击；此外， “机器狼”对传统“三三制”经典战术进行智能化升级，以三个为一组展开行动，配合完成先期 侦察、精准打击、掩护突入等任务。这些轻小型无人装备组成编队出动，可对目标进行立体式侦 察和饱和式打击。这是现代战场最新的作战方式之一，同时这种战术体系也对无人机的消耗量提出新要求。根据公司2023年年报，航天飞鸿公司的多个型号无人系统成功国内中标，并填补了复 合翼领域型号装备空白，进一步巩固了在国内战役、战术级无人装备领域的领军地位，丰富了公 司无人系统装备型谱。我们认为未来消耗量大及战术配置需求下，将促使陆军通过规模化采购构 建战术弹性。 先进战斗机有人无人协同愈发重要，FH-97A 有望作为忠诚僚机突破空军市场。未来空战环境日 益复杂，敌方的防空系统也越发先进，在这种情况下有人战机面临着更高的风险，而忠诚僚机概 念的出现，为解决这一问题提供了新的思路。美国空军早在多年前就启动了 “忠诚僚机” 概念研 究，计划到 2027 年在重大军事行动和训练中全面融入无人机战力。按照美军构想，未来每架 F35 战机将配备多架无人机协同作战。以美军公布的 “下一代空中优势” 计划为例，其预计到 2029 年前将部署多达 1000 架如 YFQ-42A 与 YFQ-44A 这类具备协同作战能力的无人机，与现有 的 F-35 或者未来更先进的载人战斗机进行协同。忠诚僚机飞鸿-97A 于 24 年珠海航展上首次公开 亮相，其内埋弹舱可以携带 8 枚微型智能空空导弹，而机翼下方和机腹也具备扩展挂载能力，可 以按任务需求挂副油箱、空空导弹、精确制导武器和电子战吊舱等多种装备。我们认为其能够凭 借其自身的隐身性能、强大的数据处理能力以及武器搭载能力，可在空战中为载人战斗机提供侦 察、干扰敌方防空系统、甚至直接参与攻击等多种支持，有效提升空军整体作战效能，突破现有 的作战局限，开辟新的作战优势，未来有望在空军市场中占据重要地位。

1.4.2 外贸：公司中小型无人机应用范围广，产品竞争力强

我国军用无人机军贸市场份额处于首位，但中小型无人机市场占有率不足。基于 TIV 计算，我国 军用无人机过去 10 年市占率为 36%，排名全球第一，出口的主力机型为“翼龙”和“彩虹”系 列无人机，如我国最早出口的“翼龙-1”型无人机出口范围已经覆盖埃及、巴基斯坦、阿联酋、 沙特阿拉伯、哈萨卡斯坦、尼日利亚、乌兹别克斯坦、印尼等多个“一带一路”沿线国家。但过 去十年来看，我国主要军贸出口的还是大型无人机，中小型无人机市场中还是由土耳其的 Bayraktar TB2 占据了绝对的市场地位。

飞鸿系列较 Bayraktar TB2 竞争优势明显。在 2023 年之前全球中小型无人机军贸市场中，TB-2 广受欢迎，根据光明网，截至 2023 年土耳其已经向 33 个国家/地区出售 400 余架 TB-2 无人机， 主要是亚洲的发展中国家。飞鸿系列无人机进入军贸市场较晚，因此前些年的市场份额被 TB-2抢 占较多，但其实 TB-2 的武器挂载能力相对有限，飞鸿系列较 TB-2 的武器挂载更加多元化与智能 化，系统化与电子信息化作战能力更强，我们认为未来FH-92、FH-95A等产品在军贸市场中的份 额有望持续提升。

