2025年顺丰同城研究报告：平台中立筑壁垒，万物配送蓝海开

1 第三方即时配送龙头，盈利持续改善

根据公司 2024 年报，顺丰同城是中国最大的第三方即时配送服务平台，在网络规模效 应的持续释放下，公司通过精益运营不断提升效率，优化经营成本，继 2023 年首次实现全 年盈利后，2024 年再次实现了收入和利润的双高增（实现净利润 1.3 亿元，同比+162%）， 公司持续夯实以全场景优质即配服务为核心的差异化竞争优势。

1.1 发展历程：从集团运力补充到独立专业的即时配送服务商

2016 年成立，KA 客户→C 端客户→中小企业客户逐步搭建业务生态

2016 年 6 月，顺丰集团开始孵化同城业务，顺丰同城作为顺丰控股集团下的事业部开 展同城即时配送服务，顺丰同城最初作为顺丰地网运力资源的补充，提供顺丰最后一公里 的服务，从而减轻其自建大量市内配送网络的压力，后续开始与麦当劳等众多知名品牌建 立业务关系。2017 年，顺丰同城的业务扩展至所有直辖市、大部分省会城市、二线城市及 部分下沉市县。同年 3 月，顺丰同城成为全国连锁型 KA 最佳合作伙伴。2018 年 6 月，顺 丰同城正式推出面向消费者的同城即时配送服务。2019 年 1 月，顺丰同城推出面向中小企 业客户的业务。

2019 年正式独立，着力打造顺丰同城独立品牌，进入快速发展阶段

2019 年 3 月，顺丰同城公司注册成立并正式作为独立的实体运营。2019 年 10 月，“顺 丰同城急送”品牌正式发布，采取全场景业务模式。2020 年 10 月，顺丰同城业务扩展至 中国 500 多个城市；12 月，平台注册骑手突破 200 万。2021 年 1 月，平台注册用户数突破 1 亿。同年，顺丰同城获得了多项奖项，包括 2020 年度最佳第三方即时配送平台、2020 中 国最具社会责任物流企业及 2020 最佳递送服务企业。

2021 年下半年全面品牌战略升级”，定位为“专业高端急送”，盈利能力持续改善

2021 年 9 月，顺丰同城宣布品牌战略升级，定位为“专业高端急送”，与行业其他品 牌建立差异化认知。2021 年 12 月顺丰同城在香港联交所主板成功上市，进一步提升顺丰 同城的品牌知名度和市场影响。2023 年公司首次实现全年盈利，2024 年实现净利润 1.3 亿 元，同比增长 162%，公司在规模效应下盈利弹性持续释放。

1.2 顺丰控股核心子公司，深度协同集团提供全场景服务

顺丰系合计控股近 60%。截至 2024 年底，顺丰泰森是顺丰同城的第一大股东，持有 顺丰同城 37.45%的股份。顺丰控股（香港）作为公司第二大股东，持股 12.86%。阿里持 有 5.65%股权。

深度协同顺丰集团，全场景业务模式。公司采用全场景业务模式，对各类产品和服务 实行配送场景全覆盖。涵盖成熟场景（例如餐饮外卖）至增量场景（例如同城零售、近场 电商及近场服务），使顺丰同城能够因应本地消费市场的发展与升级去满足不断变化的客户 需求，从而构建新消费生态的基础设施，致力于成为“新消费配送第一品牌”。 如今，顺丰同城已成为本地生活即时配送首选服务商之一，根据公司 2024 年年报，截 至 2024 年末，顺丰同城活跃商家达到 65 万，活跃消费者逾 2341 万。业务范围已覆盖全国 2300 多个市县，可满足不同场景的即时配送服务需求。

1.3 全场景服务能力带来业务结构优化，业绩持续亮眼

公司的服务类型主要包括同城配送服务（细分为对商家和对消费者）和最后一公里配 送服务。 2024 年公司实现同城配送服务收入 2024 年的人民币 91.2 亿元，同比增长 23.5%。业 务积极增长是由于：(i)餐饮外卖消费需求稳定，零售消费等场景下即时配送需求加速释 放，非餐场景维持稳健增长趋势；(ii)与大客户和各大流量平台合作深化，也向更多垂直行 业提供专业即配服务解决方案；(iii)渗透率加速提升，年度活跃商户和消费者规模扩大； (iv)深耕下沉市县，2024 年县域收入规模同比增长 121%。

