2025年顺丰同城研究报告：多品类多场景持续渗透，第三方即配龙头步入加速成长期

1. 顺丰同城：全国最大第三方即时配送服务平台

1.1发展历程：脱胎于顺丰集团的即时配送服务商

顺丰同城是国内规模最大的独立第三方即时配送平台，自 2016 年开始作为顺丰控股 集团单独事业部，开展面向商家的同城即时配送服务，2018 年推出面向消费者及中 小商户的同城即时配送服务。2019 年公司作为独立实体开始独立运营，并于 2021 年 12 月在港交所成功上市。

公司控股股东为顺丰控股，实际控制人为王卫。截至 2024 年 6 月 30 日，顺丰控股 在公司已发行股份中合计占比约为 56.8%，具有绝对控制权。

1.2业务模式：定位于中立开放平台实行全场景覆盖

顺丰同城采用全场景业务模式，对各类产品和服务实行配送场景全覆盖。服务覆盖范 围涵盖成熟场景（如餐饮外卖）以及增量场景（如同城零售、近场电商及近场服务等）， 根据不同预算、配送范围、服务时间和时效要求，提供广泛灵活的配送服务。 公司业务类型主要分为面向商家/消费者的同城配送以及最后一公里配送，其中餐饮 外卖、同城零售和近场电商构成 toB 同城配送的主要增长来源，近场服务构成 toC 同 城配送的主要增长来源。

面向商家的同城配送(toB)：针对 KA 客户提供一对一专业咨询和定制解决方案， 一般由专职骑手提供服务；针对价格比较敏感的中小型商家提供标准且更具性 价比的方案，主要由众包骑手提供服务。 面向消费者的同城配送(toC)：为 C 端消费者提供全天候的本地即时履约方案， 包括帮送、帮取、帮买及帮办服务等。 最后一公里配送：作为灵活弹性运力提供者为物流服务提供商提供最后一公里 配送服务，帮助解决订单高峰期自有运力紧张与单量增长不匹配的问题。 公司加速扩张及加密在全国的即时配送运力网络布局。截至 2024 年 6 月末,顺丰同 城业务范围覆盖全国 2000 余个市县，平台年活跃骑手超过 97 万名，活跃商家和活 跃消费者分别达 55 万和 2190 万。

1.3财务状况：2023 年成功实现扭亏为盈

近年来公司业务规模快速拓展，营业收入保持较高增速。2018-2023 年，公司营收规 模从 9.93 亿元增长至 123.87 亿元，5 年复合增速为 65.6%。其中 toB 端同城配送 /toC 端同城配送/最后一公里配送业务收入占比分别约为 42%/17%/41%。

伴随着订单量的增长，规模效应逐步显现，公司毛利水平在 2021 年转负为正并保持 快速增长。2023 年，公司毛利为 7.95 亿元，毛利率为 6.4%，2024 年 H1，公司毛利 率进一步提升至 6.9%。公司在业务各个环节持续推进运营数字化和 AI 决策智能化， 通过规模效应和精细化运营节约成本降低费用率，2018-2024H1，公司管理费用率和 销售费用率分别降至 4.0%和 1.5%。2023 年公司扭亏为盈，实现净利润 0.51 亿元， 并同步实现经营性现金流转正。

2. 顺势而为：切入多场景渗透下的蓝海市场

2.1即时配送：兼具即时响应与高效配送的物流新业态

同城物流主要分为同城货运、同城快递和即时配送三种模式。即时配送指根据用户需 求即刻响应、在约定时间内送达物品的物流配送服务，应用场景大多在点对点配送餐 食、饮品、生鲜、3C 产品等。相对同城货运与同城快递，即时配送在履约时效性和 灵活性方面有明显优势，多数订单在 1 小时内即可完成送达。

即时配送上游需求主要来自个人用户、独立商户以及即时电商平台内商户。服务供应 者由第三方配送商或中心化平台所属即时配送平台提供，服务定价按照距离、物件重量、骑手相对起点/终点距离、繁忙时段、天气状况、骑手订单量以及客户定制要求 等不同因素计算。