军贸需求持续扩大，公司海外订单未来有望进一步上升。无人系统领域近年来海外市场方面也不 断取得新突破，航天飞鸿的 24 年营收体量较 20 年接近实现翻倍，无人系统军贸产品在型谱化、 系列化发展方面取得长足进步，其中程多用途无人机系统以及小直径制导弹药获得了国际业务订 单，军贸合作渠道逐渐拓宽，并根据不同军贸公司海外主阵地采取“一司一策”的市场营销策略， 力争发挥各自优势深化无人系统装备市场领域的多元化合作，多型产品远销南美、非洲、中亚和 东欧等地区国家；我们认为随着中小无人机实战需求的扩大，未来公司无人系统将进一步打开国 际市场，收入规模将进一步提高；同时随着公司无人系统研发进度完成，整体的盈利能力也将同 步得到改善。

1.5 从无人装备到无人装备管理系统，引领无人作战新趋势

以电子信息技术为基石，公司无人装备底蕴丰厚。2005 年，航天九院敏锐发现以电子信息技术为 核心的无人机装备将会深刻改变未来战场形态，因此大力投入资源进入无人机领域，成立了无人 机项目办公室；2007 年，公司利用募集资金投资建设无人机产业化项目；2010 年调整组建无人 机系统工程事业部，模拟法人独立运作；2011 年更名为无人机系统工程研究所；2018 年航天电 子与控股股东共同投资设立航天时代飞鸿技术有限公司；2022 年，公司以航天飞腾（主要产品为 精确制导武器）等公司股权和现金对航天飞鸿增资，并引入国开制造业转型升级基金等 8 名战略 投资者；2023 年，公司定向增发，募投了延庆无人机装备产业基地一期建设项目；2024 年，公 司又进一步募投延庆无人机装备产业基地项目，持续扩大无人机产业布局。

从装备到系统，公司打造“鸿栅”无人装备管理系统，引领无人作战新趋势。“鸿栅”系统首次 亮相于 24 年珠海航展，是针对当前和未来无人装备管控需求，航天飞鸿自主研发的一套高度智能 化的任务管理系统。它采用了开放架构设计，能够灵活接入各类无人装备，实现统一的信息融合、 任务规划和临机决策；基于“基座+模块（模型）+应用”的开发模式，可以快速裁剪构建不同层 级、不同功能的管理 APP，不仅提高了系统的适应性和灵活性，也大大缩短了开发周期，降低了 维护成本；公司以无人自主任务管理为核心，形成了智能情报处理、数字等效验证、无人装备智 能增量组件、智能通信网关等系列智能无人体系核心产品生态，采用多智能体建模方法，形成面 向服务的多智能体协同管理技术架构，可有力支撑系统训练学习和知识更新，实现系统持续演化。 我们认为公司的无人装备管理系统功能完善，搭配自身无人装备产品将快速打开未来市场。

2、低轨卫星加速发展且空间广阔，公司配套核心模 块，单星价值量高

2.1 发射进度持续加快，商业化落地提速

卫星互联网正处于从 1 到 10 的爆发前夜。23 年中国卫星互联网迎来了真正的元年，产业链开始 成熟，基础设施越来越完善，需求逐渐明确。24 年商业航天首次被写入政府工作报告。今年卫星 组网进度呈加速态势，其中星网已发射 8 次，25 年 7 月底至 8 月中旬两周共计发射了四次，组网进度正持续加快中；其他星座也在规划与筹备发射中，将进一步丰富中国的卫星网络，并为各种 空间应用提供更加精准和高效的服务。

卫星和火箭的制造均高度依赖复杂的电子系统。卫星的电子系统整体价值量占比高达约 89%，是 卫星构成中绝对的核心部分。这些电子系统广泛分布于平台（如姿态控制、电源管理）和载荷 （如天线分系统、转发器分系统）之中，直接决定了卫星的功能与性能。此外在液体火箭中，电 子系统的成本也占据了约 22%的份额。

