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餐饮行业投资专题：从美股餐饮龙头寻找行业估值的锚
- 未来智库
- 2019/11/13
- 2797
从各国餐饮企业估值横向比较来看，美国上市餐饮企业样本最丰富，发展阶段较为成熟，其2003-2018年上市餐饮企业PE估值中枢水平在25x左右，虽阶段有波动，但整体波动一般在20-30倍之间；英国上市餐饮企业平均估值中枢相对最低，2003-2018年市盈率算数平均值仅为18x，并且除2008-2009年金融危机影响外，其估值中枢也相对较稳定，整体在10-30倍之间。日本上市餐饮行业估值水平最高，市盈率均值达到41x，远高于同期其他市场餐饮行业估值水平，平均一般在
标签： 估值 股票 餐饮 -
罗兰贝格5G应用白皮书2019
- 未来智库
- 2019/11/13
- 634
5G可以提供增强移动宽带（eMBB）、高可靠低时延通讯（URLLC）与大规模机器类通讯（mMTC）服务，将为消费者、家庭、企业与社区带来大量机遇。
标签： 5G -
一文读懂战机研制生产流程
- 未来智库
- 2019/11/13
- 7692
目前市场上有关军工企业武器装备研制、生产和交付的事件点评中，大部分都有“进度不达预期”或类似的风险提示，并且在企业业绩中往往能够印证这一风险确实存在并且对企业业绩有所拖累。我们将在此篇报告中，从军机从立项研制到批量列装的过程角度，来解释为何这一风险长期存在，并总是容易低于预期。
标签： 军工 -
工业控制行业深度研究：智能制造与电动车电控“双王”成长
- 未来智库
- 2019/11/13
- 1554
对标安川:受益经济高速成长+制造业自动化改造+进口替代，产品路径从单一电机到综合电气工程解决方案。日本自动化巨头安川的成长历程深度受益日本经济高速增长(1955~1973)与人口红利消失后自动化需求激增(1973~)两个阶段，安川从单一电机产品切入，产品结构不断迭代更新，从单一产品到综合电气解决方案，进口替代不断加速，始终保持快于日本GDP的增速，并有一定的抗周期性，到2018财年营收规模已达到43亿美元(运动控制+机器人+系统)，约是汇川自动化板块的6-7倍。
标签： 智能制造 工业控制 电动车 -
医药行业分析框架
- 未来智库
- 2019/11/13
- 1198
概论:产业链、生态链、影响变量基本投资逻辑细分行业分析框架——药篇细分行业分析框架——非药篇
标签： 医药生物 医药 -
企业突破发展瓶颈的八点思考
- 未来智库
- 2019/11/13
- 1164
伺候老板（泛指各级组织大大小小的领导）比伺候客户容易。老板不就是一双眼睛、两只耳朵吗，客户可有千千万。所以，从员工个人的理性决策角度考虑（如果企业没有建立有效管理的话），他宁愿将主要精力用于迎合领导而不是客户。因为领导才是个人利益的直接来源。
标签： 企业管理 -
中国智能手机市场十月数据分析：两强相争，殃及池鱼
- 未来智库
- 2019/11/12
- 775
根据国金证券研究创新数据中心的监测数据，多款旗舰机型发布后，10月国内共新增设备数3056万台，环比上升9%，同比下滑25%。华为销量环比上升显著，增量份额提升至36%，继续保持领先；在新机销售持续带动下，苹果增量份额迅速提升至18%，接连超过OPPO、vivo，位居第二。本月华为和苹果两强的市场份额合计已接近55%。OPPO和小米销量增长平平，增量份额小幅下滑；vivo增量环比下滑，市场份额下跌。前五大手机厂商合计增量市场份额已超过98%，其他品牌增量份额不断萎缩，目前仅余1.
