2025年农林牧渔行业专题报告：传统养殖的供给侧变革与新兴消费的崛起

生猪行业：价格持续低迷，“反内卷”政策全面落地

生猪存栏：生猪存栏量连续两个季度扩张，能繁母猪处于产能调节上限

生猪存栏量连续两个季度扩张。根据Wind数据显示，截至2025年6月末：全国生猪存栏量达42,447万头，同比增加914万头（+2.2%），环比一 季度末增长1.7%，连续两个季度保持扩张态势。

能繁母猪处于产能调节上限。根据Wind数据显示，截至2025年6月末：我国能繁母猪为4,043万头，同比微增0.1%，相当于正常保有量（3,900万 头）的103.7%，处于产能调控合理区间上限。

生猪产量：我国生猪出栏量为近五年中高位区间，猪肉产量同比有所增长

我国生猪出栏量为近五年中高位区间。根据Wind数据显示，2025年上半年：全国生猪出栏36,619万头，同比增长0.6%；出栏量仅次于2023年同 期水平，为近五年中高位区间。

猪肉产量同比有所增长。根据Wind数据显示：2025年上半年我国猪肉产量3,020万吨，同比增长1.3%。

生猪价格：我国生猪价格低位运行，同比回落近三成

我国生猪价格低位运行。由于目前2025年6月能繁母猪存栏超合理水平，叠加5月龄以上中大猪存栏及新生仔猪量处于历史高位，根据Wind数据 显示，2025年8月初，猪价跌至14.53元/公斤（同比-28.1%）；截至2025年8月22日，我国猪肉批发价格指数为102.05（2015年=100），猪肉价格 处于低位运行。

生猪价格存在周期性，信息化、规模化等因素叠加或减弱周期性

我国猪周期基本为4年左右。我国猪肉价格存在一定的周期性，从历史周期来看，“猪周期”基本在4年左右。“猪周期”的循环轨迹一般是： 肉价高--母猪存栏量大增--生猪供应增加--肉价下跌--大量淘汰母猪--生猪供应减少--肉价上涨。

信息化、规模化等叠加，猪周期或有改变。造成“猪周期”的原因主要有：生猪产量不稳定、同时生猪生长有其自身的时间性；同时，生猪行 业疾病较多，规模化饲养程度低。但是，近年来，随着生猪行业信息化加速，以及政策上对于生猪预警更加重视，产业自身养殖规模及生物安 全防疫等的提高，猪场建设进一步升级，“猪周期”的时间线将有所改变，周期性或有减弱。

生猪养殖利润：成本总体平稳，猪料比持续走低

主要饲料原粮价格总体企稳。2025年上半年，全国玉米价格小幅反弹，小麦、豆粕价格受关税影响波动较大，但总体来看，生猪养殖主要饲料 原粮价格总体企稳。

猪料比持续走低。由于目前我国猪价低迷，虽然粮食、饲料等主要饲养成本处于低位，猪料比持续走低。根据 Wind数据显示，2025年8月13日， 全国猪料比价跌至5.26，较1月初（6.39）下跌17.7%，为近15个月最低水平。

生猪养殖利润：呈现“规模抗压、散户承压、屠宰回暖”的三级分化

生猪养殖利润承压。2025年生猪养殖利润呈现 “规模抗压、散户承压、屠宰回暖” 的三级分化。根据博亚和讯数据显示，截至2025年8月，我 国自繁自养生猪养殖利润为151.78元/头，外购仔猪养殖利润为-559.77元/头。根据农业农村部数据显示，2025年6月，我国散养生猪净利润-6元/ 头；规模化养殖生猪为7元/头，均为近一年底部。

下游屠宰盈利好转。下游情况来看，2025年屠宰企业毛利情况好转。根据卓创资讯监测，截至8月19日，2025年生猪屠宰毛利均值为30.55元/头， 同比增加24.88元/头。8月份受屠宰量增加影响，头均成本再度减少，屠宰毛利低位小涨，由年内最低点7月上旬的12.45元/头增加至8月中旬的 24.85元/头。