随着发射工位陆续建成以及民营火箭投入使用，未来商业航天密集发射将带动发射次数快速增长。 我们认为未来快速发射有望成为常态化，1）发射工位端：目前海南商业航天发射场一期 1、 2 号 工位已建成并投入使用，06 组卫星在一期 1 号工位发射，07 组卫星在一期 2 号工位发射，也说明 了两工位均可用来组网。一期两个设计年发射能力 16 次，按照通常一次发射 10 颗星来计算，一 年将组网300颗星以上；同时二期于25年1月在文昌开工建设，将新建两个发射工位，预计2026 年底完工，2027 年有望形成高密度商业发射能力；凉山、阳江等地的商业航天发射场规划也逐步 落地，未来将形成“沿海+内陆”互补的发射网络。当前四大传统发射场（酒泉、太原、西昌和文昌卫星发射场）的工位需要承担较多国家战略层面的发射任务，而新建的商业航天发射场工位 将更多用于商业航天发射，我们认为随着新工位陆续建成，火箭发射速度将持续加快。2）火箭 端：国内火箭招标进度加速，7 月 21 日，中国招投标公共服务平台发布了《2025 年运载火箭发 射服务采购项目》招标公告，千帆星座的运营方上海垣信拟采购“一箭 10 星/一箭 18 星”两种搭 载规格的火箭发射服务，7 次发射服务累计将发射卫星 94 颗；8 月中旬垣信发布火箭招标结果， 3 次一箭 18 星发射任务由蓝箭航天、天兵科技和中科宇航中标，我们认为民营火箭的研发及测试 进度将进一步加快，未来招标或将快速重启，民营火箭未来有望成为商业航天火箭发射的有力支 持者。

2.2 激光通信是未来组网关键组件，市场空间广阔

激光通信是大规模低轨卫星星座的核心传输链路，避免依赖地面站，实现全球实时组网。传统传 输模式中，卫星和用户之间通过天线来收发信号，卫星不作信息中继介质，这个信号使用的是 KA 波段的电磁波，但需要终端与地面站在一定距离之内的要求，因此在海洋、荒漠等地区无法实现 联网；而在星间链路传输模式中，通过卫星之间的星间 ISL 链路，最后接入地面的互联网网关， 无需向国际电联申请特定频段，能够在真空环境下实现卫星与卫星、飞船、空间站间的相互通信。 这一模式能够减少传输“跳数”，降低卫星传输端到端时延以及对地面网络依赖，实现广域网络 覆盖，成为发展卫星互联网的关键技术之一。

公司技术实力雄厚，曾研制和配套北斗三代星间链路。航天科技九院 704 所参与了北斗系统中卫 星、运载火箭、运控、测控、应用、发射场和星间链路全部七大子系统的建设工作，其研制的北 斗三号关键载荷导航信号生成器和上行注入处理机、技术水平全国领先的激光星间链路终端、链 路跳扩频码设备等重要载荷，是北斗卫星系统的重要组成部分，产品稳定可靠、指标优越，有效 支撑了北斗卫星系统的全球组网和健康运行。

卫星领域配套激光终端价值量大，市场空间广阔。根据公司在问答平台的回复，公司控股子公司 航天火箭公司一直致力于星间激光通信相关技术研究，研发出一系列型谱化激光通信终端等产品 应用在互联网卫星上，并占有相当数量市场份额，并且已经为星网产品提供配套；根据《卫星互 联网星间激光通信链路传输与路由交换技术研究》一文，星链（Starlink）系统在 V1.5 版本的卫 星上装载了 4 台激光通信终端，可以同时与同一轨道面、相邻轨道面的 4 颗卫星建立星间激光通 信链路，该星座的星间激光通信速率已超过 100Mbit/s；根据太空初创公司 Mynaric 的估计，每个 激光终端的价格约为 25 万美元。每颗卫星通常需要四颗才能向各个方向通信，计算下来单星价值 量约在 600-800 万人民币；根据 GW 和 G60 星座均有 1.2 万颗的部署计划来计算，卫星激光终端 长期有望带来千亿级别的市场空间。

