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证券行业2021年投资策略：全面注册制奠定证券行业新周期基础
- 未来智库
- 2020/11/28
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2020年上半年，为落实全面深化资本市场改革的12个重点方向，监管层陆续发布了一系列政策措施，旨在加快资本市场基础制度建设，构建资本市场健康生态，推进以注册制为基础的资本市场全面改革，补齐多层次资本市场短板，强化资本市场服务实体经济高质量发展的核心职能，增强市场信心，助力上市公司抗击疫情，持续推动证券行业践行高质量发展。时隔15年后顶层再次提出提高上市公司质量，意义重大。提高上市公司质量，夯实资本市场基石，是构建资本市场健康生态的核心环节，是建设现代化经济体系、推动经济高质量发
标签： 证券 注册制 -
有色金属行业2021年投资策略：全面牛市开启
- 未来智库
- 2020/11/28
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今年全球突发公共卫生事件影响了大宗商品价格和全球股市原有的节奏。3月份欧美股市出现暴跌行情，导致全球金融市场出现显著流动性危机。美股分别在3月9日、12日、16日以及18日连续4次出现熔断，而此前几十年的时间美股只出现过1次熔断。面对全球疫情恶化，尤其是美国本土疫情快速爆发，美联储迅速反映，多举措救市。3月3日，美联储降低联邦基金利率50BP到1.00%-1.25%。3月15日美联储再次紧急降息100BP，并推出7000亿美金的量化宽松计
标签： 有色金属 -
农林牧渔行业策略报告：追寻周期属性之外的成长之美
- 未来智库
- 2020/11/28
- 954
本报告跳出农业的周期属性，从消费、成长角度阐述未来投资机会，主要包括黄羽鸡、宠物、动物疫苗三个部分。黄羽鸡部分从行业特征、消费状态、价格走势三个方面分析；宠物部分首先基于行业本身的增长情况，探讨未来增长因素以及潜力板块；动物疫苗是养殖后周期时代下的成长板块，从四个方面阐述投资机会。基于上述三个方面的详细论述，我们认为黄羽鸡、宠物食品、动物疫苗具备投资价值，并给出相关个股推荐。
标签： 农业 养殖业 宠物 -
气凝胶行业深度报告：一个百亿美元空间的新材料赛道
- 未来智库
- 2020/11/27
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气凝胶是一种隔热性能优异的固体材料，具有高比表面积，纳米级孔洞，低密度等特殊的微观结构，基于这些结构在热学方面表现出优异的性能。它的导热率~0.012mw/mk、密度~0.16mg/cm3、比表面积在400-1000m2/g、孔隙率为90-99.8%，它化学性能稳定，内部体积99%由气体组成，是目前已知密度最小的固体。
标签： 气凝胶 新材料 -
华为汽车专题报告：华为如何改变电动汽车产业格局
- 未来智库
- 2020/11/27
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近10年（2010年至今），美系品牌、法系品牌车企全球市占率下滑较多，德系车企市占率提升较多，韩系车企市占率小幅提升。近3年（2017年至今），美系全球市占率下滑3.5个百分点，主要是因为通用、福特、FCA市占率均有所下滑。日系、德系、美系品牌车企全球市占率高。根据Marklines数据，2020年1-10月，日系车企全球市占率最高，为28.8%，其中丰田市占率11.5%。德系车企全球市占率16.4%，其中大众市占率11.5%。美系车企市占率14.5%，
标签： 新能源汽车 汽车 华为 -
新能源汽车2021年度策略：产业变迁、大风已至、顺势而为
- 未来智库
- 2020/11/27
- 647
时至今日，新能源汽车经历了高速增长-减速换挡-格局重塑不同时段，目前处于行业变迁的关键时段。汽车行业从传统机械硬件定义汽车跨越至软件（智能化、网联化、共享化）定义汽车的百年变局，电动化起着极其重要的转承作用。目前新能源汽车处于电动化3.0时代，智能汽车1.0时代，行业生态重塑孕育较大投资机会。
标签： 新能源汽车 汽车 -
锂电新风口专题报告：新国标加速两轮车锂电化
- 未来智库
- 2020/11/27
- 1518
全球电动自行车90%的市场在中国，中国电动自行车发展现已进入“铅改锂存量替换”新阶段。如何看市场空间?受超标车型存量替换+共享电单车+快递、外卖的需求驱动，中国电动两轮车市场销量有望赢来高增。我们预计中国电动两轮车(包括新国标车和电动摩托车)销量将在2023年达到峰值6384万辆，复合增速16%。新国标加速两轮车锂电化。锂电池和铅酸电池对比优越性表现在轻量化、能量密度高、使用期间长。铅改锂在国标车上替代动力在于新国标要求整车质量不高于55kg，而续航相同的情况下，铅酸电池重量约为
标签： 两轮车 锂电池 -
氢能源行业深度报告：“氢能时代”大幕拉开
- 未来智库
- 2020/11/26