生猪去产能：中央政策频发，“反内卷”全面落地

生猪行业“反内卷”全面落地。我国生猪产业正经历着由政策强力驱动的深刻转型期，2025年中央一号文件明确提出“稳产能、降成本、强科 技”的战略导向，同时将环保指标纳入养殖准入门槛，形成了行业发展的基本遵循。2025年7月23日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发 展座谈会，明确提出了“降体重、稳产能、限二育”的核心调控方向，标志着生猪行业“反内卷”政策的全面落地。我们预计，随着政策持续 推进与落实，我国生猪产能有望有效去化，生猪行业盈利能力有望改善。

饲料行业：我国位居全球饲料第一大国，行业集中度持续提升

全球饲料产业：中国是全球饲料第一大生产国，总产量超2成

中国是全球饲料第一大生产国。根据海大集团2024年年度报告显示，目前全球动物饲料产量接近13亿吨，中国是全球第一大饲料生产国，年饲 料产量超3亿吨，约占全球饲料产量24%；全球分地区来看：北美、欧洲、南美、亚太（不含中国）、非洲地区饲料容量分别为2.5、2.5、2、 1.5、0.5亿吨；非洲地区虽然目前容量最小，但全球人口增长率最快，蛋白需求与供应效率矛盾最突出，发展前景广阔。

饲料产值：2024年我国饲料行业产值、总收入同比下滑

我国饲料产值、总收入出现下滑。2024年，全国饲料工业总产值、工业饲料总收入有所下降，根据中国饲料工业协会数据显示，全国饲料工业 总产值12620.8亿元，比上年下降10.0%；总营业收入12000.5亿元，下降9.8%。其中，饲料产品产值11238.2亿元、营业收入10673.8亿元，分别 下降11.7%、11.9%；饲料添加剂产品产值1315.8亿元、营业收入1262.1亿元，分别增长7.5%、13.7%；饲料机械产品产值66.8亿元、营业收入 64.6亿元，分别下降9.4%、10.5%。

饲料产量：25H1饲料产量显著回升，宠物饲料表现较好

受益于生猪存栏高位运行，25H1饲料产量显著回升。2025年上半年，受益于我国中大猪存栏及新生仔猪量处于高位，我国饲料产量同比显著回 升。根据国家统计局数据：2025年1-7月，我国饲料产量18985万吨，同比增长7.2%。

饲料各类别表现各异，宠物饲料逆势增长。根据中国饲料工业协会数据，2024年分品种看，猪饲料产量14391.3万吨，下降3.9%；蛋禽饲料产 量3236.1万吨，下降1.2%；肉禽饲料产量9754.2万吨，增长2.6%；反刍动物饲料产量1449.4万吨，下降13.3%；水产饲料产量2262.0万吨，下降 3.5%；宠物饲料产量159.9万吨，增长9.3%；其他饲料产量250.1万吨，增长4.1%。

饲料成本：原材料配比基本持平，豆粕价格同比下降

玉米、豆粕原材料配比基本持平。根据饲料工业协会数据，2025年6月，饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为36.3%，同比增长2.5个百 分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比为13.7%，同比持平。

原材料价格分化，豆粕价格同比下降。今年我国玉米价格呈现回升态势，Wind数据显示，玉米价格从1月初2123元/吨涨至7月最高2437元/吨， 累计涨幅14.79%。豆粕价格虽然受美国关税政策影响波动较大，但同比有所下降，Wind数据显示，2024年1-7月豆粕现货价平均价格为3428.73 元/吨，2025年1-7月平均价格为3240.70元/吨，同比下滑5.48%。