3、传统业务铸牢基本盘

测控通信、惯性导航、集成电路、机电组件等是公司传统优势专业，在国内处于行业内优势地位， 并保持着较高的配套比例。公司现主要研制生产的航天电子产品，被广泛地应用于导弹、火箭、 卫星、飞船、深空探测器的各个关键部位，产品基本覆盖我国航天领域所有重点型号，同时广泛 应用于航空、船舶等其他军工领域。公司具有承担各类航天及型号产品配套生产任务资格和能力， 拥有完善的研发、生产和试验等保障条件，能够及时有效满足用户需求。

3.1 测控通信：中国航天遥测及测控技术的开拓者

卫星测控通信技术包括卫星测控技术以及数据传输技术两部分，其中卫星测控技术（即遥测遥控、 跟踪及导航定位功能）由测控分系统完成，数据传输技术由数据传输分系统完成。卫星升空后， 由星上测控分系统、数据传输分系统、地面测控系统、中继卫星系统协作，完成对卫星状态采集、 轨道测量、运行控制、卫星载荷数据下传地面等功能。卫星测控通信系统是卫星在轨与地面沟通 和数据传输通信的重要生命线，为卫星在轨正常工作提供各项信道保障条件。公司测控通信产品 主要涵盖高性能传感器、无线电测量控制系统、特种电子通信、自动跟踪系统和数据收集、传输 处理系统、卫星电视广播系统，数字化有线电视网络设备，卫星通信地球站，大型地面工程业务 测控站和电子支持设备，GPS/GLONASS/北斗卫星导航应用系统及终端设备等，主要由子公司 航天长征火箭、上海航天电子、北京航天光华电子和重庆航天火箭电子进行生产。这些产品被广 泛应用于各类型卫星、火箭运载工具、相关地面通信测量与控制设备以及工业自动化控制设备。

公司系中国航天遥测及测控技术的开拓者、中国航天测控技术、航天电子信息产品及系统领军企 业，是我国航天领域测控设备品种最全、配套量最大、最重要的研制生产企业。2023年公司测控 通信与网络信息领域成功突破“测控、通信、导航一体化”和“动中通、动中测”技术，成功研制出国 内首型综合测控通导一体化测控系统。该领域主要有中国电子科技集团和中国空间技术研究院下 属研究所，公司在测控通信系统、数据处理系统等产品具有较强的竞争优势，随着未来发射节奏 加快，卫星测控服务将得到广泛应用，测控类产品有望受益保持快速增长。

3.2 惯性导航：配套范围广，龙头地位突出

惯性导航系是一种自主式的导航系统，工作时不依赖外界信息，不向外辐射能力，不易受到干扰。 利用惯性测量单元（IMU）测量载体的加速度及角速度信息，结合给定的初始运动条件，从而实 时推算速度、位置、姿态等参数。公司惯性导航产品包括激光陀螺及激光惯组、光纤陀螺及光纤 惯组、三轴液浮陀螺及惯组等惯性导航核心器件。公司在惯导领域技术优势突出，不仅向航天 （卫星&火箭）领域配套，还积极拓展了空空导弹、运输机、直升机、鱼雷、地面装备等各个领 域，并在钻井勘探、动中通、光纤电流互感等民用领域拓展了下游应用。 目前，公司惯性导航板块共有 5 家子公司：航天兴华等 5 家子公司主营业务分部在防务装备、宇 航和航天技术应用产业三个领域，其中大部分营收来自防务装备配套。

我国惯性导航研制生产单位主要有航天电子、航天九院 13 所、航天三院 33 所、中航工业 618 所 和北方导航等军工科研院所，部分民营企业如晨曦航空、耐威科技和星网宇达等也参与到军用惯 导的生产。从技术水平和市场规模来看，国家军工科研院所技术先进，占据了绝大部分惯导市场， 其中航天九院在我国惯导领域占据龙头地位。