即时配送行业的运力组织模式按骑手工作自主性可分为专送模式与众包模式。其中， 专送模式骑手与平台运力服务商签订用工协议，受管理力度更强，具有相对固定的配 送商圈、工作时间、日均配送单量、日常培训等规范制度，构建行业基础运力池；众 包模式核心特征为“即时快招”，平台将自身定位为提供信息撮合服务的角色，骑手 工作自主性较强，抢单区域、配送范围、工作时间不固定，构成行业弹性运力池。即 时配送服务平台依据订单场景与物流需求特征，灵活匹配专送模式与众包模式的骑 手，缓解即时电商潮汐性订单压力，提高即时配送运力池的弹性与灵活性。

2.2服务领域：从“餐饮外卖”到“万物到家”

可支配收入提升带动居民消费能力与消费意愿的不断增强。人均可支配收入的提升、 消费主力人群和消费形态的变化为即时零售的发展提供良好的消费基础。2015-2024 年，我国人均可支配收入和人均消费支出复合增速分别为 7.3%、6.7%。

即时配送的细分服务领域包括餐饮外卖、同城零售、智慧药店、跑腿服务、电商仓储 配送、快递落地配等。从即时配送场景订单分布来看，餐饮外卖占比最高，达 65%， 同城零售、近场服务订单占比约为 23%、10%，近场电商仍处于早期发展阶段，订单 占比目前仅为 2%，未来市场空间广阔。

餐饮外卖：起步较早，构筑即配市场的基本盘

即时配送行业规模扩张伴随着餐饮外卖的兴起。伴随着美团、饿了么两大头部餐饮外 卖平台的成立和发展壮大，外卖市场的迅速发展催生出下游即时配送需求。据头豹研 究院数据，2017-2021 年外卖订单量约占到即配行业订单量的 70%以上。截至 2023 年 底，外卖用户占网民的比重达 50%，线上外卖收入占全国餐饮业收入的比重约为 23%， 预计到 2027 年，我国在线餐饮外卖规模有望从 2023 年的 1.5 万亿增长至约 2.0 万 亿元，复合增长率约为 6.4%。

随着近年来年轻消费群体对奶茶、咖啡等休闲饮品全天候需求的出现，饮品市场尤其 是现制茶饮行业规模加速成长，同时外卖份额占比持续提升。2024-2028 年我国现制 茶饮的外卖市场规模复合增长率预计为 21.8%，到 2028 年外卖份额占比有望达到 75.2%，饮品配送订单未来有望成为餐饮行业即时配送新的增长动能。

即时零售&近场电商：多场景渗透，拓展即配市场发展空间

即时零售是指通过线上即时下单，线下即时履约，依托本地零售供给，满足本地即时 需求的零售业态。基于消费者生活节奏的加快，即时零售由单一的餐饮外卖场景向商 超零售、近场电商及个人递送等多种消费需求扩展，同时疫情期间使用习惯的催化加 深消费者对即时消费服务的使用深度，驱动即时配送进一步向多品类、多场景、多时 段发展，从而实现“万物皆可外卖”。 据《“即时”+2023 零售发展趋势白皮书》，2022 年即时零售行业规模约为 0.59 万亿， 在社零总额、实物网零总额中占比分别为 1.4%、5.0%，远低于餐饮外卖对于餐饮行 业的渗透率水平。未来即时零售行业具备较大成长空间，预计到 2030 年，即时零售 市场规模有望增至 3.6 万亿，在社零总额、实物网零总额中占比有望达到 6%、20%。

