2026年农林牧渔行业：生猪产能有望加速去化，油价上涨或推升农产品价格

本周观点

（一）本周重点推荐

养殖：据搜猪网，3月6日，全国瘦肉型生猪出栏均价10.39元/公斤，环比上周下 跌3.6%，同比下跌30%。春节结束后猪价快速下行，创2019年以来新低，部分地区甚 至跌破10元/公斤。当前猪价或处于本轮周期的底部区域，淘汰母猪节奏有望加快。农 业农村部发布落实中央一号文件的实施意见，提到“强化生猪产能综合调控，对头部 生猪养殖企业实行年度生产备案管理”，从政策端继续强调母猪存栏调控。养殖亏损 压力叠加政策调控，行业产能有望迎来加速去化，重点关注大宗原料价格上行带来的 推动作用等。当前板块估值处于相对低位，优选成本优势的龙头企业，大型养殖企业 重点推荐温氏股份、牧原股份，关注德康农牧、新希望，经营反转潜力标的关注正邦 科技，中小养殖企业建议关注天康生物、神农集团、唐人神等。白羽鸡方面，据博亚 和讯，3月6日，烟台地区毛鸡和商品代鸡苗均价分别约3.52元/斤和2.85元/羽，环比 分别下跌2.8%和0.7%，重点关注餐饮链复苏态势，圣农发展、益生股份等有望受益。 黄羽鸡方面，节前主动去化库存，年后价格表现坚挺，据新禽况数据，2月23日中速 鸡价格约6.1元/斤，较春节前上涨0.2%，预计行业盈利复苏态势有望延续，立华股份、 温氏股份等受益。

奶牛：据Wind，2月国内主产区生鲜乳价格为3.04元/公斤，同比下跌2.3%，环比 +0.1%。散奶价格方面，自25年4季度以来散奶基本稳定在现金成本线以上，2月份散 奶价格约2.7元/公斤。下游乳企大包粉库存正在逐步消化，原奶供给拐点已现，行业 进入去库存涨价阶段。行业整体成母牛占比继续提升，未来后备牛部分断层也有利于 行业供需改善，继续看好未来原奶周期上行。此外，肉牛价格迎来周期性上行，近期 淘汰母牛价格上涨至20元/公斤以上，亦能增加牧业公司业绩弹性。

饲料、动保：本周，水产价格结构性行情继续，随着天气逐步转暖投苗陆续启动， 草鱼全规格价格上涨明显，除了由于存塘低位以外也侧面反映投苗积极性趋高。受鱼 粉价格上涨影响，本周特种水产料价格全面上涨，建议重点关注饲料成本上涨对后续 春季投苗的潜在影响，同时关注原料价格波动加剧下水产料行业竞争变化，总体来看 26年水产行业将延续结构分化，或将加剧地方性/单一品种料企生存压力，有利于全 品类布局龙头市场份额提高，行业集中度将继续提高。国内饲料行业竞争保持激烈状 态，继续看好行业龙头企业在综合优势下国内市场份额持续提升。重点关注饲料龙头 企业出海打开成长空间，全球饲料行业容量巨大，欧美一体化企业主导下的海外饲料 行业产品定价以利润导向为主，竞争环境温和，而国内饲料龙头凭借配方成本和效率 优势在海外享受高盈利水平，支撑海外饲料业务扩张保持快速增长。动保方面，龙头 企业积极向宠物医疗、合成生物等方向寻求破局，有望打开行业天花板和提高行业盈 利水平。

种植业：据wind数据，3月6日，国内玉米现货价2418元/吨，环比上涨1.1%；豆 粕现货价3175元/吨，环比上涨0.4%。原油价格上涨或助推大宗农产品上行，重点关 注大宗农产品产业链。农产品价格上涨将直接改善种植端盈利，进而将利润向产业链上游的种业、土地资源等主体传导。