最后一公里配送服务：主要为物流服务提供商提供最后一公里配送服务，作为他们配 送能力的补充，尤其是在旺季（如在网购活动或节日）或在缺乏本地运力的地区。

2023 年首次实现全年盈利，2024 年再次实现了收入和利润的双高增。2024 年公司实 现营业收入 157.5 亿元，同比+27%，2019-2024 年公司收入年复合增速达 50%；2024 年公 司实现净利润 1.3 亿元，同比+162%，规模效应下释放盈利弹性，继 2023 年公司首次实现 全年盈利后，净利润再次实现高增。

To B 同城配送：公司业务基本盘，结构不断优化，场景持续拓展。2024 年顺丰同城 实现面向商家的同城配送实现收入 66.9 亿元，同比+28.1%，占全部收入比重从 2018 年的 93%下降并稳定在 2024 年的 42%。公司坚持巩固及深化与 KA 客户的合作，2024 年新增 合作门店超 7500 家。2024 年年活跃商家规模达到了 65 万，同比增长 39%。场景覆盖方 面，公司依托全场景能力，围绕重点品类优化产品服务。2024 年，茶饮配送收入同比增长 73%，商超便利、美妆、医药、母婴等品类均取得高双位数增长。

To C 同城配送收入占比不断提升，服务持续升级：2024 年公司同城配送服务中面向 消费者的部分实现收入 24.3 亿元，同比+12.2%，占全部收入比重从 2018 年的 5%提升并稳 定在 2024 年的 15%；截至 2024 年末过去 12 个月内，公司活跃消费者规模超 2341 万人， 同比+14.2%。公司进一步加深了对消费者的理解，主动捕捉市场新机会。深入挖掘一线城 市核心区域消费者的即时配送需求，夯实高端专业配送的品牌形象。 2024 年公司升级了一对一“独享专送”产品，匹配用户对于高价值及高时效、高安全 性要求的物品配送需求，自升级以来，“独享专送”产品单量得到大幅提升，全年单量翻 4 倍，时效达成率显著提高，全面提升服务体验。

最后一公里配送收入占比提升显著：2024 年公司最后一公里配送服务实现收入 66.2 亿 元，同比+32.5%，主要得益于：(i)公司积极把握电商平台退货率提升的趋势，发展电商退 货物流业务，退货回仓单量翻倍提升；(ii)在同城物流提速服务及非主要客户的最后一公里 配送客户群的合作收入翻倍提升，实现高速增长。2024 年全年日均揽收环节支持服务订单 量突破 150 万单；同时公司积极开拓非主要客户的最后一公里配送客户群，承接如水果生 鲜、公司礼品配送等多场景下的同城物流服务需求，2024 年此类客户合作收入同比提升 106%。活跃骑手数量也从 2019 年的 18 万人增长至 2024 年的 100 万人，2024 年公司中高收入水平骑手数同比增加 29%，月均收入突破万元骑手数同比增加 40%，骑手人效得到明 显改善。

公司期间费用率持续改善，盈利能力显著提升。2020 年以来公司各项费用情况改善明 显 ，其中管理费用率较为显著，从 2020 年的 8.6%下降至 2024 年的 4.0%，毛利率也从 2019 年的-15.9%提升至 2024 年的 6.8%。

2 即时配送：万亿级生活服务入口，从“送外卖”到“送万物”

随着数字经济的深入发展和居民消费习惯的转变，即时配送服务需求持续高增长，根 据艾瑞咨询测算，2023 年即时配送行业规模约为 3410 亿元，相较 2018 年 1168 亿元增长 显著，五年间复合增速高达 23.9%，预计 2023-2028 年将保持高速增长，复合增速约 18.9%，2028 年即时配送行业规模预计将超 8100 亿元。与此同时各大平台纷纷加码即时零 售赛道当前形成了“三超多强，新锐崛起”的竞争格局。

2.1 配送需求日益多元化，本地生活市场的“血管”