标签： 智能手机 -
汽车行业专题报告：汽车投资中的确定与不确定性分析
- 未来智库
- 2019/11/12
- 1032
行销量增速下行30个个月后开始触底回升。从销量端看，本轮乘用车景气从2016年9月增速高点下来已经持续3年，2017年-2018上半年增速在0%附近波动，3Q18加速下滑，到3Q19增速触底回升。
标签： 汽车 -
5G新技术分析：SiP在5G和IOT时代的新机遇
- 未来智库
- 2019/11/12
- 1530
手机轻薄化和高性能需求推动系统级整合。手机用户既需要手机性能持续提升、功能不断增加，也需要携带的便利性，这两个相互制约的因素影响着过去10多年智能手机的更新换代过程：1）轻薄化。以iPhone手机为例，从最早机身厚度的约12mm，到iPhoneXS的7.5mm，然而iPhone11的厚度增加到8.5mm。2）功能增加、性能提升。手机逐步增加了多摄像头、NFC移动支付、双卡槽、指纹识别、多电芯、人脸解锁、ToF等新功能，各个零部件的性能也持续提升，这些功能的拓展与性能提升导致组
标签： 5G SIP IOT -
游戏行业财务对比分析：从常识到启示（57页PPT）
- 未来智库
- 2019/11/12
- 11367
从主机游戏、端游、页游到手游，游戏产业每一个形态时代都遵循三阶段成长法则:内容驱劢—>渠道驱劢—>一体化驱动，每一阶段竞争侧重点、市场栺局都不一样，内容/发行/渠道的分成比例大体决定了各参不方的盈利能力。A股游戏公司的创收主要来自ARPG/MMORPG、策略、卡牌等成熟品类，玩家基础较好。研运模式方面，研发方和发行方的游戏公司在成本费用构成、员工结构等方面差异明显。组织架构方面，工作室模式(重产品导向)和非工作室模式(重市场导向)各有特色，影响人均产出、员工激励、投资布局等。创始人及管理团队的与注度
标签： 游戏 -
车联网产业链深度研究：大幕开启，科技新基建先行
- 未来智库
- 2019/11/12
- 1389
车联网是指搭载先进的车载传感器、控制器、执行器等装臵的智能网联汽车，通过现代通信与网络技术，实现车与车、车与人、车与路以及车与云端间的通信。一般而言，车网协同可以分为三个阶段：早期的车载信息Telematics服务阶段，主要以信息娱乐为主要附加价值；当前正处于的智能网联阶段，人、车、路开始逐步探索互联，路边基础设施成为这一阶段的重要角色；未来逐步过渡到的智慧出行阶段，达到交通智能、单车智能的充分结合。
标签： 新基建 车联网 通信 -
华为自主可控专题报告：立足两大维度，掘金五大领域
- 未来智库
- 2019/11/12
- 6804
通过产业链梳理，我们提出重点关注战略地位突出或市场规模较大的CPU、操作系统、办公软件、ERP软件、信息安全五大领域。我们认为自主可控将在党政系统进入推广期，逻辑将不断被国产计算机的销量验证，商用领域内重点行业，预计2020年起逐步开始国产替换，目前可能是自主可控行业最好的历史时机，其中PC产业链是目前我国实现自主可控最薄弱的环节。
标签： 华为 -
兽用生物制品行业深度报告
- 光大证券
- 2019/11/12
- 1957
兽用疫苗行业处于周期拐点前期：一是受益于产品升级以及下游高景气度，禽用疫苗市场增长较快；二是非洲猪瘟疫情缓和，我国生猪存栏有望于四季度末触底，猪用疫苗行业需求有望底部好转。
标签： 兽用生物制品 -
麦肯锡新一代价值银行：精细化、专业化、数字化、敏捷化
- 未来智库
- 2019/11/12
- 4987
本报告回顾了2018年的银行价值创造情况，并就银行业供给侧改革背景下，如何精细化、专业化、数字化、敏捷化向价值银行转型、走高质量发展之路给出一系列行动建议。
标签： 银行 数字化 -
无直播，不电商：直播电商风云录
- 未来智库
- 2019/11/12
- 856
互联网的潮流滚滚向前。一方面，线上内容不断丰富、包括视听内容、社交内容等形态的内容平台如雨后春笋般出现；另一方面中心化的流量价格越来越贵，线上商家需要更低的流量成本来寻求更高效的转化。这两个趋势的发展和交汇，形成了我们过去几年看到的“互联网风口”。如果我们把2016年称为直播年，2017年称为小程序年，2018年称为短视频年，那么2019年则是不折不扣的直播电商元年。
标签： 直播 电商
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