宠物食品：据白皮书数据，2025年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3126亿元， 同比增长4.1%；其中犬消费1606亿元（+3.2%），猫消费1520亿元（+5.2%）。行业 格局初步呈现头部化趋势，看好龙头公司推动新品类渗透率提升。产品端，看好龙头 公司推动功能粮等新品类渗透率提升，引领产业趋势。乖宝宠物旗下麦富迪品牌宣布 品牌战略全面升级，同时发布“解码天性，更懂犬猫”的全新品牌主张，并推出养胃 增肌与益肤美毛功能猫粮，弗列加特品牌发布《鲜肉精准营养红皮书》，并上新体态 管理成猫粮、布偶及英短专属品种粮三款新品；中宠股份旗下顽皮品牌推出专研护肠 与大龄成猫类功能烘焙粮，领先品牌推出美毛功能的蓬蓬系列宠物食品。

（二）本周行业跟踪

重要价格：据涌益咨询，3月6日，全国生猪出栏均价10.3元/公斤，较上周环比下 跌5.1%。据博亚和讯，3月6日，烟台地区毛鸡价格3.52元/斤，环比下跌2.8%，3月6 日，鸡苗价格2.85元/羽，环比下跌0.7%。黄羽鸡方面，2月23日，黄羽中速鸡价格6.1 元/斤，环比上涨2.9%。 傲农生物：公司披露 2026 年 2 月养殖业务经营数据，当月销售生猪 14.80 万 头，同比增长 52.10%，环比下降 11.12%，期末生猪存栏 77.89 万头，同比增长 51.74%；2026 年 1-2 月累计销售生猪 31.46 万头。 正虹科技：公司披露 2026 年 2 月生猪销售数据，当月销售生猪 0.32 万头， 实现销售收入 497.27 万元，销量和收入环比分别减少 77.59%、65.34%，同比分别 增加 38.06%、277.30%。2026 年 1-2 月累计销售生猪 1.73 万头，累计销售收入 1931.95 万元，同比分别增加 75.91%、32.02%，本月销量环比减少系公司调整生产 经营计划导致生猪出栏量减少。

温氏股份：公司披露 2026 年 2 月主产品销售数据，当月销售肉鸡 8476.51 万 只，收入 23.36 亿元，毛鸡均价 12.10 元 / 公斤，环比销量、收入降 24.11%、 21.43%，均价涨 3.24%，同比均呈增长；销售白羽鸡苗 1388.75 万只，年内累计 2699.70 万只。 牧原股份：公司披露 2026 年 2 月销售数据、牧原转债转股价格调整及 H 股 相关事项，2026 年 2 月销售商品猪 460.3 万头，同比微降 0.77%，商品猪销售均 价 11.59 元 / 公斤，同比下降 18.72%，销售收入 64.05 亿元，同比下降 23.98%； 2026 年 1-2 月累计销售商品猪 1161.2 万头，累计销售收入 169.71 亿元。

农业板块跑赢大盘 3.2 个百分点

本周农林牧渔板块（申万行业）上涨2.1个百分点，沪深300指数下跌1.1个百分 点，板块跑赢大盘3.2个百分点。子板块中，种植业、畜禽养殖和饲料板块涨幅居前， 分别上涨4.6%、3.8%和0.4%。

农产品价格跟踪

（一）畜禽产品价格：猪价环比下跌3.5%，鸡价环比下跌2.8%

1. 猪价环比下跌3.5%，自繁自养头均盈利环比下跌78.3元/头

据搜猪网，3月6日，全国瘦肉型生猪出栏均价10.39元/公斤，环比上周下跌3.6%， 同比下跌30%；3月6日，自繁自养头均亏损237.98元/头，外购育肥亏损58.89元/头， 上年同期分别盈利47元/头、亏损31.97元/头。

2. 本周白鸡价格环比下跌2.8%，本周毛鸡养殖利润环比下跌0.22元/羽

据博亚和讯统计，3月6日，烟台地区毛鸡价格3.52元/斤，环比上周下跌2.8%， 同比上涨6.7%；3月6日，鸡苗价格2.85元/羽，环比上周下跌0.7%，同比上涨2.2%； 毛鸡养殖利润为盈利0.18元/羽，环比下跌0.22元/羽，同比上涨0.7元/羽。

据新禽况，2月23日，快速类国鸡5.41元/斤，环比上涨0.4%；中速类国鸡价格 6.1元/斤，环比上涨2.9%；慢速类国鸡价格7.64元/斤，环比上涨9%。

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