2024 年以来中国经济延续了温和复苏态势，城镇和农村居民人均可支配收入和支出均 有显著增长；2024 年全国居民人均可支配收入达 41314 元，同比实际增长 5.1%（扣除价 格因素），为消费市场注入了持续动力。2024 年，中国社会消费品零售总额 48.8 万亿元， 比上年增长 3.5%。随着一系列扩内需促消费政策发力显效，消费市场在新业态新热点带动 下实现平稳增长，服务消费需求不断释放，基本生活类和部分升级类商品销售增势较好， 线上消费保持较快增长。

实物商品网上零售额的稳步提升和互联网用户规模的不断扩大，为各行业的发展提供 了持续的动力。随着数字经济的深入发展和居民消费习惯的转变，即时配送服务在满足消 费者对便捷、快速服务需求方面发挥了关键作用。 2024 年我国实物商品网上零售额实现 13.1 万亿元，显示出稳定的增长态势。随着实物 商品网上零售额的增长，消费者对即时配送服务的需求也随之增加，尤其是在餐饮、生 鲜、医药等对时效性要求较高的领域。城市宽带接入用户从 2019 年的 31451 万户增长至 2030 年预测的 65932 万户，农村宽带接入用户也从 13477 万户增长至预测的 30574 万户， 年复合增长率达到 7%，显示出互联网普及率的显著提升。中国互联网用户规模的持续扩 大，尤其是农村地区的宽带接入用户增长，为即时配送服务提供了更广阔的市场空间。

即时配送服务指根据用户需求即刻响应，在约定时间内送达物品的物流配送服务，其 上游需求主要来自个人用户、独立商户、即时电商平台内商户等。 即时配送的发展主要可以划分为三个阶段： 1）2009-2014 年即时配送行业兴起，当时的主要需求为餐饮外卖配送，订单密度较 低，同时饿了么等头部企业相继成立。 2）2015-2019 年即时配送需求由餐饮外卖向多元业务场景扩展，订单规模高速增长， 行业竞争加剧企业整合，头部企业规模优势显著，即时配送品牌相继独立。 3）2020 年至今，由于特殊时期即时消费习惯进一步培育，带动即时配送行业规模增 长，并陆续出台了相关政策为行业高质量发展保驾护航。

即时配送服务与快递的区别主要体现在商业模式、履约方案、目标客户以及定价模式 这四个方面。

即时配送行业市场规模 2023 年超 3400 亿元，发展空间广阔。伴随即时电商各品类、 各场景、各时段渗透率的持续提升，近年来即时配送行业快速发展。根据艾瑞咨询测算， 2023 年即时配送行业规模约为 3410 亿元，相较 2018 年 1168 亿元增长显著，五年间复合 增速高达 23.9%，预计 2023-2028 年将保持高速增长，复合增速约 18.9%，2028 年即时配 送行业规模预计将超 8100 亿元。未来，即时配送将充分发挥本地物流基础设施的功能，支 撑即时电商等本地新型零售业态发展，充分发挥促进消费、保障民生、扩大就业的社会价 值，持续规范、健康、高速发展。

餐饮供给仍在增长，外卖渗透率持续提升。2024 年餐饮行业呈现新注册企业数量增加 与注销数量高企并存的趋势。根据沙利文研究数据，2024 年新注册餐饮企业 463.9 万家， 企业存量增至 1820 万家，全年注销企业数量 202.3 万家，餐饮市场持续扩容的同时竞争也 十分激烈。

快餐化趋势明显：快餐在餐饮市场中占据重要地位，2024 年快餐占总餐饮的市场规模 达到 62%，成为餐饮市场的第一品类。预计未来 5 年，快餐和简餐市场将快速形成规模化 连锁。快餐化趋势下，消费者对餐饮的便捷性和时效性要求更高。即时配送服务能够快速 响应消费者需求，将餐饮产品快速送达，满足消费者“即时需求、即时满足”的期望。

从行业发展维度来看，2015-2024 年十年间，中国餐饮外卖市场呈现爆发式增长态 势。市场规模从 2015 年的 1250 亿元飙升至 2024 年的约 1.5 万亿元，年复合增长率高达 28%。外卖对整体餐饮行业的渗透率实现了质的飞跃，从 2015 年仅占 4%的市场份额，大 幅提升至 2024 年的 26%，展现出强劲的发展势头和广阔的市场前景。