弹药与宇航未来需求将持续上升，公司惯导业务有望加速发展。1）弹药：实战实训下对导弹需 求持续上升，以惯性导航为代表的制导系统在导弹里的价值量较高；2）宇航：公司继续拓展航 天配套任务，惯性器件产品实现在载人登月工程配套，GNSS 导航子系统等多项卫星载荷全面配 套用户装备星，进一步巩固了公司在航天电子传统领域优势地位。

3.3 集成电路与机电组件：元器件未来需求有望持续增长

集成电路业务主要由子公司时代民芯开展。全资子公司北京时代民芯是公司集成电路业务的主要 经营主体，通过重组航天微电子资源而成立，专业从事集成电路和半导体二极管、三极管和 MEMS 惯性器件的设计、开发和生产，是大规模和超大规模集成电路设计、封装、测试、筛选、 可靠性考核及失效分析的大型骨干工程性研制单位。多年来，公司以中、高端集成电路产品为主 线，依托雄厚的航天资源和技术优势开展数字电路、模拟电路及混合信号电路的研发，产品已涵 盖卫星导航、通讯、计算机、汽车电子、消费类电子等领域。并已形成以北京为中心，以珠三角、 长三角和西北地区为重点，覆盖全国的销售网络。

公司是中国航天国产化自主可控技术研发和高可靠产品研制领域的杰出代表，同时也是中国电子 行业的中坚力量。公司以领先的抗辐射加固集成电路设计技术为基础，面向全球提供高端宇航电 子元器件产品、高性能抗辐射 IP 及 ASIC 设计服务、高可靠陶瓷封装设计及封装服务、高性能集 成电路测试和可靠性验证等服务，目前已形成了 SoC、FPGA、存储器、AD/DA、总线与接口 ASIC 以及分立器件等 20 个门类 600 个规格的宇航/军用货架产品，广泛配套于弹、箭、星、船、 器等领域，是我国宇航电子元器件具备较强竞争力的公司。公司总部位于北京，销售网络覆盖全 国，以北京为中心，重点辐射至珠三角、长三角和西北地区。随着国家空间站建设、月球探测、 火星探测等重大工程的实施，以及低轨卫星星座建设的推进，公司的航天配套产品有望迎来高速 增长。 公司机电组件产品主要包括星上精密机构及结构部件、火箭、卫星、飞机、核能等产品配套的使 用的各种电连接器、继电器、电子仪器设备、电缆网及开关设备。主要由子公司桂林航天电子、 郑州航天电子、杭州航天电子生产。其中继电器和电连接器是公司的传统优势业务，具有多年的 技术积累和完善的航空航天配套产品。

公司系空间用微波开关、高端继电器、分离脱落电连接器、矩形电连接器等百余类航天机电组件 专业生产单位，多项核心产品为国内首创，研制条件及技术实力国内领先。2023年公司在机电组 件与传感系统领域突破高量级热流防护及高量级冲击响应谱适应性设计技术，解决装备电气接口 分离插座耐高温、高强度冲击结构可靠性难题，关键技术达到国内领先水平。目前国内军用机电 组件产品审核严，准入门槛高，主要生产厂商均为国有企业，包括 792、891、315、165 厂，公 司作为航天科技集团下属企业，在航天领域具有天然的信赖优势。 电子化、信息化、智能化作战背景下，电子元器件需求将持续攀升。《新时代的中国国防》白皮 书明确提出 “加快新型主战武器装备列装速度”，“十四五” 规划明确提出 “加速武器装备升 级换代和智能化发展”。电子化、信息化、智能化水平需要坚实的技术支撑和装备保障，电子元 器件作为构成军用信息装备的物质基础与功能核心，其质量性能直接决定装备系统的整体效能， 未来上游元器件需求有望随着电子化、信息化、智能化推进迅速增长。

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