即时零售的成长性主要体现在本地商品的线上化能力，即通过本地商品的标准化以 及将本地商品上线即时零售平台来提升本地商品销量水平。相比传统餐饮配送，非餐 品类商品通常附带更多高价值、高需求、高标准的履约配送服务，为即时配送带来更 高客单价和更高附加值。 分品类来看，果蔬生鲜品类率先突破本地商品销量瓶颈，成为近场电商首个切入点。 据《2021 年中国即时零售行业研究报告》统计，2020 年消费者在即时零售平台上排 名前三的购买品类分别是水果蔬菜、休闲零食和粮油副食，该三类购买品类的人群占 平台总注册用户的比例分别为 71.2%、60.7%和 56.9%。即时物流中来自生鲜果蔬和零 售便利的订单占比提升明显，2019 年二者占比合计超过 20%。

同时，随着即时消费逐渐从应急场景向便利场景、生活场景创新拓展，高即时性的近 场电商销售品类从生鲜食品、生活日用逐步拓展至数码 3C、服饰、药品等更多品类， 消费者在差旅、礼赠、抢新、大促等消费场景出现即时配送需求。据艾瑞咨询预测， 2020-2025 年数码 3C、美妆用品、服饰鞋帽订单年均增长率有望达 107%/83%/70%。

随着即时消费向多品类、多场景、多时段渗透率持续提升，即时配送行业规模在过去 5 年间实现了高速增长。2018-2023 年，即时配送行业规模自 1168 亿元增长至 3410 亿元，复合增长率为 23.9%。据艾瑞咨询预计，2025 年即时配送订单量和第三方配送 订单量预计分别为 795 亿单、163 亿单，第三方配送渗透率有望从 2018 年的 13.6% 提升至 20.5%。

2.3竞争格局：多极化流量下形成“两超多强”格局

即时配送服务商主要分为平台自建运力和第三方专业即配运力。平台渠道的本地即 时电商订单多由商流平台自有即时配送能力支撑，在平台上实现完整的交易履约链 条，以美团与饿了么为典型的平台企业拥有大规模订单量与成熟的物流调度系统，主 要服务平台注册商家。第三方即时配送服务平台主要承接非关联体系订单，因此来自 商户自营渠道的本地即时电商订单多借助第三方配送服务商完成。

随着本地零售数字化转型提速，传统电商、内容电商、餐饮零售等均积极切入本地消 费，流量多极化趋势显著，即时配送服务平台形成“两超多强”竞争格局，美团配送 和蜂鸟快送依托于餐饮外卖平台，配送单量优势显著，形成寡头竞争格局，达达、顺 丰同城成为第二梯队玩家。据艾瑞咨询数据，截至 2021 年 5 月，顺丰同城在即时配 送行业市占率为 4.3%，相较 2019 年的 1.2%上升 3.1pct。

对平台自建运力而言，除服务平台内商家之外，还可独立承接外部即时电商订单，充 分发挥其物流基础设施的作用与价值。剔除掉向关联方提供的即时配送服务订单后， 独立第三方即时配送市场集中度仍然较低，截至 2021 年 3 月，中国前六大第三方即 时配送服务提供商的合计市场份额（以订单量计）约为 36.6%，其中顺丰同城的市场 份额位居第一，市占率约为 10.9%。

3. 乘势而上：独立第三方定位+品牌效应造就公司 强α

3.1To B：独立三方平台定位适配私域流量崛起趋势

本地线下商户阶段性发展目标的不同，使其对于流量的需求、流量渠道的侧重以及服 务质量的要求存在不同的考虑，进而影响商家对即配服务商的选择。当商家处于经营 初期，快速起量为首要目标，通常优先选择具备导流能力的线上平台，但同时受制于 流量来源，配送履约多直接采用平台自建运力。 随着经营规模的不断扩大以及连锁化率的不断提升，降本增效、增强客户粘性等要求 的重要性也随之提升。中大型的商超与餐饮品牌通过自建 APP 和小程序等线上渠道， 从自营渠道获取订单，减少对单一外部平台流量和运力的依赖，同时有助于提高用户 粘性、复购率和品牌忠诚度。 近年来头部 KA 自营渠道订单占比显著提升，私域消费逐渐展露强劲势头。2023 年连 锁商超/餐饮自营线上渠道订单在整体线上订单比重为 55%/35%，到 2028 年，该比例 预计提升至 63%/42%。以即时配送主要 B 端客户之一的茶饮为例，据艾媒咨询数据，约 55%的新茶饮消费者会在品牌小程序、APP 等私域平台下单，私域运营成为新茶饮 品牌拉新拓客、降低获客成本、提升复购率的必备途径。奈雪的茶是顺丰同城重要 KA 客户之一，在其内部收入结构占比中，来自小程序自提收入占比近 50%，来自自营平 台外卖订单收入占比也从 2020 年的 3.5%提升至 2024H1 的 5.4%。