随着消费者对即时零售的依赖性不断提升，即时零售品类不断丰富，逐渐从送外卖拓 展到全品类覆盖，持续拓展消费市场边界。在此趋势下，鲜花、蛋糕、3C 数码等品类高价 值订单数量攀升。按渗透率和成长性主要分为以下几类： 低即时零售渗透率，高成长性：鲜花蛋糕、医药健康、宠物用品、数码家电。 高即时零售渗透率，高成长性品类：餐饮外卖：作为即时配送的主力品类，市场 占有率高，且随着外卖消费习惯的养成，需求持续稳定增长，特别是在工作日午 餐、晚餐时段。茶饮品类：现制茶饮市场规模呈上升趋势，消费场景丰富，不仅 在下午茶时段受欢迎，更成为佐餐选择。生鲜：消费者对生鲜食品的新鲜度和即 时性要求高，市场占有率和成长性均较高。休闲零食和酒水饮料：即时零售中交 易规模排名靠前的品类，具备高即时性，消费者购买后期待快速使用。尤其是在 聚会和节假日等消费场景中有更高的增长潜力。潜力品类：美妆、珠宝、奢侈品、日用快消品、文件和办公用品、服装鞋帽。

即时零售高效配送服务重构购物时空，解锁全时段消费新场景。根据饿了么、淘宝闪 购和尼尔森联合发布的研究，下图展示了全天候即时零售消费新图景。

“即时满足”培养了消费者对即时零售全天候服务的依赖为品牌开辟了第二增长曲 线。

下沉市场的外卖需求和零售规模正在快速增长，且对网络购物的依赖程度较高。头部 品牌在下沉市场的布局也在不断加强，进一步推动了下沉市场的消费增长。 下沉市场零售规模显著高于高线城市。从 2020 年到 2024 年，下沉市场的零售规模持 续增长，2024 年下沉市场零售规模约 20 万亿元，显著高于高线城市总体量，未来数字化 渠道可渗透空间巨大。

下沉市场对网络购物依赖程度高。2024 年农村实物商品网络零售额占比为 91.7%，高 于全国水平。农村线上消费更加注重实物商品，服务消费比例相对较低，预计未来外卖在 农村市场的渗透空间较大，尤其是作为线上服务消费形态，可填补农村服务消费领域的增 长缺口。

本地生活物流仓储基础设施的持续完善、数字化运营能力的快速提升、商品供给丰富 度的不断增加以及消费者对于消费确定性和时效性日渐提升的要求，共同驱动中国即时配 送行业的高速增长。根据沙利文研究，2024 年中国即配行业订单规模达到约 482.8 亿单， 同比增长 17.6%，2019-2024 年均复合增长率达到 20.3%。预计 2030 年，全国即时配送订 单规模将达到 1008.4 亿单，未来 6 年保持年均 13.1%的两位数增长。

2.2 行业格局：三超多强，新锐崛起

即时零售作为“线上+线下”融合的新兴模式，以“线上下单、线下 30 分钟至 1 小时 送达”为核心特征，精准满足消费者即时性与突发性需求。其覆盖范围广泛，涵盖餐饮外 卖、生鲜电商、日用百货乃至药品配送等多元化消费场景。 据商务部国际贸易经济合作研究院发布的《即时零售行业发展报告（2024）》，2023 年 我国即时零售规模达到 6500 亿元，占网络零售额的 4.2%，2030 年预计超过 2 万亿元；同 期即时零售活跃用户数量约为 5.8 亿人，占网民规模的 53%。2025 年一季度即时零售市场规模突破 3000 亿元，同比增速达 120%，其中生鲜、服饰、3C 数码成为增长最快的三大品 类。 当前即时零售成为新零售后半场的“兵家必争之地”。

2025 年 4 月 30 日阿里将淘宝小时达升级为淘宝闪购，5 月 6 日覆盖全国，并联 合饿了么进行百亿补贴。7 月 7 日，淘宝闪购、饿了么联合宣布日订单数超 8000 万单，其中，非餐饮订单量超 1300 万单。

7 月 8 日，京东黑板报宣布，京东外卖正式上线 4 个月，已有近 200 个餐饮品牌 在京东外卖上销量突破百万；截至 2025 年 6 月 1 日，京东外卖日均订单量已突 破 2500 万单，占据全国外卖市场超 31%的份额，在品质外卖细分领域约有 45% 的市场占有率。