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全球能源行业正经历着以低碳化、无碳化、低污染为方向的第三次能源变革，随着全球能源需求不断增加，全球电气化趋势明显，未来以可再生能源增长幅度最大的电力能源结构将持续变化，进一步形成以石油、天然气、煤炭、可再生能源为主的多元化能源结构。氢能作为一种清洁、高效、安全、可持续的二次能源，可通过一次能源、二次能源及工业领域等多种途径获取，氢能将成为第三次能源变革的重要媒介。氢能可以用于交通运输，作为石油精炼、氨生产的原料，以及金属精炼和住宅部门的加热和烹饪等方方面面。而且，氢气有潜力成为整合不同
标签： 氢能源 燃料电池汽车 新能源 -
汽车行业专题报告：华为汽车产业剖析
- 未来智库
- 2020/11/26
- 1650
智能网联汽车快速发展，2025年将超3千亿市场规模。随着智能汽车快速发展，智能座舱和ADAS功能均不断升级，不论是传感器数量、芯片算力还是单车价值均实现快速提升。智能座舱方面，我国智能座舱市场规模将由2020年的567亿元提升至2025年的1030亿元，CAGR超过+15.2%；ADAS方面，我国自动驾驶市场规模将由2020年的844亿元提升至2025年的2250亿元，CAGR超过+21.3%。全球来看，根据华为数据，当汽车智能化渗透率每提高1%，
标签： 汽车 华为 -
光伏组件行业专题报告：迎接大尺寸技术红利
- 未来智库
- 2020/11/26
- 1266
组件生产流程简单，技术壁垒低。组件即太阳能板，是光伏发电系统的核心组成部分，位于光伏产业链末端，上游为生产材料电池片，下游直面终端光伏电站。组件生产流程主要是将上游电池进行联结，再用玻璃、胶膜、背板等辅材进行封装。相较于上游硅料、硅片、电池，组件生产工艺流程简单、技术门槛低，主要作为光伏产品销售的渠道，兑现上游产能创造的利润。
标签： 光伏 新能源 -
工业软件行业深度报告：国产工业软件的机遇和挑战
- 未来智库
- 2020/11/26
- 2380
工业软件应用于工业领域，是软件化的工业技术。工业软件指应用于工业领域，以提高工业企业研发、生产、管理水平和工业装备性能的应用软件，其核心作用在于帮助工业企业提质增效降本，并增强企业在高端制造的竞争力。工业软件应用于计算机硬件、工业设备和基础软件或平台之上，支撑企业业务与应用，其内含工业知识与流程，以软件形式赋能工业企业，本质是软件化的工业技术。我们总结工业软件功能主要有：1）信息流（数据）的采集与管理；2）工艺模型的构建与优化；3）设备的控制与调度。由于不同的行业生产流程与工艺差异明显，企业
标签： 工业软件 机遇和挑战 -
新能源汽车产业链年度投资策略：电能驱动，零碳未来
- 未来智库
- 2020/11/26
- 720
我们认为当前时点新能源车投资更偏重于长期空间与成长性的判断。基于全球政策体系的指引，在车企电动化提速与锂电池降价提质的产业协同下，推动全球新能源车渗透率的提升，以形成中长期市场空间与复合增速的预期，最终形成以空间与成长性为基准的核心新能源车产业链标的的估值预期。长期来看，远期的碳中和已经在全球范围内形成较为一致的预期。如欧洲/日本/韩国已确定目标于2050年实现碳中和，中国将力争于2030年前达到碳峰会，2060年前实现碳中和，美国总统候选人拜登在其竞选规划中的《清洁能源革命和
标签： 新能源汽车 汽车 -
汽车行业2021年投资策略：拥抱百年一遇的自主崛起
- 未来智库
- 2020/11/25
- 725
站在全球视角下，疫情的影响下，中国依然是全球最大的汽车市场，而且相比欧洲/美国市场，中国汽车市场依然具备一定的成长性。2021-2022年乘用车产销回升至2300万辆按照过往乘用车销量周期波动规律，我们把2008-2011年，2012-2015年，2016-2020年作为三个周期阶段，并且计算出每轮周期的中枢销量。中枢销量上移更能代表乘用车随着人均GDP增长而逐步释放需求的消费属性(剔除经济周期&刺激政策带来的波动)。2016-2020年这轮周期因为上一轮周期下行释放不透彻导
标签： 自主品牌 汽车 -
半导体行业年度策略报告：否极泰来
- 未来智库
- 2020/11/25
- 720
半导体产业的核心在于制造，制造的核心是工艺，工艺的核心是设备和材料。半导体设备、材料与半导体工艺相辅相成，相互制约。根据半导体行业内“一代设备，一代工艺，一代产品”的经验，半导体设备是半导体是晶圆制造商获取制程技术的关键，制造每道制程中的量产规格(包括量测数据和相关制程参数设定)是采购和验收设备的标准。也是每一家制造商的专利及核心技术的组成部分，制程技术必须要通过购买设备才能取得。摩尔定律逐渐逼近物理和经济极限，发展有放缓趋势，为国内半导体设备企业追赶国际大厂赢得宝贵时间。从“特征尺寸”
标签： 半导体 -
数字货币深度报告：DCEP引领金融科技可信计算架构浪潮
- 未来智库
- 2020/11/25
- 1867
Libra在货币形态和金融基础设施上变革了现有货币体系。在2019年6月发布的Libra白皮书中，Facebook将Libra定义成“无国界的货币和为数亿人服务的金融基础设施”，该金融基础设施建立在安全的、可扩展的区块链基础上，以赋予其内在价值的储备资产作为后盾的价值体系，并且由独立的协会进行运作管理。Libra引入了区块链中的智能合约、共识机制、虚拟机、密码学等关键技术，同时采用前台中心化系统+后台区块链的混合型架构来满足支付业务高并发需求，以及新的数据结构代替链式结构从
标签： 数字货币 金融 金融科技
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