日趋成熟的公私域流量运营、多元化的流量渠道以及高质量的即配服务需求，使得商 户使用第三方即配的比例不断攀升，脱离流量竞争的独立第三方配送平台成为即时 配送行业的重要增长极。顺丰同城作为第三方即配平台，不受任何商流平台捆绑，具 有独立、灵活的独特优势，可“一站式”同时接入私域、公域等多个平台，实现全渠 道运力统一规划调度，协助商家减少对中心化平台的依赖，建立或者增强自有销售渠 道。

针对 KA 客户&B 端商家：顺丰同城开放包容的即时配送网络，专业、高效与全场景的 配送解决方案持续赋能。1）场景覆盖方面，公司基于各细分场景的实际运营需求， 围绕重点品类优化产品服务，提供餐饮、商超、服装、数码、医药等行业解决方案， 兼具仓店小时达能力和全城长距离接驳能力；2）地域覆盖方面，公司深耕下沉市县， 市县内覆盖持续加密，截至 2024 年 6 月，顺丰同城覆盖 1200 余个县市，覆盖率达 68%，来自下沉市场收入在同城配送业务中占比达到 46.5%；3）运力布局方面，截至 2024 年 6 月顺丰同城活跃骑手达 97 万，公司拥有由专职骑手及众包骑手组成的融合 运力池，打通驻店、商圈、全城三层运力网，并实现两轮车、四轮车、无人车、无人 机的运力综合和运用，以保证订单履约质量及稳定性。

基于综合的物流底盘能力，面向 KA 客户，公司持续提供优质的即时配送服务，满足多样化需求及配送要求，帮助品牌商家在门店扩张和线上经营过程中扩大配送服务 范围，同时通过运营模式优化助力客户实现履约侧的降本增效；面向中小商户，公司 拓宽商家引入渠道，简化入驻流程和优化商家侧产品体验，完善商家权益体系，有效 提升商户基数和获客效率。截至 2024 年 6 月，顺丰同城平台上的活跃商家规模达到 55 万，同比增长 45%。

针对综合型流量平台：公司积极把握流量多极化趋势，推动与各大本地生活服务平 台共建生态。(1)抖音：全面接入外卖、直播电商、抖音超市小时达等到家场景，在 共建即配标准、数据互通、用户洞察等环节深度互通；(2)阿里：合作覆盖大部分的 阿里生态内即配业务场景，覆盖超市到家、餐饮外卖等场景，助力平台在电商节高峰 保证优质高效履约体验；(3)微信：深化合作，与微信门店快送扩展合作城市，并针 对微信小店“送礼物”功能的配送需求，构建微信送礼即配场景方案；(4)滴滴：接 入滴滴快送，提供覆盖 300 多个城市的同城配送服务，布局多元用户服务生态。

针对头部流量平台：从竞争走向竞合。在部分偏远和运力薄弱区域、订单高峰期、以 及部分非标的履约需求，美团、饿了么等自建运力平台同样需要第三方平台进行运力 补充，顺丰同城等三方平台网络能够起到很好的补充承接作用。2023 年 8 月，美团 外卖宣布与顺丰同城、闪送、UU 跑腿达成合作，结合自有配送体系，与合作方共同 打造更丰富的配送网络。 随着渗透场景多元化与合作商户基数的扩大，公司面向商家的同城配送收入保持较 高增速增长。2018-2023 年，toB 端配送收入从 9.2 亿元增长至 52.2 亿元，年平均 增长率为 41.4%，其中非餐场景收入占比从 2020 年 15.8%提升至 2024H1 的 17.5%。