截至 7 月 5 日 22 时 54 分，美团即时零售当日订单已经突破了 1.2 亿单，其中， 餐饮订单已超过 1 亿单，占比高达 83.3%。

2022 年 8 月，抖音首次在深圳试水小时达业务，进入 2023 年，随着抖音超市 的上线，小时达出现在抖音超市界面。根据 36 氪，抖音超市将被合并至抖音小 时达。 2025 年 Q2 以来，头部电商平台在即时零售赛道竞争激烈，同时根据 36 氪，2023 年 上线的抖音也将被合并至抖音小时达。根据《晚点 LatePost》，多多买菜正在上海等一线城 市试验自建商品仓库，最快将于 8 月上线即时配送服务。 中国消费网数据显示，自 5 月初以来，整个闪购的市场总量已从此前的日均 1 亿单增 长到日均 2 亿单，增长 100%。

平台型和自营型的主要区别——是否直接拥有货与供应链。 平台型：美团闪购、京东到家等第三方平台，依托互联网平台连接线下商家和线 上消费者，提供履约支持，但不直接拥有商品库存。  自营型：叮咚买菜/盒马鲜生等生鲜电商、永辉/沃尔玛等商超自建，企业自行搭 建供应链体系，直接经营商品，负责商品的生产/采购、仓储、配送等全部环节。

第三方即时配送服务行业凭借其公平、创新及开放的特点，尤其符合更多正在建立自 己专有获客渠道的商家的需要，近年来发展迅速。根据公司招股说明书，第三方即时配送 服务行业的年订单量从 2016 年的 5 亿单增至 2020 年的 30 亿单，复合年增长率为 53.2%。 此外，随着新消费的发展，第三方即时配送服务将覆盖更多的消费类别。预计 2025 年第三 方即时配送服务行业的年订单量将进一步增至 163 亿单，2020 年至 2025 年的复合年增长 率为 40.1%。

3 场景纵横，高端问鼎：三驾马车构建护城河

顺丰同城是顺丰控股生态中专注于同城即时配送的核心业务单元，公司和顺丰控股品 牌共享，实现网络和运力协同，为顺丰同城提供了潜在客户；顺丰作为国内最大的第三方 即时配送平台，凭借自身中立开放、包容互利、公平可信的优势，订单量持续提升；公司 通过全场景覆盖，专注于为大型 KA 客户提供定制化解决方案，通过提供个性化、精细化 的服务，即时配送能够帮助品牌方提升运营效率、降低成本并改善消费者体验，进一步增 强客户的竞争力和市场份额，叠加科技赋能，公司盈利弹性有望加速释放。

3.1 独立第三方定位，生态协同借力顺丰集团资源

3.1.1 协同集团，最后一公里收入占比持续提升

公司作为顺丰控股生态中专注于同城即时配送的核心业务单元，提供全场景、分钟级 配送服务，是顺丰控股“最后一公里”解决方案的重要组成部分，也是其布局近场电商和 即时零售的关键基础设施。 根据顺丰同城招股说明书，公司 2021 年与顺丰控股签订同城即时配送服务合作框架协 议，公司主要向顺丰同城提供：(1)同城配送服务；（2）向顺丰控股集团提供最后一公里配 送服务；作为顺丰控股集团最后一公里配送服务人力的补充。顺丰同城通过与顺丰集团其 他业务板块的资源协同，构建了“仓储+转运+同城即时配送”的一体化供应链解决方案， 协同集团共同扩大客群并增强客户粘性。 根据公司公告，顺丰同城收入分类中来自顺丰控股的收入的占比增加显著，从 2018 年 的 3%提升至 2024 年的 43%。 同时顺丰同城也为顺丰带来业绩增量，一体化的解决方案助力公司与顺丰控股集团共 同扩大客户基础并提升客户忠诚度。2024 年，使用同城即时配送服务下单的月结客户数量 和下单频次都有明显增长，顺丰同城与顺丰集团一起服务的月结客户带来人民币 3.7 亿元 的外部增量收入，同比增长 45.5%。