饲料价格：上半年饲料价格同比下降，各品类均不同程度下滑

25年上半年饲料价格同比下降。虽然饲料行业需求有所回升，但是由于原材料成本下行、头部企业为抢占市场份额主动降价挤压中小竞争对手， 2025年上半年我国饲料价格同比有所下滑。根据饲料工业协会数据显示，25年6月，配合饲料产品加权平均价格为3.31元/公斤，同比下降3.7%。 分产品来看，育肥猪饲料价格3.27元/公斤，同比下降3.2%；蛋鸡饲料价格3.04元/公斤，同比下降3.0%；肉鸡饲料价格3.44元/公斤，同比下降 3.8%；鱼饲料5.19元/公斤，同比增长0.6%。累计来看，25年1-6月，配合饲料产品加权平均价格为3.31元/公斤，同比下降5.3%。

饲料竞争格局：中小企业不断优化，集中度持续提升

我国饲料行业集中度持续提高。随着饲料行业逐步发展，竞争优势不足、经营不善的中小饲企或整合重组，或退出市场，大企业由于综合实力 较强，在竞争中优势越来越明显。根据饲料工业协会数据，2024年全国10万吨以上规模饲料生产厂1032家，比上年减少18家；合计饲料产量 19468.3万吨，比上年下降0.9%，在全国饲料总产量中的占比为61.8%，比上年提高0.7个百分点。全国有11家生产厂年产量超过50万吨，较上年 持平，单厂最大产量133.1万吨。年产百万吨以上规模饲料企业集团34家，比上年增加1家；合计饲料产量占全国饲料总产量的55.0%，比上年 减少1.2个百分点；其中有7家企业集团年产量超过1000万吨。

宠物行业：市场规模持续扩容，国内品牌崛起

全球宠物市场：行业稳健增长，美欧市场为主力

全球宠物行业规模较大，且保持稳健增长。从全球范围看，根据Euromonitor数据显示，2024年全球宠物行业的市场规模约为2,070亿美元，预 计2029年全球宠物行业的市场规模将达到2,708亿美元，2024-2029年复合年增长率预计将达到5.5%。

欧美是全球宠物的主力市场。发达国家宠物行业起步早，经过多年发展，产业链较为完整。美国是全球宠物经济第一大国，其宠物行业的专业 性、产业链完整性遥遥领先于其他各国。根据Bloomberg Intelligence 数据显示，2025年全球宠物食品及零食市场中，美国市场占比47%，欧洲 占比30%；宠物服务市场中，美国市场占比52%，欧洲占比27%。

我国宠物行业：行业起步较晚，但发展较快

我国宠物行业起步较晚，2010年以后迎来发展期。与欧美等发达国家相比，我国宠物行业起步较晚。1992年中国小动物保护协会成立，标志着 我国宠物行业开始萌芽，1993年玛氏等海外品牌相继进入中国市场，我国宠物行业进入萌芽期。2001-2010年我国宠物行业处于探索期，国内 出现大批OEM/ODM的海外代工厂，互联网浪潮也催生了第一批线上宠物服务平台。2010年至今，伴随人均可支配收入不断增加以及电商的崛 起，国内涌现出大批优质的国产品牌，精细化喂养成为趋势，宠物消费迎来升级。

宠物行业规模:行业持续扩容，市场结构稳定

宠物消费呈升级趋势，市场规模持续扩容。 根据《2025年中国宠物行业白皮书》显示，我国宠物行业市场规模持续扩容，2024年达3002亿元， 同比增长7.5%，其中猫/犬分别为1445/1557亿元，分别同比增长10.7%/4.6%。

宠物市场结构稳定，主粮与零食占到宠物行业的半壁江山。从消费结构看，根据《2025年中国宠物行业白皮书》显示，2024年宠物食品市场仍 是主要消费市场，市场份额为52.8%。主粮、营养品小幅上升，零食小幅下降。其次是医疗市场，市场份额为28.0%。用品、服务市场份额较低， 分别为12.4%、6.8%，有较大的发展空间。

报告节选：

编辑：火腿肠