3.2To C：丰富产品体系与优质品牌形象持续强化用户心智

在 C 端同城配送方面，顺丰同城为消费者提供全天候的本地即时履约方案，包括帮 送、帮买及帮办服务，覆盖生活帮忙、医疗健康、商务代办等个人工作和生活场景。

对于使用同城配送的 C 端用户来说，使用目的主要集中在帮取送和代买两方面，品 牌、时效和价格是用户选择配送平台的主要考虑因素。配送平台陆续在取送、代买、 代办等业务方面拓展细分场景，而第三方即配平台相对拥有更完善的业务体系，其中 顺丰同城、闪送分别发展出会签、密送商务属性功能，便于向上拓展高端商务客群。

品牌因素方面，公司积极优化品牌投放和渠道营销策略。相对闪送等其他独立三方配 送商来说，顺丰同城开展 C 端业务时间相对较晚，因此持续、快速地强化品牌形象和 消费者心智是目前提升竞争力最为重要的途径之一。除自有渠道外，公司在新客拓展、 联合营销等方面加深与外部渠道的合作，通过折扣投放、社群运营、平台联合活动等 多种方式提升获客效率和新用户转化率。在扩大用户规模的同时注重提升服务质量， 公司重点加强在城市 CBD 和写字楼区域的服务能力，通过规范骑手形象、配送包材、 配送操作等环节，提供“安心送”、“独享专送”等增值服务，确保优质取送体验和配 送安全性。此外，顺丰同城面向 C 端打造专属运力“先锋骑手”队伍，采用“平台派单+10 小时工作制+保底佣金”模式保证服务质量。 时效因素方面，顺丰同城承诺时效 3 公里平均 30 分钟送达，5 公里平均 60 分钟送 达，并通过渠道合作，增加对同城快递用户的触达，消费者可以在快递下单界面自主 选择“小时达”服务，同时公司主动扩大小时达服务的覆盖距离段，有效满足消费者 对同城快递的提速需求。 价格方面，独立第三方配送平台在白天时段和中长配送距离段具备优势，美团跑腿、 饿了么跑腿等受平台属性影响，在用餐高峰期运力调配相对紧张，因此在非用餐高峰 时段以及近距离段优势较为明显。整体来看，顺丰同城卡位于中高端品牌定位。我们 分别选取上午 10 点和晚上 0 点两个时段，计算同一城市不同重量和配送距离的运价， 发现顺丰同城在特殊时段以及较长运距时相对具备价格优势。

随着顺丰同城“帮送、帮取、帮买及帮办”服务逐步渗透多元生活和工作场景，“重 要物品急送首选顺丰同城”品牌形象持续强化，平台活跃消费者规模快速扩大，截至 2024 年 6 月，活跃消费者规模逾 2190 万人；toC 端配送收入同步实现快速增长， 2018-2023 年，toC 端配送收入从 0.5 亿元增长至 21.7 亿元，复合增长率为 113.5%， 2024 年上半年实现收入 11.6 亿元，同比增长 20.1%。

3.3最后一公里：协同顺丰速运加速与传统快递物流融通

最后一公里配送服务主要指即时配送服务商在旺季或在缺乏本地运力的地区作为传 统快递配送能力的补充，从传统快递的本地配送门店或仓库收取包裹并即时配送至 指定收件者。 在最后一公里业务方面，顺丰同城与股东顺丰集团具有强协同性。顺丰同城作为弹性运力，为顺丰速递提供最后一公里配送和部分揽件业务。顺丰同城与顺丰速递通过末 端协同，可有效应对双方业务量波峰波谷和区域不对称，与顺丰速递的快递员相比， 顺丰同城骑手业务量波峰波谷相对更为明显，灵活性和机动性也更强。顺丰同城业务 量波峰相对集中在用餐时段，在其他弹性时段通过承接顺丰快递业务，有助于扩大订 单量从而降低单位成本，提升底盘运营效率。对于顺丰速递传统快递业务而言，“互 补性”的运力支撑也有助于改善末端揽派效率，提升用户体验，进一步强化顺丰快递 在时效和服务方面的传统优势。