7 月 3 日，公司发布公告，宣布修订 2024 年-2026 年同城即时配送服务合作框架协议 项下的最后一公里配送服务的年度上限。将截至 2025 年及 2026 年 12 月 31 日止年度的年 度上限分别由 94.55 亿元和 122.7 亿元提高至 128.45 亿元和 205.51 亿元。

3.1.2 独特定位：中国最大独立第三方即时配送平台

随着越来越多的商家正构建自有客户获取渠道，提升客户触达及忠诚度。同时，新兴 的业态模式和服务场景边界的延展，使更多定制化及多元化即时配送服务的需求不断增 加。该趋势催生了第三方即时配送服务。作为重要配送基础设施，第三方即时配送服务提 供商优势日益显著。

中立开放：第三方即时配送服务提供商提供更专业及定制配送服务矩阵，承接来 自更多元渠道的订单，为商家提供可扩展、开放式、全天候的配送服务。

包容互利：第三方即时配送服务提供商以开放包容的即时配送网络为不同规模的 商家服务，并为消费者提供覆盖各种日常场景的专业、可靠及全天候即时服务， 并为骑手提供具吸引力的赚取收入机会及可持续的灵活工作安排。透过促进业内 合作推动行业正向循环，进而激励配送行业参与各方提供更高效服务及为骑手创 建更友好的工作环境。

公平可信：第三方即时配送服务提供商为商家提供优质、高效、稳定的服务，支 持彼等构建自己的专有获客渠道。该等提供商已成为快速增长的新型商业的可靠 合作伙伴，为不断涌现的新业态提供周到支持。 即时配送业务模式分为第三方即时配送和依托平台即时配送，二者的核心区别是订单 来源的独立性。与依托平台即时配送业务模式相比，第三方即时配送的订单来源更为独 立，订单来源渠道更为多元，业务内容和服务类型更为多样，这也使得第三方即时配送的 服务能力相较而言更为系统全面。而依托平台即时配送的业务模式订单来源渠道单一，与 上游的平台捆绑较为紧密，业务拓展受限，多样化业务服务能力相对较弱。

根据公司招股说明书，2020 年、截至 2021 年 3 月 31 日止十二个月及截至 2021 年 3 月 31 日止三个月内，按订单量计算，顺丰同城是最大的第三方即时配送服务提供商，市场 份额分别为 10.4%、10.9%及 11.1%。

3.2 全场景覆盖，持续提升履约能力

根据公司招股说明书，本地消费市场主要包括四种不同服务需求的场景：

餐饮外卖：即时配送服务需求底盘,食品配送的场景成熟，担当即时配送服务的需 求底盘，一般涉及食品及饮料配送。由于消费模式转变导致线下销售增长放缓， 中国领先餐饮服务商家亦正在积极探索在线业务。目前线上销售具有显著的增长 潜力，为本地即时餐饮外卖服务创造日益增加的需求。消费者对饮品需求的增长 促进餐饮外卖即时配送服务市场的显著增长。近年来，新创饮品品牌的数量迅速 增长。由于消费者对于饮料的需求是全天候的，饮品配送预计将成为餐饮外卖即 时配送服务市场新的增长动力。根据顺丰同城招股说明书，预计 2020 年至 2025 年来自饮品配送的即时配送服务订单量将增加，复合年增长率为 29.8%。

同城零售：同城零售的增长场景由零售行业的线上及线下综合趋势所带动，一般 涉及生鲜果蔬、鲜花绿植、蛋糕甜点以及日用百货的配送。零售商通过电商平 台、应用程序及微信群探索多渠道业务覆盖，发展在线业务及社区团购，使其能 够更高效、更广泛地接触各类消费群体，同时满足消费者对便捷、优质消费体验 的需求。根据顺丰同城招股说明书，预计 2020 年至 2025 年生鲜果蔬及超市便利 场景的即时配送服务配送订单量将增加，复合年增长率分别为 42.2%及 32.7%。

近场电商：包括数码 3C、服饰鞋帽及皮包、珠宝及美妆用品以及图书文具的配 送。数码 3C、服饰鞋帽及美妆用品等场景呈显著增长潜力消费者需求推动零售商 进入近场电商市场。本地化流量的价值及供应链优势均能推动全国网络零售向近 场电商转型。从供应链的角度而言，近场电商市场改善了库存周转率、提高退换 货的便捷度以及缩短结算周期，推动商家将其全国零售网络转型为近场电商网 络。作为近场电商下的三大场景，数码 3C、服饰鞋帽及美妆用品的近场电商预期 交易额将于 2022 年分别达到人民币千亿元。根据顺丰同城招股说明书，预计 2020 年至 2025 年数码 3C、美妆用品及服饰鞋帽的即时配送服务配送订单量将增 加，复合年增长率分别为 107.2%、83.0%及 70.1%。

近场服务：包括为消费者个人跑腿、生活服务、满足商业需求的企业服务及最后 一公里配送。服务消费市场拥有巨大潜力，而订单履约外包和新业务场景扩张推 动行业需求进一步增长近场服务的增长场景主要由消费者及企业对即时定制服务 的需求所带动。消费者已经养成即时消费习惯。未来数年，由于消费者对生活便 利性的需求不断增加，近场服务预计会迎来大幅增长。根据顺丰同城招股说明 书，预期 2020 年至 2025 年跑腿服务订单量增加，复合年增长率为 40.8%。

面对即时零售爆发式增长，顺丰同城以“全场景覆盖、全距离触达、全时段响应”的 三维服务网络持续升级履约能力，成为优质 KA 客户的首选第三方配送服务商。 顺丰同城在零售和餐饮数字化程度加深以及本地生活仓储物流基础设施不断发展完善 的背景下，即时配送向更为专业化的方向发展，更加专注于为大型 KA 客户（包括头部餐 饮连锁、大型商超、各垂直行业品牌方等）提供定制化解决方案。与传统的标准化配送服 务不同，这种转型要求配送服务商深入了解不同客户的业务需求与行业特性，量身打造高 效、灵活的配送方案。服务内容不仅限于送货，还包括库存管理、智能调度、定时配送、 温控管理等增值服务。并且通过提供个性化、精细化的服务，即时配送能够帮助品牌方提 升运营效率、降低成本并改善消费者体验，进一步增强客户的竞争力和市场份额。

根据顺丰同城年报，2024 年公司业务的城市覆盖率不断提升，覆盖规模加速扩张，在 全国已覆盖超过 2300 个市县。其中，公司将进一步夯实在下沉市场的竞争优势地位，织密 灵活高效的即时配送网络。对于品牌商家，公司的网络可以及时承接其在下沉市场的新增 门店布局，提供有保障的履约服务。同时公司也尝试在下沉市县开展各类新场景业务，如 在下沉市县高校试点校园配送，与第三方本地生活平台合作，为高校学生提供更便利的配 送服务，并有效整合了零散的本地零售及物流资源。2024 年顺丰同城县域覆盖超过 1300 个，县域收入同比提升 121%。 非餐场景收入持续提升。根据公司公告，2020 年-2024 年公司非餐场景收入分别为 9.1/18.7/24.2/29.3/37.0 亿元，占同城配送服务收入比重从 28%提升至 41%，公司收入结构 不断优化，服务场景持续拓展。

3.3 业务量提升+新技术应用，加速释放公司盈利弹性

随着公司业务规模及覆盖场景日益丰富，叠加拥有多元化的运力池，积累了丰富的运 营经验和客户洞察力，推动公司持续扩大履约能力。根据公司招股说明书，顺丰同城年度 订单量由 2018 年的 0.8 亿增加至 2020 年的 7.6 亿，复合年增长率为 208.7%。随着公司业 务量的提升，单笔订单履约成本显著下降，从 2018 年的 15 元下降至 2021 年前五个月的 5.9 元/单。

2024 年以来，公司积极推进 AI 基础模型能力的多场景应用，全面接入国内多家领先 模型供应商的 AI 基础模型，在业务各个环节推进运营数字化和 AI 决策智能化，有效支撑 在用户需求偏好分析、商户运营策略、智能客服问答、配送流程及运力调度管理等全流程 应用，提升服务体验和运营效率。公司通过前端用户需求、运营模式来调优订单推荐和骑 手调度模式，能够有效保障对 KA 商家稳定履约、对中小商家订单曝光和接起率提升，以 及对个人消费者高价值订单配送安全承诺。同时重点强化基于距离分层的订单运力匹配和 调度能力，保障商家全城配送的时效保障和最优配送成本。

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