除了深耕传统快递业务外，依托顺丰集团，顺丰同城陆续打造“顺丰同城+仓储”、“顺 丰同城+冷运”、“顺丰同城+店配”等全链路解决方案，并配合商户在客户集中区域设 置前置仓并提供调拨服务，实现“线上下单+前置仓发货+平均一小时”生态布局。顺 丰同城与集团双方整合资源，共同搭建了“前端仓储+中端干线+同城即时配送”供应 链一体化方案，满足客户定制化需求，实现服务的深度定制化，从而助力顺丰同城与 集团共同扩大客户基础并提升客户忠诚度。 随着顺丰同城深度接入顺丰快递的末端揽派，最后一公里业务收入实现显著增长。 2023 年，公司最后一公里业务收入实现约 50 亿元，在公司总收入中占比约为 40%。 在 toB 配送业务中，顺丰同城与顺丰集团一起服务的月结客户实现外部增量收入 2.5 亿元，同比增长 32.5%；2024 年上半年，月结客户实现收入 1.6 亿元，同比增速达 52.0%。

顺丰快递在中高端快递领域壁垒深厚，在快递产品的时效与服务方面具备显著竞争 优势。我们预测，随着顺丰快递自身件量保持稳健增速以及顺丰同城在末端揽派业务 中的渗透率不断提升，2024-2026 年顺丰同城最后一公里业务收入增速预计为 24.3%/20.2%/16.1%。

3.4提质增效：订单量高增驱动规模效应进一步释放

即时配送行业属相对轻资产模式，配送距离较短且仍处于劳动力密集型阶段，网络的 规模效应相对传统快递稍弱，但即时配送履约成本仍具有较大的下降空间。正如快递 企业通过提升产能、投放自动化分拣设备摊薄单票成本，即时配送行业的规模效应主 要依赖于订单量的增长以及配送效率的提升。 在服务场景和地域覆盖范围扩大的推动下，订单量规模和订单密度同步提升，骑手可 将更多的订单合并配送，从而降低每笔订单的平均履约成本。同时，由于履约成本一 般在午餐时间等高峰时段较高，随着全场景业务模式及客户订单来源更加多元，可利 用服务场景之间高峰时段及订单密度错峰变动，进一步优化订单结构及骑手调度，有 效平衡骑手的订单量及配送线路，实现全天骑手调度的优化。骑手结构的变化同样影 响订单单位效益，由于专职骑手收取固定费用，专职骑手履约成本一般高于众包骑手， 众包骑手配送的订单数量占比增加，驱动平均履约成本下降。

技术同样是效率提升和成本改善的关键。为了履约效率进一步提升，顺丰同城通过自 研的城市物流系统 CLS，在业务的各个环节推进运营数字化和 AI 决策智能化，基于 大数据分析和 AI 算法有效预测订单波动情况，并综合统筹前端营销策略、骑手分布 和调度、路线规划、接起意愿和补贴、到店等待时间和配送时间等因素，有效实现不 同行业、场景和复杂配送网络中订单与骑手之间的最优匹配。 公司加速布局无人配送技术，在多个城市推进无人车配送试点与投产，并围绕最后一 公里业务探索无人车在同城接驳与网点集散的运营模式。2022 年，顺丰同城在深圳 试点上线无人机急送服务，采用“同城急送上门取件+丰翼 ark40 无人机运输+同城 急送直取直派”的运输方式，并陆续在城市商业区、校园以及产业园等场景进行测试。 同时，配合系统侧车辆调度、运营监控等功能，基于实际履约情况和数据分析持续迭 代运营策略，提升无人车配送效率与稳定性，降低营运成本。长期看，无人配送技术 有望成为现有骑手网络的有效补充，进一步推动效率提升。

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